卖飞是什么感觉？做个类比：
我以为咖啡店员会问我：“要不要杯垫？”
但是她说的是：“祝您有愉快的一天！”
我脱口而出"不用，谢谢。”然后转身离开。
都知道投资要高抛低收才能赚钱，但涨的时候都是利好，跌的时候全是利空，奈何？上周五，英伟达一夜蒸发了一万亿人民币市值。反观恒生科技，阿里巴巴上周继续领涨，好消息也是此起彼伏， $阿里巴巴-W(09988)$ 2025财年Q3营收2801亿元，超预期。电商全面向好，AI收入连续六季度三位数增长。哔哩哔哩Q4营收77亿，大幅增长19%。百度2024年报出炉，净利234亿增长21%。百度搜索灰度测试接入DeepSeek。小米YU7曝光，续航里程最远可达820公里。腾讯将元宝、QQ浏览器、搜狗输入法、ima汇入CSIG，构建AI新矩阵。也有逻辑说利好兑现，离场。但看外资，桥水基金等多家对冲基金近期增持中概股，美银月度调查：全球基金转而看好中国，对恒生指数的信心比肩纳斯达克综合指数。欧洲股神安东尼·波顿建议逆向投资者卖出美股，买入中国股票。投行也纷纷看好中概互联网，连一直看空的摩根士丹利都预计中国股市涨势可持续。扪心自问，外资在重估中国资产，咱却在估？合适吗？
如果非要说有啥隐忧，这波行情主要是国内游资与国际游资带起的狂欢。先说A股，小票涨的多，大票涨得少。中证2000已经再度超过了10月8日的位置，中证1000，科创50ETF也已经临近高点。二月以来高估值的亏损股指数涨了10%+。做价值投资的同学就比较郁闷，沪深300ETF周涨幅1%，中证A500ETF周涨幅1.45%，上证50ETF周涨幅不足1%，远远落后。中证红利ETF与红利低波ETF的周线都是跌的。游资炒作最怕透支情绪，举个例子，上周《哪吒2》登顶全球动画电影票房榜，好消息！但你看光线传媒上周五收盘比上周一开盘跌了32%+。
港股这里情况是，主动外资在港股的存量占比有50-60%，是绝对的主力，最近没加仓。被动ETF资金在港股存量占比15-20%，春节后的加仓幅度远低于924那一波。所以交易型外资（比如对冲基金）与南下资金构成了这波阶段性上涨的主力。南下资金之后聊，交易型外资的身段是很灵活的，是那种先点燃一级火箭，在空中寻找二级火箭的极限运动员。能找到最好，直上云霄；如果找不到，他们也会从容的跳伞，留下火箭残骸，砸到谁是谁，算他倒霉。远的不说，9月底中概股大涨，交易型外资就蜂拥而入，最活跃的是他们。后来中概股为啥跌了？上周13F文件显示，第四季度减持最多中概股的也是他们。仅拼多多一家就降仓38亿美元，还减少了阿里巴巴、京东、携程和腾讯音乐等公司的投资。果然强者从不抱怨环境差，因为环境就是他们搞差的。最近的涨幅更多是风险偏好提升，你说中国联通，基本面和一周之前有啥区别？但股价就能一周涨出31%+。
总之吧，笔者觉得最近 $安硕恒生科技(03067)$ ，腾讯，阿里这么涨，是错的。但话说回来，2024年初，我也觉得腾讯跌到300元以下，是错的。加仓 $腾讯控股(00700)$ 也第一时间在群里分享了。当时市场有鸟我吗？没有。所以判断是判断，策略是策略，这是两码事。
大方向继续看好，所以大仓位继续留着飘。相信2月17日的高规格民企座谈会的威力将在未来数个月内逐渐发酵。此次会议除了新希望和飞鹤乳业是传统产业之外，其他都是科技企业，高端制造和信息安全。而且对标的就是美国7巨头，华为小米对苹果，华为 $小米集团-W(01810)$ 比亚迪宁德时代宇树科技对特斯拉，腾讯阿里美团对亚马逊和微软，腾讯对Meta，华为韦尔股份deepseek对英伟达。这里面除了英伟达这块，还有点对不上，即便把中芯国际拉进来，也还差了不少。其他的如果按一个行业对一家公司，基本上是有一战之力的。越来越多的市场人士在津津乐道“中国十大科技股”（Terrific 10）VS“科技七巨头”(Magnificent 7)，其中包括阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际。
再说两句 $蜜雪集团(02097)$ 打新，估值还算合理，但消费类不是近期热点，直接说结论，我用了108倍杠杆抽了乙组，不是看好，也没信心，只想拿1-2手一日游，但现在已经近2000倍认购了，倒着算只能抽这么多，没办法，大家都太卷了，富途已给到200倍杠杆了。
说回操作，拉长时间看，我发现我择时能力和扔硬币差不多，就不费这个心了。笔者已经，正在，将会降低一些仓位，目的是做仓位再平衡，回到七成仓位。根据市场调整自己判断的是神，根据自己判断指挥市场的是神经病。分享一个持仓浮盈的经验，买入股票后，想象自己成本在高位。以腾讯为例，假如在500下方入场，就天天对自己催眠：“成本在500，成本在500。”接下来就简单了，顺人性走就行。亏钱不卖，打死不卖。有赚就跑，赶紧跑。
最后介绍一个牛人，1990年的诺贝尔经济学奖得主，哈里·马科维茨。在他之前，人们都感觉投资是一门艺术。是他，史无前例，把投资的风险量化了。他创造的分析框架，能计算出风险最小，收益最大的资产组合。这个组合包括股票、债券、商品、外汇，等等。投资不再是单个资产的分析，更是寻找最佳组合的过程，这需要全局式的、大量的计算和分析，并动态调整。这也是之后数十年，很多华尔街的精英们夜以继日在干的事情。
重点来了，有人采访马科维茨：你自己是怎么做投资的？结果，马科维茨耸耸肩，说：“很简单，我就是一半买债券，一半买股票了。马科维茨解释说：我能想象到，如果股市一直跌，而我又把钱全投进去了，我得多闹心；我也能想象到，如果股市一直涨，但是我没参与，我得多后悔。所以我的投资原则就是，把自己未来的后悔降到最低。”可见，投资策略分两种，1，科学的投资，让你收益最大化，这是职业选手的日常。2，合乎情理的投资，是你白天能在牌桌上坚持，晚上能睡得安稳的投资方案。
去年初的恒生科技：天雷滚滚我好怕怕，劈得我浑身掉渣渣
嘀嗒嘀嗒嘀嘀嗒。
全网同名：证悟君
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