挺进义乌
09-18
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@我也玩穿越
:这个是肯定的//
@我也玩穿越
:总市值：10亿，拉进来很快的
@惠星的财报解读：
元保Q2财报掘金：AI赋能下的保险科技龙头被低估了！
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@我也玩穿越:这个是肯定的//@我也玩穿越:总市值：10亿，拉进来很快的","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/479974158938912","repostId":479957973397560,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":479957973397560,"tweetId":"479957973397560","gmtCreate":1758201080183,"gmtModify":1758203956708,"author":{"id":7437519797841473,"idStr":"7437519797841473","authorId":7437519797841473,"authorIdStr":"7437519797841473","name":"惠星的财报解读","avatar":"https://static.tigerbbs.com/96f75a06036487776d237294b5a1174e","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":1307,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bae6283c46d300cd5a1b7530d7c2fee4","width":"814","height":"330"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fba041bb283bde7c38c312c855aba1e3","width":"465","height":"280"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1bab546416bfc1ea2cb1788a7145bd7c","width":"925","height":"949"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/949dd6ee2785f218853b1a5241b3fe8c","width":"319","height":"449"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/25c4fa05bb5364540ed7e5a650364171","width":"434","height":"876"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bae6283c46d300cd5a1b7530d7c2fee4","width":"814","height":"330"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fba041bb283bde7c38c312c855aba1e3","width":"465","height":"280"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1bab546416bfc1ea2cb1788a7145bd7c","width":"925","height":"949"}],"title":"元保Q2财报掘金：AI赋能下的保险科技龙头被低估了！","html":"<html><head></head><body><p>8月份各项数据公布后，美联储降息预期逐步升温，全球流动性宽松信号渐明。部分兼具成长韧性与估值修复空间的中概股板块，会是挖掘结构性机会的重要方向。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">趁着中概股半年报披露收官这个窗口，我也挖掘了一些机构覆盖少、研究关注度低的次新股，这些次新股往往暗藏业绩与估值的预期差机遇。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而 2025 年 4 月刚登陆纳斯达克的互联网保险科技企业元保，便以一份超预期的Q2业绩报、显著低估的估值水平，成为值得我重点关注的标的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">以下结合公司财报、行业数据与资本市场动态，从业绩反差、低估逻辑、核心优势及未来潜力四大维度，解析投资价值。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>业绩亮眼与估值洼地：鲜明反差下的价值机遇</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p>2025年8月27日，互联网保险科技企业元保（NASDAQ：YB）发布了截至6月30日的Q2业绩报。这份成绩单堪称亮眼：上半年<strong>营收20.4亿元，同比增长33.4%；净利润6亿元，同比增幅达82.5%</strong>，盈利增速显著跑赢营收。