本周所有的郁闷都是为了今晚！ $2倍做多AMD ETF-GraniteShares(AMDL)$  $美国超微公司(AMD)$  $2倍做多GOOGL-Direxion(GGLL)$  $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$  $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$  

忘了在老虎社区发文了，但是在“绿泡泡”上发了，和老虎社区一样的名字。今天有事出门，就不在老虎社区补了。 $谷歌(GOOG)$ $英伟达(NVDA)$  

图片来源：原创 昨天的美股市场跟吃了一个苍蝇一样难受。12月已经开始半个月了，这个半个月中我尝试了在三个反转点去做多科技。但是这三次都失败了，包括最近一次的英伟达。 这三次科技带来的亏损，直接覆盖掉了这个月贵金属带来的盈利。所以这个月又得重头再来了。 从早上开始，就一直在复盘和反思这个月的交易逻辑，直到下午朋友给我发来了这一张截图，很快就想通了。 图片 今天困扰我的问题是：为什么在流动性预期越来越充裕的条件下，市场对于风险资产还没有出现改观？ 这个问题是我连续三次判断科技买点错误的最大原因。 先翻一下以上图片的中文意思： 我一直反复告诉订阅者的、最难接受的一个事实是： 当 $SPY 和 $QQQ 跌破 50 日均线，而 VIX 仍然处在十几的低位时， “什么都不做”往往才是正确的应对方式。 像现在这样的回调，本质上是一种筹码再分配： 从那些需要立刻得到确定性的投资者手中， 转移到那些明白工业级 AI 的建设仍然非常早期， 并且愿意承受短期不确定性、而不去推翻自己长期投资逻辑的人那里。 在像 AI 这样的周期里，最终的赢家并不是那些试图预测每一次波动的人， 而是那些清楚地认识到：波动性本身，就是参与一次“终身级别超级周期”所必须付出的成本的人。 其实这条推文可以总结出三层意思： 1、技术面 + 波动率的组合信号并没有到极致 SPY / QQQ 跌破 50 日线 → 短期趋势受压。 VIX 仍在 teens（十几） → 市场并未进入恐慌。 所以市场的节奏不是在规避系统性风险，而是在震荡+洗筹阶段。在吸筹的前提下，做波段的难度就困难很多，很多看似的利好，最后都会被波动覆盖。 简单来说，现在就是多做多错的时候。 2、近期回调的本质：不是利空，而是筹码迁移 这是我最近犯得最大的错。 最近三次科技介入，都以为看到了流动性信号，想着在流动性预期如此充裕的情况下，市场怎

图片来源：原创 昨天的文章分析完非农数据之后，晚上9点30公布的数据落在了我们认为的最理想范围，也就是失业率数据温和上升。 这个数据刚刚好，所以数据刚公布的时候，风险资产和利率敏感资产（黄金瞬间拉升。  美元指数短线走低跌破98，为10月6日以来首次，日内跌0.37%。 图片 虽然盘中时间经历下来并没有较大的上涨，但是昨晚的数据落地，让市场对明年一月的降息预期从22%升至33%。 受到数据影响，今天白银率先启动行情，国际白银盘中一度超过5%的涨幅，达到66.5美元/盎司。相比而言，黄金期货则要温和很多。 这事儿说来也巧，昨天有好多同学问我要不要割肉，说白银追到了高点。今天基本又是同一批人开始问，是不是要追加资金。 说实话，投资最难回答的问题就是在高位问你是不是要追，或者在低位问你是不是要割。 但是我又很理解这些同学的心思，毕竟谁不想在市场中赚钱呢。所以，下面逻辑大家要听好了： 1、北京时间周四晚上9:30，CPI数据会公布。 整体来说，市场同比（YoY）总体 CPI 预期约 2.9%–3.1%。核心 CPI 预计仍维持在 ~3.0%左右（不包括食品与能源） CPI数据的看法就简单粗暴多了，只要CPI数据不高于市场预期，那么降息的预期就不会受到干扰。 如果是符合预期，那么12月20日的日本降息就是短期的重要关口。 如果是低于预期，市场可能在部分资产要开始抢跑。毕竟日本加息兑现的概率很大。 2、市场小作文传出日本可能不加息了？ 图片 今天中午午间的时候，市场传出日本加息这事儿可能有重要的反转。看过昨天文章的同学应该都知道，昨天我们的逻辑是，日本只要正常加息，那么靴子落地，美股可能反转。 现在是在加息之前就传出不加息的可能性，那么对于全球利率就是一个重大的利好。新兴市场率先受益。 所以，从大A来看，下午集体启动，似乎就在反应这一消息。 图片 目前的情况来看，市场越来越接

