我认为港A市场目前更像是在经历牛市初期的加速阶段，而非短期泡沫。上证指数突破近十年的震荡箱体，确实显示出资金和情绪正在向A股倾斜。美元指数的下跌趋势，以及全球热钱从高估的美股向相对低估的A股转移，也在一定程度上验证了这一判断。不过，接下来的杰克逊霍尔年会将成为关键观察窗口，因为鲍威尔的讲话可能短期影响美元走势，从而波及港A资金流向与估值表现。

在我看来，美元指数若因偏鸽言论而走弱，将利好A股及港股风险资产的估值重估，同时吸引北向资金加速流入。反之，如果讲话偏鹰、抑制降息预期，美元走强，可能短期对港A市场构成一定压力。但我认为这种影响更偏向技术性波动，长期趋势仍看好，特别是成长板块和与内需相关的板块仍具配置价值。

因此，我当前保持部分持仓，同时准备一些对冲工具，例如恒生指数、A50等期货标的，以应对年会前后的短期波动。同时，我也留有部分资金做为“干粉”，在市场出现调整时逐步加仓。我认为港A市场的牛市空间仍在，但需要关注全球流动性和美元走势带来的短期波动。

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