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跟上次论证黄金、白银的文章一样，这篇文章的字数很多，在论证逻辑的时候我每次都希望做到严谨，正好周末有时间，大家可以慢慢阅读。 当然，如果你不太想看逻辑，文末我也为你准备好了代码表格。 先来看看今日的打分模型： 等权：-3 / 10 ｜按权重归一：≈ -3.1 / 10（权重合计=10.5） 结论：“降速＋分歧”——成交放量而指数回落、广度为负，成长（创业板）相对走弱，但科创50相对坚挺，整体更像是强势后的整理分化。 （细分项今天不写了） 大A走到今天，我觉得应该转变一个思路了。之前和很多同学一样，怀疑过市场的持续能力。后面发现，这样的猜测对于账户很难带来好处。 在操作上，经常是市场大涨时踏空，市场跌时反而跟随。所以，目前对于市场的锚定需要转变了，我会假设“慢牛”存在，在这个方向上，重新去确定思路。 也就是说，接下来要去假想指数一直会涨或者震荡（至少不会大跌），在这个基准上去找中长期受益的方向。 美股同理。最近的波段交易变得非常难做，纳指虽然看似每天新高，但是板块的随机性越来越强，一旦没有选好就会踩坑。虽然最近AI的利好受到甲骨文的再次催化，科技的叙事还能继续。 但是，有没有人和我有一样的感觉，那就是科技目前更像是挤牙膏式的增长，而不是像之前主升浪一样顺畅？ 所有人都知道科技泡沫一定会有破的那天，但是所有人都不相信会是今天，当然也包括我。 所以，从账户的策略来讲，在做科技的同时，还应该思考，未来中期哪些板块更有希望，值得我们提前下注？在哑铃的一头配上科技之后，是不是在另一头也要布局？ 先从大A方向说，我认为当前节点中期偏强的板块： 1、化工 先说下大逻辑，目前大的环境是“铜锁”的（谐音），那么要脱离这个环境，就必须把PPI（工业生产者出厂价格指数）拉起来。 PPI反映的是上游出厂价格的变化，而上游行业里，化工、能源、原材料的权重很大。 简单来说，化工是“PPI基石”：既吃原油

最近新关注的朋友很多，关于Q4黄金的交易逻辑看这篇： 重视9月的黄金、白银机会 关于黄金大A和美股ETF的重点标的看这篇： 再次提醒黄金、白银的机会 这两篇理解之后，要把握的就是接下来的交易节奏了。 这两天有很多同学私信我，或者是在评论区给我留言，基本都是问这波黄金的目标价格。说实话，这个目标价格其实很虚，我个人想看到3800美元/盎司，乃至4000美元/盎司（国际金价）。 但是我很清楚这不会一帆风顺，历史上任何的主升浪都是有拉升的主要时段以及震荡的。很多同学往往是拉升时不敢上车，震荡时担心到头，这是不对的。 我们以黄金期货为例，分析下去年到今年黄金的走势线路: 图片 大部分时间，到20日均线或者30日均线，就是一个比较强的支撑位置。然后就是下一波的拉升。 所以从一个中长线的逻辑来看，每一次盘整你如果都问我，是不是到头了，现在从后视镜来看，都没有，黄金一直在涨！ 所以，你以为的高点，稍微拉长一点周期来看，可能都不是高点。当然有二极管思维的同学就会说了，你喊了这么多天，两三天的跌幅是不是就跌完了。毕竟最近已经偏离5日均线那么久了。 这点我不否认，但是脱离周期说涨跌幅就是耍流氓。 对于短线交易者，这几天都是卖点，但是对于想长期持有黄金的人，你看上面图片的震荡点，哪个不是买点？ 因此，我今天谈到的交易节奏，都是特指短线的节奏，但是如果你是一个长期价值投资者，目前的黄金并不贵，还有更贵更疯狂的时候。 只是你想在长期成本上去优化短期的买点，你再去考虑最近要不要做个T什么的降低成本，不然，哪有那