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bae6283c46d300cd5a1b7530d7c2fee4\" tg-width=\"814\" tg-height=\"330\"></p>\n<p>拆分单季度看，第二季度营收10.7亿元，创历史新高，同比增长25.2%，净利润3.05亿元，同比增长55.6%，环比保持稳健增长，印证业务增长的持续性。</p>\n<p>但与强劲基本面形成鲜明对比的是，公司当前估值处于历史低位：市盈率（TTM）仅 7.3 倍。这个估值不仅大幅低于众安在线为代表的互联网保险行业，也显著低于传统保险机构，甚至低于水滴这些保险科技公司。拆分单季度看，第二季度营收10.7亿元，创历史新高，同比增长25.2%，净利润3.05亿元，同比增长55.6%，环比保持稳健增长，印证业务增长的持续性。</p>\n<p>但与强劲基本面形成鲜明对比的是，公司当前估值处于历史低位：市盈率（TTM）仅 7.3 倍。这个估值不仅大幅低于众安在线为代表的互联网保险行业，也显著低于传统保险机构，甚至低于水滴这些保险科技公司。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fba041bb283bde7c38c312c855aba1e3\" tg-width=\"465\" tg-height=\"280\"></p>\n<p>从市场表现来看，元保股价在 2025 年第二季度出现一定程度的回调，这为长期投资者创造了理想的买入时机。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">尽管公司发布了稳健的业绩报告，但受整体市场情绪及目前受流动性限制影响，流动性低，继而放大了波动，股价未能充分反映其内在价值。这种短期价格与内在价值的偏离，往往是价值投资的最佳入场点。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">随着市场情绪回暖及公司基本面的持续改善，元保估值修复的空间十分可观。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>估值低估的核心逻辑：认知偏差与流动性短期制约</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">元保之所以陷入 “低估值陷阱”，本质是三重因素叠加导致的市场认知偏差与流动性短期制约，而非业务竞争力不足：</p>\n<p>其一，次新股属性带来的流动性短板。作为 2025 年 4 月上市的新股，元保上市初期发行规模较小（仅发行 200 万份 ADS，最高募资额约 3450 万美元，上市后估值约 6.81 亿美元），资本市场知名度仍在积累阶段，目前筹码相对集中在原始股东手里，市场上流动可买卖的股数有限，机构持仓与交易活跃度尚未完全释放，短期流动性相对不足。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bab546416bfc1ea2cb1788a7145bd7c\" tg-width=\"925\" tg-height=\"949\"></p>\n<p>其二，市场对 保险科技的认知偏差。多数投资者仍将元保归为 “传统保险中介”，忽略其以 AI 技术为核心的底层逻辑, 事实上，元保已构建覆盖产品设计、用户推荐、理赔服务的全链路 AI 能力，例如 AI 模型库已扩展至 4800 个模型和 5300 个特征，万元以下理赔平均到账时间缩短至 3.6 天（最快仅 3.7 分钟），效率革命已显著拉开与传统中介的差距，但这一 “科技属性” 尚未被市场充分定价。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/949dd6ee2785f218853b1a5241b3fe8c\" tg-width=\"319\" tg-height=\"449\"></p>\n<p>其三，行业估值体系的错配。当前资本市场对保险科技板块的估值定位存在明显错配：从横向对比看，水滴、慧择等保险科技公司的市盈率远低于美股金融股平均水平，更大幅低于美股信息科技股；市净率方面，水滴、慧择同样低于金融股均值，车车科技等虽接近金融股但仍与科技股差距显著。这种估值体系本质是市场将保险科技公司 “归为金融股”，却忽视其 AI 驱动的增长潜力，导致估值未能反映科技属性带来的溢价。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>业务护城河与资本动作：现金流筑牢安全边际</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">尽管估值被低估，但元保已通过 “强劲现金流” 构筑起坚实的业务护城河。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在资金安全方面，元保展现出强劲的财务实力和风险抵御能力。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至 2025 年 6 月 30 日，元保持有现金及现金等价物、定期存款、限制性现金及短期投资共计 34.2 亿元，同比增长 99.1%，几乎是去年同期的两倍。充裕的现金储备不仅为公司日常运营提供了坚实保障，也为应对行业波动和市场风险预留了充足缓冲。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">现金流状况同样表现优异。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2025 年第二季度，元保经营活动产生的净现金为 4.532 亿元；上半年累计经营活动净现金达 8.784 亿元。这种健康的现生成能力，彰显了公司商业模式的可持续性，也为其后续资本运作提供了充足弹药。