一次赌对就能吃大肉？Long Straddle 策略全解析

大家好，今天和大家分享一个经典但很多人玩不转的期权策略 —— Long Straddle。它简单粗暴：不猜方向，只赌波动。用一句话说就是：

“你涨我赚，你跌我也赚，就怕你不动。”

这个策略适合什么人？适合你判断“要出事了”，但又不知道是利好还是利空的人。比特朗普关税之前、财报前、FDA 审批、加息决议、黑天鹅预期……市场要么冲天，要么跳水，方向不重要，动了就能赚钱。

一、Long Straddle 是什么？

简单说，就是：

• 同时买入一张 at-the-money 的 call（看涨期权）

• 再买入一张相同执行价、相同到期日的 put（看跌期权）

举个例子：

假设现在 SPY（美股指数ETF）价格在 625.34 美元，你觉得大盘要大幅波动了，于是买：

• 买一张 625 的 call，花 $2.2

• 买一张 625 的 put，花 $1.8

• 总共花掉 $4（就是你这次赌波动的成本）

这个时候，你不需要判断 SPY 会涨到哪、跌到哪，只要它大涨或者大跌超过 $4，你就开始赚钱。涨到 $629.34 或跌到 $621.34，你就 breakeven，再往上往下走，那就是利润。

盈亏图长这样👇：

以下是straddle期权的损益图：

最高亏损就是你买期权的成本（比如上面的 $4），但理论收益是无限的。

二、适合什么场景用？

说白了就是两个字：大事。

比如：

• 公司财报（你不知道是超预期爆拉，还是炸雷大跳水）

• 美联储议息会议

• 重磅经济数据（比如非农、CPI）

• 大公司并购传闻

• FDA 药品审批

• 加密币暴雷/爆拉时

重点来了：

Long Straddle 不是常规武器，是一发入魂的“事前布阵”。

一定要在事件前买入，等消息公布后，期权的“隐含波动率”一掉，哪怕股价波动很大，期权也可能掉价（这叫 IV Crush）。

三、你必须知道的风险点

虽然听起来很爽，其实坑不少：

1. 时间价值流逝（Theta）

你买的是时间，一天不动，你的钱就在掉。

买得越早、离到期时间越近，掉得越快。

如果标的不动，你每天都在亏钱。

以下来自Investopedia的图表应该能让你更清楚地了解情况：

1. 波动率陷阱（Vega）

你以为财报前买 straddle 能赚，结果：

• 财报没太多动静

• 或者大家早预期到了，隐含波动率提前涨

• 财报出来后，IV 迅速掉，call 和 put 都跳水

这就叫：“赌事件，赔时间”。

所以不是所有事件都适合玩，关键是：你买入时，IV 是否已经被抬太高了？

四、真实案例（格雷期权 的回测）

来看点真实数据：

• Apple：财报前布置 long straddle，过去 10 年平均回报是 -1.31%，胜率只有 41.4%

• Facebook：更惨，平均回报 0.70%，胜率只有 27%

你没看错，不是稳赚，是多数情况亏钱。

为什么？因为你不是唯一一个想赌财报的人，市场早把价格抬上去了。

所以：

市场不是傻子，赌波动的票你得挑市场没那么关注的。

五、如何把这个策略玩得漂亮？

这里给几个建议：

✅ 买在市场“没意识到”的事件前

比如一只小票突然交易量异动、有内部新闻、FDA 临近公布但没人说，等等。

✅ 不要太早买入

太早进去，theta 会把你榨干。

一般来说，事件前 2-3 天开始布局是比较合适的。

✅ 设定止损止盈

建议你设定好策略，比如亏损 30% 出局，盈利 60% 落袋为安。

也可以滚动头寸，比如财报前平仓一半，财报后再滚动进下一个合约。

六、Long Straddle 值得用吗？

我觉得它是一个“工具”，不是“策略”。

• 玩得好，它是一波吃大肉的机会；

• 玩不好，它是持续流血的陷阱。

建议你不要天天玩，但可以当做交易工具箱里的“狙击枪”。

注意：这不是长期持有策略，而是事件交易武器。

最后总结一下：

优点缺点不用判断方向，赌波动即可时间价值持续消耗理论利润无限，向上向下都能吃成本高，失败时亏损重适合重大事件前布局市场预期提前反映，可能“消息兑现即跳水”

如果你想学习更多关于期权策略、事件驱动交易的内容，可以关注我。下次我会讲：

• 如何利用「Strangle」做波动交易？

• 为什么我们经常说：“IV 是个大骗子”？

• 哪些数据可以帮助你判断事件适合不适合赌波动？

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