A股市场每一次迎来大级别行情，TMT板块几乎从不缺席。 计算机，向来是进攻的“旗手”。 2009年，创业板开闸，新兴产业叙事崛起，计算机板块强势向上； 2013~2015年，“互联网+”浪潮席卷，成为那一代投资者心中难以复制的记忆； 2019年，贸易摩擦倒逼自主可控，信创接过主线，计算机正式从“概念”晋级为A股的“战略资产”。 电子，则是行情中的“节奏大师”。 2013年的移动互联网浪潮中，电子板块涨幅居前； 2015年“互联网+”风口再起，电子上涨势头不减； 2019年经济企稳，行业迎来业绩与估值的“戴维斯双击”，市场表现凌厉。 传媒，堪称市场的“情绪放大器”。 影视板块在2013与2015的并购大年分别实现248%（时间区间：2012/12/14-2013/9/30）和145%（时间区间：2015/1/5-2015/12/18）的惊人涨幅； 游戏更是在手游元年与杠杆牛中两度翻倍（时间区间分别为2013/2/4-2014/2/24、2015/1/5-2015/12/17）。 （以上资料来源：李美岑 等著，《大势投资：A股超额收益行业与选股策略》，机械工业出版社出版） 2023年以来，AI产业革命拉开大幕。DeepSeek的横空出世，更是开启了科技自主的叙事主线，TMT再次回到市场舞台的聚光灯下。 Wind数据显示，截至8月22日，中证TMT指数今年以来累计涨幅达60%，跑赢沪深300指数47个百分点。（数据来源：Wind） 新一轮行情已经汹涌袭来，这一次，如何才能抓住TMT板块的投资机会？ 01 如何识别趋势？ TMT投资，最难的是什么？ 不是研究不透公司，而是这一波的公司还没研究完，下一轮行情已经换了一茬新面孔。 从苹果链、移动互联网、“互联网+”，到自主可控、AI革命……每一轮TMT行情背后，都是一场产业的彻底颠覆。 它不像消费，你可以十年如一日地研究一瓶酒。 TMT

A股这波行情，太强势了。3800点一路上攻，即使短暂回调，也不改向上趋势。 同事桃子每天在群里焦急地问： “现在还能买吗？” 这两天，市场终于调整了一下，她反而冷静了。看到大家在群里讨论，调整后买什么，她又换了一个新问题： “有没有稳一点的方向？” 桃子的两个问题，其实指向同一个痛点：既想跟上行情，分一杯羹，又怕波动太大，不安心。 怎么办？ 市场不等人，但投资，可以更有策略。 想安稳一点“上车”，我们之前就讲过，中高波“固收+”或许是一个更适合普通人入市的中间路线。 它既不像单纯买股票波动那么大，又比银行理财有更大的收益空间，在当前股市整体回暖、估值相对合理的背景下，也不需要太过考虑择时，更像是一个“拿得住、睡得着”的投资选项。 01 “固收+”成为散户入市的新路径？ 这不止是我一个人的想法。 其实，A股这波上涨中，早有资金悄悄走了条迂回路线，不直接冲进股市，而是通过“固收+”入场。 这阵子不是有一个热门的话题嘛： 全网都在等散户入市！ 事实挺让人意外的。A股都站上10年高位了，散户却很“冷静”，不管看市场数据，还是券商草根调研的结果，都没看到散户“跑步入场”的现象。 但是，从7月开始，居民存款就已经出现了减少。单月减少1.11万亿元，同比多减7800亿元，创下历史峰值，说明存款搬家已经在悄悄进行。 那么，散户的钱都去哪了？ 根据西部证券的数据，居民资金尚未跑步入场，目前入市的是高净值投资者，包括私募、杠杆资金和游资。 但是，老百姓把钱存银行也不省心啊。一年期定期存款利率跌破1%，余额宝收益率也才1.05%，以前靠存款赚利息的安稳日子，也一去不复返了。 西部证券发现，在存款收益率大幅下滑的背景下，其实银行理财和“固收+”基金规模已经出现明显扩张。 也就是说，这波行情中，存款搬家并不是一股脑扎进股市里，更多的居民喜欢选择“固收+”这种间接方式进场，在券商看来，这也将成为后续行