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">基于账上现金流，按照中概股的惯例，管理层有概率要在下半年筹划一系列资本市场举措，即使没有这些操作也有一定的安全垫，元保的许多股东都连续参与了企业多轮融资，如山行资本从元保天使轮一直跟到上市、守仓，就可以看出来对元保的信心。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">更值得关注的是双重上市的可能性：8月31日，禾赛科技正式披露通过港交所聆讯后的资料集，9月16日，禾赛科技在港股正式挂牌，以“美股+H股”双主场姿态登陆港交所，禾赛的港股上市或引发中概股回港二次上市热潮，据了解元保已在香港设立办公室并获取经纪牌照，不排除未来在香港双重上市。参考禾赛科技回港上市后的市场超额认购220倍，双重上市不仅能提升流动性，还能带来估值重塑机会。加之公司可能推出的回购和分红计划，将形成多重利好叠加，推动估值向合理水平回归。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>行业红利与未来展望：医保改革 + AI 创新驱动增长</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">元保的长期增长潜力，还源于行业红利与自身技术优势的双重驱动：从行业层面看，中国互联网保险渗透率仍有巨大提升空间。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">据沙利文数据，2028 年渗透率将达 30.2%，而 2022 年才首次突破 10%；从 2013 年至 2023 年，互联网保险保费规模从 290 亿元增至 4949 亿元，年均增速超 32%，行业仍处于高速增长期。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">政策层面，医保支付改革深化推动居民保障需求释放，元保已顺势升级百万医疗险产品（如小病及重疾 0 免赔、扩大癌症特药与院外器械理赔范围），精准契合市场需求。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从公司自身看，AI 技术将持续放大增长动能：一方面，AI 优化产品设计与用户匹配效率，推动健康险业务持续深耕（健康险是当前核心增长引擎）；另一方面，利用AI引擎和技术，公司就多了更多的可能性，可以继续寻找第二增长曲线，未来形成多元化的收入结构。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25c4fa05bb5364540ed7e5a650364171\" tg-width=\"434\" tg-height=\"876\"></p>\n<p>值得注意的是，元保在业绩指引上一贯保持保守风格，但上半年 33.4% 的营收增速与 82.5% 的净利润增速，已暗示下半年存在超预期可能，随着业务规模扩大，规模效应将进一步提升利润率，推动盈利增速持续跑赢营收。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>总体而言，元保在 2025 年展现出 \"低估值 + 高成长\" 的鲜明特征。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">公司稳健的业绩表现、充足的现金储备、合规的经营理念以及积极的资本运作规划，共同构成了坚实的投资安全边际。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">随着行业红利释放和公司竞争力提升，元保有望在未来实现估值修复与业绩增长的双重收益</p>\n<p>个人觉得元保会有个不错的投资收益回报率！</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/YB\">$元保(YB)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>8月份各项数据公布后，美联储降息预期逐步升温，全球流动性宽松信号渐明。部分兼具成长韧性与估值修复空间的中概股板块，会是挖掘结构性机会的重要方向。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">趁着中概股半年报披露收官这个窗口，我也挖掘了一些机构覆盖少、研究关注度低的次新股，这些次新股往往暗藏业绩与估值的预期差机遇。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而 2025 年 4 月刚登陆纳斯达克的互联网保险科技企业元保，便以一份超预期的Q2业绩报、显著低估的估值水平，成为值得我重点关注的标的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">以下结合公司财报、行业数据与资本市场动态，从业绩反差、低估逻辑、核心优势及未来潜力四大维度，解析投资价值。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>业绩亮眼与估值洼地：鲜明反差下的价值机遇</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p>2025年8月27日，互联网保险科技企业元保（NASDAQ：YB）发布了截至6月30日的Q2业绩报。这份成绩单堪称亮眼：上半年<strong>营收20.4亿元，同比增长33.4%；净利润6亿元，同比增幅达82.5%</strong>，盈利增速显著跑赢营收。