砥砺前行的金鱼
08-22
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@爱投资的小熊猫：
佳鑫国际资源，又是个10%回拨的票！哈萨克斯坦的钨矿公司——(03858.HK)2025年08月新股分析
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href=\"https://laohu8.com/S/03858\">$佳鑫国际资源(03858)$</a></p>\n<p>保荐人：中国国际金融香港证券有限公司 </p>\n<p>招股价格：10.92港元一口价</p>\n<p>集资额：11.99亿港元</p>\n<p>总市值：47.96亿港元</p>\n<p>每手股数 400股 </p>\n<p>入场费 4412.06港元</p>\n<p>招股日期 2025年08月20日—2025年08月25日</p>\n<p>暗盘时间：2025年08月27日</p>\n<p>上市日期 2025年08月28日（星期四）</p>\n<p>招股总数 10980.88万股</p>\n<p>国际配售 9882.76万股，约占 90.00% </p>\n<p>公开发售 1098.12万股，约占10.00%</p>\n<p>计息天数：1天</p>\n<p>稳价人 中金</p>\n<p>发行比例 25.00%</p>\n<p>市盈率 -30.63</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">公司简介:</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p>佳鑫国际资源是一家位于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于开发巴库塔钨矿项目。根据弗若斯特沙利文数据，截至2024年12月31日，巴库塔为“全球三氧化钨（WO₃）矿产资源量最大规模的露天钨矿”，若含地下资源在内，则属“全球WO₃矿产资源量第四大钨矿”，并拥有“全球单一钨矿中最大的设计产能”。于往绩记录期，公司主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于2025年4月开始一期商业生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力为330万吨钨矿石。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6月：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">佳鑫国际前三年公司钨矿项目处于开发阶段，暂无任何收入，2025年前6月产生收入1.26亿港元，毛利0.18亿港元；</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">净利润分别约为港元-0.94亿元、-0.80亿元、-1.77亿元、-0.65亿元及-0.07亿元，年复合增长率为36.71%；</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eff22669654317de5edf243192e3662a\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"670\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">来源：LiveReport大数据</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至2025年6月30日，公司经营活动现金流净额为0.16亿，账上现金0.33亿港元，存货0.95亿港元，应收0.47亿港元。</p>\n<h2>这票基本面啥的都不重要，重要的是执行了机制b的回拨10%，机制B则是引入新选项，要求发行人先选定公开认购部分的比例，该比例下限为发售股份的 10%，且无回拨机制。</h2>\n<h2>在银诺医药的案例中，由于公开配售部分仅有10%，但市场热情高涨，公开配售部分超购约5300倍，因此无论是甲组还是乙组，散户投资者都需要抽签。初始股份分配通常为公开发售（散户）占10%+国际配售（机构）占90%！</h2>\n<h2>二、基石投资者</h2>\n<h2>基石投资者有7家，认购占比50.00%。</h2>\n<h2></h2>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3582e9a45a82c1ba9fe0fdfceae45fe\" tg-width=\"806\" tg-height=\"943\"></p>\n<h2></h2>\n<p>共有8家承销商</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2faf7dce62a65dcfe7a3f4290b8f5a13\" tg-width=\"563\" tg-height=\"221\"></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>保荐人历史业绩：</strong></p>\n<p>中国国际金融香港证券有限公司</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efc322f64388c36dcfff30c55513813d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"931\"></p>\n<p><strong>2.中签率和新股分析</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba151adeb19abcef9a3647844b3b8d39\" tg-width=\"910\" tg-height=\"1430\"></p>\n<p style=\"text-align: center;\">（来自AIPO）</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">目前展现的孖展已超购24倍，反正现在没有回拨机制了</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">中签率分析</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e39d89dd9bbee7e236eaefee9139a7a5\" tg-width=\"535\" tg-height=\"694\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">关于一手中签率方面，无论孖展多少倍，佳鑫本次公开发售仅占10%，无回拨空间，按照20万人来参与预估一下，一手中签率4%，应该是比银诺和中慧中签率高一倍。