【期权基础】“卖出开仓” vs “卖出平仓”,到底有啥区别?

格雷期权
07-19

在下单操作里,经常会看到如下选项:

  • Sell to Open

  • Sell to Close

  • 还有配套的 Buy to Open、Buy to Close

搞清楚它们,是你用对策略、管理风险的前提。下面我们通过通俗的方式来划分它们的含义。

一、基本定义

  • Sell to Open:卖出一个期权,开启一个新的空头仓位(比如卖出一张 Call 或 Put)

  • Sell to Close:卖出你之前买入的期权,用于平掉原来的多头仓位

二、为什么要区分开?

两种“卖出”操作对应完全不同的策略逻辑和风险管理方式:

1. Sell to Open(卖出开仓)

  • 你正在主动进入空头仓位,比如做 Covered Call、Sell Put 或 Naked Call

  • 这时卖出期权就是为了收取权利金

  • 接下来你有责任:

    标的平稳=赚全部权利金

    标的波动=可能被指派、遇到回撤

2. Sell to Close(卖出平仓)

  • 你之前买入过期权(Call 或 Put),现在想结束持仓

  • 卖出就是为了锁定盈亏、退出位置

  • 做完这步,仓位腾空,无继续暴露

三、实战例子

📌 示例一:卖出开仓(Sell to Open)

你看淡 AAPL 或觉得它不会涨 → 卖出一张 AAPL 的 Call,执行价 300,收权利金 $2。

  • 成为空头:你希望 AAPL 到期 ≤ 300

  • 若 AAPL 不涨破 300,就赚 $200($2×100)

  • 若 AAPL 涨破,被行权,你可能以市价买入股票,或需承担损失

📌 示例二:卖出平仓(Sell to Close)

你之前买入 TSLA 的 Call,执行价 250,花了 $5(也就是 $500)

  • TSLA 涨到 270 → Call 涨到 $20($2000)

  • 为了锁定利润,你选择 Sell to Close → 卖出这张 Call

  • 持仓结束,收益 = $2000 - $500 = $1500

四、实际操作要点

  • 交易平台体现不同:像 Ameritrade、E*Trade 等会让你选择是 Open 还是 Close;IBKR/IB、TOS 通常自动判断开仓或平仓

  • 不要搞混指令:想建立空头仓位就选 Sell to Open;想退出多头仓位就选 Sell to Close

  • 配合 Buy to Close / Buy to Open 一起使用:平仓空头需买入(Buy to Close),建多头仓位需买入(Buy to Open)

五、小结一下:

  • Sell to Open = 卖出期权,建立空头仓位,收权利金,承担被指派风险

  • Sell to Close = 卖出期权,了结多头仓位,锁定盈亏,结束风险暴露

✔️ 建议:凡操作前一定看清“是开仓还是平仓”,理解你的资金流向、仓位方向与风险承担,避免操作性错误。

如果你觉得这篇对你有帮助,欢迎点赞、收藏、留言交流,我们下期聊聊 Buy to Open vs Buy to Close 的细节!

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精彩评论

  • Inmoretion
    07-19
    Inmoretion
    学习,讲解的很细[强]
  • 美谷股姑
    07-19
    美谷股姑
    这篇文章简直太棒了,理论和实战结合得很好 [强] 感谢分享这个干货知识
  • 南方之王北上
    07-19
    南方之王北上
    太棒了,简单明了易懂,感谢分享![强]
  • 超越666888
    07-20
    超越666888
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