激光雷达赛道最怕价格_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

激光雷达赛道最怕价格战，禾赛提前把战场拉到半导体层面：收发模块100%自研，一颗芯片干掉几百个分立件，线束从几百根缩到几根，自动化良率99%，成本墙已经砌好。毛利领先只是一个结果，真正的护城河是别人一时半会抄不出的芯片矩阵。[开心]

@美港探案：禾赛科技：被低估的“激光之眼”，港股IPO让空头再无处遁形

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

1

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":477431484572512,"tweetId":"477431484572512","gmtCreate":1757570566308,"gmtModify":1757570598606,"author":{"id":4215229504786570,"idStr":"4215229504786570","authorId":4215229504786570,"authorIdStr":"4215229504786570","name":"思水笔记","avatar":"https://static.tigerbbs.com/24876ad69959f1357e2dbacebcd06499","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>激光雷达赛道最怕价格战，禾赛提前把战场拉到半导体层面：收发模块100%自研，一颗芯片干掉几百个分立件，线束从几百根缩到几根，自动化良率99%，成本墙已经砌好。毛利领先只是一个结果，真正的护城河是别人一时半会抄不出的芯片矩阵。[开心]\n<br></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>激光雷达赛道最怕价格战，禾赛提前把战场拉到半导体层面：收发模块100%自研，一颗芯片干掉几百个分立件，线束从几百根缩到几根，自动化良率99%，成本墙已经砌好。毛利领先只是一个结果，真正的护城河是别人一时半会抄不出的芯片矩阵。[开心]\n<br></body></html>","text":"激光雷达赛道最怕价格战，禾赛提前把战场拉到半导体层面：收发模块100%自研，一颗芯片干掉几百个分立件，线束从几百根缩到几根，自动化良率99%，成本墙已经砌好。毛利领先只是一个结果，真正的护城河是别人一时半会抄不出的芯片矩阵。[开心]","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477431484572512","repostId":477420302639240,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":477420302639240,"tweetId":"477420302639240","gmtCreate":1757567940805,"gmtModify":1757568164372,"author":{"id":3505879823026033,"idStr":"3505879823026033","authorId":3505879823026033,"authorIdStr":"3505879823026033","name":"美港探案","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dcdf6df0631226a8fb31297b66ebd1c","vip":2,"userType":2,"introduction":"港美股财经专家","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":{"badgeId":"f48104d3aff74204841356e6c91c4d07-1","templateUuid":"f48104d3aff74204841356e6c91c4d07","name":"周度最佳创作者","description":"每周获得最佳精华帖的创作者","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/271475ceaf67d40016c8cfa16c08c8b3","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5a6336061b9ba82ba9177c7ec476f5f2","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.09.15","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.09.23","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":771,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"禾赛科技：被低估的“激光之眼”，港股IPO让空头再无处遁形","html":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\">兄弟们，把K线切到对数坐标，把估值模型调到最激进那档——禾赛科技来港股了。别急着喊“又一只流血上市的硬科技”，翻开它刚交的港股招股书，我看到的不是“融资续命”，而是“盈利核爆”：2024全年Non-GAAP净利1400万元，全球激光雷达赛道唯一全年盈利的公司，没有之一。