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48872956760b987db204c8cad6983b76\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"890\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如果不偏一手的话，可能甲尾和乙组万3-万4的中签率。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cbb72ace178b74a75b3226527e0d88e\" tg-width=\"423\" tg-height=\"696\"></p>\n<p>乙头需要认购资金552万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dd08bc4eec502e9441342420bc66c66\" tg-width=\"461\" tg-height=\"464\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6bca0c14528fff91e237864aca38160\" tg-width=\"720\" tg-height=\"121\"></p>\n<p style=\"text-align: left;\">然后这个票招股书上按发售价10.92港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.08亿港元，募资额约11.99亿港元，占比约9.02%，开支相比募资额算是一般化了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这票打不打？且看我下面的分析：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">佳鑫国际在2021年至2023年期间完成三轮Pre-IPO融资，累计融资规模达8.08亿元人民币，投后估值于2023年5月达到16.45亿元人民币。具体融资结构如下：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1. 2021年8月：引入金华简竹等机构，融资1.46亿元，对应估值约12.5亿元（假设融资后估值为16.45亿元，则本轮稀释约11.3%） 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2. 2021年8月：普华众心、浙江创投等机构增资2.11亿元，估值进一步提升至约14.3亿元（稀释约14.7%） 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3. 2022年3月：杭州崚宇投资3000万元，估值约16.45亿元（稀释约1.8%） 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从融资成本看，三轮融资合计稀释约27.8%（8.08亿/16.45亿），主要投资者包括江西铜业香港、中铁建国投、中土香港等国资背景机构 。需注意的是，融资过程中可能存在对赌协议或优先股条款（如赎回权、股息率），但招股书未明确披露。此外，公司2022-2024年累计亏损3.52亿港元，依赖银行借款（短期债务压力大），募资45%用于偿债 ，显示融资成本中隐含较高的财务风险。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21d5f340fa8cade88ffc3e9d6769834c\" tg-width=\"680\" tg-height=\"290\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1d39a2c7c255a197c19b9a22d8ddb32\" tg-width=\"674\" tg-height=\"721\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">本次IPO引入中国信达、鲁银贸易（山东招金集团）、广发基金等基石投资者，合计认购7638万美元（约50%发售股份），锁定半年，这些不少都是公募的基金来做基石，现在这种票连公募都来帮帮场子了，广发基金富国基金都是公募基金的啊。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4409e447fa45797b68951a0cf9b3c3a1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1681\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">公司上市前的股东结构以江西铜业（持股41.65%）、恒兆国际（持股43.35%）及中国铁建（持股15%）为主 。其中，江西铜业于2018年以约5.6亿元收购股权，中国铁建于2021年斥资2.4亿元入股，是显示国企对稀缺资源项目的战略布局 。股票股东有国企，算是个国企股。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">佳鑫募资额：11.99亿港元，总市值：47.96亿港元，港股通门槛90亿，这要入通得去翻倍，并且持续维持好几个月一直到明年1月份。这一波普涨拉高了港股通纳入的门槛。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0b7758d052d36482ebc4cf1b358c236\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"521\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这票大概率公配也是两三千倍了，主要考虑的不是打不打的问题，是能不能中签的问题。现在新制度下都按照回拨10%发行，搞得散户根本就没货。中慧公配4000倍，银诺5300倍，双登不少于3000倍，这次这个佳鑫能有3000倍吗？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">现在的新股但凡发个10%，公配都是被爆抢，哪里还需要看什么基本面？看完都是一手抽签，但不妨也可能日后会有这种套路来收割这10%的散户，不过应该也不至于来这么快，目前这种回拨10%的票都不用分析，都值得期待的！就跟北交所打新一样，有一些北交所首日破发是下跌的，但即便是破发也不妨打新中签还是连一手都难中，逻辑就是这样：向上有几倍的空间，向下撑死了就-30~-50%，反正都是一手，那还是值得去赌的。