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bae6283c46d300cd5a1b7530d7c2fee4\" tg-width=\"814\" tg-height=\"330\"></p>\n<p>拆分单季度看，第二季度营收10.7亿元，创历史新高，同比增长25.2%，净利润3.05亿元，同比增长55.6%，环比保持稳健增长，印证业务增长的持续性。</p>\n<p>但与强劲基本面形成鲜明对比的是，公司当前估值处于历史低位：市盈率（TTM）仅 7.3 倍。这个估值不仅大幅低于众安在线为代表的互联网保险行业，也显著低于传统保险机构，甚至低于水滴这些保险科技公司。拆分单季度看，第二季度营收10.7亿元，创历史新高，同比增长25.2%，净利润3.05亿元，同比增长55.6%，环比保持稳健增长，印证业务增长的持续性。</p>\n<p>但与强劲基本面形成鲜明对比的是，公司当前估值处于历史低位：市盈率（TTM）仅 7.3 倍。这个估值不仅大幅低于众安在线为代表的互联网保险行业，也显著低于传统保险机构，甚至低于水滴这些保险科技公司。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fba041bb283bde7c38c312c855aba1e3\" tg-width=\"465\" tg-height=\"280\"></p>\n<p>从市场表现来看，元保股价在 2025 年第二季度出现一定程度的回调，这为长期投资者创造了理想的买入时机。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">尽管公司发布了稳健的业绩报告，但受整体市场情绪及目前受流动性限制影响，流动性低，继而放大了波动，股价未能充分反映其内在价值。这种短期价格与内在价值的偏离，往往是价值投资的最佳入场点。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">随着市场情绪回暖及公司基本面的持续改善，元保估值修复的空间十分可观。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>估值低估的核心逻辑：认知偏差与流动性短期制约</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">元保之所以陷入 “低估值陷阱”，本质是三重因素叠加导致的市场认知偏差与流动性短期制约，而非业务竞争力不足：</p>\n<p>其一，次新股属性带来的流动性短板。作为 2025 年 4 月上市的新股，元保上市初期发行规模较小（仅发行 200 万份 ADS，最高募资额约 3450 万美元，上市后估值约 6.81 亿美元），资本市场知名度仍在积累阶段，目前筹码相对集中在原始股东手里，市场上流动可买卖的股数有限，机构持仓与交易活跃度尚未完全释放，短期流动性相对不足。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bab546416bfc1ea2cb1788a7145bd7c\" tg-width=\"925\" tg-height=\"949\"></p>\n<p>其二，市场对 保险科技的认知偏差。多数投资者仍将元保归为 “传统保险中介”，忽略其以 AI 技术为核心的底层逻辑, 事实上，元保已构建覆盖产品设计、用户推荐、理赔服务的全链路 AI 能力，例如 AI 模型库已扩展至 4800 个模型和 5300 个特征，万元以下理赔平均到账时间缩短至 3.6 天（最快仅 3.7 分钟），效率革命已显著拉开与传统中介的差距，但这一 “科技属性” 尚未被市场充分定价。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/949dd6ee2785f218853b1a5241b3fe8c\" tg-width=\"319\" tg-height=\"449\"></p>\n<p>其三，行业估值体系的错配。当前资本市场对保险科技板块的估值定位存在明显错配：从横向对比看，水滴、慧择等保险科技公司的市盈率远低于美股金融股平均水平，更大幅低于美股信息科技股；市净率方面，水滴、慧择同样低于金融股均值，车车科技等虽接近金融股但仍与科技股差距显著。这种估值体系本质是市场将保险科技公司 “归为金融股”，却忽视其 AI 驱动的增长潜力，导致估值未能反映科技属性带来的溢价。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>业务护城河与资本动作：现金流筑牢安全边际</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">尽管估值被低估，但元保已通过 “强劲现金流” 构筑起坚实的业务护城河。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在资金安全方面，元保展现出强劲的财务实力和风险抵御能力。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至 2025 年 6 月 30 日，元保持有现金及现金等价物、定期存款、限制性现金及短期投资共计 34.2 亿元，同比增长 99.1%，几乎是去年同期的两倍。充裕的现金储备不仅为公司日常运营提供了坚实保障，也为应对行业波动和市场风险预留了充足缓冲。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">现金流状况同样表现优异。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2025 年第二季度，元保经营活动产生的净现金为 4.532 亿元；上半年累计经营活动净现金达 8.784 亿元。这种健康的现生成能力，彰显了公司商业模式的可持续性，也为其后续资本运作提供了充足弹药。