周一给出25500目标位，恒指周三夜盘创出25848年度新高，看的有些保守。越升越有淡仓回补让期指再冲高度，周四日盘获利涌现恒指大涨小回。25000整数关往下24700仍为支持位，稳于其上继续爬格子的弹升，如无意外冲击8/9月可看高一线，27000或可一见。唯港股以不便宜，北水流入起决定作用，何时转身无可能知道，机构也得谋利万亿大局何时了？看好需知上下深度。恒指周期权本周大放光芒，三天一步跳弹千点认购call起飞，短周期期权金成本低，更体现以小博大。恒指波动性一般波幅指数高，期权金偏高长期化，买权宜价差降低成本，低风险利于交易的持久性。双买认购+认沽成本更突出高，时间磨损先要面对且是难解题。下半年起7月恒指周双买收期权金方式，针对性跨过磨损期，积木组合期权剥离战术法，以20点千元成本应对，周三25400即获利翻倍多，周四上午更达六倍，连续七周胜距十连胜记录不远矣。未有3.0的发展，双买策略即使低成本，以目前波动规律胜率也未必高，进而影响场场不落的持久性。买权难度大在于时间值消耗，也是为何纳指QQQ期权活跃都在结算两日。以时间换空间，又是买期权所需，如何平衡很重要。 $恒生指数主连 2508(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

在很多投资者眼中： Covered Call 是“保守收租”的代表 Naked Call 是“激进投机”的象征 一个“安全但赚得少”，另一个“高收益但风险大” 那有没有办法，在不推倒重来的前提下，让它们变得更聪明？ 答案是——有！ 本文就带你拆解：两个策略的“小调整”，如何改善它们的“天生缺陷”。 ✅ 微调 1：让 Covered Call 变聪明 —— 加点“Put保护”形成 Collar 结构 问题出在哪？ 传统 Covered Call： 持股 100 股 + 卖出 Call → 收权利金 好处：收益稳定 问题：下跌你要独自承担，没有保护！ 解决方案：加一张 Protective Put（保护性看跌期权） 这就是我们熟悉的 Collar 策略： Covered Call + Protective Put = Collar 例如： 持有 AAPL 正股 $180 卖出 $200 的 Call，收 $2 买入 $170 的 Put，付 $1 → 收入：$1 净权利金 → 风险：最大亏损被锁定在 $170 → 收益：最多赚到 $200（被行权） 这样一来： ✅ 跌破 $170，你不用再无限扛亏 ✅ 涨超 $200，也愿意止盈被行权 ✅ 中间震荡区间 → 收入稳定 为何这是“聪明微调”？ 你并没有彻底换掉策略，只是： 利用卖 Call 收的钱部分抵消了买 Put 的成本 形成一个**“上下有界限”的风险结构** 风险对称，策略变得更理性，更适合震荡市、资产管理型账户使用。 ✅ 微调 2：让 Naked Call 更稳健 —— 用 Bull Call Spread 限定风险 问题出在哪？ 传统 Naked Call： 卖出 Call，不持有股票，也不买保护 → 潜在亏损无限 你靠的是： 高权利金、低 Delta 的 OTM Call 赌股价不会短期暴涨 但一旦有黑天鹅事件，比如

