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卖出铁鹰式策略一、什么是卖出铁鹰式策略？卖出铁鹰式 = 同时卖出一个看涨价差 + 卖出一个看跌价差本质是：赌价格到期时，落在一个区间内不大涨也不大跌你从一开始就收取权利金，只要到期价格在区间内，就能获利。二、策略结构（四条腿）假设标的是某股票 / ETF / 指数（如 SPY、AAPL 等）看跌价差（Put Credit Spread）卖出较高执行价的 Put（靠近现价）买入较低执行价的 Put（更远虚值）看涨价差（Call Credit Spread）卖出较低执行价的 Call（靠近现价）买入较高执行价的 Call（更远虚值）👉 四个期权到期日相同三、什么时候适合用卖出铁鹰？适合场景市场 震荡 / 横盘隐含波动率（IV）偏高临近财报前（但要谨慎）不适合场景明显趋势市（强牛 / 强熊）重大事件已知即将引发单边行情波动率极低（权利金不划算）四、优点与缺点✅ 优点盈亏有限，风险可控胜率相对较高适合稳健型交易者可重复使用、系统化交易❌ 缺点单笔收益有限极端行情可能快速接近最大亏损需要管理（提前平仓/滚动）苹果近期走势分析 $苹果(AAPL)$ 最近一周（12月12日至12月19日）的走势呈现震荡下行态势，短期内出现横盘震荡的可能性较高，但需要关注关键支撑位的有效性。支持横盘震荡的因素：技术面支撑：当前股价接近支撑位268.97美元，且12月19日出现小幅反弹，显示该位置存在买盘支撑成交量特征：12月19日成交量5163万股，量比1.22，属于正常交易水平，未出现恐慌性抛售机构观点：分析师共识偏积极（33家推荐买入，15家持有），目标均价285.48美元提供心理支撑估值合理：Forward PE 32.94接近历史平均值29.93，未明显高估关键技术位分析支撑位：268.97美元（近期低点）阻力位：27

美东时间12月17日（周三），美股三大指数集体收跌。截至收盘，道琼斯指数下跌0.47%，标普500指数下跌1.16%，纳斯达克指数下跌1.81%。据美联社分析，人工智能相关股票进一步下跌，拖累美国股市走低，投资者仍然质疑股价是否过高，以及公司对人工智能的巨额投资能否带来足够的利润和生产力。此外，一些公司背负的巨额债务也令人担忧。有市场消息称，甲骨文的一位主要投资方退出了其一个数据中心项目。甲骨文股价下跌超5%，引发科技股集体下挫。据报道，Blue Owl Capital原计划为该公司在密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资，但该计划最终未能落地，原因在于市场对甲骨文债务水平和支出规模的担忧。甲骨文否认了该报道，并表示该项目仍在推进中，但该声明未能扭转下跌。美股科技“七巨头”齐跌，部分个股跌幅较大，特斯拉下跌4.62%，英伟达下跌3.81%，谷歌下跌3.14%。据悉，谷歌与Meta合作，强化TPU对PyTorch的支持，以挑战英伟达。据消息人士称，谷歌正在推进一项新计划，使其人工智能（AI）芯片在运行PyTorch（全球使用最广泛的AI软件框架）方面表现更佳，此举旨在挑战英伟达长期以来在AI芯片领域的主导地位。该计划旨在消除阻碍TPU芯片普及的一项关键障碍，即让已经基于PyTorch软件构建技术基础设施的客户，能够在TPU上获得完全兼容、对开发者友好的体验。此外，亚马逊宣布重组其AI相关项目团队，并任命来自公司云计算部门的一位高管彼得·德桑蒂斯，负责一个全新的业务单元。新组织将亚马逊的通用人工智能（AGI）团队——负责公司Nova品牌AI模型以及Alexa语音助手“数字大脑”的部门——与亚马逊的芯片研发部门和量子计算研究团队整合在一起。QQQ 卖出铁鹰式策略一、策略结构投资者在 $纳指100ETF(QQ

