昨晚没有出现真正的升级，但市场仍担心美国将扮演更广泛的角色。我认为这种可能性较小，但并非完全不可能。我认为特朗普正在试图对伊朗领导人施压，逼迫他们逃离，从而迅速结束战争。 不过，昨天市场的反应既透露出一些信号，也带来了些许困惑。 与上周五相比，昨天更像是一次传统的避险行情:美元和债券双双上涨，股市下跌，原油上涨。但黄金的表现却不如预期，这一点既明显也有些令人担忧。似乎市场需要真正的局势升级才能推动金价进一步上涨。 这也提醒我们，一旦冲突结束或紧张局势降级，黄金可能会回落2-4%。除了上周五的一波上涨，过去几周黄金的走势对多头来说一直比较令人失望。 我仍然看好中期行情，但目前短期需要谨慎。 在战争迷雾中，我们看到了一些令人困惑甚至反常的市场动作，有些与近期经验并不一致。这意味着大多数人应当以观望为主。 当前市场依然受突发新闻驱动，而非宏观主题，我们无法预测这些新闻会是什么。 可能一觉睡醒市场就会发生天翻地覆的变化。 因此，我们应该学会什么时候该观望。 今晚，市场所有的焦点都将汇聚于美联储的议息会议。交易员们继续押注今年将降息近25个基点——首次降息已完全计入10月份的市场预期。 预计美联储将在6月和7月维持利率不变，但可能会在周三通过修订经济和利率预测来表明其意图。 瑞士盈丰资产管理公司（EFG Asset Management）首席执行官丹尼尔·默里（Daniel Murray ）表示：“美联储正面临一系列异常不确定的形势，包括关税的相互交织、能源价格的波动、地缘政治风险的加剧以及不断扩大的预算赤字。因此，美联储有强烈的动机去观望这些因素的走向，然后再决定合适的政策路径。” 目前市场对于今晚的议息结果分歧很大。不少人预期Dots会从原先的两次降息预期下调为一次。 但市场中存在另外一种观点，即美联储可能反而会有比较意外的鸽派表态。 事实上，美联储早就有比较强烈的降息意愿，只是
三市波段笔记
关注全球市场的波段机会
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美联储可能会意外鸽派
美联储可能会意外鸽派
老铺黄金，泡泡玛特风险提示！
昨天的文章中提到，本周我们应该保持谨慎。 这不仅仅是针对美股市场，同样也涉及港股和大A市场。 首先来说说港股市场。 以 $老铺黄金(06181)$ 和 $泡泡玛特(09992)$ 为首的“新消费”股，在今年分别上涨了294.8%和208.1% 图片 图片 截止到昨天，一个涨了 3 倍，一个涨了 2 倍。 随着上周铺天盖地的新消费股宣传，以及泡泡玛特labubu的全球疯抢，这一轮的涨幅基本要宣告结束了。 从业内消息来看，早上上周四，做私募的朋友就告诉我他已经决定做空泡泡玛特，除此以外，已经在开始卖出手上囤积的大量labubu。 当初以599（我记得是这个价格）囤积的整套端盒，以2000多一整套的价格全部转手。 当初问他为什么这么判断，他的理由就是现在已经不是过热，是到了疯狂的程度。在潮玩领域的老玩家应该很懂，这个节点基本到了潮玩出货的最后时间。 股价必然是和买卖行为联动的。如果labubu的交易算作为一级市场，那么泡泡玛特股价交易就是二级市场。 如果一级市场到了尾声，那么二级市场不言而喻。 虽然今天泡泡玛特港股收盘大概跌了6%左右，但是也不能说明这一波已经正式结束，毕竟之前踏空等着抄底的同学也很多。 如果对于泡泡玛特有兴趣的同学，一定要关注labubu的供货情况，如果你发现黄牛已经在降价抛售手中的labubu，或者你已经可以顺利抢到官网的labubu的时候，当供需关系明显变化的时候，就需要警惕了。 然后是老铺黄金。 今天港股收盘，收跌6.7%左右。今年作为港股黄金零售商的头部选手，老铺黄金的抢购当时也不输于泡泡玛特。 今天和泡泡玛特同步回调，这个信号明显有点问题。 老铺黄金的回调和国际黄金有着密不可分的关系。今天上
