谷歌躲过一劫，反垄断案“轻判”提振股价，盘后拉升超6%

$谷歌A(GOOGL)$ 周二收跌0.73%，报211.35美元。但在盘后，其股价却迅速拉升超6%，一度升至224.71美元。推动股价反转的关键，是华盛顿特区地方法院对谷歌反垄断案的最新裁决：法官驳回了司法部要求强制剥离谷歌Chrome浏览器及Android系统的请求，仅要求谷歌调整部分业务规则。市场普遍解读为谷歌“躲过一劫”。

案件回顾：美国反垄断史上关键一役

2023年，美国司法部和35个州联合起诉谷歌，指控其通过与苹果、三星、Mozilla 等签订排他性合约，确保谷歌搜索成为智能手机、浏览器的默认选项，从而维持90%以上的市场份额。2024年8月，法院裁定谷歌确实违反了《谢尔曼反垄断法》第2条，构成非法垄断搜索市场。司法部随后要求采取强硬补救措施，包括强制剥离Chrome浏览器和Android系统，以及终止与苹果等的数十亿美元合同。

最新判决：避免“激进措施”，但设定限制

法官Amit Mehta在本周裁决中表示，强制剥离Chrome并非“合适方案”，谷歌的市场支配地位并非完全归因于非法行为，而部分来自产品本身的优势。他强调，生成式AI正在改变搜索格局，不宜对市场进行过度干预。

不过，法院仍对谷歌提出多项限制：

• 禁止与苹果、三星等签订排他性分销合同；

• 禁止将Play商店或其他应用的授权与谷歌搜索、Chrome或Gemini捆绑；

• 要求向“合格竞争对手”开放部分搜索索引和用户交互数据；

• 允许谷歌继续每年向苹果支付约200亿美元，以保持搜索默认地位。

市场反应：谷歌赢得“相对轻判”

投资者原本担心谷歌可能被迫出售核心资产，甚至彻底改写商业模式。而实际结果显示，谷歌只需在合约和数据共享方面做出有限调整，核心广告业务和产品线基本完好无损。2024年，谷歌搜索广告收入高达1980亿美元，占Alphabet总营收的56.6%，是公司最重要的利润引擎。此次“轻判”意味着这部分收入不会受到根本性威胁。

前景与隐忧

虽然谷歌成功避免了最糟糕的结果，但其垄断地位已被正式确认，未来仍将面临监管层更严格的监督。同时，生成式AI（如ChatGPT等）正在分流部分搜索流量，Statcounter数据显示，谷歌全球搜索市场份额在2025年7月已降至89.5%，自2015年以来首次跌破90%。

从投资角度看，此次裁决短期内利好股价，市场普遍认为谷歌守住了根基。但长期而言，监管压力与AI竞争仍是两大挑战。