$IFBH(06603)$ 照例，享受一下知识流入脑子的感觉：
一、市场地位
中国内地椰子水老大，市场份额34%，是老二的7倍；香港市场椰子水老大，份额拿了60%，也是老二的7倍；全球来看，IF椰子水是全球老二，全球老大是美国椰王Vita Coco，单从售价来看，IF的椰子水比美国椰王便宜30% 椰子水赛道近3年很不错，复合增长率达19.4%，非常快的增长率，有前景。
签约了肖战做代言人，肖战同款在直播间卖爆，单月 GMV 破 2 亿。可千万别小瞧快消品请顶流明星的威力。
首先签约代言99%是排它的，IF请了肖战，别的品类就不会请。
其次肖战的粉丝购买力非常惊人：24年签约的上汽奥迪A7L短代言，粉丝把A7L买到起死回生，粉丝群还有开通花呗买奥迪的...肖战粉丝团真的很恐怖，很可怕。
二、商业模式
我们不生产椰子水，我们只是椰子水的搬运工！
跟化妆品公司一个路子，超级轻资产：椰子不种、也不建厂、不养物流，除营销之外的事全部交给代工厂，把成本和固定投资风险全部转移给供应商，供应链话语权强。
人家化妆品还有几千个品牌竞争呢，椰子水赛道IF是一骑绝尘。
三、财务指标
各项财务指标都非常炸裂，就不细说了：
1、毛利36%，净利率21%
2、内地、香港、其他地区的销售额全部在翻倍
3、毛利、净利也都在翻倍
4、现金多的一塌糊涂
四、估值情况
美国椰王Vita Coco上市了，市盈率31，市值18.76Y美元，约147Y港币。
我结合了PE、PS、DCF三种方法后，认为IFHB的合理估值应该在66-82亿。
1、下限66亿港元，保守一些，约合25倍PE和DCF。
2、上限82亿港元，激进一些，等于30倍或者6倍的PS，乐观估计IF能维持这个高增速。
如果发行市值小于66亿，你们应该知道怎么做了吧？
五、风险点
喜闻乐见的风险点部分。
IF椰子水有一个很重要合作伙伴：General Beverage，他既是供应商、代工厂，负责搞椰子水、罐装、物流，又是IFHB的控股股东...监管也知道，明晃晃的关联交易，所以IF招股书里拼命给自己解释，要把供应商多元化。
其他什么泰铢风险，供应链风险，价格风险，其实都可控，这家伙的商业模式实在太成功了，唯一值得注意的是，它单一品类有天花板，不过话说回来，像东鹏特饮、红牛这种，还不是靠单一品类打遍了天下。
总结：
1、46个人一年搞了11.6亿，人均产值高达2500万，印象中这么牛逼的公司也就英伟达、字节跳动…
2、商业模式好，财务健壮，值得超级超级重点关注。
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