大多数人想到看空策略，第一反应就是： “我直接买个 Put！赌它跌就行了。” 但你有没有遇到这些问题： 看对方向但波动率一降 → 期权价格不涨反跌 跌得不够快 → 时间价值吃掉大部分利润 想买 ITM Put，但权利金太贵 → 成本压力大 今天介绍的这个策略就是为了帮你解决这些问题： Bear Put Spread，看跌价差策略。 一、Bear Put Spread 是什么？ 一句话解释： 同时买入一个较高执行价的 Put，并卖出一个较低执行价的 Put（同样到期日） 它是典型的熊市看跌组合，用更低的成本锁定最大收益： ✅ 股价下跌时盈利 ✅ 总成本比单买 Put 更低 ✅ 最大损失/最大盈利都可控 二、举个例子你就懂了 假设你对 TSLA 看空： 当前股价 $260 你预期接下来一个月可能跌到 $240 你可以这么建仓： 买入 $260 的 Put，成本 $8 卖出 $240 的 Put，收回 $3 净成本 = $8 - $3 = $5（$500） 接下来： 到期时股价 盈亏情况 >$260 两腿都 OTM → 亏损 $500（最大亏） $255 Put 合约值 $5 → 打平 $240 合约间差值 $20 → 盈利 $1,500（最大） <$240 盈利封顶，仍为 $1,500 👉 所以你会发现： 最大亏损 = 权利金净支出（$500） 最大盈利 = 两腿行权价差 - 权利金支出（$2,000 - $500 = $1,500） 是不是比单买一个贵 Put 安心很多？ 三、什么时候适合用 Bear Put Spread？ ✅ 你对某只股票或指数偏空看法明确 → 但又担心跌幅有限或节奏不够快 ✅ 当前 Put 权利金太贵，单买代价高 → 利用卖出腿抵消部分成本 ✅ 希望最大亏损明确、风险可控 → 特别适合组合仓位、资金控制严格的投资者 四、Bear Put Sp

很多投资者听到“裸Put”三个字，第一反应是： “听起来好危险啊，不是大资金才敢玩的事？” 但你知道吗？ 卖Put其实是一种非常老练的价值投资方法——只要你愿意以“理想价格”买入股票，那你完全可以通过这招，在市场下跌时收权利金 + 买进你想要的标的。 今天，我们就来聊聊这个策略：Sell Naked Put（卖出裸Put） 一、什么叫“裸Put”？ 就是你在没有持股的前提下，卖出一个看跌期权（Put）。 你承诺：“如果股价跌到某个位置，我愿意用这个价把它买下来。” 市场因此给你一笔权利金作为奖励 如果股价没跌到 → 权利金归你，什么都不用做 如果股价真跌到了 → 你按“愿意的价格”买入这只股票 听上去是不是很像挂一个「买入限价单」还能收钱？ 二、通俗比喻一下： 你想买 AAPL，但你不想现在 $190 买入，你希望等它跌到 $180 再说。 这时你就可以： 卖出一个执行价 $180 的 Put 收取权利金（比如 $3，一张就是 $300） 到期前如果股价没跌破 $180 → 你白赚 $300 如果股价真的跌到 $175 → 你就必须以 $180 买入（比市场价贵 $5） 👉 但别忘了，你已经收了 $3 权利金，相当于实际成本是 $177！ 这比你一开始直接 $190 买，划算多了吧？ 三、那为什么叫“裸”？ 因为你没有用其他策略对冲这张 Put 的风险，所以叫「裸」Put。 也就是说，如果股票暴跌，你还是得履约买入，承担很大亏损。 这就是它比“现金担保 Put”更危险的原因——你可能根本没准备好现金或仓位，但必须履约。 四、适合什么投资者？ ✅ 你对某只股票很熟悉，且愿意以某个价位买入 ✅ 你有足够的现金准备接盘 ✅ 你知道最大风险、能承受下跌带来的账面亏损 ✅ 你偏好「以退为进」、稳健博弈 这其实是一种逆势价值买入的方式，有点像： “别人恐慌砸盘时，我愿意低价捡漏，但你得

