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摘要：万辰生物于2025年9月23日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联合保荐人为中金、招商证券国际。公司是中国领先且增长最快的规模零食饮料企业。2024年收入为人民币323.29亿元，净利润6.11亿元，2025年前6个月收入225.83亿元，净利润8.61亿元。
公司2021年在A股上市，代码：300972.SZ，截至9月24日收盘，最新市值323亿元人民币。公司今年以来股价上涨约116%；2023年至今，公司股价上涨14倍。
公司是中国领先且增长最快的规模零食饮料零售企业，2023年至2024年GMV同比增长282%。根据同一资料来源，公司的全国性品牌好想来在2024年以零食饮料的GMV计位列中国零食饮料零售品牌榜首，同时也是全国首个门店数量突破10,000家的量贩零食饮料零售品牌。
截至2025年6月30日，公司的门店网络已突破15,000家，覆盖中国29个省份、直辖市及自治区。
公司的产品组合涵盖十二个核心类别：饮用水及液体饮料、乳制品、肉类零食、膨化食品、烘焙糕点、坚果炒货、方便快餐、果干蜜饯、糖果巧克力、素食山珍、果冻及冲调饮品。
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财务分析
截至2023年12月31日止三个年度及2024、2025年前6个月：
收入分别约为人民币5.49亿元、92.94亿元、323.29亿元、109.15亿元及225.83亿元，年复合增长率为667.19%；
毛利分别约为人民币0.06亿元、8.38亿元、34.6亿元、11.64亿元及25.72亿元，年复合增长率为2329.62%；
净利润分别约为人民币0.68亿元、-1.76亿元、6.11亿元、1.36亿元及8.61亿元，年复合增长率为200.06%；
毛利率分别约为1.07%、9.02%、10.70%、10.66%及11.39%；
净利率分别约为12.35%、-1.90%、1.89%、1.25%及3.81%。
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截至2025年6月30日，公司存货16.3亿，贸易应收9.4亿，经营活动现金流净额约13亿，账上现金33.6亿。
主要股东
公司已发行股本总额分别由福建农开发、漳州金万辰、王泽宁先生及王丽卿女士分别持有约17.46%、约13.14%、约13.66%及约0.07%。福建农开发由王泽宁先生、陈文柱先生及王丽卿女士分别持有80.00%、19.00%及1.00%。王泽宁先生、王丽卿女士及多名其他少数股东分别合共持有漳州金万辰约53.33%、37.67%及约9.00%。
公司架构如下：
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管理层情况
中介团队
据**大数据统计，万辰生物中介团队共7家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可接受。整体而言中介团队表现中规中矩。
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（本文首发于活报告公众号，ID：**）
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