九月第一次提醒黄金、白银甚至铂金、钯金等机会的文章已经发过了：重视9月的黄金、白银机会建议对黄金有兴趣，或者还不太清楚本轮黄金机会的同学再读下。毕竟都站上3600了，再不看真的有点晚了。在写这篇文章的时候，国际金价已经来到了3655...图片在3500的时候很多同学问我，都3500了，黄金还能涨吗？3600的时候问我，都3600了，该跌了吧？这样涨下去很快就3700了。关于黄金的宏观逻辑，在以上文章已经讲过了，关税影响+季节因素+降息预期等等条件共同推动；在技术线层面，3500的平台期突破，足以证明有更多资金还在持续的买入黄金。有时候，看资金怎么做的就对了，不要去多问为什么会这样。当你搞清楚原因的时候，可能已经失去买点了。接下来，我们说说怎么从交易上介入这波黄金带来的机会。1、黄金涨的时候，只能买黄金？不是。黄金涨的时候，有很多的资金会同步上涨，且可能上涨的幅度远超黄金。比如白银。我调取了1970年以来，以10年为周期，黄金和白银的相关性数据，从以上表格来看，除了1990年那次外，黄金和白银的相关性都在中高以上。简单来说，在历史上，黄金白银同涨同跌的概率很大。当然，除了白银还有铂金、钯金等，这些更加小众，这篇文章暂时不讲了。2、在黄金上涨的时候，白银的收益会比黄金更好吗？图片大家可以放大下这个表格，在我标记的地方明显可以看到，在历史上白银同期的价格倍数，基本都要高于黄金。甚至能达到2倍以上的涨幅，比如1978-1980年，黄金涨幅325%，白银涨幅900%。银/金涨幅倍数为2.7倍。2008年到2011年，黄金涨幅177%，白银为362%，达到了2.36倍。但是，在回撤的时候白银普遍也会比黄金回撤更多。因此，喜欢波动的同学，可以介入白银这种资产，做波段上的博弈。喜欢稳健的同学，黄金会更加合适。3、有哪些合适的资产？美股的黄金和白银ETF:A股的黄金和白银ETF：关于黄金和白

连续3天的冰点之后，市场终于有了反弹，先恭喜很多老师今天吃到了大肉，可以好好过一个踏实的周末。 来看看今天的打分模型：今天（2025-09-05）收盘“日度打分”（按我们最新10项、全部当日可取口径） 等权：+7 / 10｜按权重归一：≈ +6.8 / 10 结论：牛市处于“中期推进—加速段（强修复）”——广度极强、成长/科创显著占优；量能较昨缩但仍高位，情绪回暖不至极端。 今天有朋友问我一个问题，这种缩量上涨的市场是不是后劲不足？ 如果简单的看量价关系，好像是这样，但是这个知识点可以再深入一下，大家就当学个小知识。 上涨的时候缩量是好事还是坏事儿？这事儿要区分对待。 “上涨+缩量”本身既可能是供给收缩、趋势健康，也可能是接力不足、反弹衰竭。关键看所处阶段、广度、位置与配套指标。 我整了一个快读判断的框架： 1、阶段 趋势推进中/箱体内上沿未到 → 缩量也可健康（供给收缩、筹码稳定）。 反弹到前高/强阻力位 → 缩量偏弱（筹码不跟、上档抛压未被验证）。 2、广度&扩散（上涨家数、新高-新低） 指数涨 + 广度强（≥3000家上涨） → 缩量多为良性。 指数涨 + 广度弱（<2000家上涨） → 警惕“拉权重”的脆弱上涨。 3、量能相对值（当日成交额 ÷ 20日均值，VR20） 0.9–1.15：可接受的“缩量上涨”（温和）。 ≤0.85：动能偏弱，若叠加到阻力位或广度差 → 谨慎。 >1.15：不是缩量了，属放量，通常更健康。 4、佐证指标 OBV/资金面：OBV抬升、ETF净申购为正 → 偏健康；若两融快速升温而价格走不动 → 警惕。 风格价差：创业板/科创相对沪深300为正（ΔR>0）→ 风险偏好在；为负且连续 → 接力不足。 字看着太累，用表格总结下： 在交易决策中怎么用这个指标？ 简单来说，当你想追击的时候： 更偏好“突破或趋势中