你是不是长期持有一些股票，比如 AAPL、TSLA 或 ETF？ 你是不是经常看着账户市值波动，却什么都不敢动？ 你有没有想过，在持股的同时，还能额外赚点「时间价值」的钱？ 这就是Covered Call（备兑开仓）的魅力！ 一、Covered Call 是什么？ 一句话讲清楚： 持有股票的同时，卖出一张 Call 期权，收取权利金 → 如果涨到行权价，你愿意“卖出股票”；如果没涨到，你就「白赚权利金」。 你用股票“做抵押”，卖出未来“可能被行权的权利”，换一笔收入。 📌 这笔收入 = 市场付给你的“看涨保险费” 📌 没涨到 → 权利金归你，股票继续持有 📌 涨过去了 → 你把股票卖掉，但也是在你“满意的价格” 二、用生活比喻讲 Covered Call： 就像你家有套房子： 你每月出租，收租金 如果房价涨了，有人要买，你也愿意按“满意价”卖掉 ✅ 租金 = 权利金 ✅ 房子 = 股票 ✅ 出售选项 = Call 合约 ✅ 售价上限 = 行权价 是不是很形象？ 三、举个例子更好懂 你有 100 股 MSFT，当前股价 $320。你希望： 它不要跌太多 涨到 $340 就愿意卖 于是你可以： 卖出一张 1 个月后、执行价 $340 的 Call，收到权利金 $3（$300） 那么结局可能是： 到期股价 结果 < $320 Call 无人行权，权利金归你，股票继续持有 $320～$340 股票小涨，Call 仍未行权 → 权利金+浮盈都归你 > $340 Call 被行权，你用 $340 卖掉股票 → 收权利金 + 卖出价 是不是稳赚不赔？也不能说绝对，但： ✅ 没涨 → 你赚权利金 ✅ 微涨 → 你赚权利金 + 股价涨幅 ✅ 涨太多 → 你至少“锁住利润” 四、Covered Call 的优缺点？ ✅ 优点 稳定现金流：每月「收租」，适合养账户 降低持仓成本：反复

很多刚入门的期权交易者，一开始都被“概率”这个词迷住了。我们总是会在交易软件上看到： Delta = 0.30，表示有 30% 的可能性变成实值； POP（Probability of Profit）= 75%，听起来稳赢； Chance of Expiring Worthless = 80%，看起来很安全…… 但你有没有想过： 这些概率到底是什么意思？它们靠谱吗？我们真的能靠这些数字做出好决策吗？ 今天这篇文章，我们就来聊聊期权交易中“概率”的真相——它们怎么来的？能不能信？又该怎么用？ 一、期权的“概率”到底是怎么算出来的？ 软件显示的那些 POP（Probability of Profit）或“变为实值的可能性”，其实并不是用历史数据测算出来的。 它们是基于Black-Scholes 或 Bjerksund-Stensland 模型，结合市场当前的： 标的价格 执行价格 剩余时间 波动率（Implied Volatility） 利率等因子 计算出来的一种统计意义上的概率预估。 说白了，这些概率是用市场价格“反推”的，并不一定等于真实会发生的概率。它们只是告诉你： 如果市场在“正态分布”假设下运行，那你当前的期权大概有 xx% 的概率到期前变为实值。 但问题是：市场哪有那么“正态”？ 二、常见“概率陷阱”：别被数字骗了 1️⃣ POP 很高，不代表稳赚钱 很多人看到一个策略 POP 是 80%，就觉得稳了。但这可能只是意味着： 你 80% 的机会赚一点， 但 20% 的时候亏很多。 举个例子：你卖了一个看跌期权，收 $100 权利金，看起来赢面很大（比如股价现在 150，执行价在 140），但万一标的大跌到 120，你可能要亏 $2,000。 所以，POP 高并不等于期望值高。 2️⃣ Delta ≈ 实值概率？只是近似而已 期权 Delta 通常被很多平台当作“变为实

最近，美国那边有个交易员火了。一个叫John Carter的大哥，一年靠一个叫“Squeeze”的策略，在特斯拉、亚马逊、奈飞这些票上赚了1820万美元，等于人民币一个多亿。重点是：他不是靠蒙，不是靠内幕，而是靠严格执行一个重复性的交易系统。那这个策略复杂吗？能学吗？咱们今天就来拆解一下他的方法，看看到底适不适合我们这些普通人。01. 先说说人——谁是John Carter？他不是天才，也不是华尔街出身。高中时靠在饼干店打工攒了1000美元，回家听到爸爸和朋友聊股票，就跟着他们买了一笔 $英特尔(INTC)$ 的call （看涨期权）——结果几周赚了800美元，这就是他第一次接触金融。所谓“看涨期权”？简单说，你花点钱买一张彩票，如果股票真的涨到你预测的位置，你就可以用远低于市场的价格“买入”，然后转手卖出获利。杠杆高、潜力大，但同时也容易亏光本金。卡特从这一次“懵懂暴富”之后，入坑金融，但也走过很多弯路。最惨一次，是在准备买房前亏了15万美元。所以他后来的风格就两个字：克制。他不靠频繁交易，而是专挑“确定性高的爆发机会”下注。交易成功的根基，不是靠多，而是靠对。02. 他靠什么策略赚钱？——Squeeze说白了，这个策略就是一个爆发前的蓄势。你有没有发现，有些股票在大涨之前，会经历一段“动也不动”的横盘期？K线缩成一条线。卡特的观点是：横得越久，动起来越猛。他就盯着这种形态，一旦条件成熟，就提前潜伏进去——爆发一来，他吃的就是这波最大段利润。就像汽水瓶摇晃前，里面的气压慢慢积累。等你打开瓶盖，嘭！就炸了。Squeeze就是盯着汽水瓶要炸的那个“临界点”。03. 怎么识别“Squeeze”信号？技术面上有些工具听起来拗口，其实理解很简单。当布林带（Bollinger Bands）缩进到肯特纳（K