Replying to @送菜童子:有，但是投行的预测都是给了几种情况的假设。其实跟我写的逻辑差不多//@送菜童子:大佬，大摩有对这次非农给预测么？

图片来源：原创 今年的圣诞行情尤其顺畅。 图片 图片 介于最近风头比较紧，所以今天这篇仅分析美股相关的信息。 从上周五开始，账户就开始出现较大的回撤，然后周一、今天，大家应该都差不多。 有朋友说老看到我吃肉，很少看到挨打，这不就来了嘛。整体来说这个月初的利润垫基本亏没了，美股和大A账户都是。所以，今晚即将公布的非农数据就尤其重要了。 图片 在一个如此看空的技术形态下，今晚的非农数据会直接决定短期的走势。 1、今晚的非农数据怎么看？ 今晚的数据非常的尴尬，它卡在以下三个关键节点之间。 A.日本12月20日加息预期（全球利率体系的另一端） B.美联储是否能顺利进入“降息兑现期” C.美股是否完成“宏观不确定性出清” 所以，这次非农数据市场不是单纯的问“就业好不好？”，而是在问“就业数据，会不会打断即将形成的宽松叙事？” 从结论来看，今晚的非农数据，就业不能很差，但不能再强，刚刚好就行。 不同结果下，市场会怎么解读今晚的数据？ 最理想的情况：就业温和放缓。失业率小幅上行或持平，新增就业回落但仍为正，工资增速继续降温。 这样市场就会解读为，软着陆路径成立，日本加息和美国降息逻辑不冲突。 这对于美股、明天的港A，以及黄金、白银是最大的利好。 就业再度超强；如果今晚的数据显示，新增就业大超预期，工资反弹，失业率继续走低。这种情况就是比较难看，这种数据会导致美联储需要继续保持约束性，降息的预期被推迟。 这时候，以上所有资产就GG了。 还有一种情况，就业突然明显转弱了。 新增就业接近 0 或为负，失业率跳升。这这种情况就相对复杂一点，市场可能从降息交易变成衰退交易，初期大家可能认为：坏消息 = 好消息（押降息），随后就会开始担心企业盈利的问题。 所以，这种情况下，美股和黄金可能分化，美股承压，黄金可能上涨。 总结下就是，今晚这份就业数据的特殊之处在于，市场不是在找强或弱，而是在找刚刚好。只

图片来源：原创 今天北京下了今年的第一场雪，都说瑞雪兆丰年，希望大家能在明年有个好收益。 昨天经历了波澜不惊的一夜，我很少挂高融资杠杆过夜，但是昨晚挂到了1.6倍融资杠杆，依然睡得很踏实。早上起来看账户，有种应当如此的感觉，没有什么惊喜感。 图片 最近市场无论美股还是港A，身边很多朋友好像都不知道该怎么交易。交易什么都是亏钱的，所有账户都亏。 昨天的文章中有句话（见：美联储降息后市场兑现？现在我这么操作），需要拿出来再提一次。 图片 当市场消息纷飞，各大V、机构、炒股老师各显神通的时候，就越要注意分辨，什么是确定性高的方向。 我发现很多同学对这事儿不敏感。我举个例子，比如以下是三个可能盈利的方向，看看你选哪个： 1、盈利概率30%，但是赢一次可以赚 20%。 2、盈利概率 50%，但是赢一次可以赚 10%。 3、盈利概率 90%，但是赢一次只能赚2%。 很多同学会告诉我，需要算下数学期望。理念是对的，但是既然是期望，说明这件事儿可以被量化，但是很多交易机会是无法被量化的。 比如，赚20%，那亏的时候怎么算？是严格止损，还是放任它自由发展？ 从我的经验来看，能用30%概率去赌20%盈利的人，基本上是不会严格控制回测的。所以，假设我们用这种不控制思路去算期望，也就是赚20%，亏也是20%的思路，看看哪种最后的结果会更好： 假设我们按照以上案例操作50次： 案例1：p=30%，X=20% EV=(2×0.3−1)×20%=(−0.4)×20%=−8% 50 次期望： 最终收益率：50×(−8%)=−400% 案例2：p=50%，X=10% EV=(2×0.5−1)×10%=0 50 次期望： 最终收益率：=0% 案例3：p=90%，X=2% EV=(2×0.9−1)×2%=(0.8)×2%=1.6% 50 次期望： 最终收益率：50×1.6%=+80% 所以，在这个涨多少，跌多少