昨天没有写文章，时间点比较敏感，今天补上。先来看看今天的打分模型： 等权：-7 / 10｜按权重归一：≈ -8.1 / 10（权重合计=10.5） 结论：中期趋势仍在，但进入“降速 + 分歧放大”段——两市放量下跌、广度转弱，高β（创业板/科创）显著走低，防守消费、银行相对抗跌。 今日逐项判定（🟢=+1；🟡=0；🔴=− 广度（上涨家数占比）：🔴 2106涨 / 2908跌 / 132平 → 跌多涨少，广度显著走弱。  NH−NL 扩散（以广度代理）：🔴 与指数同跌，扩散为负。  价量（VR20/台阶量）：🔴 两市成交约2.54万亿元，较前一日放量约1800亿元，但主要指数收跌 → “放量下跌”。  风格接力：🔴 消费（零售等）逆势，但科技链条普遍走弱，板块缺乏正向接力。  两融热度：🔴 两融余额创历史新高（≈2.30万亿，9/1-9/2口径），而今日价弱 → “高温+价弱”。  ETF资金（当日侧写）：🟡 当日无权威全市场净申赎汇总，记中性。 涨停−跌停家数差（当日温度）：🔴 40 涨停 / 48 跌停（不含新股） → 温度偏弱。  风格价差（创业板 − 沪深300）：🔴 -4.25% − ( -2.1% ) ≈ -2.15%（成长显著跑输大盘/红利）。  科创50 − 沪深300：🔴 -6.09% − ( -2.1% ) ≈ -3.99%（高β科技显著走弱）。  ERP（估值−利率）：🟢 以沪深300 PE(TTM)≈14.1（9/2）计 E/P≈7.1%；中国10Y ≈1.8%（9/1–9/3） → ERP≈5.3%，中期仍友好。 按照这个打分来看，今天已经是第三天进入冰点。按照前天的判断，昨天应该是有一个冰点的修复，但是昨天没有，那么从交易的节奏来看，就不应该对今天有期望了。 图片 看看2

Replying to @秘密你:科技是必然，只是看周期//@秘密你:未来上涨还是看科技

Replying to @富不过二代:正式突破了，短期我等一波回调再进//@富不过二代:黄金白银真不错啊！👍

今天的文章略长，特别是关于黄金、白银机会的论证，需要一点阅读耐心。在市场每当会出现较大变化的时候，我都尽量论证更加详细和谨慎。 复盘下今天的大A市场： 今天市场上的小作文很多，相信大家也刷到了，无论传的是什么，我对于今天这个节点的提示在上周就已经开始。 昨天的文章也做了提示，只是不敢写的太过明显而已。 对于大A的明天其实市场是有修复预期的，但是如果，我是说如果，明天市场还在拉前期高位的机构股方向，比如CPO，这绝对不是再给你一次上车的机会，更有可能是高位的换手。 今天机构净卖出资金高达1600多亿，其中首当其冲的就是CPO板块。 图片 今天卖这么多，明天又接回来？我觉得这不太可能，真接一点，也是表面的功夫，骗取换手的可能性更大。 所以，明天就算是有修复预期，也是和前期的手法一样，拉指数不拉个股，这种情况下，拉目前已经回调过一段时间的银行和红利股岂不是更好？ 从技术线角度，120日均线的放量反弹，没有大资金合力，谁能放量拉起这么大的盘子？ 图片 所以，风格的切换，主题的切换，以及资金开始防御的动作必须第一时间看清楚。 不然很多同学还在高位的科技来回折腾，在鱼尾的时候亏个大的，就不要太过酸爽。 所以，我的结论是： 1、明天市场有修复预期，但是可能出现通过银行、红利等权重股拉指数的情况，可能出现指数涨，你的持仓不涨的情况。 2、市场有风格切换的可能，前期已经透支的CPO等板块，后面尽量少碰，已经是鱼尾行情。 3、预期，还是预期，是兑现还是什么？后面市场每天都要关注成交量。如果逐渐缩量，那么就要小心了。 然后是今天的打分： 等权：-6 / 10｜按权重归一：≈ -7.1 / 10（权重合计=10.5） 结论：牛市仍在，但进入“降速＋分歧放大”段——成交放量但指数普跌、广度显著转弱，资金偏向防守（银行、贵金属等），高β（创业板/科创）明显承压。 打分细项今天就暂不公布了， 打分值这么