【 @Sasabbat 的投资故事导引】（如果你也喜欢期权投资，可以在虎币中心兑换期权手册哦[梭哈]）0 金融背景 → 15 年投资路，近 3 年专注期权，月度 50–100 张合约独家策略 “Spreadlegs”：0 现金支出撬动长期看涨收益，NVDA 一战成名5 年收益曲线：2024 年单年 +50%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ & $纳斯达克(.IXIC)$2025 目标：再赚 25%，继续押注 AI/科技赛道1. 15 年三级跳：从“低买高卖”到“期权架构师”“我是工程师出身，没有金融学历。” 他用一句话概括起点。前 10 年：朴素“低买高卖”，结果平平。疫情契机：与妻子一起刷 YouTube 系统补课，把“交易底层逻辑”补齐。加入 Tiger Trade $老虎证券(TIGR)$ 后 3 年：正式把期权纳入武器库，形成今日规模。2. 独家武器——“Spreadlegs”策略一句话原理：用卖出 put 的权利金，为买入 long-dated OTM call 付账，实现“零现金投入+长期看涨”。经典战例：2024 年 6 月，NVDA 100 美元行权价，2026 年 6 月到期Buy Call + Sell Put 同 strike、同到期结果：股价翻倍，call 暴涨；put 贬值，双边盈利 风控要点：只在“长期极度看好”的龙头上做预留足额保证金，准备行权接股3. 收益曲线：一条

大家好，今天和大家分享一个经典但很多人玩不转的期权策略 —— Long Straddle。它简单粗暴：不猜方向，只赌波动。用一句话说就是： “你涨我赚，你跌我也赚，就怕你不动。” 这个策略适合什么人？适合你判断“要出事了”，但又不知道是利好还是利空的人。比特朗普关税之前、财报前、FDA 审批、加息决议、黑天鹅预期……市场要么冲天，要么跳水，方向不重要，动了就能赚钱。 一、Long Straddle 是什么？ 简单说，就是： 同时买入一张 at-the-money 的 call（看涨期权） 再买入一张相同执行价、相同到期日的 put（看跌期权） 举个例子： 假设现在 SPY（美股指数ETF）价格在 625.34 美元，你觉得大盘要大幅波动了，于是买： 买一张 625 的 call，花 $2.2 买一张 625 的 put，花 $1.8 总共花掉 $4（就是你这次赌波动的成本） 这个时候，你不需要判断 SPY 会涨到哪、跌到哪，只要它大涨或者大跌超过 $4，你就开始赚钱。涨到 $629.34 或跌到 $621.34，你就 breakeven，再往上往下走，那就是利润。 盈亏图长这样👇： 以下是straddle期权的损益图： 最高亏损就是你买期权的成本（比如上面的 $4），但理论收益是无限的。 二、适合什么场景用？ 说白了就是两个字：大事。 比如： 公司财报（你不知道是超预期爆拉，还是炸雷大跳水） 美联储议息会议 重磅经济数据（比如非农、CPI） 大公司并购传闻 FDA 药品审批 加密币暴雷/爆拉时 重点来了： Long Straddle 不是常规武器，是一发入魂的“事前布阵”。 一定要在事件前买入，等消息公布后，期权的“隐含波动率”一掉，哪怕股价波动很大，期权也可能掉价（这叫 IV Crush）。 三、你必须知道的风险点 虽然听起来很爽，其实坑不少： 时间价值流逝（Thet