图片来源：原创 昨晚白银在高位震荡几个交易日之后一举突破新高。这一波空中加油，让很多投机资金又重新关注回了这个版块。 图片 白银昨夜为什么突然踩油门？主要有以下三个事件因素： 1、世界白银协会（The Silver Institute）昨日发布了一份关于白银在关键科技领域应用将大幅扩张的最新调查研究。 报告强调未来 3–5 年白银将在以下领域成为不可或缺的材料： AI 数据中心（高功率交换、散热材料）；太阳能光伏（白银需求占据全球新能生产增量）；电动车（功率模块、电池连接结构）；5G/高速半导体（焊接、接触材料）；医疗器械（抗菌涂层）。 这份报告强化了一个市场早已存在的主题 —— 白银正逐步从贵金属属性向工业战略金属属性过渡。 这个叙事的加强，吸引了大量 CTA / 量化趋势盘入场。 2、12月白银合约逼空风险升温 当前白银市场的结构性紧张正在被迅速放大。包括了： A.大量未平仓合约（Open Interest）仍维持在高位；市场上存在大量空头未结清合约，可用于交割的库存在下降，但实物取货需求却在上升。这导致了一个经典的期货结构风险：时间在空头这边已经越来越不利。 B.12月合约最后交易**近，Dec 31 是交割压力的最终时刻。多头正利用时间窗口“拖到交割日”，增加空头成本；空头在现货紧缺背景下难以找到足够的金属进行交割；任何现货端的再度上升或库存减少，都可能导致空头被迫回补。 3、哈萨特暗示“美联储仍可大幅降息”，强化实际利率下行预期 昨夜前白宫首席经济顾问哈萨特的讲话出现在敏感时间点：白银刚处于突破临界点，市场对降息预期本来就很脆弱。 他的讲话直接释放了较强的信号：美联储还有大幅降息空间。他表示美联储未来可能会进行比市场预期更深、更快的降息周期。 加上最近他要上位美联储主席的概率最高，所以市场把他的讲话作为新一届财政路线的风向标。 在这三个因素下，白银昨晚顺

