炎龙傲世w5
05-07
大众汽车集团2025年第一季度财报亮眼的销售数据背后，压力很大。
@芝能汽车：
利润暴跌40%，大众汽车集团电动化转型进入攻坚阶段
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<p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee2585e8dd7e418da469a16baa757205\"></span><span><span>芝能汽车出品</span></span></span></p>\n <p><span><span>大众汽车集团2025年第一季度财报亮眼的销售数据背后，压力很大。</span></span></p>\n <p><span><span>全球交付量实现1.4%的同比增长，营收同比增长2.8%，但营业利润却暴跌37%，净利润同比大跌40.6%，营业利润率从6%锐减至3.7%。</span></span></p>\n <p><span><span>大众集团在转型电动化和智能化过程中所面临的巨大压力：</span><span>新能源车利润率低、软件业务拖累、国际贸易环境恶化，对于大众来说，转型进入深水区，也进入了攻坚阶段。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/524f21194ffe4703a9f2bc5e45a29fc7\"></span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9bd4056ef9e4ffabe1918666827dc5c\"></p>\n <p><strong><span><span>Pa</span></span></strong><strong><span><span>rt 1</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>销量增长却净利暴跌：</span></strong></p>\n <p><strong><span>大众的结构性隐忧正在浮出水面</span></strong></p>\n <p><span><span>大众集团的2025年一季度财务数据呈现出一种“增长与衰退并存”的割裂局面。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cb328183e5e481e8ce25e98f3ec41a5\"></span></p>\n <p><span><span>● </span><span>从交付量来看，</span><span>大众全球销售213万辆，同比增长1.4%；营收达到776亿欧元，同比增长2.8%。</span></span></p>\n <p><span><span>● </span><span>在利润端</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>营业利润从2024年同期的46亿欧元跌至29亿欧元，利润率从6%骤降至3.7%；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>税后利润从36.7亿欧元降至21.8亿欧元，暴跌40.6%。</span></span></strong></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27b6e3ee05d6405e86f9567a1df6bc05\"></span></p>\n <p><strong><span><span>2025 年第一季度交付量达 210 万辆，同比增长 1%。</span><span>西欧订单量同比增长 29%，订单储备在 2025 年第一季度增加约 13 万辆至约 100 万辆，其中纯电动汽车</span><span>（BEV）</span><span>订单量更是增长 64%。</span></span></strong></p>\n <p><strong><span><span>在欧洲市场，大众ID系列电动车的订单同比增长了64%，并占据了总订单的20%以上，增长态势很强</span><span>（实际上是以牺牲利润换来的）</span><span>。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>为应对其竞争对手特斯拉和比亚迪等品牌的价格战，大众不得不降低ID系列的售价。</span></span></p>\n <p><span><span>由于研发成本和电池采购费用仍然居高不下，加上为了符合碳排放法规而提前支付了高达6亿欧元的准备金，使得电动车销量的增长并未转化为相应的利润提升，反而成为了集团利润下滑的主要原因。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d33a2a4adb754e2991a4965cb2a6999e\"></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de52a0bf25cf41e7b6c119beba5b6b51\"></span></p>\n <p><strong><span><span>北美交付量增长 4%，南美增长 17%，欧洲增长 4%，但中国市场交付量下降 7% 。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>纯电动汽车交付量同比增长 59%，主要得益于新车型的推出和强劲的订单需求。</span></span></p>\n <p><span><span>2025 年第一季度，ID.4/5 交付量为 4.4 万辆、Enyaq 为 2 万辆、ID.7 为 1.9 万辆、ID.3 为 2.8 万辆、Q6 e - tron 为 1.6 万辆、Q4 e - tron 为 2.3 万辆。</span></span></p>\n <p><span><span>大众官方明确指出，本季度利润下滑的一个关键原因是“新能源车的利润率远低于传统燃油车”，</span><span>ID系列的销售增长背后隐藏着利润贡献不足的问题，拖累了整个集团的财务表现。