小土豆姐姐
01-09
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@期权叨叨虎：
英伟达成“价值洼地”，牛市看跌价差怎么用？
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$146) × 100 股 - 净权利金收入= ($1600 - $790) = <strong>$810</strong>。</p></li><li><p><strong>盈亏平衡点</strong>： $$160 - $$7.90 = $152.10 （即英伟达股价跌至 $152.10，策略收支平衡）。</p></li></ol><h2 id=\"id_488876657\">到期时的盈亏分析</h2><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>股价 ≥ $160</strong>：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>两个期权均无价值，投资者保留净权利金收入 $790，为最大盈利。</p></li></ol></li><li><p><strong>146 ≤ 股价 < 160</strong>：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>卖出的 $160 看跌期权将被买方行权，买入的 $146 看跌期权部分对冲亏损。</p></li><li><p>实际盈亏随着股价降低而减少，在 <strong>股价 $152.10</strong> 达到盈亏平衡点。</p></li></ol></li><li><p><strong>股价 < $146</strong>：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>两个期权均被行权，策略亏损达到最大值 <strong>$810</strong>。</p></li></ol></li></ol><h2 id=\"id_1716930151\">策略总结</h2><p>该策略适合认为英伟达股价会维持在<strong>146</strong>至<strong>160</strong> 区间或略有上涨的投资者。相比直接卖出看跌期权，牛市看跌价差限制了潜在损失，同时提供较高的收益风险比。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>随着科技股俱乐部迎来新成员，科技巨头的代称也需要更新换代。曾经的FANG、FAANG、FAMANG，最近的“七大天王”（Magnificent Seven），现在变成了“BATMMAAN”，由<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO.US\">$博通 (AVGO.US)$</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL.US\">$苹果 (AAPL.US)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA.US\">$特斯拉 (TSLA.US)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT.US\">$微软 (MSFT.US)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/META.US\">$Meta Platforms (META.US)$</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL.US\">$谷歌-A (GOOGL.US)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN.US\">$亚马逊 (AMZN.US)$</a>和 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA.US\">$英伟达 (NVDA.US)$</a> 组成。这八家公司市值均超过1万亿美元。</p><p>2024年，BATMMAAN股票的平均涨幅达到66%，远超<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX.US\">$标普500指数 (.SPX.US)$</a>的23%。剔除这些科技巨头后，标普500指数仅上涨12%。</p><p>新年伊始，是投资者重新审视这些股票估值的好时机。令人意外的是，2024年表现最亮眼的英伟达可能是唯一尚未被高估的公司。</p><p>2024年，英伟达股价飙升171%，但根据华尔街分析师的预测， <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> <strong>远未被高估</strong>。关键在于PEG比率。这一指标由传奇投资者彼得·林奇提出，用以比较公司市盈率（P/E）与预期盈利增长率。简单的市盈率可以衡量股票价格相对于盈利的“昂贵程度”，但需要结合更多背景。林奇认为，PEG比率低于1的股票可能被低估，而高于1的股票可能被高估。</p><p>根据2025年的盈利预期，英伟达2024年末的市盈率为31，而分析师预计其2025年的盈利增长率为52%。<strong>英伟达的PEG比率仅为0.6，在BATMMAAN中最低，显示其仍具投资价值。</strong></p><p>在另一端，特斯拉的PEG比率高达3.2，是BATMMAAN中最高的。特斯拉2024年股价上涨63%，但其2025年预期市盈率为121，远高于37%的盈利增长率。</p><p>博通是BATMMAAN中涨幅第二高的公司，2024年上涨108%。分析师预测其2025年盈利增长28%，市盈率为35，<strong>PEG比率为1.3，仅次于英伟达，但仍显高估。