空头们还在抠“赛道卷”“价格战”的老黄历，人家已经把正向经营现金流6亿元拍在桌上，四季度单季净现金流13亿元，账面子弹比大部分车企还多。一句话——这不是流血上市，这是端着机枪来港股抢筹码。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>先说行业：从“可选”到“刚需”，激光雷达只用三年</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">别再纠结“视觉派还是激光派”，数据说话：2025上半年国内新能源乘用车L2+装车率82.6%，16万元以下车型开始标配激光雷达，渗透率曲线比当年安卓机替代塞班还陡。政策更狠——AEB前装率半年冲到64.4%，C-NCAP 2026把激光雷达写进五星安全线，不做就滚出新车目录。全球市场同步踩油门，Yole预判2025年全行业交付破300万台，是2020年20倍。一句话，激光雷达已从“秀肌肉”变成“上车通行证”，赛道天花板刚被掀开。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>技术：自研芯片+硅化阵列</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">禾赛能把毛利率稳在40%+，核心是把“卖硬件”做成“卖芯片”。收发模块全自研，一颗芯片替代传统数百个分立器件，BOM成本直接砍半；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">禾赛从2017年开始做激光雷达收发模块的芯片化，8年投入，激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器——整整七个关键部件全部啃了下来，实现100%自研</p>\n<p style=\"text-align: start;\">硅化VDA阵列让线束从几百根变成几根，自动化贴片良率拉到99%以上。结果？ADAS产品毛利率41.2%，机器人产品线毛利率34.5%，双双把同行甩出10个点。更夸张的是研发费率——2025Q1已降到12%，仍保持年化百项专利，真正“一边省钱一边堆护城河”。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>出货量=话语权</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">2025上半年禾赛激光雷达总交付54.8万台，已超去年全年；其中ADAS 45万台，同比+237%，机器人9.8万台，同比+693%。全球车载激光雷达市占率37%，连续三年收入口径第一。比亚迪、奇瑞、长城、长安等12家头部车企几十款车型定点，ATX今年Q1大规模量产，意味着接下来三年销量只看产能，不看客户。别忘了机器人第二曲线——JT/XT系列拿下宇树机器狗、追觅割草机器人、京东物流无人车，JT/XT系列拿下美团、百度Apollo、京东物流，毛利更高、账期更短，ADAS淡季就靠它平滑，典型的“亚马逊AWS救电商”逻辑。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>盈利拐点已确认，重在现金流</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">营收：2022–2024三年复合增速38%，2025Q1单季5.3亿元，同比+46%；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">毛利率：稳定在40%左右，2025全年指引41.2%，高出同行20个点；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">净利：2024扭亏1400万元，2025指引2–3.5亿元，Non-GAAP最高5亿元，一年翻35倍；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">现金流：2024经营现金流6300万元，2025Q1单季已回正6亿元，净现金13亿元，杠杆为零，完全自给自足。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">PS估值看，禾赛美股现价对应2025年营收仅5.6倍，处于指引区间下限，激光雷达纯稀缺资产只给平均折让，显然是港股空头压制+流动性折价。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>港股IPO：一次“带刀扩表”，不是“流血续命”</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">市场担心“又来圈钱”？看用途：70%募资扩产，把年产能从150万提到200万；20%研发下一代L4+激光雷达+ASIC专用芯片4D成像；10%战略储备并购上游光学元件。扩产对应在手订单已超120万台，产能利用率110%，属于“订单等机器”，扩出来就能秒变收入。更关键是港股通门票——一旦纳入，南向资金每天20%涨停板的玩法大家都懂，流动性溢价能把PS从5倍拉到8倍，空间50%起步。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">激光雷达赛道从“概念”到“标配”只隔着一个禾赛。当别人还在盈亏平衡线上挣扎，它已把现金流做成护城河；当市场还在争论“要不要激光雷达”，车企已用“Hesai Inside禾赛Inside”当卖点。港股IPO不是终点，是给空头最后逃生窗口。我的操作很简单——港股IPO首日只要不破发，闭眼梭哈，2026年我们一起举杯。空头请自便，我先上车了。