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de5e5d7f6c674e5cacd43cd407c6dddc\"></span></p>\n <p><strong><span><span>在北美市场，大众销量同比下降2%，虽有ID.4等电动车型支撑增长</span><span>（纯电销量增长51%）</span><span>，但整体表现仍显疲软。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>更令人忧虑的是，美国4月初生效的进口关税导致途观、捷达等从墨西哥出口至美的车型成本上升，大众不得不通过调价或暂停运输方式“应对危机”，但这些应急手段难以长期维持。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42ab4d750a2e41d3baa4dd732f8f144c\"></span></p>\n <p><span><span>● </span><span>乘用车部门</span><span>受特殊影响和大众汽车集团</span><span>（中国）</span><span>销量大幅下降冲击，</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>营业利润同比下降 51% 至 16 亿欧元，利润率降至 2.8%；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>商用车部门营业利润为 6 亿欧元，同比下降 38%，利润率为 6.2%；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>金融服务部门营业利润增长 19% 至 11 亿欧元，利润率提升至 6.6%。</span></span></strong></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f29b01ac505488890c8faaaa2e8112d\"></span></p>\n <p><strong><span>◎ </span><span><span>Core车辆销量 122.4 </span></span><span><span>万辆，增长 3% ；营收 353 亿，增长 8% ；营业利润 11 亿，下滑 46% ；营业利润率 3.2% ；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ </span><span><span>Progressive车辆销</span></span><span><span>量 27.7 万辆，增长 14% ；营收 154 亿欧元，增长 12% ；营业利润 5 亿，增长 15% ；营业利润率 3.5%</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ </span><span><span>Sport Luxury车辆销量 6.5 万辆，下滑 8% ；营收 78 亿欧元，下滑 4% ；营业利润 7 亿欧元，下</span></span><span><span>滑 44% ；营业利润率 8.7% </span></span></strong></p>\n <p><span><span>乘用车如果我们拆解下，下面的的金额已经开始折算到人民币了。</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>Sport Luxury：销量 6.5 万台最少，销售收入643.5亿RMB，单车收入 99 万、利润 8.9 万最高，</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>Progressive：销量 27.7 万台居中，销售收入1270亿RMB，单车收入 45.9 万、利润 1.5 万，</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>Core：销量 122.4 万台最多，销售收入2912亿RMB，收入和盈利最高，但单车收入 23.8 万、利润 0.7 万最低。</span></span></strong></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/526b66d32d9a4baeb8937ae45ffd1e68\"></span></p>\n <p><span><span>大众软件子公司CARIAD因过去版本交付延迟、系统不稳定等问题，被迫进行深度重组，导致数亿欧元的重组成本计入财报，当然CARIAD正推进更稳定的软件平台，并将在与小鹏、上汽合作的新车型中逐步应用。</span></span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84e76dc6ff1b4375a2b5b4ac9429bad9\"></p>\n <p><strong><span><span>Pa</span></span></strong><strong><span><span>rt 2</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>“在中国，为中国”：</span></strong></p>\n <p><strong><span>大众能否打赢反击战？</span></strong></p>\n <p><span><span>如果说欧洲市场是“合规成本压垮利润”，2025年一季度进一步下滑6%，成为全球唯一同比下滑的主要市场。从盈利情况来看，现在的收入是单季度2.72亿欧元，2025年预计在5-10亿欧元。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72cdda0b57cf487d8fbab617d60d080e\"></span></p>\n <p><span><span>近年来，中国汽车企业如比亚迪和理想等本土品牌持续发力，以更强的软件能力、更低的成本、更快的产品迭代速度，抢占了传统合资品牌的市场空间。