$美光科技(MU)$ 将在2025年12月17日（美股盘后）发布新季度财报，市场关注AI推动的HBM与DDR5定价与供需环境，以及来自数据中心与智能终端的内存需求延续性。市场预测一致预期显示本季度美光科技总收入预计为127.09亿美元，同比增长45.90%；调整后每股收益预计为3.86美元，同比增长122.52%；预计息税前利润为50.68亿美元，同比增长117.68%。公司上季财报电话会上针对本季度给出乐观指引，围绕DRAM紧张与NAND改善的供需环境、产品结构优化与成本执行，传导至毛利率与盈利的环比抬升。公司目前主营业务亮点在HBM与高端DRAM/企业级SSD的结构上行，受AI数据中心与推理需求扩散带动定价与组合改善。发展前景最大的现有业务为数据中心相关内存与存储，近季收入刷新高位并在展望中继续强调HBM为核心增长引擎，预计营收维持高增节奏并拓宽至非HBM DRAM与eSSD场景。上季度回顾上季度美光科技营收为113.15亿美元，同比增加46.00%；毛利率为44.67%，同比改善明显；归属母公司净利润为32.01亿，净利率为28.29%，净利润环比增长69.81%；调整后每股收益为3.03美元，同比提升156.78%。公司强调HBM需求强劲、DRAM供给紧张与NAND改善推动利润率上行，且价格与产品组合带动盈利超预期。主营业务方面，云存储器业务收入45.43亿美元，移动和客户端业务收入37.60亿美元，核心数据中心业务收入15.77亿美元，汽车和嵌入式业务收入14.34亿美元；受AI相关投入与智能终端存储容量提升带动，数据中心与高端DRAM产品成为驱动项。本季度展望AI驱动的服务器内存上行曲线AI训练与推理扩散至更广泛的业务场景，带来HBM与高密度DDR5模块需求的持续攀升。公司在财报沟通中指

$耐克(NKE)$ 将在2025年12月18日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注库存去化与产品组合调整带来的盈利拐点及渠道关系修复的边际改善。市场一致预期本季度耐克总收入为122.21亿美元，同比增0.77%；毛利率预测未披露；净利润或净利率预测未披露；调整后每股收益预计为0.38美元，同比分别下降40.64%；EBIT预计为6.96亿美元，同比下降37.46%。公司上季度披露的主营业务中，耐克品牌收入为113.62亿美元，匡威收入为3.66亿美元，公司主体调整项为-0.80亿美元。公司目前主营业务亮点是耐克品牌占比高、在专业运动鞋服的产品线重构推进；发展前景最大的现有业务亮点在耐克品牌的渠道修复与新品驱动，耐克品牌收入113.62亿美元、同比信息未披露。上季度耐克营收为117.20亿美元，同比增长1.13%；毛利率42.18%，同比信息未披露；归属母公司净利润为7.27亿美元，净利率6.20%，同比分别增长率为244.55%（环比指标）；调整后每股收益为0.49美元，同比下降30.00%。上季度公司业务重点在库存去化与产品组合优化，费用与折扣策略配合以改善渠道质量。分业务来看，耐克品牌收入113.62亿美元，匡威收入3.66亿美元，公司主体调整项为-0.80亿美元，耐克品牌贡献度最高但同比信息未披露。近期多家机构在上一季度财报后上调耐克目标价与盈利预期，看多观点占优。摩根士丹利表示“耐克基本面有可能见底”，将目标价从61.00美元上调至64.00美元，并维持与大市同步评级；花旗指出“末财季销售超出预期”，上调目标价至68.00美元；瑞银称“转势较预期更快，库存改善，销售展望好于预期”，目标价提升至63.00美元。结合路透关于财报前瞻的统计，分析师评级结构中“买入/强烈买入”合计占比较高，市场

上周五，美股三大指数全线收跌，道指下跌0.51%，标普500指数跌幅1.07%，纳指表现疲软收跌1.69%。云计算巨头 甲骨文(ORCL) 因财报指引低于预期且大幅上调资本支出预测，股价暴跌12%，直接拖累整个AI算力板块。作为AI产业链核心供应商， $英伟达(NVDA)$ 与云厂商资本开支高度联动。甲骨文的悲观指引引发市场对AI基础设施需求短期见顶的担忧，导致资金从半导体板块流出。当日博通、美光等芯片股均跌超2%。尽管短期承压，英伟达的长期逻辑未发生根本性转变。需求端依然强劲：有消息称英伟达正评估因中国市场需求强劲而增加H200芯片产量。全球半导体销售额在三季度首次突破2000亿美元，AI芯片需求仍是核心驱动力。产业领导力与战略布局：公司积极应对AI发展的瓶颈，计划举办峰会探讨解决电力短缺问题，构建更稳固的生态系统。英伟达牛市看跌价差一、策略结构投资者在 NVDA 上建立一个 牛市看跌价差，由两份同到期日的 Put 期权组成：卖出较高执行价 Put：K₂ = 170，权利金收入 1.92 美元买入较低执行价 Put：K₁ = 165，权利金支出 0.95 美元 该策略属于 收取权利金、偏多 的价差组合。投资者预期 NVDA 在到期时 上涨或保持在较高执行价（170）之上；希望以有限风险的方式获取时间价值收益。二、初始净收入净权利金（每股）= 1.92 − 0.95= 0.97 美元／股1 口 = 100 股，因此：总净收入= 0.97 × 100= 97 美元／合约这是投资者建仓时获得的 最大潜在利润。三、最大利润当 NVDA 到期价格 ≥ 170 美元时，两份 Put 均为价外，价差全部归零：执行价差= 170 − 165= 5 美元／股最大利润（每股）= 收到的净权利金= 0.97 美元／

