Purapura
07-11
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@三市波段笔记：
银行ETF，中国人自己的纳斯达克
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tg-height=\"432\"><span>图片</span></p>\n<p>在振幅比英伟达低15%的情况下，收益跑过了英伟达。</p>\n<p><strong>你看，我们不也有自己的“银伟达”吗？</strong></p>\n<p>其实，从2024年初以来，银行就开启了新的上涨周期，<strong>总结下来有以下几个原因：</strong></p>\n<p><strong>1、基本面改善：银行业盈利能力稳健</strong></p>\n<p>净息差稳定或小幅回升；在前几年息差持续压缩的背景下，2025年由于货币政策边际收紧（如央行暂停降息），<strong>银行净息差企稳甚至略有回升，推动了银行盈利能力。</strong></p>\n<p>资产质量稳定向好；不良贷款率整体可控，加上政策对房地产风险“软着陆”的处理，使得银行的信用成本降低，<strong>业绩稳定性增强。</strong></p>\n<p><strong>2、政策面利好：政策呵护与估值修复预期</strong></p>\n<p>政策呵护金融稳定；政策强调“金融是国之重器”，并多次提及支持银行体系健康发展，如资本补充债发行、支持中小银行改革，有利于提升市场对银行股的信心。</p>\n<p>房地产风险缓解；对房企“白名单”融资政策、保交楼推进，加大了对银行核心不良敞口的缓释，提升了市场对银行风险缓释能力的认可。</p>\n<p><strong>鼓励资本市场价值投资；</strong>银行股作为<strong>高股息、低估值、稳定分红</strong>的板块，顺应政策鼓励“长钱入市”“红利投资”的导向。</p>\n<p><strong>3、估值低位+高分红：银行股被“当债券买”</strong></p>\n<p>历史极低估值；2024年底银行板块整体市净率（PB）仍处于<strong>0.4-0.6倍</strong>区间，具有强烈的估值修复弹性。</p>\n<p>股息率高达6%-8%；在当前无风险利率逐步上行但仍处低位的背景下，<strong>银行类ETF的分红率极具吸引力</strong>，特别是对稳健型资金（如保险、养老金）具有吸引力。</p>\n<p><strong>4、资金面偏好：红利策略+低波动品种受追捧</strong></p>\n<p>红利ETF、低波动ETF带动资金流入；2025年以来，A股“红利因子”风格走强，带动大量被动资金流入银行为代表的高分红板块，相关ETF（如银行ETF、红利ETF）资金净流入显著。</p>\n<p>银行ETF作为防御型品种受欢迎；在市场震荡反复、成长板块波动较大的情况下，<strong>银行ETF的低波动性和稳健收益成为资金避风港</strong>。</p>\n<p><strong>总结下:</strong></p>\n<p>银行涨这么多，主要原因是便宜，盈利稳定，政策呵护，且伴随高分红和高股息，甚至很多人把银行股当债券买。在今年全球局势不稳定的情况下，银行的稳健加剧了散户和机构的抱团，成为了稳健收益的避风港。</p>\n<p><strong>我猜你肯定要问：现在买银行还来得及吗？</strong></p>\n<p>我还能怎么说，打不过就加入呗。</p>\n<p>只是最近银行的斜率太陡峭了，交易拥挤度也很高，不妨等一个适当的回落再考虑进场。</p>\n<p><strong>最后再简单说下美股：</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">美股隔夜温和上涨。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">整体来看，阻力最小的路径仍然是上行，但市场对贸易消息的麻木情绪，也为行情反转提供了机会。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">投资者再次无视关税相关消息，这次是针对巴西的关税，如果是在四月，这类消息足以引发美股大跌，但现在TACO交易已经完全主导了市场。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">债券收益率下跌，主要是因美联储会议纪要显示部分委员支持降息。这其实并不意外，因为最近美联储一些成员的言论本身就偏鸽派，像沃勒这样的委员明显有意竞争美联储主席职位。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">文艺复兴对冲基金的首席经济学家昨天发表文章称：任何一位与特朗普关系密切的新主席都可能缺乏公信力，也更难说服其他委员支持降息--更不用说美元对这种任命的潜在反应了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">需要讨论了一个观点：<strong>这一次特朗普是否会更为克制?</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">我对此并不确定，比如这次对铜加征关税，其实对美国自身也有害--美国需要大量铜用于数据中心、电网等关键基础设施，而美国国内的铜产量远远不够，也无法凭空制造出来。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">对巴西加征关税则完全出于政治考量，因为美国对巴西实际上是贸易顺差，理论上并不适用特朗普所引用的“紧急关税法”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在我看来，目前是因为许多国家并未对特朗普的威胁作出让步，所以他选择进一步加码施压。但也要看到到目前为止，三个多月过去了，特朗普敲定的贸易协议不足五个，而且不少还比较松散。通过一再推迟最后期限，反而削弱了他“强硬谈判”的姿态。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">所以目前谨慎乐观估计是最优解。交易上我还是倾向于日内波段，尽量不隔夜。