</span></span></p>\n <p><span><span>面对困境，大众已意识到必须“自我革命”。</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>2024年，大众以7亿美元投资小鹏汽车，获得G9平台与智能驾驶技术，并计划2026年前推出至少两款与小鹏联合开发的智能电动车。</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>奥迪也在2025年上海车展上，展示了与上汽联合开发的首款智能电动车“AUDI E”，预计2025年量产。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>大众方面更表示，“将坚定不移地推进‘在中国，为中国’战略”，至2027年将在华推出超过20款新能源车型。新车型不仅要更智能、更本地化，更要在成本结构上压缩空间。</span></span></p>\n <p><span><span>大众未来将在中国本地构建标准电芯生产体系，争取将电池成本降低50%，为电动车盈利创造可能。</span></span></p>\n <p><span><span>大众已明确提出，要向“硬件+软件+服务”的商业模式转型：</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>在中国市场，将强化智能座舱体验</span><span>（与华为/地平线等厂商接触中）</span><span>；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>推出付费升级服务，如ACC、车道保持、自动泊车等OTA解锁功能；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>探索订阅制、服务包等长期收入来源。</span></span></strong></p>\n <p><strong><span><span>小结</span></span></strong></p>\n <p><span><span>2025年第一季度的财报，传统燃油车盈利已触顶，新能源车短期内尚难支撑利润，软件能力尚处爬坡期，国际环境日趋复杂。</span></span></p>\n <p><span><span>全球汽车行业正面临百年未有之大变局，而大众正处在转型的“深水区”。大众更快地进化：在中国市场重构本地化智能产品力，在欧洲市场加快电动车成本控制，在全球范围内建立“软硬融合”的长期盈利能力。</span></span></p>\n <p><span>大众如何真正完成电动化、智能化与软件化的“三级跳”，真正的挑战，才刚刚开始。</span><span><span></span></span></p>\n</div></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><div>\n <p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee2585e8dd7e418da469a16baa757205\"></span><span><span>芝能汽车出品</span></span></span></p>\n <p><span><span>大众汽车集团2025年第一季度财报亮眼的销售数据背后，压力很大。</span></span></p>\n <p><span><span>全球交付量实现1.4%的同比增长，营收同比增长2.8%，但营业利润却暴跌37%，净利润同比大跌40.6%，营业利润率从6%锐减至3.7%。</span></span></p>\n <p><span><span>大众集团在转型电动化和智能化过程中所面临的巨大压力：</span><span>新能源车利润率低、软件业务拖累、国际贸易环境恶化，对于大众来说，转型进入深水区，也进入了攻坚阶段。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/524f21194ffe4703a9f2bc5e45a29fc7\"></span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9bd4056ef9e4ffabe1918666827dc5c\"></p>\n <p><strong><span><span>Pa</span></span></strong><strong><span><span>rt 1</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>销量增长却净利暴跌：</span></strong></p>\n <p><strong><span>大众的结构性隐忧正在浮出水面</span></strong></p>\n <p><span><span>大众集团的2025年一季度财务数据呈现出一种“增长与衰退并存”的割裂局面。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cb328183e5e481e8ce25e98f3ec41a5\"></span></p>\n <p><span><span>● </span><span>从交付量来看，</span><span>大众全球销售213万辆，同比增长1.4%；营收达到776亿欧元，同比增长2.8%。</span></span></p>\n <p><span><span>● </span><span>在利润端</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>营业利润从2024年同期的46亿欧元跌至29亿欧元，利润率从6%骤降至3.7%；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>税后利润从36.7亿欧元降至21.8亿欧元，暴跌40.6%。</span></span></strong></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27b6e3ee05d6405e86f9567a1df6bc05\"></span></p>\n <p><strong><span><span>2025 年第一季度交付量达 210 万辆，同比增长 1%。