在下单操作里,经常会看到如下选项:
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Sell to Open
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Sell to Close
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还有配套的 Buy to Open、Buy to Close
搞清楚它们,是你用对策略、管理风险的前提。下面我们通过通俗的方式来划分它们的含义。
一、基本定义
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Sell to Open:卖出一个期权,开启一个新的空头仓位(比如卖出一张 Call 或 Put)
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Sell to Close:卖出你之前买入的期权,用于平掉原来的多头仓位
二、为什么要区分开?
两种“卖出”操作对应完全不同的策略逻辑和风险管理方式:
1. Sell to Open(卖出开仓)
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你正在主动进入空头仓位,比如做 Covered Call、Sell Put 或 Naked Call
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这时卖出期权就是为了收取权利金
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接下来你有责任:
标的平稳=赚全部权利金
标的波动=可能被指派、遇到回撤
2. Sell to Close(卖出平仓)
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你之前买入过期权(Call 或 Put),现在想结束持仓
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卖出就是为了锁定盈亏、退出位置
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做完这步,仓位腾空,无继续暴露
三、实战例子
📌 示例一:卖出开仓(Sell to Open)
你看淡 AAPL 或觉得它不会涨 → 卖出一张 AAPL 的 Call,执行价 300,收权利金 $2。
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成为空头:你希望 AAPL 到期 ≤ 300
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若 AAPL 不涨破 300,就赚 $200($2×100)
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若 AAPL 涨破,被行权,你可能以市价买入股票,或需承担损失
📌 示例二:卖出平仓(Sell to Close)
你之前买入 TSLA 的 Call,执行价 250,花了 $5(也就是 $500)
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TSLA 涨到 270 → Call 涨到 $20($2000)
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为了锁定利润,你选择 Sell to Close → 卖出这张 Call
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持仓结束,收益 = $2000 - $500 = $1500
四、实际操作要点
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交易平台体现不同:像 Ameritrade、E*Trade 等会让你选择是 Open 还是 Close;IBKR/IB、TOS 通常自动判断开仓或平仓
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不要搞混指令:想建立空头仓位就选 Sell to Open;想退出多头仓位就选 Sell to Close
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配合 Buy to Close / Buy to Open 一起使用:平仓空头需买入(Buy to Close),建多头仓位需买入(Buy to Open)
五、小结一下:
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Sell to Open = 卖出期权,建立空头仓位,收权利金,承担被指派风险
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Sell to Close = 卖出期权,了结多头仓位,锁定盈亏,结束风险暴露
✔️ 建议:凡操作前一定看清“是开仓还是平仓”,理解你的资金流向、仓位方向与风险承担,避免操作性错误。
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