图片来源：原创 本周是宏观数据的交易大周，Fed 将于北京时间本周四（大约凌晨 3 点）公布利率决议，并同步发布政策声明。 本周所有的交易，都将围绕FOMC利率决议展开，全球市场，包括港/A都是如此。利率决议后约半小时，鲍威尔将发表讲话，市场将密切关注他对通胀、就业、未来利率路径的评估与指引。 除此以外，本周还有一些其他数据，比如每周初请失业金人数，消费支出、贸易平衡等附加数据。 大家要做好心理准备，本周是交易难度较大的一周，账户坐过山车是很大概率的事情。下面我们从几个点来分析本周交易策略： 1、为什么说这周对美股来说比较复杂 第一是数据真空。由于此前美国的政府停摆，一些关键官方统计（就业、通胀、消费、GDP等）被延迟或取消，导致当前很多“最新数据”并不完整或缺失。 对于美联储来说，这意味着在作决策时，他们不能像平时那样依赖一揽子刚刚更新的指标，而必须依赖有限数据，加大判断的不确定性。 第二是数据矛盾。最近的通胀数据或价格压力数据，显示通胀仍偏高，这对维稳或维持利率有压力。 另一方面，劳动力市场（通过 JOLTS 和失业救济申请等指标）显现疲软迹象，这可能支持降息或放松政策。 这种“通胀 vs 就业／经济增长”的矛盾，使得美联储难以同时满足它的“物价稳定”和“最大就业”双重使命。 第三是预期的不确定性。虽然市场普遍预计本次美联储会降息 25 个基点，但是2026年之后的路径依旧存在较大不确定性。同时，因为数据滞后、缺失，如果美联储看不到清晰通胀和劳动力市场趋势，未来政策（例如进一步降息、暂停、甚至转向鹰派）都可能波动。 因此，本周鲍威尔的讲至关重要，他在讲话时，鹰的程度，将直接决定了接下来市场怎么走。 2、为什么这次可能偏鹰但不是利空？ 原因是这次市场对于鲍威尔偏鹰的表达已经Price in了。简单来说，只要鲍威尔鹰得不是那么惊人（意外鹰），那么市场在一定程度都能消化。 那

图片来源：原创，Nano banana pro 经常交易的老手都知道，一个指数或者公司，在哐哐一顿涨之后，在某个位置高位震荡。 如果时间超过了三天，成交量逐步萎缩，那么就要注意资金的承接了。这是纯粹的交易经验。 图片 那么无论是黄金和白银，这个位置就比较重要了。 当然昨天我们分析了市场的流动性，目前来看流动性的指标是相对利好的，但是从侧面也需要思考，在流动性相对充裕的情况下，这两货为什么不涨？ 所以从短线的回撤回避上，就要小心了，资金不愿意承接，高位无法顺利突破，就有可能向下选择方向。 如果是这样，那就要在战术上进行调整，把预期降下来，等企稳之后再做抉择。 图片 因此，如果用白银来举例，下一个B点，向上是强势突破小箱体，或者在均线处企稳之后拐头向上。中间的位置，就不要去考虑了，降仓应对就是。 还有一个经典问题，就用截图统一回复了。 图片 然后提下大A： 图片 这是今天市场讨论最多的话题，但是非常敏感，这里我们不多做分析了。 回到交易上，1.5万亿的成交量，市场的主导权就在量化手上。一般量化主导的行情，暴涨暴跌都是小事儿，主要是轮动太快。这时候就是交易越多，错得越多。 不是你不努力，只是这段时间不适合努力。 要记得，稳定盈利的基础是账户不产生大的回撤，一个月好赚钱的时间节点只有几天，如果埋下的坑太大，几天是爬不出来的。 在学会赚钱之前，先学会怎么严格控制亏损。 在文章发出的前一刻，收到了以下消息： 图片 万亿续作，近期来看是大手笔了。 毕竟央行历史上从未出现过单次规模达到 1 万亿元的买断式逆回购操作。该工具本来使用频率就极低，其规模通常在数千亿元以内。此次 1 万亿元操作属于史无前例的特大规模，性质接近短期 QE，主要用于跨年流动性管理与稳定债券市场情绪。 我简单总结了下利好方向： 1、债市： 最强利好：国债、政策性金融债、利率债 ETF 次强利好：高等级信用债 2、股市：

