最新一周，中东局势的核心变化在于：停火框架仍被暂时维持，但谈判进展明显受阻，霍尔木兹海峡通航问题也没有出现实质性改善。4月21日，伊朗拒绝出席原定于22日举行的第二轮美伊谈判，随后美国宣布延长停火期限，并表示在伊朗提交统一方案前将继续维持海上封锁与军事压力，说明局势并未沿着“谈判顺利推进”的方向发展。 就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券流出尚未扭转 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月15日当周，美国股票型基金单周净流出143.7亿美元，继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月15日当周较4月8日当周的净流出3

一、CFTC持仓数据：读懂“聪明钱”的语言很多人只盯着价格，但真正推动价格的，是“钱的位置”。美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告，正是把这层“钱的语言”翻译成普通人也能看懂的指标。这份报告的“灵魂”在于两个维度：谁在持仓和持多还是持空。CFTC 持仓数据按参与者类型分为三大类：商业头寸（套保者）、非商业头寸（投机者/基金）和非报告头寸（散户）。其中最关键的是非商业头寸，也就是以盈利为目标的基金、对冲基金、大型机构等，它们不是为了对冲风险，而是为了捕捉趋势，因此它们的动向往往比商业头寸更能反映市场的“真实方向”。而净多头和净空头的变动，是理解市场方向的核心指标：净多增加，倾向于看涨；净空增加，倾向于看跌。此外，CFTC 还通过一个更抽象的指标COT指数（Commitments of Traders Index）将当前持仓与历史区间做对比。COT指数取值在0到1之间，接近0表示市场情绪偏冷或极度偏空，接近1则意味着多头高度集中，市场情绪过热，这在判断“拥挤交易”时非常有用。所以，当你在看 CFTC 数据时，重点其实是：是否有大量非商业资金在加多或加空，以及这种行为是否发生在情绪的“极端区间”。这不仅能帮你识别趋势的强度，还能帮你提前察觉“行情快要变天”的信号。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $NQ100指数主连 2606(NQmain)$ $微型NQ100指数主连 2606(MNQmain)$ 二、读一

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周四（4月23日）随着油价突破每桶100美元大关，投资情绪承压，英镑下跌。英国3月份通胀率跃升至3.3%，主要归因于燃料价格的上涨。 图片 路透社调查的大多数经济学家预计，英国央行将在今年剩余时间内维持利率不变，并认为政策制定者将“忽略”由外部因素引发的物价加速上涨。 2月份英国经济增长0.5%。尽管这一数据远好于预期，分析师表示，鉴于随后爆发的战争，该数据将被视为具有明显滞后性的数据。 在美方延长停火期限、外交官们正努力促成两国举行和平谈判之际，伊朗海军表示已在具有重要战略意义的霍尔木兹海峡扣押了两艘集装箱船。 此前有报道称，第二轮和平谈判已被搁置。伊朗首席谈判代表表示，由于“停火协议遭到公然违反”，霍尔木兹海峡“不可能”重新开放。 即使供应未受实际中断，天然气市场中蕴含的风险溢价也可能导致欧洲的电费大幅上涨。天然气是英国第二大电力来源。 图片 英镑正处于死亡交叉的边缘，且鲜有新的上行动能迹象。市场仍略显看跌，因此预计本月内汇率将回落至1.3470。 热门品种简报 截至4月22收盘，在EBC主要产品中，此前该公司第一季度业绩超出预期，同时下调了2026年的业绩指引。 图片 $泰科电子(TEL)$ 公布了强劲的第二财季业绩，其盈利和营收均超出分析师预期。然而公司股价却大幅下挫，这很可能是由于获利了结所致。 铀如今被视为一种战略资源，与锂和稀土矿物一样。过去一个月，伊朗的浓缩铀问题占据了各大新闻头条。 【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