</strong></p><p>微软是2024年BATMMAAN表现最差的公司，股价仅上涨12%，低于标普500指数。尽管一些投资者认为其低估，但分析师预计其2025年盈利增长仅为13%，PEG比率为2.3，显示估值并不便宜。</p><p>Meta和Alphabet的PEG比率分别为1.8和1.9，而苹果和亚马逊的PEG比率则分别为1.8和1.4。</p><p>当然，这一分析基于2025年的盈利预测，而预测本身可能出错。此外，PEG只是估值的一个维度，股价还受到投资者情绪等非量化因素的影响。例如，特斯拉股价的上涨部分归因于其CEO埃隆·马斯克与当选总统特朗普的密切关系。如果两人关系破裂，或者特朗普政策未对特斯拉产生实质性影响，投资者情绪可能转变，而这些无法通过分析模型捕捉。</p><p>最后，过高的估值未必短期内表现不佳。在1998至1999年，尽管许多分析师警告估值过高，标普500指数仍上涨21%。长期来看，估值是投资者的重要工具，但过分依赖也可能错失短期收益。</p><p>总之，在当前科技巨头的估值浪潮中，英伟达或许是值得关注的“意外之喜”。针对想在业绩后上车英伟达的投资者，可以考虑采用牛市看跌价差策略。</p><h2 id=\"id_3273594209\">牛市看跌价差策略</h2><p>牛市看跌价差涉及卖出看跌期权，同时购买另一个到期日相同但行使价较低的看跌期权（针对同一标的资产）。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以投资者通常会净收人权利金。</p><p>当投资者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，同时投资者又不想承受市场大跌的后果，可使用牛市看跌期权价差策略。</p><h2 id=\"id_1832571084\">策略概述</h2><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>卖出 160行权价的看跌期权（2月7日到期）：获得权利金 = 1460。</p></li></ol><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4abda47425d80b2edb379a02d4c5d611\" tg-width=\"688\" tg-height=\"516\"></p><ol start=\"2\" style=\"\"><li><p>买入行权价146的看跌期权（2月7日到期到期）：支付权利金 = 670美元。</p></li></ol><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8163d9638083d923bea23333a62e4365\" tg-width=\"688\" tg-height=\"516\"></p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>卖出</strong>：2月7日到期，行权价 $160 的看跌期权，获得权利金 <strong>$1460</strong>。</p></li><li><p><strong>买入</strong>：2月7日到期，行权价 $146 的看跌期权，支付权利金 <strong>$670</strong>。</p></li></ol><h2 id=\"id_1218533324\">策略成本与潜在收益</h2><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>净权利金收入</strong>： $$1460（卖出期权） -$$670（买入期权） = <strong>$790</strong> （这也是策略的最大潜在盈利）。</p></li><li><p><strong>最大亏损</strong>： 行权价差 ($160 - $146) × 100 股 - 净权利金收入= ($1600 - $790) = <strong>$810</strong>。</p></li><li><p><strong>盈亏平衡点</strong>： $$160 - $$7.90 = $152.10 （即英伟达股价跌至 $152.10，策略收支平衡）。</p></li></ol><h2 id=\"id_488876657\">到期时的盈亏分析</h2><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>股价 ≥ $160</strong>：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>两个期权均无价值，投资者保留净权利金收入 $790，为最大盈利。</p></li></ol></li><li><p><strong>146 ≤ 股价 < 160</strong>：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>卖出的 $160 看跌期权将被买方行权，买入的 $146 看跌期权部分对冲亏损。</p></li><li><p>实际盈亏随着股价降低而减少，在 <strong>股价 $152.10</strong> 达到盈亏平衡点。</p></li></ol></li><li><p><strong>股价 < $146</strong>：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>两个期权均被行权，策略亏损达到最大值 <strong>$810</strong>。</p></li></ol></li></ol><h2 id=\"id_1716930151\">策略总结</h2><p>该策略适合认为英伟达股价会维持在<strong>146</strong>至<strong>160</strong> 区间或略有上涨的投资者。相比直接卖出看跌期权，牛市看跌价差限制了潜在损失，同时提供较高的收益风险比。