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芝能汽车出品 2025年，我们看到了新能源渗透率在月度突破 60%，中国汽车市场事实上已经从传统车车底切换到了新能源汽车。 新能源汽车成为主流选择，汽车行业逻辑已经成为“增量扩张”转入“结构竞争”，而且比亚迪、吉利、奇瑞、长城都完成了自己的新能源汽车转型，国内的国企集团也找到了品牌向上（和**合作）和新能源转型。 对中国造车新势力而言，成立于 2015 年前后的第一代新势力，整体跨过了生死线，进入第二个十年周期。 由于大部分留存下来的新势力都成为老手了，新势力汽车这个标签也逐步需要褪去了。 2025 年具有独立资质的五家新势力车企销量，总和为 216.8 万台。 ◎ 零跑以 59.7 万，同比增长 103.0%，海外市场也开始开拓起来了； ◎ 小鹏销量 42.9 万台，同比增长 126.0%； ◎ 小米交付 41.0 万台，同比涨 203.7%； ◎ 理想以 40.6 万台排名第四，同比下滑 18.8%； ◎ 蔚来交付 32.6 万台，同比增长 46.9%，实现了三品牌的战略。 备注：鸿蒙智行2025年全年交付新车58.9万台，五个界和后续的境可能更适合围绕**赋能品牌来讨论，把鸿蒙智行作为新势力可能存在争议，我们在讨论车圈华系单独拿出来分析更合理，大家可以轻拍。 当然真正残酷的阶段才刚刚开始，昨天我们复盘特斯拉的销量都开始停滞了。 过去十年，中国汽车市场奖励的是速度、融资能力与讲故事的能力，新势力汽车这波凭借着新能源汽车对传统车的替代，自主品牌对外资品牌的替代，披荆斩浪，已经拿下了216.8万的规模。 而接下来时间，随着中国汽车市场会考核规模化能力、持续盈利能力，在全球范围内复制这种能力的可能性。 我们或许可以把新势力汽车这个标签拿掉，都接近50万的规模了，已经不再拥有“试错红利”，运营考核的都是现金流、毛利率和组织承载能

芝能科技出品 CES 2026 作为一个消费电子展，现在也是科技展览，中国机器人公司这次选择集体走出去，也是在不同的赛道集中给全球的科技圈展示在2024-2025年的积累，不光是全球的机器人企业在海外展示，中国人形机器人圈子热闹也要走到给全球热闹下。 中国机器人行业已经从“概念展示”进入到“能力对外输出”的阶段，CES 2026 成为一个天然窗口：整机厂、场景型机器人公司与上游核心部件企业同步亮相。 机器人展区主要分布在 LVCC North Hall（人形机器人与具身智能集中）、West Hall（无人驾驶与部分商用机器人）和 Venetian Expo Halls A-D（清洁机器人与智能家居相关） 。 ● 智元机器人：LVCC North Hall，全系列人形机器人，包括灵犀 X2、远征 A2、精灵 G2、D1；新版灵巧手等部件，演示群控舞蹈、复杂交互、运动智能和工厂非结构化环境操作。首次全面面向北美市场。 ● 傅利叶：LVCC North Hall，展示新一代全尺寸人形机器人 “GR-3 猫猫头”，GR-3 集成了自研的全感交互系统，身高165cm，体重71kg，全身配备多达55个自由度，可支持更拟人化的肢体表达。 ● 宇树科技：LVCC North Hall，人形机器人 G1 量产版及“逼真”交互演示（是不是能打拳什么的）。 ● 银河通用：通用人形机器人平台，强调多场景应用（如日常生活、医疗辅助）。重点演示运动稳定性和 AI 决策能力，可能包括关节模组和灵巧手部件。企业定位于具身智能全栈开发，展示从实验室到实训的进展。 ● 云深处：绝影系列升级版（如绝影 X30 或 Lynx M20 Pro 轮足式机器人），结合人形元素；新一代四足/轮足机器人，配备自研“世界模型”导航算法。 重点演示无 GPS 室内厘米

