大家好鸭，又到了咱们期货有奖讨论的时间啦！
这次咱们讨论的焦点是：国际原油价格。
截至2025年6月下旬，国际原油价格经历了剧烈波动。在近期，受中东地缘政治紧张（尤其是伊朗与以色列冲突升级）影响，油价一度大幅上扬，WTI和布伦特原油期货主力合约均突破80美元/桶，创下年内新高。但随着地缘冲突出现缓和迹象，避险情绪快速降温，油价随即又出现大幅回调，WTI和布伦特期货自高点下跌超过10%。
根据目前市场上的分析，目前国际油价的影响因素有：
1. 供应端：
OPEC+自2025年4月起逐步退出自愿减产，连续三个月宣布增产，全球原油供应逐步增加。
非OPEC+国家（尤其是美国、巴西、圭亚那、阿根廷等）原油产量持续增长，成为全球供应扩张的重要来源。
国际能源署（IEA）等机构普遍预计2025年全球石油市场将出现供应过剩，日均过剩量在30-140万桶不等，摩根士丹利、高盛等投行也下调了油价预期。
2. 需求端：
全球经济温和复苏，但主要发达经济体石油需求增长乏力，IEA预计2025年全球石油需求增速将放缓至65-74万桶/日，远低于供应增速。
3. 库存与其他因素：
全球原油库存处于低位，对油价形成一定支撑，但难以抵消供应过剩压力。
美元走强、黄金高位运行、市场避险情绪变化等宏观因素加剧油价波动。
地缘政治事件（如中东冲突等）短期内对油价有显著影响，但一旦局势缓和，油价将回落迅速。
具体可以看下社区分析：
那么，你认为，这轮原油的大涨趋势是否已经结束了呢？
如果没有结束，这轮涨幅的天花板的价格又是多少呢？
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精彩评论
从当前格局看，大涨趋势尚未终结，但涨幅天花板已清晰可见，大概率在95-100美元/桶区间。
支撑趋势延续的核心逻辑：
1. 供应端的结构性紧张未缓解
OPEC+的自愿减产协议持续至2025年，沙特额外100万桶/日的减产令全球原油库存连续12周下降，美国SPR补库力度（计划回购300万桶/月）进一步收紧现货市场。尽管中东局势尚未实质性影响霍尔木兹海峡运输（占全球原油贸易17%），但地缘风险溢价仍将阶段性推升价格。
2. 需求端的韧性超预期
全球原油需求增速预计维持在150万桶/日以上，中国炼厂开工率稳定在75%以上，美国夏季出行高峰带动汽油需求环比增长8%，印度等新兴市场需求增速领跑全球。供需缺口在三季度或扩大至200万桶/日，成为价格支撑的关键。
限制涨幅的关键因素：
1. 高油价的自我修正机制
当布油突破90美元后，美国页岩油生产商的对冲意愿显著增强（WTI 2026年合约对冲量环比增加25%），意味着价格一旦接近100美元，闲置产能释放（美国当前闲置产能约110万桶/日）将快速压制涨幅。历史数据显示，100美元是全球原油需求的“甜蜜点上限”，超过该水平将触发欧洲、印度等石油消费国的需求抑制政策。
2. 宏观流动性的边际收紧
美联储加息周期虽近尾声，但缩表仍在持续，美元指数若回升至105以上，将对以美元计价的原油形成估值压制。同时，全球制造业PMI尚未出现系统性回升，高油价对经济复苏的反噬效应可能提前显现。
操作层面的应对逻辑：
短期地缘事件可能引发价格脉冲式上涨，但95-100美元区间需警惕“利多出尽”风险。建议采取“逢回调增持、接近天花板区间逐步止盈”的策略，重点关注OPEC+月度产量会议（7月11日）与美国EIA库存数据的边际变化——若库存连续四周回升或OPEC+释放增产信号，即为趋势转向的重要预警。
这一判断既考虑了供需缺口的现实支撑，也纳入了市场自我调节与宏观环境的约束，避免陷入单纯地缘驱动的情绪炒作，更贴合原油作为“商品+金融属性”双重标的的本质特征。