【港股打新】拨康视云：铁头娃必打！

老有人帮我分析：拨康视云。

我说这有啥好分析的，保荐人超级牛，然后下面大哥下面一堆小弟，看一眼就害怕：

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一、市场地位

两款核心产品CBT-001与CBT-009，都在做全球没有标准药物的治疗方向——一个针对翼状胬肉，一个针对青少年近视，两大高发病种，全球合计市场潜力10亿美元，听起来还是可以的，但是保荐人是HT。

CBT-001如果成了，确实能成为全球首款获批用于翼状胬肉治疗的药物。CBT-009主打“非水性阿托品”，有望成为青少年近视治疗领域的差异化存在。但一个核心事实是：这家公司不是科研型高校背景，是2015年成立的商业主导型机构，眼科里是巨头扎堆的市场，他要杀出一条血路，可得辛苦辛苦。

二、商业模式

CBT-001用了尼达尼布为参考药走505(b)(2)路径，跳过I期直上III期，敢这么干，是因为它赌监管认可旧药新用的“捷径”。

CBT-009同样走505(b)(2)，以阿托品为基础，做出了更高稳定性与更佳耐受性的非水性配方。CBT-009已经完成了澳洲I/II期，已获FDA批准开展III期，临床节奏很快，预计2026年前后可能进入商业化倒计时。

核心算盘就是：用“快、准”的路径压缩上市周期，提前抢占市场先机，但一旦审批卡壳、数据不过关，整个商业逻辑就会崩盘。

而且，保荐人是HT。

三、财务指标

亏钱是必然，这种亏损企业，重点看一下现金流量，和研发强度：

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不募资，还能再撑1年半左右，挺紧张的。

四、发行分析

1、发行价10.1港元，募资5.222亿，一手申购5100港元，发行比例7.22%，承销费占比3%

2、保荐人建银、华泰，战绩不说了，虎躯一震、娇躯一抖。

3、无绿鞋！我堂堂大华泰，怎么会发绿鞋呢，想的美！

4、有基石，占比29.5%，大基石富策，富策上一个参与的项目：华昊中天医药，财务造假，应该快退市了。

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5、常规回拨比例，最高50%回拨散户，目前孖展10倍，估计回拨30%，一共21882手，甲乙组各10000手左右，货不多。

总结：

这个票适合：喜欢和天斗、和地斗、和华泰斗的铁头娃。

后记：

小米YU7发布了，3分钟大定20W台，现在雷军在次时代眼里就是神，神拉坨大的都会付费，买就完了。

我也下订了....

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$拨康视云-B(02592)$