图片来源：Nano banana pro 从本周或者下周开始，大家应该逐渐就会接收到关于圣诞行情的各种投放广告和宣传了。 不要问我为什么知道，因为我司的投放广告和内容就是我给的内容输出。 那么，这里就有一个提前卡节点的交易节奏了。 简单来说就是，机构开始逐渐买入，在拿了足够的筹码之后，开始释放历年圣诞行情都会大概率上涨的消息、广告和数据统计。 先不管在圣诞那几天是不是真的会涨，至少在炒作这一预期的时候，市场上涨的概率是较大的。  所以，买入的节点应该就要去预判机构什么时候释放该消息，然后在它买入的时候，或者比它再提前一点买入就可以。 掐指一算，这个时间差不多要到了，大家最近的思路也该慢慢转变到多头思路了。 那么促使市场上涨的宏观因素是不是都准备好了？接下来一个个来看： 1、美联储降息预期和日本加息预期 美联储降息和日本加息，前者对美股利多，后者对美股利空。一个利多一个一空，那么怎么算？ 其实这个很难算，模型里面也很难去做这两个因子的定性和定量。 干脆粗暴点，就算这两个因素互相抵消了吧，一正一负咱们把它看作零。 但是昨天不是又出一个新的事件因素嘛：Kevin Hassett大概率是下一任的美联储主席。 图片 这是我昨天用AI画的一个图，已经目前美联储里面有哪些理事可能会成为主席的概率。以及他们上台之后利好哪些对应的大类资产ETF。 目前来看，Hassett的概率是最大的，超过了70%。而且这个哥们对于降息比较鸽派，他上任之后是最符合股民的心理预期的。 所以，两个旧的事件因子互相抵消了，新的事件因子利好降息，这跟目前市场的定价一样。 短期来看，12月降息25BP的概率依旧很高，大概在87%左右。 图片 因此，从目前这个节点来看市场流动性，暂时是比较乐观的。 2、BTC逐步稳定 图片 从BTC的日线来看，目前有稳定且突破的趋势，如果能稳定上行，那么对于风险资产情绪上的利

上周五已经满仓有色，今天市场最强的板块也是有色，6个自选股，4个上板。12月第一天即完成整月目标。 图片 图片 仅做示例，不代表任何投资建议 但是周末和今天的宏观市场有变动，在战术上我进行了大幅减仓。看以上我的操作，按照我的风格，就算板了我应该也是开盘有个“B”，然后板上再卖出。 但是今天我没有做任何操作，我知道大概率会上板，板上之后就逐步全部清仓了。 为什么我认为短期没有持续性？ 上周五的文章可以再翻出来看看，目前支撑黄金上涨的条件，今天有个两个指标出现了问题： 1、BTC大跌 图片 2、日本加息预期被拔高 从短期来看BTC下降的主因还是因为日本加息的预期升高。 日本央行行长发出了迄今为止最明确的暗示，表明央行理事会可能很快会提高利率，并强调了日本央行在12月会议上采取行动的可能性。 日本央行行长周一在名古屋向商界领袖发表讲话时表示，央行将“权衡提高政策利率的利弊，并根据国内外经济、通胀和金融市场状况做出适当决定”。他还补充说，任何加息都将是对宽松政策力度的调整，因为实际利率仍处于非常低的水平。 法国巴黎银行的经济学家在一份研究报告中写道，上田的讲话“几乎是提前预告”12月加息，而巴克莱银行和摩根大通证券的经济学家此前预测加息将在1月进行，但现在已将加息预测提前至本月。 这些情绪反映在了市场走势中。在发表讲话后，根据隔夜掉期指数，交易员认为本月加息的可能性约为76%。这一比例高于周五的约58%，而到明年1月加息的可能性则升至约94%。 政府债券价格暴跌，两年期国债收益率升至2008年以来的最高水平，而五年期和基准十年期国债收益率分别上涨至少6.5个基点，至1.375%和1.87%。日元兑美元汇率一度上涨0.5%，至155.4。 上周我们说过日本加息的逻辑，大家可以问问GPT，我们知道结论就好：日本加息本质不会妨碍美联储降息，但是会影响市场对于美联储降息预期的判断，从乐观转