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">基于账上现金流，按照中概股的惯例，管理层有概率要在下半年筹划一系列资本市场举措，即使没有这些操作也有一定的安全垫，元保的许多股东都连续参与了企业多轮融资，如山行资本从元保天使轮一直跟到上市、守仓，就可以看出来对元保的信心。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">更值得关注的是双重上市的可能性：8月31日，禾赛科技正式披露通过港交所聆讯后的资料集，9月16日，禾赛科技在港股正式挂牌，以“美股+H股”双主场姿态登陆港交所，禾赛的港股上市或引发中概股回港二次上市热潮，据了解元保已在香港设立办公室并获取经纪牌照，不排除未来在香港双重上市。参考禾赛科技回港上市后的市场超额认购220倍，双重上市不仅能提升流动性，还能带来估值重塑机会。加之公司可能推出的回购和分红计划，将形成多重利好叠加，推动估值向合理水平回归。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>行业红利与未来展望：医保改革 + AI 创新驱动增长</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">元保的长期增长潜力，还源于行业红利与自身技术优势的双重驱动：从行业层面看，中国互联网保险渗透率仍有巨大提升空间。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">据沙利文数据，2028 年渗透率将达 30.2%，而 2022 年才首次突破 10%；从 2013 年至 2023 年，互联网保险保费规模从 290 亿元增至 4949 亿元，年均增速超 32%，行业仍处于高速增长期。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">政策层面，医保支付改革深化推动居民保障需求释放，元保已顺势升级百万医疗险产品（如小病及重疾 0 免赔、扩大癌症特药与院外器械理赔范围），精准契合市场需求。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从公司自身看，AI 技术将持续放大增长动能：一方面，AI 优化产品设计与用户匹配效率，推动健康险业务持续深耕（健康险是当前核心增长引擎）；另一方面，利用AI引擎和技术，公司就多了更多的可能性，可以继续寻找第二增长曲线，未来形成多元化的收入结构。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25c4fa05bb5364540ed7e5a650364171\" tg-width=\"434\" tg-height=\"876\"></p>\n<p>值得注意的是，元保在业绩指引上一贯保持保守风格，但上半年 33.4% 的营收增速与 82.5% 的净利润增速，已暗示下半年存在超预期可能，随着业务规模扩大，规模效应将进一步提升利润率，推动盈利增速持续跑赢营收。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>总体而言，元保在 2025 年展现出 \"低估值 + 高成长\" 的鲜明特征。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">公司稳健的业绩表现、充足的现金储备、合规的经营理念以及积极的资本运作规划，共同构成了坚实的投资安全边际。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">随着行业红利释放和公司竞争力提升，元保有望在未来实现估值修复与业绩增长的双重收益</p>\n<p>个人觉得元保会有个不错的投资收益回报率！</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/YB\">$元保(YB)$</a></p></body></html>","text":"8月份各项数据公布后，美联储降息预期逐步升温，全球流动性宽松信号渐明。部分兼具成长韧性与估值修复空间的中概股板块，会是挖掘结构性机会的重要方向。 趁着中概股半年报披露收官这个窗口，我也挖掘了一些机构覆盖少、研究关注度低的次新股，这些次新股往往暗藏业绩与估值的预期差机遇。 而 2025 年 4 月刚登陆纳斯达克的互联网保险科技企业元保，便以一份超预期的Q2业绩报、显著低估的估值水平，成为值得我重点关注的标的。 以下结合公司财报、行业数据与资本市场动态，从业绩反差、低估逻辑、核心优势及未来潜力四大维度，解析投资价值。 业绩亮眼与估值洼地：鲜明反差下的价值机遇 2025年8月27日，互联网保险科技企业元保（NASDAQ：YB）发布了截至6月30日的Q2业绩报。这份成绩单堪称亮眼：上半年营收20.4亿元，同比增长33.4%；净利润6亿元，同比增幅达82.5%，盈利增速显著跑赢营收。 拆分单季度看，第二季度营收10.7亿元，创历史新高，同比增长25.2%，净利润3.05亿元，同比增长55.6%，环比保持稳健增长，印证业务增长的持续性。 但与强劲基本面形成鲜明对比的是，公司当前估值处于历史低位：市盈率（TTM）仅 7.3 倍。这个估值不仅大幅低于众安在线为代表的互联网保险行业，也显著低于传统保险机构，甚至低于水滴这些保险科技公司。拆分单季度看，第二季度营收10.7亿元，创历史新高，同比增长25.2%，净利润3.05亿元，同比增长55.6%，环比保持稳健增长，印证业务增长的持续性。 但与强劲基本面形成鲜明对比的是，公司当前估值处于历史低位：市盈率（TTM）仅 7.3 倍。这个估值不仅大幅低于众安在线为代表的互联网保险行业，也显著低于传统保险机构，甚至低于水滴这些保险科技公司。 