</p></body></html>","text":"随着科技股俱乐部迎来新成员，科技巨头的代称也需要更新换代。曾经的FANG、FAANG、FAMANG，最近的“七大天王”（Magnificent Seven），现在变成了“BATMMAAN”，由$博通 (AVGO.US)$、 $苹果 (AAPL.US)$ 、$特斯拉 (TSLA.US)$、$微软 (MSFT.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、$亚马逊 (AMZN.US)$和 $英伟达 (NVDA.US)$ 组成。这八家公司市值均超过1万亿美元。 2024年，BATMMAAN股票的平均涨幅达到66%，远超$标普500指数 (.SPX.US)$的23%。剔除这些科技巨头后，标普500指数仅上涨12%。 新年伊始，是投资者重新审视这些股票估值的好时机。令人意外的是，2024年表现最亮眼的英伟达可能是唯一尚未被高估的公司。 2024年，英伟达股价飙升171%，但根据华尔街分析师的预测， $英伟达(NVDA)$ 远未被高估。关键在于PEG比率。这一指标由传奇投资者彼得·林奇提出，用以比较公司市盈率（P/E）与预期盈利增长率。简单的市盈率可以衡量股票价格相对于盈利的“昂贵程度”，但需要结合更多背景。林奇认为，PEG比率低于1的股票可能被低估，而高于1的股票可能被高估。 根据2025年的盈利预期，英伟达2024年末的市盈率为31，而分析师预计其2025年的盈利增长率为52%。英伟达的PEG比率仅为0.6，在BATMMAAN中最低，显示其仍具投资价值。 在另一端，特斯拉的PEG比率高达3.2，是BATMMAAN中最高的。特斯拉2024年股价上涨63%，但其2025年预期市盈率为121，远高于37%的盈利增长率。 博通是BATMMAAN中涨幅第二高的公司，2024年上涨108%。分析师预测其2025年盈利增长28%，市盈率为35，PEG比率为1.3，仅次于英伟达，但仍显高估。 微软是2024年BATMMAAN表现最差的公司，股价仅上涨12%，低于标普500指数。尽管一些投资者认为其低估，但分析师预计其2025年盈利增长仅为13%，PEG比率为2.3，显示估值并不便宜。 Meta和Alphabet的PEG比率分别为1.8和1.9，而苹果和亚马逊的PEG比率则分别为1.8和1.4。 当然，这一分析基于2025年的盈利预测，而预测本身可能出错。此外，PEG只是估值的一个维度，股价还受到投资者情绪等非量化因素的影响。例如，特斯拉股价的上涨部分归因于其CEO埃隆·马斯克与当选总统特朗普的密切关系。如果两人关系破裂，或者特朗普政策未对特斯拉产生实质性影响，投资者情绪可能转变，而这些无法通过分析模型捕捉。 最后，过高的估值未必短期内表现不佳。在1998至1999年，尽管许多分析师警告估值过高，标普500指数仍上涨21%。长期来看，估值是投资者的重要工具，但过分依赖也可能错失短期收益。 总之，在当前科技巨头的估值浪潮中，英伟达或许是值得关注的“意外之喜”。针对想在业绩后上车英伟达的投资者，可以考虑采用牛市看跌价差策略。 牛市看跌价差策略 牛市看跌价差涉及卖出看跌期权，同时购买另一个到期日相同但行使价较低的看跌期权（针对同一标的资产）。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以投资者通常会净收人权利金。 当投资者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，同时投资者又不想承受市场大跌的后果，可使用牛市看跌期权价差策略。 策略概述 卖出 160行权价的看跌期权（2月7日到期）：获得权利金 = 1460。 买入行权价146的看跌期权（2月7日到期到期）：支付权利金 = 670美元。 卖出：2月7日到期，行权价 $160 的看跌期权，获得权利金 $1460。 买入：2月7日到期，行权价 $146 的看跌期权，支付权利金 $670。 策略成本与潜在收益 净权利金收入： $$1460（卖出期权） -$$670（买入期权） = $790 （这也是策略的最大潜在盈利）。 最大亏损： 行权价差 ($160 - $146) × 100 股 - 净权利金收入= ($1600 - $790) = $810。 盈亏平衡点： $$160 - $$7.90 = $152.10 （即英伟达股价跌至 $152.10，策略收支平衡）。 到期时的盈亏分析 股价 ≥ $160： 两个期权均无价值，投资者保留净权利金收入 $790，为最大盈利。 146 ≤ 股价 < 160： 卖出的 $160 看跌期权将被买方行权，买入的 $146 看跌期权部分对冲亏损。 实际盈亏随着股价降低而减少，在 股价 $152.10 达到盈亏平衡点。 股价 < $146： 两个期权均被行权，策略亏损达到最大值 $810。 策略总结 该策略适合认为英伟达股价会维持在146至160 区间或略有上涨的投资者。相比直接卖出看跌期权，牛市看跌价差限制了潜在损失，同时提供较高的收益风险比。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/389960126664744","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["NVDA","MSFT.US","NVDA.US","AAPL.US","GOOGL.US","AMZN.US","META.US","AVGO.US","TSLA.US",".SPX.US"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3194,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1616,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/390630384451632"}
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