作者 | 金刀 编辑 | G3007 谁也没有想到，外卖大战的赢家是奶茶股。 一场外卖版百亿补贴，把参赛方的股价打下去了，却把奶茶股的销量打上来了。靠着平台补贴，新茶饮售价 “雪王化”，吸引了不少年轻人囤货，一度使奶茶外卖量同比暴增120%。 很多上市即破发的奶茶股扬眉吐气，连阴跌没停过的奈雪都一度上涨31%。只是，这场外卖大战更像是给奶茶股带来了虚假繁荣。行业到顶加上同质化的红海竞争，补贴停了以后，奶茶股还能坚挺么？结合奶茶股的最新财报，可以仔细分析一下。 01 外卖大战中的财报对比 上市的六家新茶饮公司陆续公布了上半年财报，各家明显出现了分化趋势。 （制表：来咖智库） 新茶饮赛道，强者恒强。具体来看，蜜雪集团依旧展现出强劲的领跑实力，其全球门店数量激增至53014家，上半年收入高达148.7亿元，同比增长39.3%，净利润达27.2亿元，同比增长44.1%。通过持续深耕下沉市场，三线及以下城市门店占内地门店比例达57.6%，新增门店5707家 ，进一步巩固了在该市场的主导地位，也为营收和利润增长提供了坚实支撑。 古茗则因为体量小，增速反而更快。上半年净利润约16.25亿元，同比大增121.5%，甚至超过2024年全年净利润，收入约56.63亿元，同比增加41.2%。截至6月30日，公司的门店数量达到11179家，较上年同期增长17.5%，是继蜜雪冰城之后第二个破万店的新茶饮公司。且单店运营效率显著提升，单店日均GMV从6200元提升至7600元，单店日均售出杯数从374杯增至439杯。 沪上阿姨和茶百道进展相对较缓。沪上阿姨上半年收入为18.18亿元，同比增长9.7%，期内利润和母公司拥有人应占期内利润均为2.03亿元，同比增长20.9%。门店方面，在上半年净增260家，总数达到9436家，在市场拓展和盈利增长上保持着稳定的步伐。茶百道上半年总营收25亿元，同比增长4%