老铺黄金，泡泡玛特风险提示！
每天进步一点点 Oklo$Oklo Inc.(OKLO)$
本周的美股交易计划
按照周一惯例，先帮大家统计下本周经济日历： 周末以色列与伊朗的战争暂无重大进展。 以色列仍在持续摧毁伊朗的军事与核设施，而伊朗已向以色列发射数百枚导弹，但真正命中的只有少数。从当前局势来看，以色列的目标似乎是“政权更替”。 未来战争会如何发展，我无法预测。 我个人认为，以色列可能会逐步削弱伊朗的攻击能力，最终形成单方面压制。我们从叙利亚的例子可以看到，阿萨德政权的转折点来得非常突然。如果这场战争也迅速结束，那么许多在战争期间看起来不错的交易，也可能迅速变成亏损。 比如上周因为这件事上涨的黄金。（这也是为什么我周五趁着上涨卖出绝大部分黄金的原因） 美元小幅走强，但开战以来的涨幅远小于以往类似冲突时的表现。 美债期货保持稳定，但上周五债价的下跌(收益率上升)，这可能是我首次见到战争爆发后收益率不降反升的情况，这也透露出一些关于市场对美债长期需求的信号。 黄金今早继续缓步上涨，但中午之后出现了明显的抛售。 我想回顾一周前的操作。那时的几个交易日里，曾出现过“美元走弱但黄金依然下跌”的情况，这让我感到警惕。 中美当时宣布一项协议即将达成，且预计还会有更多协议落地。 我们如果回忆一下在解放日之后金价上涨期间，类似“中美协议”的消息一出，黄金往往会大幅下挫。那些持有较大多单的交易员往往会面临较大的浮盈回吐。所以我当时的策略是避免类似情况重演。 虽然现在我仍然保持中期看多黄金，并愿意继续在黄金回撤到一定技术位置继续买入，但是短期的因素似乎更加复杂。 现在还打不打，能打多久，是市场争论的话题。 但我无法预测战争结果，也并不打算去预测。如果战争迅速结束，黄金可能也会迅速回落3-4%。 这是一个潜在情形。如果你认为冲突会进一步升级，那你可能想要持有满仓黄金多单，但我建议你认真评估风险，并想好如果金价回调3-4%你是否能承受。 至于原油，上周五前，一些合约的空头仓位接近历史高位(说明对冲基金热衷
本周的美股交易计划
最近的手感好的有点吓人 黄金已经卖了3/4了 留了点底仓 终于让我找到上车CRCL的机会了$Circle Internet Corp.(CRCL)$
年少不知黄金好！
兄弟们，我又切回黄金了。 其实昨天就在尾盘布局黄金了，今天顺势在开盘加仓，黄金ETF全天没有做T，继续抢先手。 现在我一切回黄金，就会有同学问我是不是不看好科技了；或者我一切回科技，同样会问我是不是不看好黄金了。 其实，短期的操作节奏和中期的看多看空并没有太大的关联，这和交易的模式有关。 比如，你是一个趋势投资者（并非价投），你看好黄金在今年的走势，你认为目前黄金涨到3700美元/盎司没有问题 。 这时候，你的操作手法一般有两个。 1、长线持有，越跌越买。（或者定投） 2、日常做T，涨了卖，跌了买。 对于平时没有时间看市场的同学来说，可能你更适合第一种方式。这种方式，简单不磨人，拉长时间换收益。 第二种做法就是在黄金上做高频交易，假定黄金在中期趋势向上，那么就有日线级别的高频机会。 这种更适合有时间，有精力，懂一些技术线的同学。 我自己的做法可能和这两种做法都有差别。我是纯粹的短线交易者。 我对于所有资产没有任何信仰。我的做法就是不断的套利，这种套利有日内的，有隔夜的，也会有持仓一段时间的。 只要能让我账户盈利，我的交易可以一段时间很高频，一段时间低频，甚至一段时间空仓。 