</span><span>西欧订单量同比增长 29%，订单储备在 2025 年第一季度增加约 13 万辆至约 100 万辆，其中纯电动汽车</span><span>（BEV）</span><span>订单量更是增长 64%。</span></span></strong></p>\n <p><strong><span><span>在欧洲市场，大众ID系列电动车的订单同比增长了64%，并占据了总订单的20%以上，增长态势很强</span><span>（实际上是以牺牲利润换来的）</span><span>。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>为应对其竞争对手特斯拉和比亚迪等品牌的价格战，大众不得不降低ID系列的售价。</span></span></p>\n <p><span><span>由于研发成本和电池采购费用仍然居高不下，加上为了符合碳排放法规而提前支付了高达6亿欧元的准备金，使得电动车销量的增长并未转化为相应的利润提升，反而成为了集团利润下滑的主要原因。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d33a2a4adb754e2991a4965cb2a6999e\"></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de52a0bf25cf41e7b6c119beba5b6b51\"></span></p>\n <p><strong><span><span>北美交付量增长 4%，南美增长 17%，欧洲增长 4%，但中国市场交付量下降 7% 。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>纯电动汽车交付量同比增长 59%，主要得益于新车型的推出和强劲的订单需求。</span></span></p>\n <p><span><span>2025 年第一季度，ID.4/5 交付量为 4.4 万辆、Enyaq 为 2 万辆、ID.7 为 1.9 万辆、ID.3 为 2.8 万辆、Q6 e - tron 为 1.6 万辆、Q4 e - tron 为 2.3 万辆。</span></span></p>\n <p><span><span>大众官方明确指出，本季度利润下滑的一个关键原因是“新能源车的利润率远低于传统燃油车”，</span><span>ID系列的销售增长背后隐藏着利润贡献不足的问题，拖累了整个集团的财务表现。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de5e5d7f6c674e5cacd43cd407c6dddc\"></span></p>\n <p><strong><span><span>在北美市场，大众销量同比下降2%，虽有ID.4等电动车型支撑增长</span><span>（纯电销量增长51%）</span><span>，但整体表现仍显疲软。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>更令人忧虑的是，美国4月初生效的进口关税导致途观、捷达等从墨西哥出口至美的车型成本上升，大众不得不通过调价或暂停运输方式“应对危机”，但这些应急手段难以长期维持。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42ab4d750a2e41d3baa4dd732f8f144c\"></span></p>\n <p><span><span>● </span><span>乘用车部门</span><span>受特殊影响和大众汽车集团</span><span>（中国）</span><span>销量大幅下降冲击，</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>营业利润同比下降 51% 至 16 亿欧元，利润率降至 2.8%；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>商用车部门营业利润为 6 亿欧元，同比下降 38%，利润率为 6.2%；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>金融服务部门营业利润增长 19% 至 11 亿欧元，利润率提升至 6.6%。</span></span></strong></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f29b01ac505488890c8faaaa2e8112d\"></span></p>\n <p><strong><span>◎ </span><span><span>Core车辆销量 122.4 </span></span><span><span>万辆，增长 3% ；营收 353 亿，增长 8% ；营业利润 11 亿，下滑 46% ；营业利润率 3.2% ；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ </span><span><span>Progressive车辆销</span></span><span><span>量 27.7 万辆，增长 14% ；营收 154 亿欧元，增长 12% ；营业利润 5 亿，增长 15% ；营业利润率 3.5%</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ </span><span><span>Sport Luxury车辆销量 6.5 万辆，下滑 8% ；营收 78 亿欧元，下滑 4% ；营业利润 7 亿欧元，下</span></span><span><span>滑 44% ；营业利润率 8.7% </span></span></strong></p>\n <p><span><span>乘用车如果我们拆解下，下面的的金额已经开始折算到人民币了。