“存款200万，每月靠利息生活可行吗？”
最近，刷到一条热门提问。跟帖的网友们纷纷掏出计算机，分析得热火朝天。
其中有位网友贴了一个图，还挺让人感触的。
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1996年，银行存款利率高达10%，存1万，一年利息1098元；
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2007年，利率也还有4.14%，1万元存款，一年下来也能“吃息”414元；
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而到了2025年，存款利率全面破1，同样1万元，一年只能拿到95元的利息，还不够下馆子搓一顿的。
把时间线一拉长，才能真切感受到：那个靠存钱躺平“吃息”的时代，早已经跟我们挥手拜拜了！
怎样才能让我们的理财收益跟上来？
一起来看看有哪些“解题思路”吧~
01
应对低利率，跟着险资“抄作业”
先来看看，作为市场中最重视稳健与长期性的机构投资者，保险资金是如何应对这个局面的？
这是险资这两年的投资占比数据，可以看出，他们有两大核心动作：
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一是多元配置，存款、债券占主体，负责稳健生息；同时配置股票、基金和股权等资产，拓宽收益来源。
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二是增配权益，过去一年，险资的股票投资余额同比增长47.57%，增速远超其它资产。
根据国家金融监督管理总局的最新统计，截至今年上半年，险资一年内对股票的直接投资金额激增了约10000亿元，其中2025年内增长了超6400亿元。
险资为什么这么做？
中泰证券的一份报告标题直接道破了真相：
利差不够，股票来凑！
言下之意，面对利率长期下行的大趋势，增配权益资产，已成为提升整体收益的关键策略。
再来看看这张图：
眼尖的小伙伴可能会说，险资的资产配置结构，不就是最近很火的“固收+”吗？
更准确地说，它与偏债型FOF更加相似。
偏债型FOF的配置思路分为两步：
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第一步，多元布局。大部分仓位投向固收类资产，少部分仓位参与权益和另类资产。
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第二步，基金选优。确定资产配置比例之后，精选有超额潜力的基金。
这样的配置结构，好处在哪呢？
这背后，其实就是塔勒布在《反脆弱》中提出的“杠铃策略”。
塔勒布举了个例子，如果你把90%的资金以现金形式持有，10%的资金投资于高风险的证券，那么你的损失不会超过10%，但收益却没有上限。
但是如果你将全部资金都投入所谓的中等风险证券，反而可能因一次极端事件，遭遇不可挽回的损失。
也就是说，险资和偏债型FOF，都在运用这一“反脆弱”的逻辑：大部分仓位防守，赚利息、扛波动；小部分仓位进攻，捕捉股市、商品等其它资产的收益机会。
这样既能控制最大回撤，维持收益的稳定性，又能带来向上的弹性，丰富收益来源。
历史数据也证明，多元分散的资产配置策略是有效的。
兴业证券做过一个统计，近10年来，不同地区之间的权益资产相关性约为0.8，而权益与债券、黄金、石油、REITS等大类资产相关性则更低，有些甚至是负相关。
通过跨地区、跨大类资产的配置，能够达到分散风险、拓展收益来源的效果。
所以说，应对低利率环境，可以参考大资金的配置思路，多资产的偏债型FOF是一个不错的选择。
02
如何找到FOF中的优等生？
我们平时选基金，总爱盯着收益率排名看，但选FOF基金，尤其是偏债型FOF，光看业绩排名可不够。
要知道，偏债型FOF就像一趟长途列车，除了行车速度要跟得上，还得看驾驶技术稳不稳，不能在中途就把我们“颠”下车，这样才能实现长期稳健增值的目标。
所以，业绩稳定性，才是检验它的核心标准。
怎么选到业绩稳定性强的FOF优等生？有一个很好用的小指标——卡玛比率（Calmar Ratio）。
先看它的公式：
卡玛比率=区间年化收益率/区间最大回撤率
这个指标就是帮我们算一笔账，即每承担1%的最大回撤风险，能获得多少收益。
卡玛比率越高，说明基金在控制最大回撤的前提下，能带来更好的收益。
对于追求财富稳健增值的“固收+”、偏债型FOF等产品，卡玛比率比收益率排名的参考价值可要大得多。
现在很多基金小程序都能查到这个指标，我们在筛选栏里设置“FOF基金+今年以来最大回撤＜2%+卡玛比率前10%”，就能够很轻松地筛选出一批“优等生”。
数据来源：韭圈儿，统计区间为20250101~20250930，基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎
在筛出来的31只绩优FOF里面，我们发现，广发基金旗下有2只上榜，分别是广发悦享一年持有FOF和广发安腾稳健6个月持有FOF。
其中，广发悦享一年持有FOF（014665）由杨喆、宋家骥共同管理，今年以来录得6.37%回报，最大回撤仅为-1.19%，卡玛比率达到7.26。
在低利率的大环境下，这样的收益性价比，恰恰符合我们对“理财升级”的想象。
03
FOF优等生是怎么炼成的？
指标只是结果，要真正确认基金靠不靠谱，还得进一步分析，它究竟是如何实现这一风险收益目标的？以及良好的业绩能否持续？
我们以广发悦享FOF为例，拆解其成绩单背后的原因。
1️⃣ 配置思路：稳健+多元
作为一只FOF基金，广发悦享90%左右的资产都配置在基金上，所以，研究它的投资逻辑，重点是要看懂它的基金持仓。
数据来源：Wind
根据基金中报可以发现，广发悦享的基金持仓呈现出“稳健+多元”的特征。
稳健体现在，组合中有75%左右的债券资产，先把“安全垫”铺好，稳稳拿住利息收益；另外还以23%左右的仓位捕捉股市和其它资产的上涨机会，给收益“加把劲”。
多元则表现为，广发悦享在“股债二元”的基础上，还加入了黄金等资产，持仓的两只黄金基金合计占比约9%，收益来源更加丰富，更具备“反脆弱”的特征。
2️⃣ 权益布局：均衡度+锐度
数据来源：Wind
进一步深挖，可以发现，在权益类基金的布局上，广发悦享也毫不含糊。
基金选品上，品种配置相当精细。稳健类品种以纯债、7-10年国开债、红利资产为主，成长类基金负责进攻，指数基金和主动权益基金互相配合。
行业配置上，兼具均衡度和锐度。既有银行、非银金融等蓝筹资产，又有电力设备、电子、通信、医药生物等今年以来的强势品种，对行情趋势的把握较为到位。
这样的操作思路，也让广发悦享呈现出一份有吸引力的成绩单。
从回撤控制来看，基金在2022、2023年市场调整期间表现稳健，回撤极小，在这两年里，广发悦享的跌幅都在1%以内。
从收益性来看，今年以来，广发悦享与偏债混合型基金指数相比收益更高，回撤却只有同类平均的一半，卡玛比率大幅领先。
数据来源：Wind，统计区间为20250101~20250930，基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎
04
多元资产配置，如何再进阶？
为什么广发悦享能在多元化资产配置的同时，对行业和基金品种的布局也能如此精细？
这是因为基金经理并不是一个人在战斗，广发基金旗下的FOF投资，很早就已经进入了平台化管理的模式。
广发基金自2013年开始培育资产配置能力，目前已搭建了一支背景多元、经验丰富的资产配置团队，平均从业年限超10年。
更重要的是，这支精锐战队的背后，还有实力雄厚的公司投研一体化平台，让资产配置团队能与宏观策略、股票研究、固定收益等不同部门高效协同，为FOF的底层资产研究与大类资产配置提供坚实支撑。
对于多资产FOF，广发资产配置团队的做法是：将投资系统化、模型化。
在资产配置和基金优选层面，团队搭建了成熟的战略/战术配置框架和基金评价体系。
同时，团队建立了一套债基风险识别体系，通过每天跟踪及分析债基净值的异常波动，来判断其是否存在潜在风险，尽量提升底层资产的安全性。
在投研一体化平台的支持下，广发基金旗下FOF实现了全系列突围。
Wind数据统计显示，截至9月26日，广发基金旗下共有22只FOF产品，今年以来、近一年均获得正收益；近一年回报超30%的FOF产品多达10只，平均回报为28.21%。
图：广发旗下近一年回报超30%的FOF产品
数据来源：Wind，截至20250926，基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎
近期，基于丰富的FOF实践经验，广发基金即将推出一只新的“固收+”FOF产品——广发悦康三个月持有期FOF（A类：024009；C类024010），拟任基金经理为宋家骥。
与广发悦享相比，这只基金在可投资A+H两地市场的基础上，还进一步扩大了投资范围：可投资QDII基金，覆盖海外市场。
这意味着什么？风险更分散，收益来源更广泛，真正实现全天候、跨市场、多资产配置。
作为FOF基金，它的策略也很清晰。
固收打底，积累安全垫；权益增强，0%-30%的仓位配置股票型基金（包括股票指数基金），其中投资于港股通标的股票比例占股票资产的0%-50%。
战略多元，对股、债、商品、海外等多元资产进行组合，利用不同资产间的低相关性，分散风险，拓宽收益来源。
总的来说，从广发悦享FOF到广发悦康FOF，广发资产配置团队又将实现一次从本土多元到全球多元的升级。通过更广泛的资产组合，力求在波动中构筑更具“反脆弱”特征的投资方案，更稳健地追求长期增值的目标。
低利率时代下，我们的财富解题思路也在不断拓宽。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。
END
黄衫女侠|文
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