那什么因素会触发我的交易变化？ 其实，最重要的就是账户的反馈。你的账户赚钱了，说明你的模式不错，至少在当下市场不错。那就继续做。 你账户亏钱了，如果是连续几天亏钱，那说明你想错了，或者你的交易和思路出现了分歧。 按照我自己的模式，遇到这种情况，第一天我会减到到1-2成，如果第二天继续亏损，那么第二天尾盘我会清仓。 我不会让我的账户连亏3天。 在账户亏损的时候，打断亏损的节奏，是重中之中。 停下来，好好想想，或者干脆远离市场几天，等回来之后重新计划交易。 最怕的情况就是，在账户连续亏损的时候，妄想当天通过自己的交易（往往是重仓）拉回亏损。这是灾难的开始。 就算你赢了多次，只要有一次你输了，你的账户好几个月爬
年少不知黄金好！
泡泡-马特
我发现交易要跟马斯克学，认怂要快，体面值几个钱？ 图片 认错之后，在夜盘时段特斯拉股价从水下拉升到3%+。 先不管这对“泡泡马特”组合如何玩转市场，从交易上来看，本周的拐点可能要出现了。 今晚8点30，美国劳工统计局将公布5月消费者价格指数（CPI）报告。首次关税传导冲击即将揭晓，市场或将重新定价"更长时间维持高利率"。 高盛警告称，尽管只有10-20%的CPI篮子将直接受到关税影响，但定价权和行为反应可能放大冲击范围。这一轮由关税驱动的通胀冲击可能迫使美联储重新审视"暂时性"通胀的判断标准。 根据媒体调查的经济学家预测： 就预期分布而言，目前对于核心CPI环比预期分布明显偏向较低的0.2%数据，但不少预测者预计这一数字会是0.4%或更高。 但从盘前交易员交流的情况来看，大家普遍认为此次的CPI数据可能并没有那么严重。大家认为此次数据并不能完全反映出关税带来的影响，可能需要更晚的时间才能看出数据变化。 相比于前半夜的CPI数据，有两个事件可能才是今晚的“雷”。 1、10年期国债拍卖 今晚凌晨，美国财政部将标售390亿美元10年期美债。 近期，美国债市处于观望模式。6月迄今，10年期美债收益率一直在4.316%至4.517%的窄幅区间内震荡，与过去两个月因关税消息引发的过山车行情形成鲜明对比。 今天的CPI数据与10年期美债拍卖组合可能成为唤醒沉睡债市的催化剂。无论结果如何，市场的平静期可能即将结束。 投资者对近期拍卖的需求状况格外关注。鉴于外国投资者通常会是美债的大买家，市场担心贸易政策可能会吓退这些买家。 William Blair宏观分析师Richard de Chazal写道，国债拍卖"正在成为对政府债务政策的公投"，尽管市场指标"在过去几周温和缓解，并未显示任何重大的近期通胀压力迹象"。 另外，美国财政部周四还将拍卖220亿美元的30年期国债。 现任罗格斯商学院金融
泡泡-马特
忽略短期扰动
大A在午后开盘后大幅走低，市场猜测是本次判断结果不太好。 此次下跌伴随着交易量激增，主要指数 ETF 的交易量也大幅上升。相反，稀土类股则大幅上涨。包括高股息和农业综合企业在内的防御性板块率先止跌，并在 13:28 左右带动指数反弹。 大A最终收复部分失地，收盘时仅小幅下跌。从全天来看，医药板块延续了积极势头，银行股因避险情绪升温而吸引买家。成长股在午后交易中全线回调。 接下来影响风险偏好交易走向的关键节点，依旧是谈判结果。 真正血淋淋的现实是，在彻底形成“结构性成果”之前，贸易谈判往往都需要历经漫长且反复的拉锯，贸易磋商也更像是复杂博弈的一部分，远非简单的关税数字游戏。 市场是没有耐心全程陪玩的。 因此，无论是暂缓、反复还是逆转，这类消息现在都被视为暂时性的、随时可能变化的，市场反应也不再如过去几个月那般剧烈。 在不同决策者视角下，这一次的伦敦会面和一个月前也大不相同。 