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">------------------------------------------</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">今日操作：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>大A：</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">趁老铺黄金大跌，买入 2 成对应概念股。</p>\n<p>买入 1 成创新药概念股。</p>\n<p>黄金ETF日内做T，尾盘保留 2 成。</p>\n<p><strong>港股：</strong></p>\n<p>港股通创新药ETF日内套利。尾盘清仓。</p>\n<p><strong>美股：</strong></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> \\ <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTS\">$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$</a> \\ <a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">$AppLovin Corporation(APP)$</a> \\ <a href=\"https://laohu8.com/S/TEM\">$Tempus AI(TEM)$</a> 日内交易，3胜1负，昨日交易整体盈利。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/283956f7b03281464cf6833fe270534a\" tg-width=\"900\" 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style=\"text-align: justify;\">美股隔夜温和上涨。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">整体来看，阻力最小的路径仍然是上行，但市场对贸易消息的麻木情绪，也为行情反转提供了机会。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">投资者再次无视关税相关消息，这次是针对巴西的关税，如果是在四月，这类消息足以引发美股大跌，但现在TACO交易已经完全主导了市场。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">债券收益率下跌，主要是因美联储会议纪要显示部分委员支持降息。这其实并不意外，因为最近美联储一些成员的言论本身就偏鸽派，像沃勒这样的委员明显有意竞争美联储主席职位。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">文艺复兴对冲基金的首席经济学家昨天发表文章称：任何一位与特朗普关系密切的新主席都可能缺乏公信力，也更难说服其他委员支持降息--更不用说美元对这种任命的潜在反应了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">需要讨论了一个观点：<strong>这一次特朗普是否会更为克制?</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">我对此并不确定，比如这次对铜加征关税，其实对美国自身也有害--美国需要大量铜用于数据中心、电网等关键基础设施，而美国国内的铜产量远远不够，也无法凭空制造出来。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">对巴西加征关税则完全出于政治考量，因为美国对巴西实际上是贸易顺差，理论上并不适用特朗普所引用的“紧急关税法”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在我看来，目前是因为许多国家并未对特朗普的威胁作出让步，所以他选择进一步加码施压。但也要看到到目前为止，三个多月过去了，特朗普敲定的贸易协议不足五个，而且不少还比较松散。通过一再推迟最后期限，反而削弱了他“强硬谈判”的姿态。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">所以目前谨慎乐观估计是最优解。交易上我还是倾向于日内波段，尽量不隔夜。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">------------------------------------------</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">今日操作：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>大A：</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">趁老铺黄金大跌，买入 2 成对应概念股。</p>\n<p>买入 1 成创新药概念股。</p>\n<p>黄金ETF日内做T，尾盘保留 2 成。</p>\n<p><strong>港股：</strong></p>\n<p>港股通创新药ETF日内套利。尾盘清仓。</p>\n<p><strong>美股：</strong></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> \\ <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTS\">$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$</a> \\ <a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">$AppLovin Corporation(APP)$</a> \\ <a href=\"https://laohu8.com/S/TEM\">$Tempus AI(TEM)$</a> 日内交易，3胜1负，昨日交易整体盈利。