今天再一次提示黄金机会，昨天美股没交易就没写文章了。技术线突破之后，大家需要再次关注这一确定性比较高的机会了。 先看几个数据： 1、黄金期货确认突破三角整理的技术线形态。 图片 2、白银期货破新高 图片 3、美元指数远离100突破区 图片 4、CME显示12月降息概率升至84.7% 图片 5、BTC重新站上9w 图片 目前来看，无论是技术线形态，还是宏观数据，还是加密市场的稳定，已经基本全部满足了黄金上涨的条件，白银已经率先开始突破。 注意，这里强调的不只是贵金属的趋势形成，而是可能整个有色金属板块的趋势形成，包括铜、铝、铂金、钯金等。 这里可能有反复的地方在于目前日本对于加息的不确定性。 11 月 27 日（路透社）——日本央行理事野口旭表示，随着美国关税风险的消退，日本央行可以恢复加息，但必须以“有条不紊、循序渐进”的方式进行，并强调在提高借贷成本方面需要谨慎行事。 上周市场讨论的日本加息可能性，本周来看预期还有，但是相对温和。 从本质来上看，日本加息本身不会阻止美国降息，但会让全球资金成本抬高，使得市场对美联储降息“没以前那么乐观”。 因此，在目前美国降息的预期抬高的情况下，日本如果加息相对可控，那么整体降息的路径就是比较确定的。 这里有一点不止一个同学问我，为什么最近美股的黄金涨得这么顺畅，但是大A的黄金或者有色金属不跟呢？ 这里你需要明白两者投资逻辑的不同之处： 1、美股：直接反映金银价格 美股黄金白银上涨的核心是：金价、银价真实上涨（受美国利率、美元、美债、地缘政治影响），而相关ETF（GLD/SLV/GDX）就是实物或矿企的纯粹价格反应。 加之美股投资者资金充足、趋势型交易多、跟随美债利率变化及时，所以个股和ETF就反应快速。 简单来说，美股的上涨逻辑是：涨的是“商品”本身。 2、A股更看资金以及概念 A股挂钩的大多数上市公司或者概念股，因此在这个交易环境之下

图片制作：Nano banana pro 昨天的预判比较准确，仅仅一晚上，前段时间的回撤一日回归，并且账户站上了新台阶。 图片 对于谷歌和英伟达，今天市场讨论的声音很多，从技术角度，大家各执一方，这点我确实比不上各位产业链大佬。我仅从交易的角度来说下我的判断，以及后面账户交易的重点。 1、谷歌VS英伟达，不是对抗，是“叙事轮动+资金再分配” 英伟达代表的是算力、芯片、GPU、基础设施、AI底层供给侧。 谷歌代表的是模型、大模型生态、AI应用、广告变现能力、AI消费端。 简单来说，一个代表硬件，一个代表软件。当市场觉得算力更稀缺、更赚钱，资金流向英伟达以及它的小弟们。 当市场认为AI应用开始兑现营收，资金流向谷歌、Meta、微软等应用端。 但是这一次，谷歌把Meta、微软干趴下了。差距不仅在Nano banana，更在于谷歌是7巨头中唯一一家完全商业自闭环的公司。 微软缺流量（Office/Teams不是高频入口），Meta缺消费级AI应用场景（算法强，但业务老化），亚马逊缺消费端流量。 而谷歌的组合是这样的： 因此，在软件端的竞争中，谷歌暂时把应用端的Beta全部吸走了，成为了暂时的王者。 对于资金而言，市场上的大模型这么多，审美早就疲劳了。现在看的是，谁能把模型“嵌进活的商业流量里”。Google正好流量最大、商业化效率最高、闭环最完整。 微软和 Meta 都还没有做到这一点。 因此，目前的市场是硬件到软件的轮动，在软件内部，是资金在全面朝谷歌和它的小弟们轮动。 2、市场预期：资金永远追逐“边际变化” 大家都知道，资金市场永远追逐新故事。 之前，大家看到数据中心需求仍在涨，新一代 GPU 利润更高，NVlink / HGX / GB200 生态护城河更厚，那资金更喜欢英伟达。 但是当英伟达的叙事变得陈旧，体量也变得庞大，资金又会产生新的想法。 这时候，市场看到了谷歌的边际