芝能智芯出品 在芯片市场，大家是习惯了内存价格的周期波，涨涨跌跌本身就是需求和供给匹配的结果。但进入 2025 年下半年之后，这一轮 DRAM 和 NAND 的上涨，已经明显不同于传统的“涨—跌—再平衡”模式。 这是 AI 服务器需求暴增带来的阶段性短缺，同时全球内存产能正在发生一次结构性的再分配：有限的晶圆、制造产能和资本开支，被持续转向高带宽、高容量、毛利率更高的 HBM 和服务器级 DDR5，而智能手机和 PC 所依赖的通用型内存，正在被系统性“挤出”，而像汽车和各种智能设备的需求也被挤压了。 目前内存供给增速明显低于历史水平，半导体产能仍在增长，但分配到消费电子的 DRAM 和 NAND 增量有限，在需求并未明显下滑的情况下，价格上涨几乎不可避免。 对终端厂商来说，这不是可以通过短期去库存或推迟采购来化解的问题，而是一个持续至少 1–2 年的成本环境变化。 从终端结构来看，内存价格上涨对智能手机的冲击尤为直接。 内存通常**端机型 BOM 成本的 15%–20%，在高端旗舰中也有 10%–15% 左右，只要 DRAM 和 NAND 出现连续上涨，消费电子厂商几乎不可能完全消化成本压力。 过去十年，安卓阵营通过快速下放大内存规格，把“旗舰配置”带入中低端市场，但这一趋势正在被迫逆转。 2026 年开始，厂商面临的选择无非三种：提价、压缩规格，或牺牲利润，而在本就以薄利为核心的中低端市场，第三种选择几乎不存在。 以规模和议价能力为核心竞争力的头部厂商，尤其是拥有长期采购协议和充足现金流的企业，仍然可以提前锁定部分内存资源，控制供应节奏。 但即便如此，也更倾向于“冻结规格”而非继续上探，比如高端机型维持在 12GB RAM，而不再顺理成章地升级到 16GB。 对大量依赖性价比、走量和快速周转的厂商来说，内存涨价会更直接地体现在零售价上，最终由消费者承担。这不仅推高了整机

芝能汽车出品 特斯拉的2025年的销量数据，我们可以开始复盘一下，同时也需要展望一下。 特斯拉四季度交付41.82万辆新车（包括交付40.66万辆Model Y和Model 3），同比下滑15.6%，如果从四个季度来看，整体销量在三季度美国7500美元退坡的刺激下实现了一个很高的销量。 从2025年全年来看，特斯拉全球累计交付163.61万辆（包括交付158.53万辆Model Y和Model 3）新车，和2024年的178.9万辆下滑幅度达8.6%。 如果我们看长时间的数据，2024年同比下滑1%，2025年连续第二年销量出现下滑。 从历史趋势来看，2023年是特斯拉交付量最大的，超过180万台，而展望2026年不同机构数据预测特斯拉将持续在160万。 从区域市场来看，特斯拉在： ◎ 中国 预估为60.4万，有所下降，全球市场占比为37%； ◎ 美国 预估为57.5万，市场占比为35%； ◎ 欧洲 预估为23.3万，占比14.34%； ◎ 其他区域主要包括土耳其、韩国、澳大利亚、日本等区域销量为19.5万。 如果我们展望一下2026年的市场情况，挑战其实并不小。 ◎ 美国市场现在都是预期FSD越来越好用，7500美元下降以后，整体的销量是肯定下降的。 ◎ 中国市场，预期FSD满血版进入中国，构建训练和数据中心，调整价格然后争取更多的用户，否则的话这个销量稳不住。 ◎ 欧洲市场之前从36.5万（2023年），下降到32.5万（2024年）然后今年直接下降到23.6万台（2025年估计）。 所以比较保守的预期，在低价版本真正有效扩展到全球的时候，特斯拉的销量在160万左右波动是合理的。 从销量走向智能 现在特斯拉明显走的是智能路线，把规模控制在和BBA乘用车主流品牌的销量上，产品的均价控制在4万多美元，特斯