3.14万亿！ A股昨天成交额直接冲到了历史第二，仅次于去年10月8日，市场太火爆，资金已经全面躁动起来了。 查了一下今年以来全球大类资产表现，中国股票的回报仅次于黄金！成为全球最抢眼的资产之一。 全球主要股票市场中，中国股市跑赢了美国、日本，晋升涨幅榜第一梯队。 关键是，市场这一次的轮动相当均衡，各行业、板块、主题机会排队上涨，“你方唱罢我登场”，连券商都喊出了“健康牛”的口号！ 01 “既有踏空的焦虑，又有止盈的烦恼” 作为一名上轮牛市存活下来的老股民，这点体会还是相当深刻的。 上周五科创板暴涨，持仓里的科创50ETF（588000）一天就挣了9.5%，很舒服。 昨天白酒启航，底部加仓的白酒指数也相当争气。 一轮牛熊下来缝缝补补的，仓位果然还是有点全面。 但说实话，市场越热，心里也越纠结。 有位小伙伴就忍不住在群里吐槽，说现在是， “既有踏空的焦虑，又有止盈的烦恼，每天活在上涨的恐惧里”。 一边是手里的权益仓位其实不少，既想好好跟上牛市节奏，又怕压错方向； 另一边更纠结，总想着怎样才能把“账面财富”保住，别又像上次一样坐过山车，到头来空欢喜一场。 翻了一下持仓，手里的科创50ETF、芯片早有仓位了，这波牛市的主线很明确，科技热度不会轻易退潮，这部分持仓暂时稳住不动。 至于加仓方向，我们在前面几期文章中也一直强调，“找估值低、滞涨、基本面扎实”的板块。 上周先动手加了白酒和农业。 但其实还有个“隐藏选项”，一直躺在我清单里，那就是港股科技。 港股科技的估值可以说是全市场洼地了，本来是理想的加仓标的，不过之前港股走势一直比A股弱，信号也不明确，所以迟迟没有出手。 但上周五一个信号炸出来，我突然觉得，机会可能真的来了。 02 港股科技的配置价值已经藏不住了！ 没错，就是美联储主席鲍威尔突然“放鸽”，直接暗示可能要开启降息周期。 这对港股可是直接的利好！ 港股受海外市场的影响更

沪指十年新高！A股持续放量，热度还在攀升。 不少老股民却很纠结。 这几天股票社区里很热门的一个话题，就是： 如何在牛市中全身而退，保住收益？ 大伙分享了各种各样的解题思路，比如分批止盈法，监测情绪指标，采用期权对冲等等。 但是，这些解题方法对投资小白来说，门槛实在有点高。 那么问题来了： 对于只想安稳带走“市场红包”的普通人，有没有更容易上手的牛市打法？ 01 “固收+”的逆袭 其实，这个问题早已有人尝试解题了。 诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨就说过： “资产配置是投资领域唯一的免费午餐。” 而“固收+”基金，就是一个简易版的资产配置方案。 它的运作思路很清晰，以债券投资打底，追求赚取基本收益，并通过部分仓位主动参与权益市场投资。 在上行中力争赚取弹性收益，在下跌的时候控制风险，攻守有度，满足普通人“既要稳、又想赚”的资产配置需求，追求中长期的稳健回报。 最近股市回暖，这种策略的优势似乎就更明显了。 “固收+”基金成了公募产品净值创新高的主力军。 Wind数据显示，截至8月20日，今年以来，96%的“固收+”基金（包括偏债混合型、可转债基金、一级债基、二级债基）实现了正收益，66%的“固收+”基金在8月份创了净值新高。 这意味着，大部分持有“固收+”基金的人，手里的收益都是看得见的。 