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3b76b383834176ef33c1d3e71d2072a\" tg-width=\"1047\" tg-height=\"800\"></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/03858\">$佳鑫国际资源(03858)$</a></p>\n<p>保荐人：中国国际金融香港证券有限公司 </p>\n<p>招股价格：10.92港元一口价</p>\n<p>集资额：11.99亿港元</p>\n<p>总市值：47.96亿港元</p>\n<p>每手股数 400股 </p>\n<p>入场费 4412.06港元</p>\n<p>招股日期 2025年08月20日—2025年08月25日</p>\n<p>暗盘时间：2025年08月27日</p>\n<p>上市日期 2025年08月28日（星期四）</p>\n<p>招股总数 10980.88万股</p>\n<p>国际配售 9882.76万股，约占 90.00% </p>\n<p>公开发售 1098.12万股，约占10.00%</p>\n<p>计息天数：1天</p>\n<p>稳价人 中金</p>\n<p>发行比例 25.00%</p>\n<p>市盈率 -30.63</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">公司简介:</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p>佳鑫国际资源是一家位于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于开发巴库塔钨矿项目。根据弗若斯特沙利文数据，截至2024年12月31日，巴库塔为“全球三氧化钨（WO₃）矿产资源量最大规模的露天钨矿”，若含地下资源在内，则属“全球WO₃矿产资源量第四大钨矿”，并拥有“全球单一钨矿中最大的设计产能”。于往绩记录期，公司主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于2025年4月开始一期商业生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力为330万吨钨矿石。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6月：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">佳鑫国际前三年公司钨矿项目处于开发阶段，暂无任何收入，2025年前6月产生收入1.26亿港元，毛利0.18亿港元；</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">净利润分别约为港元-0.94亿元、-0.80亿元、-1.77亿元、-0.65亿元及-0.07亿元，年复合增长率为36.71%；</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eff22669654317de5edf243192e3662a\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"670\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">来源：LiveReport大数据</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至2025年6月30日，公司经营活动现金流净额为0.16亿，账上现金0.33亿港元，存货0.95亿港元，应收0.47亿港元。</p>\n<h2>这票基本面啥的都不重要，重要的是执行了机制b的回拨10%，机制B则是引入新选项，要求发行人先选定公开认购部分的比例，该比例下限为发售股份的 10%，且无回拨机制。</h2>\n<h2>在银诺医药的案例中，由于公开配售部分仅有10%，但市场热情高涨，公开配售部分超购约5300倍，因此无论是甲组还是乙组，散户投资者都需要抽签。初始股份分配通常为公开发售（散户）占10%+国际配售（机构）占90%！</h2>\n<h2>二、基石投资者</h2>\n<h2>基石投资者有7家，认购占比50.00%。</h2>\n<h2></h2>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3582e9a45a82c1ba9fe0fdfceae45fe\" tg-width=\"806\" tg-height=\"943\"></p>\n<h2></h2>\n<p>共有8家承销商</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2faf7dce62a65dcfe7a3f4290b8f5a13\" tg-width=\"563\" tg-height=\"221\"></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>保荐人历史业绩：</strong></p>\n<p>中国国际金融香港证券有限公司</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efc322f64388c36dcfff30c55513813d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"931\"></p>\n<p><strong>2.中签率和新股分析</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba151adeb19abcef9a3647844b3b8d39\" tg-width=\"910\" tg-height=\"1430\"></p>\n<p style=\"text-align: center;\">（来自AIPO）</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">目前展现的孖展已超购24倍，反正现在没有回拨机制了</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">中签率分析</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e39d89dd9bbee7e236eaefee9139a7a5\" tg-width=\"535\" tg-height=\"694\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">关于一手中签率方面，无论孖展多少倍，佳鑫本次公开发售仅占10%，无回拨空间，按照20万人来参与预估一下，一手中签率4%，应该是比银诺和中慧中签率高一倍。