芝能智芯出品 2026年1月6-9日 ，CES 2026 主要围绕科技和AI来走，这也是芯片公司发布最新产品和解决方案的舞台，拉斯维主题演讲keynote焦点围绕AI、计算创新、移动性和可持续发展。 ◎ AMD： Dr. Lisa Su 将发表开幕keynote 主题为AI如何改变世界，展示AMD从云到边缘的AI解决方案，预计涉及Ryzen AI 400系列等新品。 ◎ NVIDIA：创始人兼CEO Jensen Huang 将举办特别演讲，重点展示AI、加速计算和行业创新（包括机器人、汽车） 。 2026 年的 CES是近十年来气质变化最大的一届，依然是处理器更新、算力提升、AI 口号齐飞的舞台，整个行业已经进入一个新的约束周期，内存不再是理所当然的配角，而成为决定产品节奏与形态的关键变量。 在通用 DRAM、GDDR、LPDDR 持续紧张的背景下，CES 2026 上芯片公司的发布重点转向系统效率与资源利用了。 ● AMD  AMD从云端到边缘、从企业到设备的全面AI解决方案愿景，并与合作伙伴和客户共同展示最新进展。 Ryzen AI 400系列（Gorgon Point）：预计全球首发或详细公布，这是一款针对AI PC的移动处理器升级版，基于Zen 5架构优化，配备更强NPU、RDNA 3.5图形子系统，强调on-device AI性能和能效提升，将驱动2026年新一代Copilot+笔记本。 Ryzen AI 400是在 Zen 5 体系内，对核心配置、iGPU 与 AI 加速单元进行更精细的整合， PC 市场正在从“纯性能竞争”转向“AI 使用体验竞争”，AMD 的策略是在不显著推高内存需求的前提下，提升本地 AI 的可用性与能效比。 AMD 更愿意在 CES 强调 APU 与 AI PC，在当前内存紧张的环境下，独显的边际

芝能科技出品 2025年12月30日，卓驭品牌盛典2025讲了不少的故事。 最让人印象深刻的是，陷入“解决一个问题冒出十个新问题”的困境，在2024年10月不得不全删原有代码库，这个让人觉得有点不可思议，我们来讲讲这个故事。 在辅助驾驶的发展过程中，规则驱动是一条被反复验证的技术路径，通过不断补充规则、优化状态机，系统在相对封闭的场景中可以实现稳定运行。 中国城市NOA在不同城市道路复杂度的持续提升，边界也逐渐显现：规则越来越多，系统却越来越脆弱，真正困难的并不是“写不出规则”，意识到“再写下去也解决不了问题”。 我们看2022、2023年，甚至到2024年的二段式端到端都有规则算法在兜底，直到2025年的变化。 备注：这个观点在地平线的苏总，在理想的辅助驾驶表述中，大家都遇到了这样的问题 在转向端到端之前，卓驭经历了典型机器人学派的演进过程。感知、预测、规划、控制分层清晰，规则体系不断完善，在早期阶段也取得过不错的工程效果。 但随着场景规模扩大，显露出明显瓶颈：规则之间相互影响，维护成本快速上升，一些长尾场景始终难以覆盖。 2024 年 10 月，卓驭彻底放弃原有代码体系，从头构建新的技术栈。 在开放环境中，规则驱动已经难以支撑规模化落地。如果继续修补，只会把更多资源投入到边际收益越来越低的工作中。与其如此，不如把系统交给数据，让模型去学习人类驾驶背后的整体行为模式。 这意味着短期内推翻既有成果，也意味着要承担转型过程中的不确定性。但对卓驭而言，这更像是一种工程上的自救。 卓驭的做法是借鉴特斯拉的“巧力”思路：端到端是一种系统层面的重新理解，没有让视觉、理解和控制完全压缩进单一模型，保留了相对清晰的功能分工，保留工程可解释性和调试空间。 卓驭重点解决了两个长期困扰行业的问题。 ◎ 一是因果关系的建模。完全黑箱的模型虽然在数据充分时表现突出，但在复杂交通场景中，一