在做市场分析的时候，我们需要具备一套成熟的框架体系。如美股 ，我们经常用大王和小王来形容对市场最关键的影响指标。 大A和港股则有所区别，政策力度，情绪化以及成交量的影响会明显。 所以，合理的三市分析框架，是用宏观框架先去判断有效市场，也就是美股，但是再沿用映射逻辑去看港、A股，基于映射逻辑再去看即时的市场环境，比如当前和政策推动、地缘环境以及场内的成交量等等。 这是我做三市交易最基础的框架体系。今天我们继续聊当下市场的交易节奏和预判。 今天大A缩量普涨，美股盘前普遍情绪升温，那么预判市场是不是短期到底了？新的反弹节奏要来了？我觉得还没有足够的信号。 1、先看大王：降息预期 图片 从CME关于12月降息预期从上周五的30%，到今天下午的71%，周末美联储以及高盛的对于降息的宽松言论，让市场恢复了一些预期。 如今的降息预期已然和股票波动一样，每天都是反转又反转。因此，淡出看CME给出的降息结论已经不太能覆盖市场的突发因素了。 万一今晚又有几个人出来唱空，这个预期是不是也能迅速下去？ 因此，对于大王的预期没有确定之前，市场还不能完全确定是反弹。这是今天往下分析的重点基调。 2、几个小王指标： A. BTC 上周五BTC在分时破8W，把今年以来的收益全部还回去了。BTC市场剧烈的波动，在美股市场反应出来就是对于科技的严重质疑和围剿。 但是截止到今日下午，BTC的日线似乎收出来了一个底分。 图片 但是也仅仅是一个底分形态而已。这里就要看今晚的趋势了，如果不够强，这里只能看做一个下跌中继。 一旦继续破位，那就是朝着上图的第二根线去走。那么下跌的趋势并没有停止。 B. 美元指数 图片 同样是在阶段的顶部区间开始弱势震荡，但是如果要说开始回落，那确实言之过早。 美元指数没有正式回落之前，都不应该放松警惕。 C. 黄金 图片 这是周末各家机构以及交易员画得最多的三角整理的图形，同样从图形来看

今天凌晨，英伟达公布了最近一季度的财报信息（如下图）。这份财报还是让市场中绝大部分人信服的。 好消息是，财报一如既往的好并且确实超预期。坏消息是市场之前都认为英伟达会超预期。 那么，预期之内的超预期还算不算超预期？ 和大部分的同学不一样，我对于今晚市场的最终走势是比较谨慎的。当然，后面的观点仅限于讨论范围内，你看作是市场众多观点中的一部分即可。 下面说说我具体的判断： 1、英伟达的净利润增速变化率 我统计了过去八个季度英伟达的净利润和净利润增速等数据，净利润的增速没毛病，但是净利润的增速变化，也就是我们说的二阶导数，本季度是-20%。 虽然看不到连续的增速下滑，但是非要挑毛病，还是能挑出来的。 如果预期不高，这些毛病不值得挑，现在市场给了这么高的预期，那么这些瑕疵也会被拿出来说一说。 2、9点半的非农数据 我们之前聊过，市场的流动性是大王，英伟达的业绩是小王。今晚9点半，会公布9月迟到的非农数据，而10月和11月的非农数据则要12月11日左右公布。 所以，今晚的非农数据就直接影响到近期市场的流动性，换句话说12月降息的预期在今晚变得无比重要。 那今晚的非农数据预期如何？从高盛的研报来看，今晚的非农数据可能比较强劲。强劲的非农数据带来的结果是，美联储可能认为还没有到降息的时候。 今日市场对降息的概率估计约为30%。然而就在上个月，投资者几乎已经完全消化了降息预期，他们押注劳动力市场的疲软将抵消价格压力。 彭博社调查的经济学家预计，9月份非农就业人数增加5.1万人，高于8月份的2.2万人。失业率预计将保持在4.3%的稳定水平，此前两个月该指标略有上升。 哥伦比亚Threadneedle投资公司的投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，由于政府打击移民的举措减少了劳动力供应，失业率将更值得关注，因为它可以作为衡量劳动力市场健康状况的指标。 “如果失业率保持稳定，这进一步证明