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48872956760b987db204c8cad6983b76\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"890\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如果不偏一手的话，可能甲尾和乙组万3-万4的中签率。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cbb72ace178b74a75b3226527e0d88e\" tg-width=\"423\" tg-height=\"696\"></p>\n<p>乙头需要认购资金552万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dd08bc4eec502e9441342420bc66c66\" tg-width=\"461\" tg-height=\"464\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6bca0c14528fff91e237864aca38160\" tg-width=\"720\" tg-height=\"121\"></p>\n<p style=\"text-align: left;\">然后这个票招股书上按发售价10.92港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.08亿港元，募资额约11.99亿港元，占比约9.02%，开支相比募资额算是一般化了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这票打不打？且看我下面的分析：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">佳鑫国际在2021年至2023年期间完成三轮Pre-IPO融资，累计融资规模达8.08亿元人民币，投后估值于2023年5月达到16.45亿元人民币。具体融资结构如下：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1. 2021年8月：引入金华简竹等机构，融资1.46亿元，对应估值约12.5亿元（假设融资后估值为16.45亿元，则本轮稀释约11.3%） 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2. 2021年8月：普华众心、浙江创投等机构增资2.11亿元，估值进一步提升至约14.3亿元（稀释约14.7%） 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3. 2022年3月：杭州崚宇投资3000万元，估值约16.45亿元（稀释约1.8%） 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从融资成本看，三轮融资合计稀释约27.8%（8.08亿/16.45亿），主要投资者包括江西铜业香港、中铁建国投、中土香港等国资背景机构 。需注意的是，融资过程中可能存在对赌协议或优先股条款（如赎回权、股息率），但招股书未明确披露。此外，公司2022-2024年累计亏损3.52亿港元，依赖银行借款（短期债务压力大），募资45%用于偿债 ，显示融资成本中隐含较高的财务风险。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21d5f340fa8cade88ffc3e9d6769834c\" tg-width=\"680\" tg-height=\"290\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1d39a2c7c255a197c19b9a22d8ddb32\" tg-width=\"674\" tg-height=\"721\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">本次IPO引入中国信达、鲁银贸易（山东招金集团）、广发基金等基石投资者，合计认购7638万美元（约50%发售股份），锁定半年，这些不少都是公募的基金来做基石，现在这种票连公募都来帮帮场子了，广发基金富国基金都是公募基金的啊。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4409e447fa45797b68951a0cf9b3c3a1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1681\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">公司上市前的股东结构以江西铜业（持股41.65%）、恒兆国际（持股43.35%）及中国铁建（持股15%）为主 。其中，江西铜业于2018年以约5.6亿元收购股权，中国铁建于2021年斥资2.4亿元入股，是显示国企对稀缺资源项目的战略布局 。股票股东有国企，算是个国企股。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">佳鑫募资额：11.99亿港元，总市值：47.96亿港元，港股通门槛90亿，这要入通得去翻倍，并且持续维持好几个月一直到明年1月份。这一波普涨拉高了港股通纳入的门槛。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0b7758d052d36482ebc4cf1b358c236\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"521\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这票大概率公配也是两三千倍了，主要考虑的不是打不打的问题，是能不能中签的问题。现在新制度下都按照回拨10%发行，搞得散户根本就没货。中慧公配4000倍，银诺5300倍，双登不少于3000倍，这次这个佳鑫能有3000倍吗？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">现在的新股但凡发个10%，公配都是被爆抢，哪里还需要看什么基本面？看完都是一手抽签，但不妨也可能日后会有这种套路来收割这10%的散户，不过应该也不至于来这么快，目前这种回拨10%的票都不用分析，都值得期待的！就跟北交所打新一样，有一些北交所首日破发是下跌的，但即便是破发也不妨打新中签还是连一手都难中，逻辑就是这样：向上有几倍的空间，向下撑死了就-30~-50%，反正都是一手，那还是值得去赌的。