一，基本介绍
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。
发售股份数目 : 360,330,000股H股(视乎发售量调发售股份数目整权及超额配股权行使与否而定)
公开发售股份数目 : 25,223,100股H股(7%，可予重新分配及视乎发售量调整权行使与否而定)
配售股份数目 : 335,106,900股H股(93%，可予重新分配以及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)
回拨机制：
公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。
国际配售不足额：可回拨至不超过14%且需下限定价。
国际配售足额且公开发售超购少于14 倍：可回拨至不超过14%且需下限定价；
公开发售超购14 倍或以上但少于 46 倍：回拨至10%；
46 倍或以上但少于 93 倍：回拨至13.5%；
93 倍或以上：回拨至26.5%。
发售价：21.21～22.53港元
基石投资者：
17位投资者已同意按发售价认购合共562百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 55.95%，详情见招股书362页。
(假设超额配股权未获行使，假设发售量调整权未获行使，假设发售价为 21.87港元)
发售时间：2025年06月13日-2025年06月18日
上市日：2025年06月23日
保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司
包销商：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司、农银国际证券有限公司、中银国际亚洲有限公司、财通国际证券有限公司、广发证券(香港)经纪有限公司、浙商国际金融控股有限公司
二，简评
和海天味业一样，三花智能本次IPO也是“二婚”概念股。
不过三花智能的“整体配置”要比海天低一些，主要表现在：
1. 承销团清一色中资券商（以及财通和浙商一定是因为杭州当地的关系进团的）。近两年中资券商担任保荐人的数量远超外资券商，主要原因是中资券商够“卷”，离发行人更近、前期提供的免费服务更多。而在投资人网络上，中资券商和外资相比还是有相当的差距。三花智能本次选用纯中资承销团，势必会在外资投资者的触及上略逊一筹。
2. 基石的背景不够“蓝血”。这个其实和上一点是一脉相承的，缺少了外资承销商的加入（当然也有可能是其他原因），三花智能的本次IPO的基石投资者背后出现了很多“通道”、高净值、私行的影子。不是说有这些投资者就代表项目不好，只是账号菌会认为这些机构对估值的忍受程度更高，其投资决策的参考价值较低。
所以对于个人投资者来说，虽然三花智能大概率还是会是一个相对安全的标的，不过会更接近于之前账号菌提到的（3）阶段，账号菌会对其上市后表现持有一个合理的预期、见好就收。
综合评级：中性
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0613/2025061300018_c.pdf
利益相关：
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Disclaimer:
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本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。
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