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSAI\">$禾赛(HSAI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02525\">$禾赛-W(02525)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\">兄弟们，把K线切到对数坐标，把估值模型调到最激进那档——禾赛科技来港股了。别急着喊“又一只流血上市的硬科技”，翻开它刚交的港股招股书，我看到的不是“融资续命”，而是“盈利核爆”：2024全年Non-GAAP净利1400万元，全球激光雷达赛道唯一全年盈利的公司，没有之一。空头们还在抠“赛道卷”“价格战”的老黄历，人家已经把正向经营现金流6亿元拍在桌上，四季度单季净现金流13亿元，账面子弹比大部分车企还多。一句话——这不是流血上市，这是端着机枪来港股抢筹码。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>先说行业：从“可选”到“刚需”，激光雷达只用三年</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">别再纠结“视觉派还是激光派”，数据说话：2025上半年国内新能源乘用车L2+装车率82.6%，16万元以下车型开始标配激光雷达，渗透率曲线比当年安卓机替代塞班还陡。政策更狠——AEB前装率半年冲到64.4%，C-NCAP 2026把激光雷达写进五星安全线，不做就滚出新车目录。全球市场同步踩油门，Yole预判2025年全行业交付破300万台，是2020年20倍。一句话，激光雷达已从“秀肌肉”变成“上车通行证”，赛道天花板刚被掀开。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>技术：自研芯片+硅化阵列</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">禾赛能把毛利率稳在40%+，核心是把“卖硬件”做成“卖芯片”。收发模块全自研，一颗芯片替代传统数百个分立器件，BOM成本直接砍半；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">禾赛从2017年开始做激光雷达收发模块的芯片化，8年投入，激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器——整整七个关键部件全部啃了下来，实现100%自研</p>\n<p style=\"text-align: start;\">硅化VDA阵列让线束从几百根变成几根，自动化贴片良率拉到99%以上。结果？ADAS产品毛利率41.2%，机器人产品线毛利率34.5%，双双把同行甩出10个点。更夸张的是研发费率——2025Q1已降到12%，仍保持年化百项专利，真正“一边省钱一边堆护城河”。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>出货量=话语权</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">2025上半年禾赛激光雷达总交付54.8万台，已超去年全年；其中ADAS 45万台，同比+237%，机器人9.8万台，同比+693%。全球车载激光雷达市占率37%，连续三年收入口径第一。比亚迪、奇瑞、长城、长安等12家头部车企几十款车型定点，ATX今年Q1大规模量产，意味着接下来三年销量只看产能，不看客户。别忘了机器人第二曲线——JT/XT系列拿下宇树机器狗、追觅割草机器人、京东物流无人车，JT/XT系列拿下美团、百度Apollo、京东物流，毛利更高、账期更短，ADAS淡季就靠它平滑，典型的“亚马逊AWS救电商”逻辑。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>盈利拐点已确认，重在现金流</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">营收：2022–2024三年复合增速38%，2025Q1单季5.3亿元，同比+46%；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">毛利率：稳定在40%左右，2025全年指引41.2%，高出同行20个点；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">净利：2024扭亏1400万元，2025指引2–3.5亿元，Non-GAAP最高5亿元，一年翻35倍；</p>\n<p style=\"text-align: start;\">现金流：2024经营现金流6300万元，2025Q1单季已回正6亿元，净现金13亿元，杠杆为零，完全自给自足。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">PS估值看，禾赛美股现价对应2025年营收仅5.6倍，处于指引区间下限，激光雷达纯稀缺资产只给平均折让，显然是港股空头压制+流动性折价。</p>\n<p style=\"text-align: start;\"><strong>港股IPO：一次“带刀扩表”，不是“流血续命”</strong></p>\n<p style=\"text-align: start;\">市场担心“又来圈钱”？看用途：70%募资扩产，把年产能从150万提到200万；20%研发下一代L4+激光雷达+ASIC专用芯片4D成像；10%战略储备并购上游光学元件。扩产对应在手订单已超120万台，产能利用率110%，属于“订单等机器”，扩出来就能秒变收入。更关键是港股通门票——一旦纳入，南向资金每天20%涨停板的玩法大家都懂，流动性溢价能把PS从5倍拉到8倍，空间50%起步。