</p></body></html>","text":"隔壁市场在科技又又又新高了，英伟达突破了4万亿美元的市值，成为史上首家盘中市值超过4万亿美元的公司。 在美股科技牛市的时候，大A的牛市也来临了，不过并不是科技牛，而是银行牛。 工商银行盘中市值接近2.9万亿人民币，料想距离 3 万亿人民币也不远了。 一边是科技的狂欢，一边是银行的新高，两个市场截然不同的交易风格和价值信仰，让同时交易大A和美股的同学感觉很割裂。 下图是我拉的今年以来大A银行ETF和纳指达克指数的收益对比： 银行ETF：21.94% 纳斯达克：6.73% 图片 7个月的时间，超过20%的收益，接近38%的年化收益率。 银行ETF，中国人自己的纳斯达克！ 我又拉了今年以来兴业银行和英伟达的收益对比： 图片 在振幅比英伟达低15%的情况下，收益跑过了英伟达。 你看，我们不也有自己的“银伟达”吗？ 其实，从2024年初以来，银行就开启了新的上涨周期，总结下来有以下几个原因： 1、基本面改善：银行业盈利能力稳健 净息差稳定或小幅回升；在前几年息差持续压缩的背景下，2025年由于货币政策边际收紧（如央行暂停降息），银行净息差企稳甚至略有回升，推动了银行盈利能力。 资产质量稳定向好；不良贷款率整体可控，加上政策对房地产风险“软着陆”的处理，使得银行的信用成本降低，业绩稳定性增强。 2、政策面利好：政策呵护与估值修复预期 政策呵护金融稳定；政策强调“金融是国之重器”，并多次提及支持银行体系健康发展，如资本补充债发行、支持中小银行改革，有利于提升市场对银行股的信心。 房地产风险缓解；对房企“白名单”融资政策、保交楼推进，加大了对银行核心不良敞口的缓释，提升了市场对银行风险缓释能力的认可。 鼓励资本市场价值投资；银行股作为高股息、低估值、稳定分红的板块，顺应政策鼓励“长钱入市”“红利投资”的导向。 3、估值低位+高分红：银行股被“当债券买” 历史极低估值；2024年底银行板块整体市净率（PB）仍处于0.4-0.6倍区间，具有强烈的估值修复弹性。 股息率高达6%-8%；在当前无风险利率逐步上行但仍处低位的背景下，银行类ETF的分红率极具吸引力，特别是对稳健型资金（如保险、养老金）具有吸引力。 4、资金面偏好：红利策略+低波动品种受追捧 红利ETF、低波动ETF带动资金流入；2025年以来，A股“红利因子”风格走强，带动大量被动资金流入银行为代表的高分红板块，相关ETF（如银行ETF、红利ETF）资金净流入显著。 银行ETF作为防御型品种受欢迎；在市场震荡反复、成长板块波动较大的情况下，银行ETF的低波动性和稳健收益成为资金避风港。 总结下: 银行涨这么多，主要原因是便宜，盈利稳定，政策呵护，且伴随高分红和高股息，甚至很多人把银行股当债券买。在今年全球局势不稳定的情况下，银行的稳健加剧了散户和机构的抱团，成为了稳健收益的避风港。 我猜你肯定要问：现在买银行还来得及吗？ 我还能怎么说，打不过就加入呗。 只是最近银行的斜率太陡峭了，交易拥挤度也很高，不妨等一个适当的回落再考虑进场。 最后再简单说下美股： 美股隔夜温和上涨。 整体来看，阻力最小的路径仍然是上行，但市场对贸易消息的麻木情绪，也为行情反转提供了机会。 投资者再次无视关税相关消息，这次是针对巴西的关税，如果是在四月，这类消息足以引发美股大跌，但现在TACO交易已经完全主导了市场。 债券收益率下跌，主要是因美联储会议纪要显示部分委员支持降息。这其实并不意外，因为最近美联储一些成员的言论本身就偏鸽派，像沃勒这样的委员明显有意竞争美联储主席职位。 文艺复兴对冲基金的首席经济学家昨天发表文章称：任何一位与特朗普关系密切的新主席都可能缺乏公信力，也更难说服其他委员支持降息--更不用说美元对这种任命的潜在反应了。 需要讨论了一个观点：这一次特朗普是否会更为克制? 我对此并不确定，比如这次对铜加征关税，其实对美国自身也有害--美国需要大量铜用于数据中心、电网等关键基础设施，而美国国内的铜产量远远不够，也无法凭空制造出来。 对巴西加征关税则完全出于政治考量，因为美国对巴西实际上是贸易顺差，理论上并不适用特朗普所引用的“紧急关税法”。 在我看来，目前是因为许多国家并未对特朗普的威胁作出让步，所以他选择进一步加码施压。但也要看到到目前为止，三个多月过去了，特朗普敲定的贸易协议不足五个，而且不少还比较松散。通过一再推迟最后期限，反而削弱了他“强硬谈判”的姿态。 所以目前谨慎乐观估计是最优解。交易上我还是倾向于日内波段，尽量不隔夜。 ------------------------------------------ 今日操作： 大A： 趁老铺黄金大跌，买入 2 成对应概念股。 买入 1 成创新药概念股。 黄金ETF日内做T，尾盘保留 2 成。 港股： 港股通创新药ETF日内套利。尾盘清仓。 美股： $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ \\ $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ \\ $AppLovin Corporation(APP)$ \\ $Tempus AI(TEM)$ 日内交易，3胜1负，昨日交易整体盈利。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/455155348267136","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["APP","QBTS","TEM","PLTR"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3668,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":332,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/455195105002336"}
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