</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>Sport Luxury：销量 6.5 万台最少，销售收入643.5亿RMB，单车收入 99 万、利润 8.9 万最高，</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>Progressive：销量 27.7 万台居中，销售收入1270亿RMB，单车收入 45.9 万、利润 1.5 万，</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>Core：销量 122.4 万台最多，销售收入2912亿RMB，收入和盈利最高，但单车收入 23.8 万、利润 0.7 万最低。</span></span></strong></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/526b66d32d9a4baeb8937ae45ffd1e68\"></span></p>\n <p><span><span>大众软件子公司CARIAD因过去版本交付延迟、系统不稳定等问题，被迫进行深度重组，导致数亿欧元的重组成本计入财报，当然CARIAD正推进更稳定的软件平台，并将在与小鹏、上汽合作的新车型中逐步应用。</span></span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84e76dc6ff1b4375a2b5b4ac9429bad9\"></p>\n <p><strong><span><span>Pa</span></span></strong><strong><span><span>rt 2</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>“在中国，为中国”：</span></strong></p>\n <p><strong><span>大众能否打赢反击战？</span></strong></p>\n <p><span><span>如果说欧洲市场是“合规成本压垮利润”，2025年一季度进一步下滑6%，成为全球唯一同比下滑的主要市场。从盈利情况来看，现在的收入是单季度2.72亿欧元，2025年预计在5-10亿欧元。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72cdda0b57cf487d8fbab617d60d080e\"></span></p>\n <p><span><span>近年来，中国汽车企业如比亚迪和理想等本土品牌持续发力，以更强的软件能力、更低的成本、更快的产品迭代速度，抢占了传统合资品牌的市场空间。</span></span></p>\n <p><span><span>面对困境，大众已意识到必须“自我革命”。</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>2024年，大众以7亿美元投资小鹏汽车，获得G9平台与智能驾驶技术，并计划2026年前推出至少两款与小鹏联合开发的智能电动车。</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>奥迪也在2025年上海车展上，展示了与上汽联合开发的首款智能电动车“AUDI E”，预计2025年量产。</span></span></strong></p>\n <p><span><span>大众方面更表示，“将坚定不移地推进‘在中国，为中国’战略”，至2027年将在华推出超过20款新能源车型。新车型不仅要更智能、更本地化，更要在成本结构上压缩空间。</span></span></p>\n <p><span><span>大众未来将在中国本地构建标准电芯生产体系，争取将电池成本降低50%，为电动车盈利创造可能。</span></span></p>\n <p><span><span>大众已明确提出，要向“硬件+软件+服务”的商业模式转型：</span></span></p>\n <p><strong><span>◎ <span>在中国市场，将强化智能座舱体验</span><span>（与华为/地平线等厂商接触中）</span><span>；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>推出付费升级服务，如ACC、车道保持、自动泊车等OTA解锁功能；</span></span></strong></p>\n <p><strong><span>◎ <span>探索订阅制、服务包等长期收入来源。</span></span></strong></p>\n <p><strong><span><span>小结</span></span></strong></p>\n <p><span><span>2025年第一季度的财报，传统燃油车盈利已触顶，新能源车短期内尚难支撑利润，软件能力尚处爬坡期，国际环境日趋复杂。</span></span></p>\n <p><span><span>全球汽车行业正面临百年未有之大变局，而大众正处在转型的“深水区”。大众更快地进化：在中国市场重构本地化智能产品力，在欧洲市场加快电动车成本控制，在全球范围内建立“软硬融合”的长期盈利能力。</span></span></p>\n <p><span>大众如何真正完成电动化、智能化与软件化的“三级跳”，真正的挑战，才刚刚开始。</span><span><span></span></span></p>\n</div></body></html>","text":"芝能汽车出品 大众汽车集团2025年第一季度财报亮眼的销售数据背后，压力很大。 全球交付量实现1.4%的同比增长，营收同比增长2.8%，但营业利润却暴跌37%，净利润同比大跌40.6%，营业利润率从6%锐减至3.7%。 大众集团在转型电动化和智能化过程中所面临的巨大压力：新能源车利润率低、软件业务拖累、国际贸易环境恶化，对于大众来说，转型进入深水区，也进入了攻坚阶段。 Part 1 销量增长却净利暴跌： 大众的结构性隐忧正在浮出水面 大众集团的2025年一季度财务数据呈现出一种“增长与衰退并存”的割裂局面。 ● 从交付量来看，大众全球销售213万辆，同比增长1.4%；营收达到776亿欧元，同比增长2.8%。 ● 在利润端 ◎ 营业利润从2024年同期的46亿欧元跌至29亿欧元，利润率从6%骤降至3.7%； ◎ 税后利润从36.7亿欧元降至21.8亿欧元，暴跌40.6%。 2025 年第一季度交付量达 210 万辆，同比增长 1%。西欧订单量同比增长 29%，订单储备在 2025 年第一季度增加约 13 万辆至约 100 万辆，其中纯电动汽车（BEV）订单量更是增长 64%。 在欧洲市场，大众ID系列电动车的订单同比增长了64%，并占据了总订单的20%以上，增长态势很强（实际上是以牺牲利润换来的）。 为应对其竞争对手特斯拉和比亚迪等品牌的价格战，大众不得不降低ID系列的售价。 由于研发成本和电池采购费用仍然居高不下，加上为了符合碳排放法规而提前支付了高达6亿欧元的准备金，使得电动车销量的增长并未转化为相应的利润提升，反而成为了集团利润下滑的主要原因。 北美交付量增长 4%，南美增长 17%，欧洲增长 4%，但中国市场交付量下降 7% 。 纯电动汽车交付量同比增长 59%，主要得益于新车型的推出和强劲的订单需求。 2025 年第一季度，ID.4/5 交付量为 4.4 万辆、Enyaq 为 2 万辆、ID.7 为 1.9 万辆、ID.3 为 2.8 万辆、Q6 e - tron 为 1.6 万辆、Q4 e - tron 为 2.3 万辆。 大众官方明确指出，本季度利润下滑的一个关键原因是“新能源车的利润率远低于传统燃油车”，ID系列的销售增长背后隐藏着利润贡献不足的问题，拖累了整个集团的财务表现。 在北美市场，大众销量同比下降2%，虽有ID.4等电动车型支撑增长（纯电销量增长51%），但整体表现仍显疲软。 更令人忧虑的是，美国4月初生效的进口关税导致途观、捷达等从墨西哥出口至美的车型成本上升，大众不得不通过调价或暂停运输方式“应对危机”，但这些应急手段难以长期维持。 ● 乘用车部门受特殊影响和大众汽车集团（中国）销量大幅下降冲击， ◎ 营业利润同比下降 51% 至 16 亿欧元，利润率降至 2.8%； ◎ 商用车部门营业利润为 6 亿欧元，同比下降 38%，利润率为 6.2%； ◎ 金融服务部门营业利润增长 19% 至 11 亿欧元，利润率提升至 6.6%。 ◎ Core车辆销量 122.4 万辆，增长 3% ；营收 353 亿，增长 8% ；营业利润 11 亿，下滑 46% ；营业利润率 3.2% ； ◎ Progressive车辆销量 27.7 万辆，增长 14% ；营收 154 亿欧元，增长 12% ；营业利润 5 亿，增长 15% ；营业利润率 3.5% ◎ Sport Luxury车辆销量 6.5 万辆，下滑 8% ；营收 78 亿欧元，下滑 4% ；营业利润 7 亿欧元，下滑 44% ；营业利润率 8.7% 乘用车如果我们拆解下，下面的的金额已经开始折算到人民币了。 ◎ Sport Luxury：销量 6.5 万台最少，销售收入643.5亿RMB，单车收入 99 万、利润 8.9 万最高， ◎ Progressive：销量 27.7 万台居中，销售收入1270亿RMB，单车收入 45.9 万、利润 1.5 万， ◎ Core：销量 122.4 万台最多，销售收入2912亿RMB，收入和盈利最高，但单车收入 23.8 万、利润 0.7 万最低。 大众软件子公司CARIAD因过去版本交付延迟、系统不稳定等问题，被迫进行深度重组，导致数亿欧元的重组成本计入财报，当然CARIAD正推进更稳定的软件平台，并将在与小鹏、上汽合作的新车型中逐步应用。 Part 2 “在中国，为中国”： 大众能否打赢反击战？ 如果说欧洲市场是“合规成本压垮利润”，2025年一季度进一步下滑6%，成为全球唯一同比下滑的主要市场。从盈利情况来看，现在的收入是单季度2.72亿欧元，2025年预计在5-10亿欧元。 近年来，中国汽车企业如比亚迪和理想等本土品牌持续发力，以更强的软件能力、更低的成本、更快的产品迭代速度，抢占了传统合资品牌的市场空间。 面对困境，大众已意识到必须“自我革命”。 ◎ 2024年，大众以7亿美元投资小鹏汽车，获得G9平台与智能驾驶技术，并计划2026年前推出至少两款与小鹏联合开发的智能电动车。 ◎ 奥迪也在2025年上海车展上，展示了与上汽联合开发的首款智能电动车“AUDI E”，预计2025年量产。 大众方面更表示，“将坚定不移地推进‘在中国，为中国’战略”，至2027年将在华推出超过20款新能源车型。新车型不仅要更智能、更本地化，更要在成本结构上压缩空间。 大众未来将在中国本地构建标准电芯生产体系，争取将电池成本降低50%，为电动车盈利创造可能。 大众已明确提出，要向“硬件+软件+服务”的商业模式转型： ◎ 在中国市场，将强化智能座舱体验（与华为/地平线等厂商接触中）； ◎ 推出付费升级服务，如ACC、车道保持、自动泊车等OTA解锁功能； ◎ 探索订阅制、服务包等长期收入来源。 小结 2025年第一季度的财报，传统燃油车盈利已触顶，新能源车短期内尚难支撑利润，软件能力尚处爬坡期，国际环境日趋复杂。 全球汽车行业正面临百年未有之大变局，而大众正处在转型的“深水区”。大众更快地进化：在中国市场重构本地化智能产品力，在欧洲市场加快电动车成本控制，在全球范围内建立“软硬融合”的长期盈利能力。 大众如何真正完成电动化、智能化与软件化的“三级跳”，真正的挑战，才刚刚开始。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/432222708322464","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中，请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4076,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1269,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":58,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/432472145531192"}
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