特总表示延长美伊停火期限，美伊冲突彻底分出胜负，纠了这么长时间头发，陛下算是被彻底打服了，4月22日凌晨，特朗普在社交平台上发文，宣布应巴基斯坦的请求，美方将展缓对伊朗的军事打击，延长停火期限。 按照我们中国社团打架的翻译就是：就是谁都别拦着我，我要跟他打，但你如果真的非要拦着我，我就给你个面子算了，这次不是简单的认怂，而是彻头彻尾的认输，因为伊朗一点面子都没有给留，压根没去谈判，万斯机票买了都没去成，这对特总的政治生命伤害非常大，因为特总之前无论再怎么胡说八道，态度还是硬的，就在昨晚，我们陛下接受采访时候，还公开表态说我不想延长停火协议，只要停火时间到期，美军就会继续轰炸伊朗，而当下这种情况他想解释都解释不了，红脖子们能接受输给灭霸，同级别对手（比如我们），但是不能接受输给小瘪三。 但是事实是目前双方的牌完全不对等，美国面对伊朗从来不是打的问题，伊朗身边全是美国的软肋，国家有沙特巴林阿联酋以色列等等，企业有微软花旗甲骨文亚马逊等等，而特朗普面对伊朗能做什么呢，别说偷袭了，就算把德黑兰从头到尾再炸一遍，也没有用。 地面战争更是异想天开，装备好没有用，阿富汗战争就是最好例子，伊朗国土面积164w平方公里，是伊拉克4倍，阿富汗2.5倍，人口9240w，对伊朗发动地面战争的难度，是伊拉克阿富汗的10倍以上，需要美军100w起步，但是现在都还没打呢，福特号就故障失火，拔腿就跑，真打，怕不是前线就哗变了，伙食还贪了90%，这让士兵卖什么命，而伊朗确实是问题多，但是美国只要地面进入，那是必死无疑，这就是美伊的真实情况，即打不过，也打不了。 但是对于美国来说，再丢人现眼也得停了，因为沙特巴林以色列花旗亚马逊等目标是搬不走的，始终都在伊朗的射程范围内，光脚不怕穿鞋的，你不说停，随时随地伊朗都可以再打这些地方，所以不是美国选择了停火，而是打不下去投降了，就这样的情况。 当然，在陛下投降认输后

目前全球风险资产的风险偏好，主要还是由美股带动，而在美联储的言论影响已经边际减弱的时候，当前市场情绪的绝对主导者，依然还是美伊战争的进展。 那我们为什么说美联储的言论已经边际减弱了呢，很简单，目前所谓的新任主席沃什并不能确保真的能够顺利的出任美联储主席，其次，即便是真的出任了，当前的局面也并不能够让美联储做出清晰的有指向的利率决策，目前美联储内部分歧也在加大，沃什的言论前后矛盾，态度摇摆不定，最大可能是，只要战争还在打，美联储就仍然保持利率不变，此外，我们看不到任何指向性的政策路径，所以市场对美联储的言论计价也在减弱。 其次，如果美联储的言论我们不用太过关注，而目前美伊之间打打谈谈的延宕局面也在短期内无法破局的话，市场自然会陷入高位的大幅震荡整理当中，因为从市场现状上看，美股市场上行和下行的情绪幅度都是有限制的。 首先，我们简单聊一下为什么说美股的下行幅度被限制了，第一，资产管理头寸针对美股风险敞口仍然保持较高的头寸水平，而且净杠杠值也随着此前的大涨有了明显的上扬，说明机构这些加杠杆的聪明钱也在过去的一周加仓了美股多头，他们认为最坏的情况，已经过去了： $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $微型SP500指数主连 2606(MESmain)$ $微型SP500指数2606(MES2606)$