资金的流向也在验证着市场对“固收+”的偏爱。 华西证券的数据显示，今年二季度，“固收+”基金规模增加了1008.38亿元，从去年四季度到现在，已经连续三个季度在增长。 其中，招商基金的“固收+”团队更呈现出全系列领跑的姿态。 Wind数据统计显示，截至8月20日，招商基金旗下的“固收+”产品今年全部盈利，近一年回报超10%的就有17只，8月创新高的达39只。 关键是，无论你是不惧波动的进取派，还是求稳为主的稳健派，都能在招商“固收+”系列中找到相应赛道的“优等生”。 高波系列中，招商安本增利

最近A股有两则新闻挺出圈的。 一个是上证指数突破3600点之后，又创下了年内新高。 另一个是A股的融资融券余额（也就是常说的“两融”）突破2万亿。 要知道，上一次两融余额站上2万亿，还是2015年那波“杠杆牛”的时候。这个数据一出来，还是唤醒了不少人的牛市记忆。 这时候我就发现了一个特有意思的现象。 手上有仓位的朋友，聊天记录里全是纠结： 市场什么时候见顶？要不要先落袋为安？ 而被这轮“赚钱效应”吸引过来的小伙伴，则更急着问： 现在上车还来得及不？哪些还能加仓？ 其实，不管是持仓的还是想进场的，都在问同一个核心问题： 现在的A股，到底贵不贵？ 其实，判断股市“危不危险”，普通投资者也可以有简单的方法。有一个实用的参考指标，能帮我们大概摸个底，那就是： 股债性价比。 01 股债性价比怎么用？ 股债性价比，简单理解，就是把股票和债券放在一起PK，看看谁更加划算，性价比更高。 它还有个专业的名字，叫做“风险溢价”。计算公式也不复杂，就是用指数市盈率的倒数，减去十年期国债收益率，得出来的差值，就是当下市场的股债性价比。 这个数值越高，说明和债券比起来，股票的“潜在回报”更有吸引力；反过来，数值越低，就意味着股票相对债券没那么划算，甚至可能有点“虚高”了。 一般来说，风险溢价在“历史均值+1倍标准差”以上的阶段，股票就进入了高性价比阶段，可以“捡漏”；而当风险溢价跌破“均值-1倍标准差”，那就得悠着点，加仓前多打几个问号。 图：万得全A近十年风险溢价（%） 数据来源：Wind，截至20250808 以万得全A为例，过去十年风险溢价的中位值是2.64%。我们看图会发现一个规律： 当风险溢价超过“历史均值+1倍标准差”（红框时段），后面往往跟着一波上涨； 要是降到“均值-1倍标准差”（绿框区间），指数要么震荡，要么就该回调了。 当然，这个指标并不是“算命先生”，并不能精准地预测市场涨跌。

港股上周跌得有点狠。 恒生指数自本轮高点以来，一度回调超过4%，同期沪深300回调幅度才2.3%，恒生科技更敏感，一口气回调了6%。 有意思的是，这一次，港股越跌，资金反而越敢买。 一边是南向资金加紧补仓，上周单周净流入590亿港币，创下4月11日以来的单周新高。 另一边，根据EPFR数据，主动型外资时隔41周首度流入港股，趁机“捡漏”，实现单周净买入。 这说明，港股中长线趋势已经相当强势，短期跌了这么多，也很难拦住大家的热情。 我拉了一下数据，近一年来，港股在全球股市中排名第一，累计涨幅达到41%，远远跑赢了纳指、日经225等。 数据来源：Wind，截至20250806 神奇的是，涨了这么多之后，港股“全球估值洼地”的属性也并没有改变很多。 看下华西证券的这组数据，跟全球其它几个主要市场相比，恒生指数、恒生科技指数目前的估值水平，无论是绝对值、还是历史分位数，也都处于较低的位置。 难怪港股这波下跌，“倒车接人”的呼声不小。这不，这几天市场又蹭蹭蹭一路涨上来了。 那么，上车港股，有什么好选择呢？ 