美东时间周四，美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数与道指携手创下收盘历史新高。由于甲骨文的财报令投资者对人工智能(AI)投资前景心存疑虑，科技权重更高的纳指表现不佳。截至收盘，道指涨646.26点，涨幅为1.34%，报48704.01点；纳指跌60.30点，跌幅为0.25%，报23593.86点；标普500指数涨14.31点，涨幅为0.21%，报6900.99点。大型科技股多数下跌，谷歌A收跌2.43%，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.01%，亚马逊跌0.65%，苹果跌0.27%，Meta涨0.4%，微软涨1.03%。甲骨文股价暴跌10.8%，该公司季度业绩指引不及分析师预期，并警告年度资本支出将比此前计划高出150亿美元，市场担忧其大举押注AI云业务“烧钱”过猛，也对AI可能存在泡沫的担忧再度升温。展望后市，市场焦点转向即将公布的非农就业报告，这将为美联储货币政策提供更多线索。有分析指出，若AI投资主题退潮，其他板块有望接棒。一、策略结构投资者在 $纳指100ETF(QQQ)$ 上建立一个 熊市看涨价差，由两份同到期日的 Call 期权组成：卖出较低执行价 Call：K₁ = 630，权利金收入 0.94 美元买入较高执行价 Call：K₂ = 635，权利金支出 0.13 美元该策略属于 收取权利金、偏空 的价差组合。投资者预期 QQQ 在到期时 下跌或保持在较低执行价（630）之下；希望以有限风险的方式获取时间价值收益。二、初始净收入净权利金（每股）= 0.94 − 0.13= 0.81 美元／股1 口 = 100 股，因此：总净收入= 0.81 × 100= 81 美元／合约这是投资者建仓时获得的 最大潜在利润。三、最大利润当 QQQ 到期价格 ≤ 630 美元时，两份 Call 均为

$博通(AVGO)$ 将在2025年12月11日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注AI网络与基础设施软件动能及利润韧性。市场一致预期博通本季度总收入预计为174.92亿美元，同比增长24.14%；调整后每股收益（EPS）预计为1.86美元，同比增长34.70%；息税前利润（EBIT）预计为119.21亿美元，同比增长38.59%。目前公开一致预期未提供本季度毛利率与净利率的预测数据，公司层面的更新需以财报日披露为准。公司当前的主营业务亮点在于AI驱动的以太网交换与加速相关半导体解决方案与基础设施软件的协同拉动。发展前景最大的现有业务集中在半导体解决方案与基础设施软件双引擎：上季度半导体解决方案收入91.66亿美元、基础设施软件收入67.86亿美元，两者构成公司核心增长框架。上季度公司营收为159.52亿美元，同比增长22.03%；毛利率为76.78%；归属母公司的净利润为41.40亿美元，同比数据待公司披露口径对比，净利率为25.95%；调整后每股收益为1.69美元，同比增长36.29%。上季度公司在AI相关网络与加速器配套需求拉动下，收入保持高增，同时盈利质量稳健。分业务看，半导体解决方案收入91.66亿美元，基础设施软件收入67.86亿美元，双业务结构支撑规模与现金流。美股降息后遇“黑天鹅”下跌美东时间周三盘后，美股科技巨头甲骨文股价暴跌11.55%。隔夜美股盘后，甲骨文公司公布了令人失望的财报。该公司近期大规模的人工智能订单可能需要更长时间才能兑现。甲骨文第二财季财报显示，云业务销售额增长34%，达到79.8亿美元；公司备受关注的基础设施业务收入增长68%，至40.8亿美元。但这两个数字均略低于分析师的预期。公司在周三的声明中表示，剩余履约义务（衡量订单的指标）在第二财季跃升至5230