250704--顺基线交易（即跟随宏观基线的方向调整持仓 纳指结构性走强、道指相对偏低已经定价了美国AI相关分子强、总量分子弱的现实。而随着道指大幅反弹追纳指进度，软着陆预期在权益市场已经交易得非常充分，由于目前经济数据不太可能支持7月降息，9月降息交易在股和债上已经抢跑，都缺乏进一步边际。 纳指延续上涨，短期与黄金现货存在一定反向关系，即负债端对于黄金和权益资产的动态评估。 但这种基于宏观基线的短期波动相关性并不可靠，对冲纳斯达克成分股持仓（比如amd/mrvl）仍需要QQQ这类期权。 从VIX的反弹可，也符合我们之前的分析，即市场对于上涨和下跌的斜率都有担忧。这里美股继续上涨，波动率层面可能不符合大多数时间的范式（上涨降波）。这里卖出波动率/卖空VIX需要谨慎

投资者正在转向相对估值较低的芯片设计和制造公司。截至本周三，$美光科技(MU)$、$高通(QCOM)$、$微芯科技(MCHP)$股价飙升近7%；$意法半导体(STM)$上涨5%；$台积电(TSM)$、$超微半导体(AMD)$、$阿斯麦(ASML)$涨幅超过4%，远远跑赢了$英伟达(NVDA)$本周仅0.78%的涨幅。$英伟达(NVDA)$ 的预期市盈率为33.45，显著高于同行如 $高通(QCOM)$ (13.52)和 $美光科技(MU)$ （16.32）。其市销率高达23.65，也远远超过高通（4.15）、美光（4.07）和 $美国超微公司(AMD)$ （7.20）。这一估值差距引发市场对高成长股估值过高的担忧，出现部分获利了结的迹象。投资者密切

​​一、融资买股票的保险策略​​ ​​1. 策略原理​​ 融资买入股票后，投资者面临市场下行风险。通过买入认沽期权（行权价低于当前股价），若股价下跌，认沽期权的收益可对冲股票损失；若股价上涨，期权失效，投资者享受股票收益 ​​关键点​​： ​​行权价选择​​：通常低于融资买入价，确保期权有保护价值 ​​到期日匹配​​：选择与融资还款日相近的到期日，避免展期风险 ​​2. 应用场景​​ 市场预期上涨但存在短期下跌风险时 融资杠杆较高，需控制强制平仓风险 ​​3. 案例解析​​ ​​案例 1​​：王先生融资买入 10000 份 50ETF（价格 2.493 元），同时买入行权价 2.50 元的认沽期权（权利金 0.0505 元）。 ​​若 50ETF 跌至 2.0 元​​：股票损失 4000 元，认沽期权盈利 3970 元，净损失仅 30 元 ​​若 50ETF 涨至 3.0 元​​：股票收益 5070 元，期权失效，净收益约 5000 元 ​​二、融券卖股票的保险策略​​ ​​1. 策略原理​​ 融券卖出股票后，投资者面临市场上涨风险。通过买入认购期权（行权价高于当前股价），若股价上涨，认购期权的收益可对冲股票损失；若股价下跌，期权失效，投资者赚取融券收益 ​​关键点​​： ​​行权价选择​​：通常高于融券卖出价，确保期权有保护价值 ​​Delta 中性对冲​​：通过调整期权数量匹配头寸风险 ​​2. 应用场景​​ 市场预期下跌但存在短期上涨风险时 融券仓位较高，需防范强制平仓风险 ​​3. 案例解析​​ ​​案例 2​​：李先生融券卖出 10000 份 50ETF（价格 2.500 元），同时买入行权价 2.60 元的认购期权（权利金 0.093 元）。 ​​若 50ETF 涨至 2.8 元​​：股票损失 3000 元，认购期权盈利 2930 元，净损失 70 元 ​​若