更新下粮食危机的宏观进度情况——本来以为在如今的全球化，信息化时代，各国政府都能以最优化的结果去对国民，国家的发展尽力去发展，但是正如成年人的世界是复杂的，而政治也会以为各种短视的力量，复杂的历史而弯曲一样做出很多匪夷所思的行为。 印度政府最近做出了自杀式尿素国际招标， 这是会造成错过春耕的严重后果——那么就会新增出现3000多w饥荒人口。 自霍尔木兹海峡封锁以来，各国都缺尿素，特别是农业大国印度更缺尿素，全世界都清楚，前文已经说了，缺尿素=缺化肥=今年粮食收获少一半缺口，特别是印度人口至今已超14亿的情况下，现实版人道主义灾难要来了。 接下来是具体情况——为了化肥，印度政府对国际市场公开招标250w吨尿素订单，但是没有公司搭理，原因不是没有卖的，也不是没有人投标，而是供应商在询价阶段就被排除，印度时报写的很清楚，20多家公司投标，共600w吨的量，超过招标所需的2倍，西海岸价格为935美元/吨，东海岸959美元/吨，最高报价1136美元/吨，但是印度给出的价格是395美元/吨，整整一半的价差，要知道2月份rcf招标尿素的价格就已经在508美元/吨左右，而且还要求这种价格的中标方必须在6月14号前完成250w吨尿素的装船运输，给同学们科普下，正常备货运输流程就需要3到4个月，现在印度直接压到一半时间，从生产，打包，检验，包裹，海运到目的港全部完成。 目前海峡还在开开停停，海运运费翻倍的情况下，价格还是这种异想天开的价格，这不是强要违约金？还是什么脑回路？这就是所谓的大印度吗，你印度目前都快错过春耕了，对招标还充满了幻想，太牛逼了，而且细节付款条件更苛刻，货到后，2到4个月内付款，又是典型的想白p，不想付尾款是吧，这种价格，到岸时间，付款条件，明显的既要又要 这种没有战略储备意识的国家也是神奇，4月份印度国家的尿素储备为216.8吨，而安全库存线是650w吨，也就是想保障正常

看周期，中长期下行是确定的，全球都扛不住高油价

在反反复复中消耗储存油，即使放开，估计短期也会飙升。做多短期call

今天是4月21号星期二，中信证券为大家讲讲恒生指数好淡仓的资金流情况，昨天恒生指数涨了200点报26361点，市场倾向卖出好仓，同时买入淡仓，好仓方面，净卖出金额达约7500万，根据我们的情绪分数指标，卖出强度属于一年以来明显水平，淡仓方面，净买入金额达约7700万，根据我们的情绪分数指标，买入强度属于一年以来极高水平。 $恒生指数(HSI)$ 今天上午恒生指数涨了33点报26394点，中信证券这边的好仓淡仓同时录得净买入，其中以买入好仓的资金更多一点，热门的牛证可以参考58992，收回价为25950点，热门的熊证可以参考66559，收回价为26800点。 $恒指信证八十牛B.C(58992)$ $恒指信证八五熊U.P(66559)$

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已经决定又谈判了，意不意外，惊不惊喜，刺不刺激

今天突然有个想法，如果老美真派海军直接护航保证航道畅通，并放狠话敢开火等于对美宣战，那航道会不会直接恢复畅通？至于现在不这么做，不是做不到而是不想做。想想现在是老美在画K线对不对 $WTI原油主连 2606(CLmain)$

30分钟线全部在缩量完全看今天有没有利好还是利空。要不就向上打，要不就解禁向下，猜吧 $WTI原油主连 2606(CLmain)$

$WTI原油主连 2606(CLmain)$原油空单是在阿拉格齐推文说放开海峡20分钟前出现的，跌了后川普才开始胜利推特的，之后又有人慢慢抄底，接着朗子又说川普你说的没一句是真的。卧槽，朗子学坏了哈，锅全让川普背了，哈哈哈

$WTI原油主连 2606(CLmain)$亚洲原油供应紧张局面可能尚未完全体现，未来数周压力或进一步上升。随着流入亚洲的海运原油数量明显下滑，炼厂原料端紧张局势正在加速显现。搞点中海油博一下