01 这批基金悄悄冲到了第一！ 不少小伙伴第一反应可能是港股指数产品，但最近翻数据时发现个有意思的点： 一批港股主动管理型基金已经悄悄突围了，不仅稳稳抓住这波港股反转的大行情，将市场贝塔稳稳拿捏，超额收益还相当亮眼。 就像我们之前聊过的，随着行情的发酵，优秀主动型基金经理的优势会越来越明显。 哪些港股基金经理值得关注呢？ 在排名榜单中，我发现了3只“领跑基”，基金经理都相当能打。 近一年同类排名第一的宝座，被富国全球消费精选（人民币A类012060；人民币C类012062；人民币E类022170；美元份额012061）拿下了。 基金近一年收益率飙到了84.30%，超额收益高达57.94%，而且净值也创下历史新高。 基金经理彭陈晨，清华经管硕士出身，入行超10年，专注全球消费和健康产

沪指突破3600点之后，股市的场子是肉眼可见地热闹起来了。 就拿上周来说，A股日均成交量已经达到1.8万亿元，换手率4.15%左右，这个水平已经很接近牛市的标准了。要知道，去年最低迷的时候，两市一天的成交额还不足5000亿元。 但市场的分歧也在加大。 有机构吹响了A股要上万点的号角，也有资金边打边撤，觉得短期风险聚集，想要趁机落袋为安。 所以啊，这几天，股市波动也明显加大了。 有位小伙伴给我看了他的持仓，说最近的走势是：一天KTV，一天ICU，把他都整分裂了。 3600点的反复横跳，也让不少跑步进场的资金心里七上八下的。 行情到底能持续多长时间？  想从股市的上涨中分一杯羹，有什么更妥当的参与方法？ 01 本轮行情还未到“下车”时刻 对于资本市场的波动，价值投资大师约翰·邓普顿爵士有一句名言： “行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在乐观时成熟，在陶醉中结束。” 当前市场明显已经度过了“绝望”的时刻，短期震荡调整、波动加剧，恰恰是“半信半疑”的阶段。 行情能不能持续？我们要看看，推动这轮行情上涨的三大因素是否已经发生变化？ 1️⃣ 政策底色不变 本轮行情始于“9·24”的政策大转向，股市成了稳增长的重要抓手，资本市场被摆到了更关键的位置上，这是支撑行情走强的核心逻辑。 7月的政治局会议继续提出，“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。 这其实是给大家吃了颗“定心丸”，说明整体政策大方向没变。 说到底，资金敢进场、行情能稳住，背后的底气来源于跟着国家大方向走，这个逻辑没变，大趋势就值得期待。 2️⃣ 中国资产重估的叙事主线依旧强势 本轮行情为什么能够一下子引起各路资金共振？ 核心在于，市场找到了一个强势的叙事主线：中国资产的全面重估。 从港股的“低估值洼地”的全面爆发，紧接着，产业层面新动能、新亮点的持续涌现，行情的热度

英国登山家乔治·马洛里一生致力于攀登珠穆朗玛峰，创造过人类登山的新海拔纪录。在他准备第三次挑战珠峰的时候，记者问他，为什么执着于登上珠峰？ 马洛里给了一句流传至今的经典回复： “因为山在那里。” 在投资的版图中，科技股也是一座险峻的高峰。 作为华尔街最著名的互联网分析师和投资人之一，马克·马哈尼在《高增长科技股投资法》中写道， 市场对于高增长科技股总是会存在偏见，认为这些股票的质量并不高，只是处于风口之上。 但这只是一小部分原因，很多高增长的科技股最终变得非常赚钱，时间拉长后，回报率更是惊人。 去年以来，DeepSeek轰然炸响的惊雷，震碎了蒙在中国科技股上空的云翳，在资本的旷野上，中国科技的喜马拉雅正一点点显露出清晰的轮廓，召唤着逐光者踏雪而来。 