本周必看！短线黄金可能回调！

昨天加班到9点，有点累，耽误了一天文章，今天补上。

直接开门见山吧：注意短期黄金回调的风险。

今天不是全网都在刷屏国际金价新高吗？某大型券商还直接看到4000美元/盎司，怎么这就要回调了？

不要被吓到，大概率是短线的回调，不是长线的整理。

来说下我认为的逻辑和原因；本周全球金融市场最关注的大事，没有之一，就是美联储的议息会议。

本周美联储 (FOMC) 的议息会议定于 9 月16-17日（美国时间） 举行。9月议息会议将于美国时间 2025 年 9 月 17 日（星期三）下午 2:00 ET 宣布利率决议。

换算成北京时间的话，就是 9 月 18 日（星期四）凌晨 2:00。从预期来看，市场普遍预期这次议息会议将宣布降息0.25个百分点。

降息不是利好黄金吗？为什么黄金可能短线回调？下面，我从逻辑链条 → 历史案例 → 本轮特殊点三个角度来回答这个问题。

1、逻辑链条-降息与黄金的常规反应

正常来说，降息与黄金的逻辑是：降息→美元走弱→黄金利好。因为黄金本质是“无息资产”，当利率下行，持有黄金的机会成本下降，美元走弱也会增强黄金的定价优势。

但是，从另一个角度来看，降息→风险偏好提升→资金分流，市场常见的反应是股市、风险资产上涨，避险需求减弱，部分资金可能会从黄金获利了结。

还有一个点是，这轮的黄金，已经打着降息的旗号在市场中横行霸道很久了，叙事也相当充分了。那么降息落地后，市场就可能出现“利好兑现”的抛压。

这些观点是不是我自己在YY？我们可以来看看历史数据。

2、历史数据-黄金在美联储转向时的表现

2001年 & 2008年：在美联储启动降息周期初期，黄金通常先震荡甚至短期回落，但中长期走出大牛市，因为货币宽松背景下流动性溢出。

2019年7月首次降息：黄金在决议前一路上攻，消息落地后出现过短线回调（兑现），随后继续创新高。

2020年口罩期间降息至零利率：黄金几乎没有明显兑现行情，而是加速上涨，最终在当年创下历史高点。

所以，从历史的规律来看，如果降息是“市场早已预期”的，那短线容易出现兑现。如果降息幅度超预期（如50bp甚至紧急降息），黄金常常是直接被推升。

所以，如果这次美联储降息幅度超过25bp，黄金可能不仅不会回调，而是会直接起飞。

3、本轮黄金周期的一些特俗点

第一点：前几轮之前，黄金并没有这么涨过，而本轮黄金已经处在历史新高区间，这说明资金情绪极度乐观，技术线上存在短期兑现风险。

第二点：降息已被预期，市场已经计价25bp降息，因此“靴子落地”后，黄金的买盘动力可能减弱。

第三点：通胀与美元变量；如果降息伴随通胀仍然顽固，美元可能不会大幅走弱，这也会让黄金面临分歧。

第四点：其他金属（白银、铜等）；白银波动性更大，若黄金兑现下跌，白银往往跌幅更快。铜、铝等偏向“经济金属”，反而可能受益于降息带来的经济复苏预期。

简单来说下以上结论，在美联储降息之后，我们假设是降息25bp，符合预期的情况下：

短期（1-2周）：黄金可能有“买预期、卖事实”的兑现压力，尤其在连续新高后。

中期（3-6个月）：降息周期整体利好贵金属，兑现后震荡整理，再度走强的概率大。

在操作上，短线资金可能会借降息兑现获利。长线资金则会逢回调加仓，维持黄金、白银多头逻辑。铜、铝等顺周期金属更可能受益于降息带来的“增长叙事”，和黄金的逻辑有所分化。

所以，还是之前说那句话，如果你本身就是中长期看好黄金，这次假设有回调，反而是你加仓的机会。

但是，如果你和我一样，是一个“吝啬”的波段投资者，那么在降息节点之前，就要趁着市场有热度，减仓相关资产了。然后等回调得差不多，再接着买回来。

之前讲得有色金属的逻辑和黄金类似。这里就不赘述了。

然后，是大家最关心的科技股。这次降息会议之前，除了黄金之外，还要不要做其他动作？

科技股要不要回调，其实很大程度取决于本次议息会议的三个要素：

决议×点阵图×口径

这里我来做4个场景的情景推演，每个场景对应的走势会有很大的区别。

情景1｜25bp降息 + 点阵图偏保守（不急于连降）

市场可能的反应：短线“卖消息”→长久期成长/高估值科技承压；美元不一定大跌。

应对方式：做好对冲或者减仓；逢压换入质量成长/等权/盈利因子，少量保留弹性仓等待二次上攻。

情景2｜25bp降息 + 明确更鸽（全年降息路径更快）

市场可能的反应：曲线牛市化、风险偏好回升；龙头科技与云/软件弹性更大。

应对方式：事件后逐步卸对冲、把短期减掉的“情绪仓”择机接回，但避免一次性加满。

情景3｜50bp超预期

短线可能“先涨后想”：市场在意“经济是否更弱”。

应对方式：维持杠铃策略（高质量科技 + 防御/现金流）、指数对冲保留到周五收盘，观察美元与收益率方向再决策。

情景4｜意外“按兵不动”（概率基本为0）

市场可能的反应：美元走强/利率上行→这种情况就等着暴跌了。

应对方式：对冲仓不急着拆，择机把“质量价值/红利因子”权重上调一档。

根据以上的判断，未来四个交易日的节奏应该如下：

1、T-1（周三美股开盘前）：做好科技股降仓或者对冲。

2、T0（周三14:00 ET/周四02:00北京）：先看声明+点阵图再动；若走情景2，择机部分减对冲；反之维持到周五再动。

3、T+2（四巫日周五）：看市场如何选择方向，但是当天避免尾盘被动交易。

4、T+3（周一 9/22）：回看标普调整带来的被动流，检查持仓是否受权重变化影响。

总结一下：

1、黄金：降息25bp，市场短期可能会兑现（1-2周），但回调是买点。50bp，则可能起飞。

2、科技相关；这周的关键是“把事件波动的伤害变成向上弹性的踏板”。先用降科技仓位+低成本对冲熬过决议与四巫日，再根据点阵图与市场定价的方向，分步恢复风险敞口，而不是一把梭。

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今日操作：

大A：

黄金ETF保留 1 成，其余全部清仓。

尾盘开仓 3 成旅游、酒店方向概念股。

开仓 1 成电力股。

港股：

暂无操作

美股：

$二倍做多白银ETF(ProShares)(AGQ)$ 夜盘清仓， $白银ETF(iShares)(SLV)$ 夜盘减半，不排除今晚盘中清仓。

其他交易计划暂无。

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