【港股打新】云迹科技：申购分析，来送小钱了！

今天早上港股IPO上新了一只新股：云迹科技，A机制发行，不同于B机制的闷头送钱，我决定好好分析一下。

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一、公司情况

云迹科技干的是机器人服务，PPT里主打一个AI赋能。说白了，就是酒店里给你送外卖、送牙刷的那个机器人。。。。。

赛道龙头：云迹已经是酒店送货机器人，这个细分赛道的老大，在酒店场景达到了13.9%

市场潜力：赛道前景不错，中国市场规模2024年37亿，预计到2029年增长到135亿，年复合增长率29.3%，疫情后大家对“无接触服务”的需求暴增，加上人力成本越来越贵，机器换人是大势所趋。

总的来说有一定想象力，但是做了这么多年还没垄断市场，说明竞争很激烈，仔细看招股书，前五大玩家加起来也才占了25.4%的市场份额 ，剩下70%多的市场挤满了小玩家。

赛道非常卷，价格战随时可能开打，这就不太好。

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二、财务数据

看一家公司，最终还是要看账本。

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营收尚可：从23年的1.45亿增长到24年的2.45亿，增长的不错，25年前五个月继续增长18.9%，势头还行。

23年比22年营收有下降，这里面不知道有什么雷，后期注意关注一下。

毛利也改善了，从2023年的27.0%上升到2024年的43.5%，一般公司，产品的毛利都是很稳定，不会大涨的，这里面不知道云迹做了什么骚操作。

现金流量还行，反正是天天亏，咱搞AI公司见亏的还少吗，君不见云之声，亏成那样了，股票照样上天（大A的癌症传染到港股来了....） 

现金流养活公司还能养活一段时间，短时间内死不了。

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三、发行结构

重点中的重点，A机制！不是B机制！

1、保荐人：中信，金光闪闪的中信！

2、没有基石、有绿鞋：无基石我一般都很害怕，容易上天入地

3、公开回拨机制：A（初始5%，最多回拨20%）

孖展小于10倍，散户拿货占比5%，6900手

孖展10-50倍，散户拿货占比10%，13800手

孖展大于50倍，散户拿货占比20%，27600手

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按照港股打新这个火热程度，孖展上50倍没大问题，27600手比同期也在招股的轩竹的13000手多一些。

四、申购资金

甲尾需要本金48万，乙头需要本金58万，顶头槌仅需本金166万，顶头槌难度大降，预计这个票顶头槌人数会很多。

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总结：

1、云迹的基本面质地还凑合，没基石+财报里面藏了雷，AI概念拉满，因此谈恋爱可以结婚不行。

2、虽然是A机制，但是我认为云迹破发概率不大，奥克斯主要是概念不好+货太多，云迹概念尚可，散户货不多。

3、和同期的轩竹生物，资金冲突，云迹13号早上截止，轩竹13号下午才回款，希望券商能及时释放购买力，方便我们双打。

4、如果实在要二选一，我预计云迹的中签率会高于轩竹生物，首日涨幅低于轩竹生物。（现在只能猜，具体的概率、期望要结合最后一天孖展去精算）

后记：

这个票也没那么好中签，继续扶老奶奶过马路攒RP。

都看到这里了，点个👍+♥️吧，谢谢观众姥爷！

$紫金黄金国际(02259)$ $海西新药(02637)$ $云迹(02670)$ $轩竹生物-B(02575)$