厉害呀_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

厉害呀

@交易员Bazinga：Circle暴涨7倍的逻辑，是泡沫吗？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":448163920465976,"tweetId":"448163920465976","gmtCreate":1750441949388,"gmtModify":1750441950182,"author":{"id":3567320129248250,"idStr":"3567320129248250","authorId":3567320129248250,"authorIdStr":"3567320129248250","name":"兰亭集序","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dbc9dbb534265a3e658f240c4d98ca2","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>厉害呀</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>厉害呀</p></body></html>","text":"厉害呀","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/448163920465976","repostId":448148673359880,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":448148673359880,"tweetId":"448148673359880","gmtCreate":1750438151747,"gmtModify":1750668652818,"gmtUserModify":1750438178470,"author":{"id":4195899500960720,"idStr":"4195899500960720","authorId":4195899500960720,"authorIdStr":"4195899500960720","name":"交易员Bazinga","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77ef3ccc908679b03cfe88217d380021","vip":2,"userType":2,"introduction":"公众号及Youtube:交易员Bazinga","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.08.20","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":198,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e7cca183ed5cbfbcbff595ec48f579c9","width":"865","height":"647"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/db8090200b43efd792b3b786d5f57696","width":"865","height":"639"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/994cba0a24c48f31c8f13ab088ea9d4b","width":"905","height":"400"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/33ecdea2aa890b44ce9777fd3d5b11bd","width":"374","height":"119"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e7cca183ed5cbfbcbff595ec48f579c9","width":"865","height":"647"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/db8090200b43efd792b3b786d5f57696","width":"865","height":"639"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/994cba0a24c48f31c8f13ab088ea9d4b","width":"905","height":"400"}],"title":"Circle暴涨7倍的逻辑，是泡沫吗？","html":"<html><head></head><body><p>现在美股圈子里讨论的最火热的就是circle <a href=\"https://laohu8.com/S/CRCL\">$Circle Internet Corp.(CRCL)$</a> 的估值问题，我曾经也觉得它估值高，但是仔细分析之后，才发现他的估值并不是特别离谱。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7cca183ed5cbfbcbff595ec48f579c9\" tg-width=\"865\" tg-height=\"647\"></p>\n<p>2024年circle的营收是有16.76亿美元，其中99%都来自于储备收入（短期国债、逆回购等产品产生的利息收入）。</p>\n<p>而支出方面，分销费用占大头，相对总营收的占比大概有60%，其他的运营费用占总营收的比例大概是30%，这就导致了2024年circle的净利润只有15.67亿美元，占总营收的占比不到10%。</p>\n<p>分销费用的主要来源还是和coinbese的分销协议，协议规定：托管在coinbase的USDC产生的收益全部归coinbase，而他平台的USDC托管产生的收益coinbase也要分走一半。</p>\n<p>这个分销协议3年1签，下一次签署是2026年。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db8090200b43efd792b3b786d5f57696\" tg-width=\"865\" tg-height=\"639\"></p>\n<p>市场预计下一次签署分销协议的时候，circle话语权会加强，能把分销费用占总营收的比例从60%降低到30%。</p>\n<p>同时随着USDC规模的扩大，日常运营费用占总营收的比例从30%降低到20%。</p>\n<p>这样一来，净利率是不是就从10%提升到了50%呢？</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/994cba0a24c48f31c8f13ab088ea9d4b\" tg-width=\"905\" tg-height=\"400\"></p>\n<p>现在USDC的发行规模是614亿左右，我们假设circle的储备收入的利率(按照美债无风险利率来算)是4%，那么我们就可以得出总营收是：614亿* 4% = 24.56亿。</p>\n<p>再用刚才得出的净利率50%乘以总营收24.56亿，就可以得到circle的预期净利润是12.28亿。</p>\n<p>总市值500亿 / 预期净利润12.28亿 /= 预期市盈率40倍</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33ecdea2aa890b44ce9777fd3d5b11bd\" tg-width=\"374\" tg-height=\"119\"></p>\n<p>你用这个40倍跟炒股软件上的市盈率一对比，是不是也就没有那么离谱了？