从市场表现来看，元保股价在 2025 年第二季度出现一定程度的回调，这为长期投资者创造了理想的买入时机。 尽管公司发布了稳健的业绩报告，但受整体市场情绪及目前受流动性限制影响，流动性低，继而放大了波动，股价未能充分反映其内在价值。这种短期价格与内在价值的偏离，往往是价值投资的最佳入场点。 随着市场情绪回暖及公司基本面的持续改善，元保估值修复的空间十分可观。 估值低估的核心逻辑：认知偏差与流动性短期制约 元保之所以陷入 “低估值陷阱”，本质是三重因素叠加导致的市场认知偏差与流动性短期制约，而非业务竞争力不足： 其一，次新股属性带来的流动性短板。作为 2025 年 4 月上市的新股，元保上市初期发行规模较小（仅发行 200 万份 ADS，最高募资额约 3450 万美元，上市后估值约 6.81 亿美元），资本市场知名度仍在积累阶段，目前筹码相对集中在原始股东手里，市场上流动可买卖的股数有限，机构持仓与交易活跃度尚未完全释放，短期流动性相对不足。 其二，市场对 保险科技的认知偏差。多数投资者仍将元保归为 “传统保险中介”，忽略其以 AI 技术为核心的底层逻辑, 事实上，元保已构建覆盖产品设计、用户推荐、理赔服务的全链路 AI 能力，例如 AI 模型库已扩展至 4800 个模型和 5300 个特征，万元以下理赔平均到账时间缩短至 3.6 天（最快仅 3.7 分钟），效率革命已显著拉开与传统中介的差距，但这一 “科技属性” 尚未被市场充分定价。 其三，行业估值体系的错配。当前资本市场对保险科技板块的估值定位存在明显错配：从横向对比看，水滴、慧择等保险科技公司的市盈率远低于美股金融股平均水平，更大幅低于美股信息科技股；市净率方面，水滴、慧择同样低于金融股均值，车车科技等虽接近金融股但仍与科技股差距显著。这种估值体系本质是市场将保险科技公司 “归为金融股”，却忽视其 AI 驱动的增长潜力，导致估值未能反映科技属性带来的溢价。 业务护城河与资本动作：现金流筑牢安全边际 尽管估值被低估，但元保已通过 “强劲现金流” 构筑起坚实的业务护城河。 在资金安全方面，元保展现出强劲的财务实力和风险抵御能力。 截至 2025 年 6 月 30 日，元保持有现金及现金等价物、定期存款、限制性现金及短期投资共计 34.2 亿元，同比增长 99.1%，几乎是去年同期的两倍。充裕的现金储备不仅为公司日常运营提供了坚实保障，也为应对行业波动和市场风险预留了充足缓冲。 现金流状况同样表现优异。 2025 年第二季度，元保经营活动产生的净现金为 4.532 亿元；上半年累计经营活动净现金达 8.784 亿元。这种健康的现生成能力，彰显了公司商业模式的可持续性，也为其后续资本运作提供了充足弹药。 基于账上现金流，按照中概股的惯例，管理层有概率要在下半年筹划一系列资本市场举措，即使没有这些操作也有一定的安全垫，元保的许多股东都连续参与了企业多轮融资，如山行资本从元保天使轮一直跟到上市、守仓，就可以看出来对元保的信心。 更值得关注的是双重上市的可能性：8月31日，禾赛科技正式披露通过港交所聆讯后的资料集，9月16日，禾赛科技在港股正式挂牌，以“美股+H股”双主场姿态登陆港交所，禾赛的港股上市或引发中概股回港二次上市热潮，据了解元保已在香港设立办公室并获取经纪牌照，不排除未来在香港双重上市。参考禾赛科技回港上市后的市场超额认购220倍，双重上市不仅能提升流动性，还能带来估值重塑机会。加之公司可能推出的回购和分红计划，将形成多重利好叠加，推动估值向合理水平回归。 行业红利与未来展望：医保改革 + AI 创新驱动增长 元保的长期增长潜力，还源于行业红利与自身技术优势的双重驱动：从行业层面看，中国互联网保险渗透率仍有巨大提升空间。 据沙利文数据，2028 年渗透率将达 30.2%，而 2022 年才首次突破 10%；从 2013 年至 2023 年，互联网保险保费规模从 290 亿元增至 4949 亿元，年均增速超 32%，行业仍处于高速增长期。 政策层面，医保支付改革深化推动居民保障需求释放，元保已顺势升级百万医疗险产品（如小病及重疾 0 免赔、扩大癌症特药与院外器械理赔范围），精准契合市场需求。 从公司自身看，AI 技术将持续放大增长动能：一方面，AI 优化产品设计与用户匹配效率，推动健康险业务持续深耕（健康险是当前核心增长引擎）；另一方面，利用AI引擎和技术，公司就多了更多的可能性，可以继续寻找第二增长曲线，未来形成多元化的收入结构。 值得注意的是，元保在业绩指引上一贯保持保守风格，但上半年 33.4% 的营收增速与 82.5% 的净利润增速，已暗示下半年存在超预期可能，随着业务规模扩大，规模效应将进一步提升利润率，推动盈利增速持续跑赢营收。 总体而言，元保在 2025 年展现出 \"低估值 + 高成长\" 的鲜明特征。 公司稳健的业绩表现、充足的现金储备、合规的经营理念以及积极的资本运作规划，共同构成了坚实的投资安全边际。 随着行业红利释放和公司竞争力提升，元保有望在未来实现估值修复与业绩增长的双重收益 个人觉得元保会有个不错的投资收益回报率！ $元保(YB)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/479957973397560","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["YB"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":5057,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":72,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/479974158938912"}
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