芝能汽车出品 2026年一开始车企陆续发布自己的成绩单，我们一起来看看。 ● 比亚迪全年销量 460 万辆，国内 359 万、海外 101 万。 ● 吉利全年 302 万辆，国内260万，海外 42 万。 ● 奇瑞全年 263 万辆，国内128.74万海外 134 万。 ● 长城全年 132 万辆，国内81.76万，海外 50 万。 其中12月的成绩单： ● 比亚迪发布2025年12月产销快报，当月新能源汽车销量420398辆，纯电车型12月销量190712辆，12月出口新能源汽车合计13.3万辆，方程豹 50868 辆，腾势 18139 辆； ● 吉利汽车 12 月的汽车总销量为 236817 辆， ◎ 吉利汽车（包含银河）12 月销量 172799 辆， ◎ 极氪品牌 12 月销量 30267 辆， ◎ 领克品牌 12 月销量 33751 辆。 ● 奇瑞汽车12月的五大品牌总销量为23.23万辆汽车，新能源销量8.33万辆，出口销量14.05万辆； ● 长城汽车 2025 年 12 月海外销售 57418 辆，新能源汽车销售 38922 辆； ◎ 哈弗品牌 12 月销量 66453 辆， ◎ WEY 魏牌 12 月销量 12899 辆， ◎ 长城皮卡 12 月销量 15338 辆， ◎ 欧拉品牌 12 月销量 8134 辆， ◎ 坦克品牌 12 月销量 21129 辆， ● 长安的年销量是分开公布的； ◎ 长安启源2025 年全年销量突破 40 万辆， ◎ 深蓝汽车2025年累计销量超过33万。 ● 鸿蒙智行的销量89611

芝能智芯出品 在以太网与区域架构逐步成为主流的背景下，车辆的“唤醒”和“关闭”已经不再是简单的电源管理问题，而是直接决定用户体验、系统可靠性以及整车功耗表现的关键系统工程。 沃尔沃分享的《Improving Robustness of Network Management in Zonal Architecture》，讨论了一个被长期低估的问题：当整车从分布式 ECU 走向区域架构、从信号驱动走向服务驱动之后，如何确保网络管理和资源管理在任何状态、任何路径下都不会“出错”。 从区域架构的角度切入点是用户体验，唤醒与关闭本身就是 UX 的一部分。 理想状态下，用户靠近车辆时，系统已经在后台完成识别、资源准备和关键功能上线，拉门、上车、起步这一整套动作不应该暴露任何系统初始化的痕迹。 报告将车辆周围的人车交互场景划分为多个感知区域，其中最优目标是在距离车辆约两米的 Zone 2 就开始唤醒，使整个 10 秒左右的人机交互过程都处在“系统已就绪”的状态； 而最糟糕的情况是用户在 0 米处解锁才触发唤醒，这会把所有启动时延直接暴露给用户，造成起步迟滞、功能不可用甚至误判为系统故障的问题。 唤醒机制不只是设计去满足法规层面的最低可用性，而必须在性能退化、局部失效甚至异常组合触发时，依然具备可预测、可控的行为，这才是稳定性的真正需求。 在区域架构下，这个问题会更突出： 我们看到网络管理，从某个 CAN NM 状态机是否正确的问题，放大到横跨 VCU、区域控制器、以太网节点、通信协议与电源分配的系统协同，想要处理好需要考虑将“策略”和“机制”严格解耦。 ◎ 策略回答的是“什么时候需要什么资源”，由集中式的资源管理器根据应用请求、用户位置、车辆状态来做决策； ◎ 机制解决的是“用什么方式去唤醒或关闭”，可以是 CAN/LIN 上的 NM 帧、硬件硬连线唤醒，也可以是以太

