当地时间 10 月 10 日，特朗普在社交媒体发布重磅言论，威胁对华进口商品实施加征100%新关税作为现在关税的额外措施，并对所有关键软件实施出口管制。这一表态瞬间打破市场此前对贸易局势缓和的预期。叠加 10 月 3 日世贸组织会议上各方对单边关税措施的争议背景，投资者普遍担忧全球贸易秩序将再度面临冲击，供应链稳定性预期急剧恶化。
言论落地后，华尔街迅速启动避险模式：美股三大股指集体暴跌，标普 500 指数创下 7 月中旬以来的收盘新低。。。
我们曾在9月份就提醒过大家的回调风险，似乎被市场拖延到了10月份才迟迟兑现，但回调躲得过初一躲不过十五，这轮下跌虽迟但到！
回顾：【讨论奖品再升级，最高140刀！】美股的回调是刚刚开始吗？你会用什么对冲策略？
那么，如何用股指期货来对冲这轮下跌风险呢？咱们再来复习一遍：
期货合约介绍
首先我们知道纳斯达克指数是选取在纳斯达克交易所上市的100只非金融股作为成分股（主要是市值较大的科技股为主），比如：苹果、微软、亚马逊、Meta等，通常波动性高于标普 500指数。
纳斯达克100指数期货则就是追踪该指数的期货产品，合约规模为为20 美元 / 点。假设当前期货价格为23,000 点，则一合约的名义价值规模为：23,000点×20美元/点=460,000美元/合约
如何确认对冲需求
在使用期货合约对现货交易进行对冲时，从简单的逻辑来考虑，如果所使用合约的标的资产的金额规模与所要对冲的现货金额规模一致，而现货资产与期货合约的交易金额；以及所需要的对冲期限与期货的到期期限都相同的话，是可以一定程度上，实现消除价格波动风险目的的。这时候，为尽可能减少价格风险，就需选择适当的期货合约，选择合理的对冲头寸，来达到所要的对冲效果。
为更简单理解，本次例子将简化对冲比率，实际操作中仍需考虑持仓与指数的实际相关性β。假设机构及个人投资者持有500 万美元的科技正股和纳斯达克100指数相关性一致，希望将风险敞口降低 20%，即需对冲的金额为：
5,000,000美元×20%=1,000,000美元
合约数量计算
对冲比率为需对冲金额除以单张合约名义价值：
≈2.17张
由于期货合约需整数交易，所以如果你想以期货工具来对冲指数的下跌风险的话，实际上应卖出2 张合约（若严格四舍五入则为 2 张，若允许近似则可能取 2 或 3 张）。
市场变动与对冲效果
指数下跌情景
那么我们假设，纳斯达克 100 指数下跌 6%，从 23,000 点跌至 21,620 点（跌幅 1380 点）。此时：
股票组合亏损：5,000,000美元×6%=300,000美元
期货合约收益：1380点×20美元/点×2张合约=55,200美元
净亏损计算
该组合净亏损为股票亏损减去期货收益：
300,000美元−55,6200美元=244,800美元
亏损比例从 6% 降至：
=4.9%
这将有效的使亏损减少约18.3%（接近目标 20%）。
这样就可以通过利用股指期货来达到回调阶段，平缓收益曲线的作用。当然如果想要持仓更加灵活，可以选择迷你纳斯达克100指数期货（合约价值为纳斯达克100指数期货的十分之一）。
当然，为了让对冲更符合现实情况，我们还要建议：
第一，动态调整 需定期监控期货价格与指数变动，必要时通过增减合约数量优化对冲效果。
第二，保证金管理 纳斯达克 100 期货的名义价值可能导致较高的初始保证金要求（如 2 张合约需约 48,800 美元保证金），需确保账户资金充足。
如果关税消息不被澄清，未来可能会有更多的动荡在等待着大家，所以关注股指期货，学会运用利用股指期货来对冲市场的回调风险非常重要，那么对于未来美股的走势有什么预期呢？对于期货对冲策略，又有什么更好的想法，留言给我？
更多分析可见：
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