又来一家网约车，曹操出行(2643.HK)招股，募18.5亿，228亿估值高吗？

曹操出行(2643.HK)招股日期为2025年6月17日至2025年6月20日，并预计于2025年6月25日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售4417.86万股（假设未行使调整权及超配权），招股价为41.94港元；此次发行比例为8.12%，发行后总市值为228.23亿港元，红筹架构，故公司解禁后股份全流通(上市前投资者禁售6个月)。

若按招股价41.94港元计，募资总额约18.5亿港元；若不回拨，国配部分占16.68亿港元，其中有6家基石参与认购，总金额达9.5亿港元，约占全球发售股份的51.2%。

基石投资者包括：

Mercedes-Benz Mobility Services GmbH;

未来资产证券（香港）;

无极资本 （Infini Global Master Fund）;

国轩高科香港;

亿纬亚洲 （亿纬锂能旗下）;

速腾聚创（RoboSense HK，股份代码2498）.

其中，未来资产，认购约2.75亿港元，占比14.7%；无极资本，认购约2.51亿港元，占比13.6%；其余4家基石投资者合计认购约4.26港元，占比22.9%。

来源：公司全球发售公告

同业对比方面，在港上市的有如祺出行(9680.HK)，在美国粉单市场的有滴滴(DIDIY.OTC)，从两家出行平台的二级市场来看，整体形势不太好；从PS(TTM)来看，曹操出行的倍数高出一倍；从现金储备来看，当前曹操出行仅1.59亿人民币，不过加上IPO的募资补充，现金储备也近20亿人民币。

据捷利交易宝的新股孖展数据，截至6月17日17时，曹操出行首日的孖展总额约2.86亿港元，孖展认购倍数约1.54倍。其中，富途证券、辉立证券及老虎国际分别放出1.3亿、0.77亿、0.47亿港元。

来源：TradeGo

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）