作者/星空下的菠萝蜜
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的蛋黄酥
作为中国#半导体产业 的领军企业，中芯国际（688981）一直处于贸易战的风口浪尖之上。尤其对于芯片及半导体行业来说，大洋彼岸施加的技术封锁也早已不是新鲜事。
纵观2025年上半年，中芯国际营收、归母净利分别同比增长23.1%、39.8%，相比2024年同期均有显著提升。
来源：中芯国际2025年半年报
这一数据无疑在如今复杂多变的地缘政治情形下，为中国的半导体产业注入了一剂强心针。
一、行业复苏+需求回流，收入稳增
中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆#集成电路制造业 领导者，为客户提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。
尽管各种管制政策对中芯国际带来些许影响，但上半年中芯国际仍然交出了一张亮眼的成绩单。
数据显示，2025年上半年，中芯国际营收同比增长23.17%，拆分量价来看，单价的增幅约为5%；晶圆销售数量增长率为19.9%，成为维持其收入增长的核心驱动因素。
来源：中芯国际2025年半年报
销量增加的结果并不太让人意外，根据WSTS（世界半导体贸易统计组织）的分析数据，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%；其中一季度市场规模约1670亿美元，同比增长18.1%；二季度约1800亿美元，同比增长19.6%。
中芯国际的营收增长轨迹，与全球半导体行业复苏的整体增长态势同步。
来源：WSTS官网
从下游市场来看，中芯国际主要面向智能手机、电脑和平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车几大领域。
来源：中芯国际2025年半年报
其中，#消费电子 市场在智能终端迭代升级的温和刺激下，智能手机、电脑、可穿戴设备等产品的换机需求呈现渐进式释放。汽车电子领域也表现出了触底反弹的积极信号，产业链在地化转换也继续走强，更多的晶圆代工需求回流本土。
结合中芯国际在各细分领域的收入数据来看，上半年其在智能手机、互联和可穿戴设备成长空间相对有限。不过在汽车以及其他消费电子领域均表现亮眼。尤其是消费电子领域（参考中芯国际的产品分类，其中应该不包括手机、电脑等产品）受AI驱动，消费电子等设备市场持续稳健扩张。
上半年，中芯国际消费电子板块收入占比已超40%，为其营收增长提供了最强劲的支撑。
二、研发聚焦成熟制程，坚守阵地
集成电路晶圆代工行业属于技术密集型行业，其核心技术涉及数十种科学技术及工程领域学科知识的综合应用，因此，研发投入的水平很大程度上决定着相关企业的核心竞争力。
中芯国际作为中国晶圆代工行业内的领军企业，成功开发了8英寸和12英寸的多种技术平台，同时具备14nm FinFET（鳍式晶体管）量产能力，可以为客户提供一站式晶圆代工和技术服务。
同时，中芯国际在集成电路领域积累了多项核心技术，截至2025年6月，累计获得授权专利14215件，其中发明专利多达12342件。除此之外，中芯国际还拥有集成电路布图设计权94件。
来源：中芯国际2025年半年报
然而不得不承认的是，尽管中芯国际在28-90nm的成熟制程领域已经站稳自己的脚跟，但在≤14nm的先进制程领域与国际巨头差距显著。而且从研发角度来看，2025年上半年，其研发费用同比下滑了9.38个百分点。不过，纵观近7年中芯国际的研发费用总额变化，中芯国际的研发投入是稳中有升的。
来源：iFinD-中芯国际
从中芯国际2025年中期报告的在研项目情况不难看出，中芯国际在成熟制程领域的市场渗透方面加大力度，在车载芯片、工业芯片、智能家居以及其他的IoT（物联网）应用场景上同时布局，以期实现批量生产。
来源：中芯国际2025年半年报
诚然，在面对外部供应链吃紧、关税限制等不利因素下，先进制程的技术推进举步维艰。在AI风靡全球的时代背景下，先进制程的研发受阻势必会对中芯国际带来困难。但积极调整科技创新战略，坚守住成熟制程的现有阵地，也不失为一种成功。
三、国际竞争格局变化，逆势而升
从全球的市场格局来看，近几年，台积电市占率大幅攀升。根据TrendForce数据显示，2023年Q2，台积电市占率为56.4%，到2025年Q2，台积电市占率已增至70.2%。与此同时，其他厂商市场份额普遍被挤压下滑。
在这样的行业背景下，中芯国际反而展现出极强的竞争韧性。
一方面，其市占率长期稳定在5%-6%区间（2023年Q2为5.6%，2025年Q2为5.1%），成功在行业变局中守住市场份额；
另一方面，排名实现跨越式提升，从2023年Q2的第5位跃升至2025年Q2的第3位，成为全球第三、中国大陆第一的晶圆代工厂商。
来源：TrendForce官网
进一步来看，国内市场始终是支撑中芯国际不断前行的坚实后盾。
数据显示，2025年上半年，中芯国际在美国区的收入占比已从上年的15.5%下滑至12.7%；同时，中国区的收入占比已由2024年同期的80.9%上涨至2025年的84.2%。
来源：中芯国际2025年半年报
可见，在国产替代趋势的影响下，中芯国际凭借着成熟制程与本土市场适配的差异化壁垒，在一超多强的晶圆代工格局中，已成为中国大陆半导体产业链的核心支柱之一。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。 $台积电(TSM)$ $中芯国际(00981)$ $芯片概念(BK4575)$
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