这份清晰，在2025年世界人工智能大会（WAIC）上变得触手可及。 7月26日的上海，中国科技的“国货之光”们集体亮牌。 展馆里，100+全球首发新品成了最炸的主角：****384超节点挑战算力天花板，阿里夸克AI眼镜让人置身未来场景，还有那些身手矫健的机器人——全是来自“中国制造”的硬核底气。 当天，“人工智能大会上的科技敢”冲上热搜，成了全网热议的焦点。 这个刷屏的词条背后，藏着公募基金行业第一份中国科技投资全景报告——《中国科技——敢！2025年诺安基金科技投资报告》。 这份报告发布于今年一季度，当时诺安基金就以公募基金行业科技攀登者的姿态，率先锚定了中国科技股投资这座高峰。 他们在报告中写道： “DeepSeek的工程化创新正在复刻电气革命的神迹……我们看到的不仅是硅基文明的曙光，更是一场正在改写人类文明底层逻辑的链式反应。” 如今再看，这份报告里的预见正在一点点变成现实。中国科技投资的“奇点时刻”已至，主战场的战鼓早已擂响。 支撑这份远见的，是诺安基金背后一支专业化、精锐化、体系化的“科技登山队”，他们致力成为中国科技

公募基金的赚钱效应已经相当明显！ 根据Wind数据，2025年二季度，公募基金旗下产品为持有人创造净利润超过3800亿。其中，股票型基金、混合型基金已经逐渐成为了赚钱的主力。 作为老牌基金公司，南方基金二季度表现不俗，旗下基金为持有人总共赚了195.08亿元，成为这波反弹中赚钱能力领先的基金公司之一。 这说明什么？ 底部布局的资金已经率先享受到了市场的馈赠。 A股走出底部之后，主动型选手的Alpha优势越来越明显，投研能力优秀的基金经理和团队的战斗值也会更高，今天我们就以南方基金为例，结合二季报，看看他们都提前做了哪些布局？ 01 主动权益逆势出击，投研融合优势凸显 在银河证券最新公布的2025上半年公募基金业绩榜单中，南方基金的主动权益选手频频突围，在近1年、近3年、近5年的业绩维度上表现都相当出色。 比如，在这波行情中，南方港股创新视野、南方瑞合三年一路领跑，近1年回报分别达到51.26%和46.90%，在同类排名中分别位列第6（6/41）、第7（7/220），在这波冲击3600点的行情中，展现出了主动权益投资的实力。 不仅近1年业绩领先，基金的长期业绩也非常能打。 以这两只产品为例，成立于2018年9月6日的南方瑞合三年，在历经7年多的牛熊周期之后，产品年化回报达到14.18%，长期回报相当抢眼，在近3年的维度上，南方瑞合三年在同类产品中更是位列第1（1/209）。（数据来源、排名来源：银河证券，截至20250630） 成立于2021年12月28日的南方港股创新视野，运作3年多以来已经录得了47.96%的回报，年化回报达到11.82%，近3年同类产品中位列第1（1/35）。（数据来源、排名来源：银河证券，截至20250630） 基金经理史博是国内“初代基金经理”、资深投资人。1998年入行，拥有17年公募基金管理经验，是仍然奋战在投资一线的基金经理中资历最深的一位，在