US视角： 考虑到标普 500指数已回到接近高位，美债的波动放缓，美国有底气采取相对强硬的立场也是不意外的结果(高度市场化之下，市场结果是美决策的关键参考对象)。 CN视角： 五月数据很关键，因为这是在关税强不确定性下的数据结果。 CN的五月出口继续表现出超强韧性，在去年高基数的基础上仍然实现同比 4.8%的增长，这意味着没有了达成协议或刺激经济的迫切压力，相比于方向性的大交易，达成一项小范围交易性协议的可能性上升，决策者确实可以只做出谨慎的让步。 图片 图：尽管对美国出口进一步大幅下滑，但对其他国家的出口实现增长，总额还是增长 图片 强出口的背后，意味着的是二季度的GDP 增速被保住了(二季度实际 GDP 增速大概率超过 5%，三季度还会受益低基数)，这是底气的根本关键。 最后，回到会议的结果。 相比方向**易，结果是一场技术性让步的可能性要大得多。 具体的原因就不写了，已经被删稿三次了... 忽略短期
忽略短期扰动
睡前全仓账户收益8.6% 希望明天港股牛市的消息发酵 让我们这些从最底部就上车的 能吃到主升浪的大肉
中概科技的映射交易
上周开始的这波提醒可以说是相当精准。（公众号和老虎社区同步发送的） 图片 这波提醒之后，黄金就开启了顺畅的下跌。 但是目前做多美股的科技同样面临一个问题，该涨的都已经涨得差不多了，要去追也很难受。 这样的情况怎么办呢？ 我目前的思路是，做映射交易。 这个词大家可能很少听到，就算去搜索也不定能搜到准确的含义。 但是如果你经常做跨市场交易，映射交易就是一门基本功。 在交易上，我们经常听到“看A做B”的说法。这个意思是，假设我看上了一板块的龙头股，但是这个票已经涨很多了，不太敢追。这种情况下资金因为FOMO，就会去涨这个板块其他的票，作为龙头的补涨。 在前一段时间中，黄金涨上去之后，很多资金就开始找白银、铂金、铜等贵金属资产做补涨逻辑。 这种交易就是一种映射交易。简单来说，就是由A引发的B、C、D的交易。 所以，按照以上逻辑，美股的科技很多都已经在高位了，追进去难度很大，一个消息可能就会引起较大的回撤。交易的性价比较低。 这时候，可以考虑做美股科技的映射交易。 如果黄金可以映射到白银、铂金、铜等贵金属资产的话，那美股科技能映射到什么呢？ 估计大家都能想到： 低位的港股科技，以及低位的大A低位。 从时间线来看，纳指相关的科技，这一波已经基本反弹到了2月份的高点。 图片 但是很多同概念的中概科技却差得很远。 比如像金山云这种AI概念股基本上还在底部徘徊。 图片 当然，有同学会说，映射交易一般是指有有业务关联或者商业模式相似的公司之间映射。 比如，招商基金就做过相关的交易案例。 在美股公司Palantir去年猛然实现一年上涨超3倍、市值突破1.23万亿元人民币的情况下，招商基金立即有了反应。 Palantir公司是一家为银行、政府、军事、能源等提供决策AI技术的科技巨头，尤其是金融反欺诈、预测和识别等。而这与港股上市公司第四范式的商业模式极为相似，且覆盖的客户所属行业赛道也大致相似，第
中概科技的映射交易
吃瓜！一文看完特朗普和马斯克的恩怨情仇！
马斯克和特朗普的决裂正以一种符合超现实时代的方式展开：速度惊人，互相指责激烈，并通过电视和各自的社交媒体平台公开进行。很能很多同学还很懵，这两个昔日你侬我侬，现在怎么发展成这样了？争吵之后，特斯拉的股价被按下核按钮：这篇文章简单梳理下这几天的争吵时间线，大家有空吃吃瓜。下面的吃瓜时间按照华盛顿时间进行：周四上午10:37，马斯克转发了基督教新闻讽刺网站“巴比伦蜜蜂”（The Babylon Bee）的帖子，开启了他的X活动。该网站刊登了一篇关于该法案的“报道”。