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3b76b383834176ef33c1d3e71d2072a\" tg-width=\"1047\" tg-height=\"800\"></p></body></html>","text":"$佳鑫国际资源(03858)$ 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司 招股价格：10.92港元一口价 集资额：11.99亿港元 总市值：47.96亿港元 每手股数 400股 入场费 4412.06港元 招股日期 2025年08月20日—2025年08月25日 暗盘时间：2025年08月27日 上市日期 2025年08月28日（星期四） 招股总数 10980.88万股 国际配售 9882.76万股，约占 90.00% 公开发售 1098.12万股，约占10.00% 计息天数：1天 稳价人 中金 发行比例 25.00% 市盈率 -30.63 公司简介: 佳鑫国际资源是一家位于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于开发巴库塔钨矿项目。根据弗若斯特沙利文数据，截至2024年12月31日，巴库塔为“全球三氧化钨（WO₃）矿产资源量最大规模的露天钨矿”，若含地下资源在内，则属“全球WO₃矿产资源量第四大钨矿”，并拥有“全球单一钨矿中最大的设计产能”。于往绩记录期，公司主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于2025年4月开始一期商业生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力为330万吨钨矿石。 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6月： 佳鑫国际前三年公司钨矿项目处于开发阶段，暂无任何收入，2025年前6月产生收入1.26亿港元，毛利0.18亿港元； 净利润分别约为港元-0.94亿元、-0.80亿元、-1.77亿元、-0.65亿元及-0.07亿元，年复合增长率为36.71%； 来源：LiveReport大数据 截至2025年6月30日，公司经营活动现金流净额为0.16亿，账上现金0.33亿港元，存货0.95亿港元，应收0.47亿港元。 这票基本面啥的都不重要，重要的是执行了机制b的回拨10%，机制B则是引入新选项，要求发行人先选定公开认购部分的比例，该比例下限为发售股份的 10%，且无回拨机制。 在银诺医药的案例中，由于公开配售部分仅有10%，但市场热情高涨，公开配售部分超购约5300倍，因此无论是甲组还是乙组，散户投资者都需要抽签。初始股份分配通常为公开发售（散户）占10%+国际配售（机构）占90%！ 二、基石投资者 基石投资者有7家，认购占比50.00%。 共有8家承销商 保荐人历史业绩： 中国国际金融香港证券有限公司 2.中签率和新股分析 （来自AIPO） 目前展现的孖展已超购24倍，反正现在没有回拨机制了 中签率分析 关于一手中签率方面，无论孖展多少倍，佳鑫本次公开发售仅占10%，无回拨空间，按照20万人来参与预估一下，一手中签率4%，应该是比银诺和中慧中签率高一倍。 如果不偏一手的话，可能甲尾和乙组万3-万4的中签率。 甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表： 乙头需要认购资金552万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表： 然后这个票招股书上按发售价10.92港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.08亿港元，募资额约11.99亿港元，占比约9.02%，开支相比募资额算是一般化了。 这票打不打？且看我下面的分析： 佳鑫国际在2021年至2023年期间完成三轮Pre-IPO融资，累计融资规模达8.08亿元人民币，投后估值于2023年5月达到16.45亿元人民币。具体融资结构如下： 1. 2021年8月：引入金华简竹等机构，融资1.46亿元，对应估值约12.5亿元（假设融资后估值为16.45亿元，则本轮稀释约11.3%） 。 2. 2021年8月：普华众心、浙江创投等机构增资2.11亿元，估值进一步提升至约14.3亿元（稀释约14.7%） 。 3. 2022年3月：杭州崚宇投资3000万元，估值约16.45亿元（稀释约1.8%） 。 从融资成本看，三轮融资合计稀释约27.8%（8.08亿/16.45亿），主要投资者包括江西铜业香港、中铁建国投、中土香港等国资背景机构 。需注意的是，融资过程中可能存在对赌协议或优先股条款（如赎回权、股息率），但招股书未明确披露。此外，公司2022-2024年累计亏损3.52亿港元，依赖银行借款（短期债务压力大），募资45%用于偿债 ，显示融资成本中隐含较高的财务风险。 本次IPO引入中国信达、鲁银贸易（山东招金集团）、广发基金等基石投资者，合计认购7638万美元（约50%发售股份），锁定半年，这些不少都是公募的基金来做基石，现在这种票连公募都来帮帮场子了，广发基金富国基金都是公募基金的啊。 公司上市前的股东结构以江西铜业（持股41.65%）、恒兆国际（持股43.35%）及中国铁建（持股15%）为主 。其中，江西铜业于2018年以约5.6亿元收购股权，中国铁建于2021年斥资2.4亿元入股，是显示国企对稀缺资源项目的战略布局 。股票股东有国企，算是个国企股。 佳鑫募资额：11.99亿港元，总市值：47.96亿港元，港股通门槛90亿，这要入通得去翻倍，并且持续维持好几个月一直到明年1月份。这一波普涨拉高了港股通纳入的门槛。 这票大概率公配也是两三千倍了，主要考虑的不是打不打的问题，是能不能中签的问题。现在新制度下都按照回拨10%发行，搞得散户根本就没货。中慧公配4000倍，银诺5300倍，双登不少于3000倍，这次这个佳鑫能有3000倍吗？ 现在的新股但凡发个10%，公配都是被爆抢，哪里还需要看什么基本面？看完都是一手抽签，但不妨也可能日后会有这种套路来收割这10%的散户，不过应该也不至于来这么快，目前这种回拨10%的票都不用分析，都值得期待的！就跟北交所打新一样，有一些北交所首日破发是下跌的，但即便是破发也不妨打新中签还是连一手都难中，逻辑就是这样：向上有几倍的空间，向下撑死了就-30~-50%，反正都是一手，那还是值得去赌的。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/469917456490800","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["03858"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3965,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":94,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/470515372650704"}
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