经历了8月份的上涨之后，最近市场的画风突变，大家都开始宣传9月魔咒。 为什么是9月魔咒？简单来说，在历年的交易月中，全球市场在9月是最有可能下跌的。 图片 彭博统计了过去10年每月的平均变动，其中可以明显看到9月的负反馈是最明显的。 这里既包含了美股，也包含全球市场。 这里我将数据做了一个延伸：我统计了美股标普500过去50年的月度平均回报率，如下表： 美股标普500过去50年的月度平均回报率（近似参考）： 结论是一致的，既从近50年的视角来看，每年9月都是股市表现最糟糕的一个月。为什么会这样？ 大概有以下几个原因： 1、资金流与季节性因素 资金回流：夏季假期结束后，机构投资者返回市场，常常会对组合进行再平衡（卖出涨幅较大的股票、增配债券或防御资产），增加了卖压。 税务因素：部分基金在财政年度结束前（有的在9月或10月）会进行结算和税务规划，触发抛售。 企业回购窗口关闭：8月底进入财报静默期，公司回购减少，市场少了一个稳定买盘。 2、投资者心理与宏观背景 “秋季危机”记忆效应：1929年大崩盘、1987年黑色星期一、2008年雷曼危机，很多发生在9-10月，导致投资者对这段时间更敏感。 宏观不确定性：美国政府预算、债务上限谈判、联储议息会议（9月通常有一次重要FOMC），容易在秋季集中引发市场波动。 对于美股而言， 华尔街股市创历史新高的涨势正面临关键阶段，就业数据、通胀数据和美联储利率决议都将在未来三周内公布。随着交易员们正在应对美国股市历史上最疲软的一个月，这一系列事件将有助于决定股市能否延续涨势，还是失去动力。 虽然美股可能面临季节性疲软，但是有一些方向已经开始突破，这值得我们注意： 1、贵金属资产：黄金、白银等 国际金价连续5天上涨，且突破了3500美元/盎司，盘中最高到了3557美元/盎司。 图片 白银价格也来到了41美元/盎司，盘中最高触及41.64美元/盎司，

图片 抱歉，昨天因为一天开了6、7个会，实在来不及写文章了。今天补上今日的打分。 等权：+6 / 10｜按权重归一：≈ +6.4 / 10（权重合计=10.5） 结论：牛市处于“中期推进—加速段（强修复）”——量能高位但较昨缩、广度转正，高β（科创/成长）显著占优；两融处高位，短线温度偏暖未至极端。 从结果来看，今天属于强修复。很多同学又恢复了牛市的信息。今天市场中有这么一句话： 图片 这句话让我沉默了很久... 实际上我认为是有道理的，一个经常挨打的人，很难因为突然获得了几个糖就忘了身上的伤疤。实际上很多老股民在这波市场确实没有赚到几个点，因为长期在大A中历练，有点风吹草动就开始甩卖。 高位机构抱团票不敢去，低位的小票涨不上去，这可不就是“不寒而栗”嘛。 所以，熊市模型和牛市模型还是很有区别的。我最近就在反思自己的交易模型，看看能不能在一些时段进攻性更强一点。 如果后面有结果，也很乐意和大家分享。 接下来的话大家要认真思考了，由于这几天封号严重，很多字比较敏感。所以点到为止： 1、9.03预期是不是存在？或者目前已经提前打满？资金会不会有提前逃逸的可能？ 2、机构高位抱团的票还能持续多久？是咬牙去追还是控仓等待？焦虑和冒险，怎么平衡？ 3、这点最重要。历年极致化的风格演绎之后，往往对应都要回撤很久，当年的白酒、光伏、新能源等等。哪个不是当时吹的未来10年甚至20年的机会？后面来看都是周期而已。 风格兑现之后，后面会是什么接力？ 低位板块？红利？还是其他。这点需要思考。 后面的大A怎么看？ 说实话，我不确定，在量能保持2.5万亿以上的时候，市场很难持续产生回撤。但是从我个人角度，科技在这个阶段已经比较极致了，我个人很难去参与了。 说说美股： 英伟达在今天早上出了财报。数据如下： 图片 对于达子的财报，网上分析的很多，绝大部分还是看好的。由于我们本身不是一个做基本面的公众号，