标题是：国会警告：未能通过支出法案可能会延缓国家毁灭。上午11:20马斯克直接抨击了特朗普，转发了特朗普2013年批评共和党提高债务上限的一条推文。“说得真有道理，”马斯克说道。特朗普很快在椭圆形办公室会见德国总理弗里德里希·梅尔茨并开始发表讲话。上午 11:46马斯克转发了特朗普过去的另一封信，这封信来自 2012 年，信中称，如果美国预算不平衡，任何国会议员都不应连任。中午时分，特朗普开始回应马斯克的批评。“埃隆很生气，因为我们接受了电动汽车强制令，你知道，这对电动汽车来说可是一笔巨款，”他说。“他们在电动汽车领域遇到了困难，却要我们支付数十亿美元的补贴。你知道，埃隆从一开始就知道这一点。”他接着说，马斯克了解该法案的内部运作。他说他和马斯克的关系很好——但这段关系可能已经结束了。“我对马斯克非常失望，”他说，“我帮过马斯克很多。”在这期间，梅尔茨一直静静地坐在一旁，直到谈话转到乌克兰和俄罗斯等话题上。下午 12:11马斯克停止批评，转而赞扬总统削减加州高铁资金的决定，称这是明智之举。但八分钟后，马斯克似乎立即回应了特朗普关于电动汽车强制令的说法：“随便你。”这位特斯拉首席执行官表示，他同意将电动汽车补贴削减保留在法案中，但指出石油和天然气补贴并未受到影响（这“非常不公平！”）。他还批评了该法案中大量的“政治包袱
吃瓜！一文看完特朗普和马斯克的恩怨情仇！
清仓黄金，布局科技
这个标题本来是昨天的发文，但奈何昨晚加班到接近九点，实在写不动了。今天把昨天的内容补上，应该不算太晚。 为了证明我不是事后嘴炮，放一张大A黄金的操作截图。 黄金的： 图片 科技的： 图片 昨天在接近上板位置清仓潮宏基之后，今天早上黄金开盘冲高，让冲进去的散户吃了大亏，股评区骂声一片。 早上个股和黄金指数背离，加上散户们都不关注30年日债的拍卖结果，再加上也不看港股强势的老铺黄金坑人，种种结果叠加，开盘的上冲就是卖点。 这一层如果都没领悟，那说明兄弟们还得练... 市场的交易手法太多，以后我们有的是时间交流。今天要给大家讲讲为什么我昨天要切换成科技，以及黄金切换科技的逻辑是什么。 一、黄金的逻辑 之前的文章多次写到，最近的黄金和前段时间的黄金逻辑有区别，4月这波黄金更像是自成趋势，也就是外界无论什么消息，对于黄金就是一个字“抢”。 而现在的黄金，明显和美元指数开始强相关。 短期内，美元指数涨，黄金就跌，反之亦然。 对于美元指数短期的判断，就是对于黄金短期的判断。 所以短期的逻辑推演是： 日债拍卖结果→美债收益率→美元指数→黄金 市场暂时按照这个简单的方向进行交易和定价。今天日债的拍卖结果还行，比大家预期的都好，日债拍卖之后，30年期美国国债收益率一度下跌7个基点，至2.875%。40年期美国国债收益率一度下跌8.5个基点，至3.055%。 债券收益率不再上行之后，美元指数压力小了很多，黄金里面的避险资金就会考虑出来寻找机会。 这是从数据的结果来看。从交易层面，截止到昨天，老铺黄金今年以来已经上涨了 3 倍多，加上最近铺天盖地的宣传港股消费“四姐妹”，这种常见的情绪操纵手法，已经见怪不怪了。 图片 短期国债拍卖符合预期，美元指数企稳，黄金承压，市场情绪过热，涨幅过高的黄金零售商自然就很危险。 比如最近强势的这几个： 图片 当然，我并没有说黄金就不行了，可能接下来的一
清仓黄金，布局科技
最怕无视风险的上涨