大象在奔跑！ 最近基金二季报刚披露完毕，天相投顾公布的数据挺震撼的： 截至2025年二季度末，公募基金规模达到34.05万亿元，其中股票型基金规模一个季度就增长了2711亿元。 也就是说，在沪指酝酿冲击3500点的期间，超过2700亿的资金借道公募基金抄底！ 它们选择了谁？ 天相投顾公布了另一个数据。 截至二季度末，华夏基金管理规模首次突破2万亿大关！同时也是二季度管理规模增长最多的基金公司，较一季度增长了1847.57亿元！ 在中国资本市场的“重估”时刻，公募基金再度成为了资金抄底布局的重要工具，而华夏基金这家老牌基金公司更是加速奔跑了起来，上半年基金规模和业绩双双领先！ 华夏基金凭什么又冲在了前面？ 他们究竟踩中了哪些关键节点？ 01 不躺平 2024年有一个很热门的词——“不确定性”。 在“不确定”的大环境中，大到公司，小到个人，都在思考如何才能平稳地穿越周期。 很多的人选择躺平，美其名曰“休养生息”，认为与其费尽全力仍旧原地踏步，还不如松弛一点来得舒服。 但华夏基金的选择从来都是：拒绝躺平，保持在场！ 华夏基金始终坚持不断开发、打造、推出优质的投资产品，从全球、全市场、细分赛道、大行业、跨行业、跨资产等多个视角构建了丰富的投资策略和产品类别。 他们有一个理念，就是打造资管行业的“乐高”。 乐高的魔力在哪？不是某块积木有多厉害，而是所有颗粒都能严丝合缝地卡在一起。颗粒越多、越全，能拼出的东西就越多样。 对资管公司来说，这些“乐高颗粒”，就是能满足不同需求的投资产品。而华夏基金，一直在攒“颗粒”这件事上不懈努力。 其中最重磅的“颗粒家族”，是ETF。 华夏基金曾经是中国ETF行业“第一个吃螃蟹的人”，花了3年的时间，于2004年推出了国内第一只ETF——华夏上证50ETF，才开启了公募基金行业的指数化投资新时代。 此后连续20年的时间里，华夏基金的权益ETF年均规模都稳

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：AI生成 大象在奔跑！ 最近基金二季报刚披露完毕，天相投顾公布的数据挺震撼的： 截至2025年二季度末，公募基金规模达到34.05万亿元，其中股票型基金规模一个季度就增长了2711亿元。 也就是说，在沪指酝酿冲击3500点的期间，超过2700亿的资金借道公募基金抄底！ 它们选择了谁？ 天相投顾公布了另一个数据。 截至二季度末，华夏基金管理规模首次突破2万亿大关！同时也是二季度管理规模增长最多的基金公司，较一季度增长了1847.57亿元！ 在中国资本市场的“重估”时刻，公募基金再度成为了资金抄底布局的重要工具，而华夏基金这家老牌基金公司更是加速奔跑了起来，上半年基金规模和业绩双双领先！ 华夏基金凭什么又冲在了前面？ 他们究竟踩中了哪些关键节点？ 01 不躺平 2024年有一个很热门的词——“不确定性”。 在“不确定”的大环境中，大到公司，小到个人，都在思考如何才能平稳地穿越周期。 很多的人选择躺平，美其名曰“休养生息”，认为与其费尽全力仍旧原地踏步，还不如松弛一点来得舒服。 但华夏基金的选择从来都是：拒绝躺平，保持在场！ 华夏基金始终坚持不断开发、打造、推出优质的投资产品，从全球、全市场、细分赛道、大行业、跨行业、跨资产等多个视角构建了丰富的投资策略和产品类别。 他们有一个理念，就是打造资管行业的“乐高”。 乐高的魔力在哪？不是某块积木有多厉害，而是所有颗粒都能严丝合缝地卡在一起。颗粒越多、越全，能拼出的东西就越多样。 对资管公司来说，这些“乐高颗粒”，就是能满足不同需求的投资产品。而华夏基金，一直在攒“颗粒”这件事上不懈努力。 其中最重磅的“颗粒家族”，是ETF。 华夏基金曾经是中国ETF行业“第一个吃螃蟹的人”，花了3年的时间，于2004年推出了国内第一只ETF——华夏上证50ETF，才开启了公

