$赛力斯(09927)$ 数据已经摆在这里，错配越明显，留给耐心投资者的空间就越大，现在这位置，我觉得赔率很划算

2026年1月9日，港交所的铜锣为MiniMax而鸣，市值超800亿港元。 顶着“全球多模态大模型第一股”的光环，这家成立仅四年的公司，以1209倍的超额认购，创下近年港股机构认购纪录，成为AI领域最快上市企业。 本文试图解构：这场极致效率的闪电战是如何发生的？它又能走多远？ 战略起点：一个技术主义者的“灵魂出走” MiniMax的故事，始于闫俊杰2021年底的一次“非共识”抉择。 当时，32岁的闫俊杰已是商汤科技最年轻的副总裁之一，领导七百多人团队将算法落地安防系统。 一次回乡探亲，却改变了故事的走向。外公想写一本人生回忆录，却因不会打字、难以组织语言而屡屡搁置。 “我做AI，到底是为了什么？”这个朴素的追问，像一根刺，深深地刺痛了他。 他回顾了十五年技术沉淀与产业视野：在百度实习时与“ScalingLaw”擦肩而过的遗憾；在商汤亲历AI从实验室到产业化全过程的视野；以及对纯项目制、定制化模式天花板的清醒认知。 最终，他定下MiniMax的使命：与所有人共创智能。这意味着彻底放弃高门槛的政企市场，转向全球亿万普通用户。 服务“所有人”的初心，注定要走一条“普惠”和“效率”的险路。 效率闪电战：三层战略设计，跳出算力内卷 闪电战的精髓，是用有限资源实现战略的快速突破。MiniMax的三层效率战略，环环相扣。 1.资本效率：用1%的资源，撬开顶级俱乐部的大门 巨头动辄千亿美元投入，MiniMax却用5亿研发成本（仅为OpenAI同期1%），实现了文本、语音、视觉全模态能力全球领先。 其极致的成本控制能力，直接体现在产品端。例如，其开源模型M1的整个强化学习阶段，仅在512块GPU上训练三周，租赁成本仅为53.5万美元。 这种“骇人”的效费比，吸引了阿里、腾讯、米哈游等跨周期巨头，以及阿布扎比投资局（ADIA）、新加坡GIC等14家顶级基石投资者合计认购近27亿港元。 资本的押

$天数智芯(09903)$募资大头都投研发，公司技术路线是自研全栈，国产GPU里能做到量产的不多，这点有优势。

$找钢集团-W(06676)$我就不信了，这么大个平台，五千多万吨交易量，能跌到归零？

$地平线机器人-W(09660)$财不入急门。越想快速致富，越容易落入陷阱。接受慢慢变富，享受公司和财富共同成长的复利过程，反而可能是最快的路径

招商证券国际发表研报指，内地11月部分车企批发数量按月走弱，乘联会预估11月乘用车总体零售数(不含出口)按月持平，但因高基数按年下降8.7%，反映第四季补贴下降对行业冲击。该行认为目前市场情绪已经足够悲观，应该在悲观中寻找希望、前瞻性布局。 汽车股方面，该行首选吉利汽车，因业绩确定性高且低估标，目标价32港元；其次为比亚迪及小鹏汽车，目标价分别为130港元及115港元。汽车零件股方面，该行推荐敏实集团及福耀玻璃，目标价分别为42港元及86港元。以上五股均予“增持”评级。中长线继续看好“AI+汽车”及“AI+机器人”赛道龙头，现时关注明年首季潜在重大催化剂，包括宇树科技上市及特斯拉发布第三代机器人；该行建议回调压力释放后吸纳。该行推荐优必选、地平线及禾赛，目标价172港元、13.8港元及28美元，以上三股均获“增持”评级，同时亦推荐极智嘉。 $禾赛-W(02525)$ $禾赛(HSAI)$ $优必选(09880)$

$地平线机器人-W(09660)$不着急。我觉得反弹才刚开始

$极智嘉-W(02590)$ 预计回调3%清洗浮筹，但毕竟公司的成长性摆在这里，市场迟早会给一个与之匹配的估值。

禾赛-W（02525）早盘涨超10%，截至发稿，股价上涨10.50%，报131.60港元，成交额1.031亿港元。 11月21日，恒生指数公司发布季度检讨结果，相关变动将于2025年12月5日收市后实施，并于2025年12月8日起生效。恒生综合指数成份股数目由503只增加至509只，其中，禾赛科技-W获纳入恒生综合指数。 值得注意的是，据财联社近日报道，记者获悉，激光雷达企业禾赛科技已获前两大ADAS客户2026年全系车型定点合作，并达成激光雷达100%标配。据知情人士向记者透露，这两大客户为小米和理想。 $禾赛(HSAI)$ $禾赛(HSAI)$

$明略科技-W(02718)$ 腾讯红杉都是大股东，机构背书够硬，但咱小散别光看大佬站台，自己得研究业务，看看DeepMiner这些产品到底咋样。

$极智嘉-W(02590)$ 利好不涨，反而下跌，港股的老传统了，配合利好打压吸筹。

$金嗓子(06896)$ 短期业绩承压，但研发投入没缩水，中成药+益生菌双线布局，等放量吧。

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 创新业务天生反常识，BaaS被三地监管拆成乐高都没找到裂缝，说明模型稳如老狗。每次“集体诉讼”都是行情起爆器，前两次跟上节奏的如今别墅靠海，第三次车门焊死先上！目标前高，不到不卖，呜呼！

$协鑫科技(03800)$ 北水慢慢买，价格慢慢稳，筹码结构比K线更真实。

$极智嘉-W(02590)$ 虽然政策的传导和业绩的释放需要时间，但方向已经明朗，基本面也在改善（亏损收窄、毛利率提升），值得期待。

$金嗓子(06896)$ 虽然股价震荡，但品牌力还在，继续拿着看看吧，反正仓位也不重。