</p>\n<p></p>\n<p>我们再看国际货币基金组织的报告，2024年跨境支付的交易规模有1000万亿美元之多，而数字货币支付占比非常小。而稳定币支付对于传统的支付手段是碾压性的优势。</p>\n<p>随着稳定币法案的通过，如果有跨境支付的市场有1%的份额被USDC吃到，对于circle的估值都是巨大的提升。</p>\n<p>所以你看，circle虽然比IPO的价格涨了7倍多，但是预期的估值并不是特别的离谱。</p>\n<p>但是我们说的都是预期的事情，万一后面预期被证伪，那么急促的杀估值将不可避免。</p>\n<p>同时我们还得注意解锁时间，在新股上市以后，参加IPO的散户解锁日期是7月5号，承售商解锁时间是9月5号，内部员工解锁时间是12月5号。</p>\n<p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>现在美股圈子里讨论的最火热的就是circle <a href=\"https://laohu8.com/S/CRCL\">$Circle Internet Corp.(CRCL)$</a> 的估值问题，我曾经也觉得它估值高，但是仔细分析之后，才发现他的估值并不是特别离谱。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7cca183ed5cbfbcbff595ec48f579c9\" tg-width=\"865\" tg-height=\"647\"></p>\n<p>2024年circle的营收是有16.76亿美元，其中99%都来自于储备收入（短期国债、逆回购等产品产生的利息收入）。</p>\n<p>而支出方面，分销费用占大头，相对总营收的占比大概有60%，其他的运营费用占总营收的比例大概是30%，这就导致了2024年circle的净利润只有15.67亿美元，占总营收的占比不到10%。</p>\n<p>分销费用的主要来源还是和coinbese的分销协议，协议规定：托管在coinbase的USDC产生的收益全部归coinbase，而他平台的USDC托管产生的收益coinbase也要分走一半。</p>\n<p>这个分销协议3年1签，下一次签署是2026年。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db8090200b43efd792b3b786d5f57696\" tg-width=\"865\" tg-height=\"639\"></p>\n<p>市场预计下一次签署分销协议的时候，circle话语权会加强，能把分销费用占总营收的比例从60%降低到30%。</p>\n<p>同时随着USDC规模的扩大，日常运营费用占总营收的比例从30%降低到20%。</p>\n<p>这样一来，净利率是不是就从10%提升到了50%呢？</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/994cba0a24c48f31c8f13ab088ea9d4b\" tg-width=\"905\" tg-height=\"400\"></p>\n<p>现在USDC的发行规模是614亿左右，我们假设circle的储备收入的利率(按照美债无风险利率来算)是4%，那么我们就可以得出总营收是：614亿* 4% = 24.56亿。</p>\n<p>再用刚才得出的净利率50%乘以总营收24.56亿，就可以得到circle的预期净利润是12.28亿。</p>\n<p>总市值500亿 / 预期净利润12.28亿 /= 预期市盈率40倍</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33ecdea2aa890b44ce9777fd3d5b11bd\" tg-width=\"374\" tg-height=\"119\"></p>\n<p>你用这个40倍跟炒股软件上的市盈率一对比，是不是也就没有那么离谱了？</p>\n<p></p>\n<p>我们再看国际货币基金组织的报告，2024年跨境支付的交易规模有1000万亿美元之多，而数字货币支付占比非常小。而稳定币支付对于传统的支付手段是碾压性的优势。</p>\n<p>随着稳定币法案的通过，如果有跨境支付的市场有1%的份额被USDC吃到，对于circle的估值都是巨大的提升。</p>\n<p>所以你看，circle虽然比IPO的价格涨了7倍多，但是预期的估值并不是特别的离谱。</p>\n<p>但是我们说的都是预期的事情，万一后面预期被证伪，那么急促的杀估值将不可避免。</p>\n<p>同时我们还得注意解锁时间，在新股上市以后，参加IPO的散户解锁日期是7月5号，承售商解锁时间是9月5号，内部员工解锁时间是12月5号。</p>\n<p></p></body></html>","text":"现在美股圈子里讨论的最火热的就是circle $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 的估值问题，我曾经也觉得它估值高，但是仔细分析之后，才发现他的估值并不是特别离谱。 2024年circle的营收是有16.76亿美元，其中99%都来自于储备收入（短期国债、逆回购等产品产生的利息收入）。 而支出方面，分销费用占大头，相对总营收的占比大概有60%，其他的运营费用占总营收的比例大概是30%，这就导致了2024年circle的净利润只有15.67亿美元，占总营收的占比不到10%。 分销费用的主要来源还是和coinbese的分销协议，协议规定：托管在coinbase的USDC产生的收益全部归coinbase，而他平台的USDC托管产生的收益coinbase也要分走一半。 这个分销协议3年1签，下一次签署是2026年。 市场预计下一次签署分销协议的时候，circle话语权会加强，能把分销费用占总营收的比例从60%降低到30%。 同时随着USDC规模的扩大，日常运营费用占总营收的比例从30%降低到20%。 这样一来，净利率是不是就从10%提升到了50%呢？ 现在USDC的发行规模是614亿左右，我们假设circle的储备收入的利率(按照美债无风险利率来算)是4%，那么我们就可以得出总营收是：614亿* 4% = 24.56亿。 再用刚才得出的净利率50%乘以总营收24.56亿，就可以得到circle的预期净利润是12.28亿。 总市值500亿 / 预期净利润12.28亿 /= 预期市盈率40倍 你用这个40倍跟炒股软件上的市盈率一对比，是不是也就没有那么离谱了？ 我们再看国际货币基金组织的报告，2024年跨境支付的交易规模有1000万亿美元之多，而数字货币支付占比非常小。而稳定币支付对于传统的支付手段是碾压性的优势。 随着稳定币法案的通过，如果有跨境支付的市场有1%的份额被USDC吃到，对于circle的估值都是巨大的提升。 所以你看，circle虽然比IPO的价格涨了7倍多，但是预期的估值并不是特别的离谱。 但是我们说的都是预期的事情，万一后面预期被证伪，那么急促的杀估值将不可避免。 同时我们还得注意解锁时间，在新股上市以后，参加IPO的散户解锁日期是7月5号，承售商解锁时间是9月5号，内部员工解锁时间是12月5号。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/448148673359880","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["CRCL"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":true,"length":1600,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":675,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/448163920465976"}