美联储即将公布最新利率决议，市场普遍已经押注会连续第三次降息 25 个基点，但这一次的“降息”恐怕没有想象中那么温柔。FOMC 内部如今分歧明显，一部分担心就业继续走弱，另一部分则认为宽松力度已足够，再降恐怕会重新点燃通胀。所以所谓的“鹰派降息”成了外界讨论最多的词——降息没错，但不会给未来继续降的承诺，甚至可能暗示“差不多，该按暂停键了”。来自耶鲁的前美联储高官比尔·英格利希也直言，最有可能的情况就是这种“边降边鹰”的组合：降一次，然后告诉市场近期不打算再动。他甚至认为，声明措辞可能回到一年前那种更谨慎的版本，强调“进一步调整的时机需要观察”，暗示未来降息的门槛被提高。这让本周的黄金市场格外敏感。金价在 4200 美元附近徘徊，看上去还保持着一定的上行动能，但真正的方向，几乎要完全交给美联储。因为 25bp 的降息早已被市场写进了价格里，本身不太可能掀起太大波澜。关键是点阵图和经济预测——如果美联储把明年的降息预期削成只有 50bp 或更少，那对黄金来说基本就是当头一棒；但如果释放出更偏鸽的路径，比如 2026 年有更大幅度的降息空间，美元可能掉头向下，黄金就有望重新发力。市场同样盯着鲍威尔的记者会。他若继续强调通胀风险，语气偏谨慎，黄金很可能压力重重；但如果他更担心劳动力市场，对通胀下降表现得更有信心，那黄金就会有短线拉升的机会。总体来看，这次利率决议对黄金最大的影响不是“降不降息”，而是“降息之后还能不能继续降”。如果美联储释放鹰派信号，金价大概率冲高受阻甚至回落；如果点阵图意外偏鸽，黄金可能迎来一波明显反弹。本周的走势大概就是这样：方向看美联储，节奏看点阵图，行情看鲍威尔。一、策略结构投资者在 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 上建立一个 牛市看跌价差（Bull Put Spread），

2月9日，据彭博社报道，美国总统特朗普已批准 $英伟达(NVDA)$ 向中国出口其H200 AI芯片，条件是美国政府可从销售额中抽取25%的分成。此举将标志着英伟达的重大游说胜利，并可能使其重新夺回在中国这一关键全球市场中损失的数十亿美元业务。特朗普在其真相社交上宣布了这一决定，从而结束了他与顾问们就是否批准向中国出口H200芯片而进行的数周讨论。他补充说，销售将仅限于“获批准的客户”，而且美国政府将获得25%分成。包括英特尔、AMD在内的其他芯片制造商也将有资格获得许可对华出售芯片。受此消息提振，英伟达美股盘后涨近3%、AMD涨超2%，英特尔涨近1%。路透社称，此举标志着特朗普政府政策的转变，其政府最初限制向中国出售人工智能芯片，对英伟达首席执行官黄仁勋来说则是一场“重大胜利”，他曾花费数月时间游说白宫放宽出口限制。如何用牛市看涨价差捕捉英伟达上涨利润一、策略结构投资者在英伟达（NVDA）上建立一个 牛市看涨价差，由两份同到期日的 Call 期权组成：买入较低执行价 Call：K₁ = 175，权利金支出 12.5 美元卖出较高执行价 Call：K₂ = 180，权利金收入 8.75 美元该策略属于 借记型、偏多 的价差组合。投资者预期英伟达股价将在到期时 上涨但涨幅有限；希望以较低成本参与上涨，同时封顶利润。二、初始净支出净权利金（每股） = 12.5 − 8.75 = 3.75 美元／股1 口 = 100 股，因此：总净支出 = 3.75 × 100 = 375 美元／合约这是投资者建仓时付出的 最大潜在亏损。三、最大利润当英伟达到期价格 ≥ 180 美元 时，两份 Call 均为价内，价差被完全触发：执行价差= 180 − 175= 5 美元／股最大利润（每股） = 5 − 3.75 =

$lululemon athletica(LULU)$ 的下一次季度财报（Q3 2025）预计将于 2025年 12月 11日（星期四，美股收市后） 发布。市场一致预期当季总收入约24.86亿美元，同比增长5.49%；调整后每股收益约2.21美元，同比下降17.94%；息税前利润约3.74亿美元，同比下降19.56%；公司上季披露的营收指引区间为25.35亿美元至25.60亿美元，同比增长约7%至8%。关于毛利率、净利润或净利率的本季度预测，市场公开一致预期未提供具体数据。公司主营业务亮点在于公司自营店与电子商务双渠道贡献稳定，其中公司自营店收入约12.55亿美元、电商收入约9.93亿美元。发展前景最大的现有业务亮点为国际业务扩张与新品带动，其中上季度国际业务同比增长较快，整体营收同比增长6.50%至25.25亿美元。上季度公司营收25.25亿美元，同比增长6.50%；毛利率58.50%，同比变动未披露；归属母公司净利润3.71亿美元，同比增长未披露，环比增长17.91%；净利率14.69%，同比变动未披露；调整后每股收益3.10美元，同比下降1.59%。上季度公司下调全年业绩指引，强调北美同店承压与关税带来的利润压力。主营业务方面，公司自营店收入12.55亿美元、电商收入9.93亿美元、其他渠道收入2.77亿美元，整体业务结构显示线下占比约49.70%、线上占比约39.33%，国际市场维持两位数增长。当前Lululemon的隐含波动率IV达到历史高位，IV/HV为249.64%，IV百分位与IV排名均在90%以上。反向日历价差（Reverse Calendar Spread）反向日历价差是一种 卖出近月期权、买入远月期权 的策略，期权的执行价通常相同。与“正向日历价差（Calendar Spr