芝能汽车出品 2026 年汽车“国补”明确继续实施，政策依据为国家发展改革委、财政部联合发布的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。 这里15 次提及汽车，汽车仍是消费刺激重点领域之一，也是扩大内需的核心抓手。 我们首先来看看补贴方式变化，与 2025 年“定额补贴”不同，2026 年汽车补贴改为按新车价格比例计算，并设置封顶金额，车价越高，可获得的补贴金额越高（直至封顶）。 具体的细则是 ● 新能源车补贴标准 ◎ 报废更新：补贴新车价格的 12%，最高不超过 2 万元。 ◎ 置换更新：补贴新车价格的 8%，最高不超过 1.5 万元。 需要注意的进入条件：需购买列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型。 ● 燃油车补贴标准 ◎ 报废更新：补贴新车价格的 10%，最高不超过 1.5 万元。 ◎ 置换更新：补贴新车价格的 6%，最高不超过 1.3 万元。 燃油车里面，对产品的排量进行限制，仅限 2.0L 及以下排量燃油乘用车。 需要注意的是汽车报废更新、汽车置换更新在全国范围执行统一补贴标准，不再因地区差异出现明显补贴差。 地方需按比例配套资金，但补贴规则不得自行改变，加强跨部门数据联通（公安、税务、工信、商务、财政等），强化补贴审核与防作弊，所以这里要刺激有效需求。 2026年补贴对低价位车型补贴力度下降，这对于2025年低价纯电产品的销量拉高，把平均车价往下打是有影响的，10万以下的产品影响比较大。 我们看到几乎所有10万以下的BEV+PHEV都有购置税和补贴差异，所以2026年这些车型销量可能会打折扣。 ◎ 报废补贴买新能源，2025年是2万元定额补贴；2026年车价12%（≤2万元），所以车价小于16.67万元时补贴变少，大于16.67万元时同2万元。 如果按照10万

芝能科技出品 2025年，整个具身智能领域融资空前火爆，我们也盘点过大的公司。 我们从2025年机器狗和机器人的出货量和2025年能干什么来讨论，现在四足机器人和人形机器人在2025年的发展，从实验室研发到场景落地，环节都被按下了加速键，那么市场需求到底有哪些变化。 01  机器狗正经到底能干些什么？ 对于机器狗打架比较陌生，根据IDC的统计数据，2024年，全球四足机器人市场规模约1.8亿美元，产品覆盖消费级、商用级等四足机器人，销售出货量约2万台。 ● 云深处以18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技（32.4%）。 2025年来看，云深处的产品数据比较好估算，创始人朱秋国透露，2025年云深处的机器人出货量将达到1万台级别，进入亚太、中东、欧美等市场，按照产品矩阵结构，可以认为这些大部分都是机器狗。 云深处自主研发的“绝影”系列和山猫系列机器人，在电力巡检、安防巡逻、勘测探索、公共救援、管廊隧道、金属冶炼、建筑测绘、教育科研等多种环境落地应用，当然我们理解这些是典型的2B场景，企业采购这些机器狗是在特定场景下由人遥控和指挥来使用的。 ● 宇树科技目前处于 IPO 辅导阶段，目前没有完整的 2025 年财务与销量报告，根据过去的调研数据，2024年估算宇树的机器狗数量为2.3万台左右，有专家纪要判断2025年预估宇树的机器狗销量在3万台以上。 宇树2025年的精力在人形机器人上面，机器狗是国内较早实现规模化应用的四足平台，核心覆盖工业巡检、应急救援、文旅与民生服务、科研教育以及消费娱乐五大场景，替代人工进入高危、低效、非结构化地形作业，同时扩展人机交互与科研开发能力。 ◎ 在工业与能源巡检这个场景中，B1/B2 工业级机器狗已进入电力、储能、港口和工厂体系，承担变电站巡检、红外测温、设备异常识别等任务，典型如国家电网、宁波舟山