最近美股强得可怕，已经强到了无视关税（钢铁关税），无视数据利空（美国ISM制造业PMI）的程度。 只要开盘市场跌下去，就必然有大量的资金进场抄底。 逢低买入，似乎成为了最近市场交易的唯一真理。 一些反常识的行为出现在市场就不奇怪了，比如美元指数和美债都跌的时候，美股上涨。黄金暴涨的时候，美股还是上涨。当有做空机构唱空某家上市公司之后，马上一个消息又能全部涨回来。 市场上最近流行TACO交易，即嘲讽特朗普认怂的交易模式（Trump Always Chickens Out）。 根据好几次的交易经验，大家发现了，每当特朗普喊狠话，要加关税的时候，市场总会跌一波，但是很快特朗普就会认怂。要不重启合谈，要不就延期关税时间，硬的有多快，软的就有多快。 只要在刚喊关税的时候，趁着市场下跌抄底，很快市场就能涨回来，屡试不爽。 就以昨晚为例，市场下跌是因为特朗普对进口的钢铁和铝等金融征收关税，引起欧洲、日本等国家不满。 除此之外，还无端指责我方没有诚意等等... 市场如预料般下跌，之后又如预料般上涨。原因是盘中CNBC传，有白宫官员称，我方领导人，最快将于本周与特朗普直接通话，讨论贸易问题。 这是隔夜提升美股风险偏好的关键小作文。 盘中一些小盘股，TEM、QBTS、CRWV保持强势，但是大盘科技股则表现一般。 从主要指数来看，标普500和纳指等依旧在横盘震荡，并没有突破的迹象（向上或向下）。 图片 图片 最近的交易为什么难做，是因为主要指数在窄幅震荡的区间之中，市场靠消息来推动交易。赚钱的地方不在指数，是在一些波动大且热门的小票上。 用我之前写过的一句话来说，目前的市场只有阿尔法（α）行情，没有贝塔（β）行情。 这种交易对于没啥交易经验的同学来说，就是纯赌，做的好的收益暴涨，不好的也能亏得找不到北。 这种情况到本周可能会有变化，因为届时将会有很多关键数据即将出台。 比如，劳动力市场本身就已经
最怕无视风险的上涨
谁说黄金赚不了钱 只要会加杠杆 黄金也有惊人的利润
英伟达财报解读以及后市重点
昨天文章的结论是以下三点: 1、 $英伟达(NVDA)$ 财报后的涨跌不重要 2、重要的是美元资产是否继续流出 3、全球资产机构对于新兴市场的配置兴趣正在逐步提高 事实也证明了昨天的判断是正确的。 盘后NVDA再次交出了超预期的成绩单，财报之后直接涨了5%，但对指数影响并不算很大，期货这个时候才涨0.3%左右。 但是盘后美国贸易法庭裁定，特朗普没有根据经济紧急立法实施全面全球关税的权限。 这个事件一出，全球各大指数期货立即起飞。 今天这篇文章主要分析这两个事件： 1、英伟达财报解读 2、美国贸易法庭裁定影响以及后市判断 一、英伟达财报解读 图片 这是早上老虎整理的英伟达各项数据和指标，乍一看好像很多都Miss了。但是很多指标需要细看。 第一季度营收 441 亿美元，略高于 435-440 亿美元的预期； 第二季度营收指引 450 亿美元（预期±2%），表现稳健且符合预期； 剔除 H20 相关费用后的毛利率约 71.3%，略优于预期。 还有一些细节是： A.公司计提45亿美元 H20 库存过剩及采购承诺损失。 B.本季度已确认46亿美元 H20 销售额，但另有25亿美元订单因窗口期关闭未能交付。 C.毛利率降至 61.0%，但剔除45亿美元 H20 减值后回升至 71.3% vs 略高于买方预期的70.5%左右 D. Q1有14B的回购，这是英伟达史上最多。 F.如果不看H20，增速重新来到了76%(推算)；这份成绩足以让市场对下半年加速增长 Blackwell 产品线推进保持乐观。 接下来是一些买方的反馈： 初步投资者的反馈是积极的。在财报发布前预期一直在上升，可能许多投资者仍不确定数据会如何呈现（从7月季度营收目标低于市场预期可以看出），但认为英伟达成功实现了目标。 尤其是多数人指出
英伟达财报解读以及后市重点
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