【垂直价差：用更少成本捕捉利润】
你有没有纠结过这样的问题：直接买入期权，成本太高；直接卖出期权，又要面临高风险，怎么办？别担心！垂直价差策略就是一个好用的折中方案。它能让交易者在降低成本的同时，还能锁定最大损失，让交易更加可控。

《期权通关手册》里，一共介绍了四种垂直价差策略，一起看看吧——

▶ 什么是垂直价差
垂直价差（Vertical Spread）就是同时买入和卖出同一标的、相同到期日、但行权价不同的期权。这样一来，既能享受标的价格变动带来的收益，又能用卖出期权的权利金收入，抵消部分买入期权的成本。

▶ 牛市看涨价差（Bull Call Spread）
以这个典型的、性价比高的牛市看涨价差为例。如果你看好某标的上涨，可以试试这个策略：

· 假设A公司股票当前价格$100，你看好股价上涨。

· 可以买入一张行权价$100的Call，假设花费权利金$5/股（即$500）。

· 同时卖出一张期权价$110的Call，假设收取权利金$2/股（即$200）。

· 那么，最终成本为$500-$200=$300，这就是你的最大亏损，不会再多！

· 如果A公司股价在到期时涨到$110，那么你可以赚：（$110-$100）*100股 - $300 = $700

牛市看涨价差策略相比直接买入Call花钱较少，相比裸卖Call，它的亏损固定。总体而言，适合资金有限但想参与期权交易的人。

▶ 看涨看跌都可以用价差策略
只要理解了牛市看涨价差，其他三种价差策略的逻辑也非常容易掌握，相应的盈亏分析图，书里都画好啦：

熊市看跌价差（Bear Put Spread）：适用于看跌行情，买入较高行权价的Put，同时卖出较低行权价的Put（图二上方）。

牛市看跌价差（Bull Put Spread）：适合偏保守的看涨策略，卖出较高行权价的Put，同时买入较低行权价的Put（图二下方）。

熊市看涨价差（Bear Call Spread）：适合偏保守的看跌策略，卖出较低行权价的Call，同时买入较高行权价的Call（图三）。

▶ 总结
相比单腿期权策略，采用组合策略不仅能大幅降低成本和保证金要求，还能有效控制风险。此外，即使标的股价波动不大，组合策略也有更高的盈利概率，整体更有性价比！
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