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">激光雷达赛道从“概念”到“标配”只隔着一个禾赛。当别人还在盈亏平衡线上挣扎，它已把现金流做成护城河；当市场还在争论“要不要激光雷达”，车企已用“Hesai Inside禾赛Inside”当卖点。港股IPO不是终点，是给空头最后逃生窗口。我的操作很简单——港股IPO首日只要不破发，闭眼梭哈，2026年我们一起举杯。空头请自便，我先上车了。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSAI\">$禾赛(HSAI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02525\">$禾赛-W(02525)$</a></p></body></html>","text":"兄弟们，把K线切到对数坐标，把估值模型调到最激进那档——禾赛科技来港股了。别急着喊“又一只流血上市的硬科技”，翻开它刚交的港股招股书，我看到的不是“融资续命”，而是“盈利核爆”：2024全年Non-GAAP净利1400万元，全球激光雷达赛道唯一全年盈利的公司，没有之一。空头们还在抠“赛道卷”“价格战”的老黄历，人家已经把正向经营现金流6亿元拍在桌上，四季度单季净现金流13亿元，账面子弹比大部分车企还多。一句话——这不是流血上市，这是端着机枪来港股抢筹码。 先说行业：从“可选”到“刚需”，激光雷达只用三年 别再纠结“视觉派还是激光派”，数据说话：2025上半年国内新能源乘用车L2+装车率82.6%，16万元以下车型开始标配激光雷达，渗透率曲线比当年安卓机替代塞班还陡。政策更狠——AEB前装率半年冲到64.4%，C-NCAP 2026把激光雷达写进五星安全线，不做就滚出新车目录。全球市场同步踩油门，Yole预判2025年全行业交付破300万台，是2020年20倍。一句话，激光雷达已从“秀肌肉”变成“上车通行证”，赛道天花板刚被掀开。 技术：自研芯片+硅化阵列 禾赛能把毛利率稳在40%+，核心是把“卖硬件”做成“卖芯片”。收发模块全自研，一颗芯片替代传统数百个分立器件，BOM成本直接砍半； 禾赛从2017年开始做激光雷达收发模块的芯片化，8年投入，激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器——整整七个关键部件全部啃了下来，实现100%自研 硅化VDA阵列让线束从几百根变成几根，自动化贴片良率拉到99%以上。结果？ADAS产品毛利率41.2%，机器人产品线毛利率34.5%，双双把同行甩出10个点。更夸张的是研发费率——2025Q1已降到12%，仍保持年化百项专利，真正“一边省钱一边堆护城河”。 出货量=话语权 2025上半年禾赛激光雷达总交付54.8万台，已超去年全年；其中ADAS 45万台，同比+237%，机器人9.8万台，同比+693%。全球车载激光雷达市占率37%，连续三年收入口径第一。比亚迪、奇瑞、长城、长安等12家头部车企几十款车型定点，ATX今年Q1大规模量产，意味着接下来三年销量只看产能，不看客户。别忘了机器人第二曲线——JT/XT系列拿下宇树机器狗、追觅割草机器人、京东物流无人车，JT/XT系列拿下美团、百度Apollo、京东物流，毛利更高、账期更短，ADAS淡季就靠它平滑，典型的“亚马逊AWS救电商”逻辑。 盈利拐点已确认，重在现金流 营收：2022–2024三年复合增速38%，2025Q1单季5.3亿元，同比+46%； 毛利率：稳定在40%左右，2025全年指引41.2%，高出同行20个点； 净利：2024扭亏1400万元，2025指引2–3.5亿元，Non-GAAP最高5亿元，一年翻35倍； 现金流：2024经营现金流6300万元，2025Q1单季已回正6亿元，净现金13亿元，杠杆为零，完全自给自足。 PS估值看，禾赛美股现价对应2025年营收仅5.6倍，处于指引区间下限，激光雷达纯稀缺资产只给平均折让，显然是港股空头压制+流动性折价。 港股IPO：一次“带刀扩表”，不是“流血续命” 市场担心“又来圈钱”？看用途：70%募资扩产，把年产能从150万提到200万；20%研发下一代L4+激光雷达+ASIC专用芯片4D成像；10%战略储备并购上游光学元件。扩产对应在手订单已超120万台，产能利用率110%，属于“订单等机器”，扩出来就能秒变收入。更关键是港股通门票——一旦纳入，南向资金每天20%涨停板的玩法大家都懂，流动性溢价能把PS从5倍拉到8倍，空间50%起步。 激光雷达赛道从“概念”到“标配”只隔着一个禾赛。当别人还在盈亏平衡线上挣扎，它已把现金流做成护城河；当市场还在争论“要不要激光雷达”，车企已用“Hesai Inside禾赛Inside”当卖点。港股IPO不是终点，是给空头最后逃生窗口。我的操作很简单——港股IPO首日只要不破发，闭眼梭哈，2026年我们一起举杯。空头请自便，我先上车了。 $禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/477420302639240","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["02525","HSAI"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2844,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":211,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":214,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/477431484572512"}