最近市场一热，身边晒持仓的小伙伴明显多了起来，毕竟赚钱了，大家都想着“凡尔赛”一把。 昨天和朋友吃饭，他就给我看了笔压箱底的投资：几年前随手买的红利低波ETF，居然悄悄翻倍了！ “当时就图个安稳，想搞点能收息的资产平衡一下，没想到竟然成了账户里很会赚钱的那只！”说这话时，他眼里的笑意藏都藏不住。 作为数据控，我回家赶紧打开了Wind，一看真有点惊喜。 数据来源：Wind，统计区间20190715~20250716 过去6年，全市场能翻倍的ETF也就12只，红利低波ETF的收益居然快追上标普500ETF了！ 数据来源：Wind，截至20250716 我们具体看看这只基金每年的表现，基金自2018年底成立以来6个完整年度都是正收益！这在A股可是太稀缺了！ 更难得的是，它这6年里最大回撤还不到-17%。 就像朋友说的，本来是当“盾牌”用的，结果成了冲锋陷阵的“尖刀”，这也太让人惊喜了！ 好东西果然藏不住。 就在这个月，红利低波ETF（512890）的规模已经突破218亿，是全市场规模最大的红利主题ETF，光今年就吸了快68亿资金！ 红利低波到底凭什么这么“能打”？ 现在上车还来得及吗？ 今天一起来扒一扒这只“攻守兼备”的A股慢牛指数。 01 红利低波为什么悄悄领跑了？ 之前我们提到，今年拿着不同红利指数的小伙伴，体验可能不太一样。跟中证红利、红利指数相比，红利低波指数的表现可要强得多。 近1年，红利低波ETF跟踪的红利低波指数上涨了12.68%，直接把中证红利（5.14%）、红利指数（2.91%）甩在身后。 秘密就在于，它的“银行含量”超高！银行占比高达51%，远远高于其它红利指数！ 在今年银行股集体上涨的背景之下，红利低波ETF自然也跟着搭乘了一把“银伟达”的顺风车。 有不少小伙伴看了这张表之后都在问， 为什么红利低波指数的银行股含量这么高呢？ 这就要追溯到红利低波指数的编制方

最近的股市可太热闹了。 美股那边，某半导体龙头的市值破4万亿美元，创下全球上市公司市值巅峰。 咱们A股这厢也不示弱，前几天有个统计，银行股甚至已经跑赢了纳指。 数据来源：Wind，统计区间20240101~20250714 2024年以来，中证银行指数累计上涨了57%，跑赢了纳斯达克指数（42%）！如果算上分红，中证银行全收益指数一年半来累计回报更达到了73%！ 银行股这波“王者归来”的气势，让不少投资者都大跌眼镜，好多小伙伴更是捶胸顿足，大呼踏空。 这几天，银行股在连续大涨之后开始有休整的迹象，后台有不少留言都在问： 银行股还能追吗？ 01 银行股行情仍然在线 其实，这波银行股牛市并非A股独有，全球的银行股都在创新高！ 兴业证券做了一个统计，2024年以来（截至7月8日）全球银行指数累计上涨52%，已经创下2010年以来的新高。 全球银行股集体走强，背后有一个共同的原因：都在抢高确定性资产！ 这两年，全球大环境都不太好，经济增长放缓，国际形势也不安稳，某些国家的政策还玩起了常态化“变脸”，各类“黑天鹅”层出不穷…… 换句话说，不稳定因素变多了，资金也就更加“小心翼翼”。 这种情况下，全球资产进入“比丑”的状态，大家比来比去，发现银行股这位“大家闺秀”真的更靠谱。 第一，盈利模式稳定，就是一台运行流畅的赚钱机器，这种生意现在可太难得了。 第二，分红常态化，老钱最爱的“现金奶牛”，对长期资金来说太友好了。 第三，从2022年开始，各国纷纷加息，银行也迎来了好日子，特殊的业务模式让它们能在加息周期中多赚钱，再加上给股东分红大方，既能稳定派钱，又有增长空间。 资金是最聪明的，银行股优点这么多，它们自然用脚投票。国内银行股这波行情中，最大的驱动力量就是保险资金。 新政策要求大型国有险企每年新增保费的30%用于投资A股，险资入市，首选就是低波动、高股息的银行股，目前险资入市的趋势还在