买入牛市价差策略是一种通过组合期权合约，以较低成本锁定温和看涨收益的期权交易策略。核心要点： 一、策略构成与操作 ​​构成方式​​​​ 认购型牛市价差​​：买入低行权价（K1）认购期权 + 卖出高行权价（K2）认购期权（同月、同数量） 认沽型牛市价差​​：买入低行权价认沽期权 + 卖出高行权价认沽期权（同月、同数量） ​​口诀​​：遵循“买低卖高”原则，认购价差开仓需支付净权利金，认沽价差则获得净权利金收入 ​​风险收益特征​​​​ 收益有限​​：最大收益为（K2 - K1）- 构建成本​ 损失有限​​：最大亏损为构建成本（低行权价期权权利金 - 高行权价期权权利金）​ 盈亏平衡点​​：标的资产价格需覆盖构建成本后才能盈利 二、典型案例分析 ​​认购价差案例（小张）​​​​ 开仓​​：以 0.0423 元/股 买入 10 张 50ETF 购 11 月 2300 合约，卖出 0.0241 元/股 10 张 50ETF 购 11 月 2350 合约 ​​成本​​：（0.0423 - 0.0241）× 10000 × 10 = 1820 元​ 平仓方式一（提前）​​：若标的价涨至 2.445 元，平仓收入 3530 元，净赚 1710 元 ​​平仓方式二（到期）​​：若标的价大于 2.35 元，锁定最高收益；若标的价小于 2.3 元，亏损固定 ​​认沽价差案例（老王）​​​​ 开仓​​：以 0.0423 元/股 买入 10 张 50ETF 沽 5 月 2400 合约，卖出 0.0174 元/股 10 张 50ETF 沽 5 月 2350 合约。​​ 成本​​：（0.0423 - 0.0174）× 10000 × 10 = 2490 元。​ 平仓收入​​：若标的价涨至 2.445 元，净盈利 3670 元 三、适用场景与优缺点 ​​适用场景 ​​预期市场温和上涨，希望降低做多成本

跨式和勒式策略是期权交易中常用的组合策略，主要用于应对不同市场波动预期。 ​​一、跨式策略（Straddle）​​ ​​定义与构成​​ ​​买入跨式​​：同时买入相同数量、相同行权价、相同到期日（三个相同）的认购期权和认沽期权。 ​​卖出跨式​​：同时卖出相同数量、相同行权价、相同到期日（三个相同）的认购期权和认沽期权。 ​​适用场景​​ ​​买入跨式​​：预期市场将出现​​大幅波动​​（如突破关键价位），方向不明朗时使用 ​​卖出跨式​​：预期市场将​​小幅盘整​​，通过收取权利金获利 ​​盈亏特点​​ ​​买入跨式​​：最大损失为权利金总和，理论收益无限。盈亏平衡点为标的资产价格±权利金总和。 ​​卖出跨式​​：最大收益为权利金总和，潜在亏损无限。需标的资产波动幅度低于盈亏平衡点。 ​​二、勒式策略（Strangle）​​ ​​定义与构成​​ ​​买入勒式​​：买入相同数量、相同到期日但​​不同行权价​​的认购期权（较高行权价）和认沽期权（较低行权价） ​​卖出勒式​​：卖出相同数量、相同到期日但不同行权价的认购期权（较高行权价）和认沽期权（较低行权价） ​​适用场景​​ ​​买入勒式​​：预期市场将出现​​较大波动​​，但方向不明朗，且波动幅度可能超过行权价间距 ​​卖出勒式​​：预期市场将​​窄幅震荡​​，通过收取更低权利金获利 ​​盈亏特点​​ ​​买入勒式​​：成本低于跨式策略，但需标的资产波动幅度更大才能盈利。盈亏平衡点为标的资产价格±（高行权价 - 低行权价 - 权利金总和） ​​卖出勒式​​：收益低于跨式策略，但风险更高，需市场波动极小 ​​三、跨式 vs 勒式：关键差异​​ 对比维度 卖出跨式 卖出勒式 行权价 相同（平值为主） 不同（认购高、认沽低） 成本 较高 较低 盈利触发条件 波动幅度≥行权价±权利金总和 波动幅度≥（高行权价 - 低行权价）+