我在交易中有一个强制的交易习惯，就是只要我的账户亏损超过两天，无论目前市场的节奏如何，我都会强制清仓所有持仓。 这个交易的机制，帮我避开了很多的大回撤。 人都有损失厌恶的心理，所以这个交易方式，也是我磨炼了很久，才能做到很自然的斩仓，没有任何可惜、犹豫。 这种操作方式有利有弊。好处是通过一条强制的红线，打断亏损的节奏，毕竟从历史经验来看，当账户开始亏损时，可能只是亏损的开始。 所以打断亏损之后，才会尽可能的客观看待之前的持仓，不斩断持仓，我也会和大多数同学一样，不舍得底仓，继续持有或者加仓。 但这样往往越亏越多。 坏处是，割完肉市场就马上涨了，割到了最底处。 说实话，割到最底处这种事儿在我身上也发生了不少，但是后面往往经过更深层的思考，坦然接受了这个代价。 这种思考是，你到底是要继续加仓博未来不确定性的反弹，还是要账户可控的回撤？ 如果二者只能选其一，你到底选哪个？ 这事儿没有正确答案，纯粹看你的目标。于我，我需要严格控制回撤，即便割到了最底处，我会认为这是模式内的损失，不会有任何可惜。 所以，今天割掉，不代表我经过思考之后，明天或者后天不会再买回来。 今天我的目标是控制回撤，这个红线导致了我斩仓，不代表我不看好。 一个是战术动作，一个是战略思维。并不冲突。 所以，很多同学看到我今日操作写的是清仓之后，不要再奇怪，我不是看好黄金或者看好科技吗？为什么会清掉，答案上面已经告诉你了。 至于对于行情节点的判断，其实从上周五开始，我就已经在减仓了。 图片 图片 至于有一些听过我指令买黄金场外基金的同学，我就没有提示了，毕竟频繁操作可能对你们也没有好处。 毕竟长期我对于黄金的看法未变。说不定周四英伟达和非农数据出来之后，我又要迅速买进去呢。所以这部分大家就不要说我只告知了部分同学了。 接下来分析下这波下跌的原因是什么吧，不知道原因，就不知道什么时候是买点。 这波原因很多人说是科技泡沫

最近突然不会做交易了，每天活在黄金上涨的恐惧中，从月初趟进黄金之后，满仓加融资趟到了现在，本月时间进度未过半，但美股账户全仓收益已经接近50%。 图片 短期对于黄金的态度是没有看到过高拥挤度之前，继续持有。如果科技有超跌的反弹机会，可能会小仓位试仓下。 目前对我而言，对有色金属的预期＞科技。 我更愿意用上游的铜、铝去替代科技。 但是这不排除我后面可能会小仓位参与一些科技的反弹，但是节奏会非常短。 今天有同学问我对于美国政府开门这件事怎么看，会不会开门就是兑现的时候？ 我分享下我的观点：我认为不是。 1、技术线有效盘整 从SPX和IXIC的技术面上，技术线回踩之后，市场给了有效的反弹。在数日去风险和长达四周的长线资金净卖出之后，资金的流向开始变得有序。 技术线的下修没有突破50日均线，在年底行情的准备阶段，技术线前对前几周反而更加健康。 2、科技和AI的泡沫只是分化，不是破灭 GOOG和 META 的分化就是例子之一，市场对资本支出的反应将愈发取决于每家公司基本盈利增长的强度、AI投资的资金来源方式以及AI业务变现的预期成功度。 很多年同学会诟病科技巨头盈利增速放缓，但是数据本身只是从非常好，变到了好而已。 因此，后续科技股的斜率会放缓，但是上涨的趋势可能依旧会保持。 3、消费者信心指数疲软 图片 这也是最近很多人说的鬼故事之一。我理解这是一个长期的风险因素，但是短期可能不太能够构成市场转头向下的主因。 它会是压死骆驼的稻草之一，但是不太可能成为最后一根稻草。 4、关于有色金属 我在做交易的时候喜欢做“中等”拥挤度的交易，即那些被人关注，但是资金还没有超买的板块。 这样至少你能确保你不是在鱼尾行情入场。科技算是鱼尾了吗？这个分歧很大，有说最后一舞的，有说星辰大海的。但从今年资金的买入来看，科技的拥挤度绝对是算高的。 这点美股和大A都差不多一致。 所以短期我在科技的打法就是回撤