【期权策略】期权轮盘策略：如何用“轮盘”获利？

在期权交易中，Options Wheel（期权轮盘）策略是一种结合了卖出看跌期权（Put）和卖出覆盖性看涨期权（Call）的收益策略。它被许多期权交易者誉为一种低风险、稳定收益的策略。这个策略不仅适合新手，也适合经验丰富的投资者。

今天，我们将详细解读这个策略，看看如何通过期权轮盘来增加稳定的现金流收入，并帮助你在不断变化的市场环境中找到一个可靠的盈利模式。

一、什么是 Options Wheel 策略？

Options Wheel 策略是一种通过**轮流卖出看跌期权（Put）和卖出覆盖性看涨期权（Covered Call）**来赚取权利金的策略。

具体操作流程如下：

1. 第一步：卖出看跌期权（Put）

   你首先选择一只你看好的股票，然后卖出一个看跌期权（Put）。如果股价下跌并触及执行价，你会被迫按执行价买入这只股票。

   如果股价没有下跌，期权到期，你就可以收取期权的权利金作为收入。

   第二步：卖出覆盖性看涨期权（Covered Call）

   如果你被执行期权，买入了股票，你可以开始卖出覆盖性看涨期权（Call）。如果股票涨到行权价，你会按该价格卖出股票，同时赚取期权权利金。

   如果股票未上涨到行权价，你就保留股票，并且继续收取期权权利金。

通过这个“轮盘”过程，你不仅能收取期权的权利金，还能通过股票的买入和卖出获取额外的利润。

二、Options Wheel 策略如何赚钱？

1. 卖出看跌期权（Put）

通过卖出看跌期权，你收取了权利金。即使股价没有下跌，你也可以保留这笔权利金作为利润。 例子：假设你对某只股票有信心，股票当前价格是 $100。你卖出一个 $95 行权价的看跌期权，并收到 $3 的权利金。如果股票保持在 $95 以上，你赚取 $3 的权利金。

如果股价下跌至 $95 或以下，你将被迫以 $95 价格买入股票，但你已经收到了 $3 的权利金，所以你的实际买入价为 $92（$95 - $3）。

2. 卖出覆盖性看涨期权（Covered Call）

当你持有股票后，你可以卖出覆盖性看涨期权来收取额外的权利金。 例子：假设你已经以 $95 价格买入了股票，并且卖出了一个 $100 行权价的看涨期权，收取 $3 的权利金。如果股价上涨并触及 $100，你就以 $100 价格卖出股票，赚取 $5 的资本利得（$100 - $95），加上 $3 的权利金，总共赚取 $8。

如果股价没有上涨到 $100，期权到期，你就保留股票和权利金，继续执行下一轮卖出看跌期权或卖出覆盖性看涨期权。

三、Options Wheel 策略的优缺点

优点：

1. 稳定收入：通过不断卖出看跌期权和覆盖性看涨期权，你可以获得稳定的现金流。即便市场不剧烈波动，你仍然能够收取期权的权利金。

2. 风险有限：与其他期权策略相比，Options Wheel 的最大风险相对较低。最大风险是你被执行期权，按执行价买入股票，但你已经通过卖出期权收取了权利金来部分对冲风险。

3. 适合长期持有：如果你看好某只股票，并且希望长期持有，Options Wheel 可以帮助你通过不断收取期权权利金来增加收益。

4. 无论市场涨跌都有机会赚钱：通过卖出看跌期权，你可以以更低的价格买入股票，而通过卖出覆盖性看涨期权，你可以在上涨时获得利润。无论市场是上涨、下跌还是横盘，你都能通过这个策略赚钱。

缺点：

1. 潜在的机会损失：如果股票价格大幅上涨，你的利润将被限制在行权价和买入价之间（Covered Call 部分）。例如，假设股票涨到 $120，你只能以 $100 卖出，从而失去了 $120 - $100 = $20 的潜在收益。

2. 需要较大的初始资本：如果你卖出看跌期权并成功被执行，你需要有足够的资金来购买股票。对于一些较高价的股票，Options Wheel 策略需要较大的资金量。

3. 被动接受市场波动：如果市场波动大，可能会导致你频繁被执行期权，这会增加你股票仓位的波动性和风险。

四、适合哪些市场环境？

Options Wheel 策略最适合以下几种市场环境：

• 震荡市场或上涨缓慢的市场：当市场没有出现剧烈波动时，卖出看跌期权和覆盖性看涨期权能带来稳定的现金流收益。

• 看好某只股票，但不希望承担太大风险：如果你对某只股票有信心，但又不希望直接购买股票，Options Wheel 可以通过卖出期权的方式获取收入，并降低成本。

不适合的情况：

• 股市暴涨或暴跌：当股市出现剧烈波动时，Options Wheel 策略的潜在利润会受到限制，尤其是覆盖性看涨期权会限制你的盈利空间。

五、如何开始执行 Options Wheel 策略？

1. 选择合适的股票：选择你有信心并且适合长期持有的股票。你可以选择那些市值较大、波动性较小的股票，例如一些蓝筹股。

2. 卖出看跌期权：选择你愿意以何种价格买入股票，然后卖出相应行权价的看跌期权（Put）。如果股价下跌并达到执行价，你会被迫以该价格买入股票。

3. 持有股票并卖出覆盖性看涨期权：如果你成功买入股票，你可以卖出覆盖性看涨期权，收取权利金。如果股票涨到行权价，你将按该价格卖出股票。如果股价保持稳定或轻微上涨，你继续持有股票并卖出新的看涨期权。

4. 重复执行：当期权到期时，你可以选择继续卖出看跌期权（如果股价下跌），或者卖出新的覆盖性看涨期权（如果股价未上涨）。这个策略可以无限循环，通过不断收取期权权利金来实现稳定收入。

六、总结：Options Wheel 是一种稳定的收益策略

Options Wheel 策略是一种非常适合稳定收入的期权策略，尤其适合那些希望在长期持有股票的过程中增加额外收益的投资者。通过卖出看跌期权和覆盖性看涨期权，你可以在股市波动中获得权利金收益，并降低投资风险。

但要记住，Options Wheel 策略的最大挑战是股价的大幅波动，这可能会限制你的盈利空间。无论市场如何波动，灵活调整你的策略、选择合适的股票、做好资金管理，都能帮助你在期权市场中获得稳健的收益。

📌 想了解更多期权策略？ 下一篇我可以讲：

• 如何结合 Options Wheel 和其他策略最大化收益？

• 如何在市场剧烈波动时保护自己免受损失？

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