文章来源：Colin读机器人财报
之前写过一篇优必选的中报文章，大意是说：
那篇文章是在9月6日发的，正赶上优必选哐哐哐对外公告签订大订单，股价也是噌噌噌往上涨的时间段。不可避免地引来了一些批评，说分析太浅，或者说我酸之类的。
今天，扫了一遍极智嘉的中报，这才是标准的好看的中报嘛！
一虚一实，对比还挺明显的。
关于优必选的讨论，感兴趣的朋友可以去翻以前的文章。虽说最近股价涨得多，但我的疑问目前还是在的，等3季报或年报的时候再进一步去验证吧。今天这篇文章主要来聊聊，为什么说极智嘉的中报好看？而且它用了一条龙的数据来证明自己好看呢？
1.极智嘉公布了自己的订单金额。这个是业务数据，可披露，也可以不披露。一般敢于去披露的，都不会太难看。极智嘉增长30.1%，不错。
2.光订单额增长，收入不增长，难免就会让人怀疑订单的真实性。目前，人形机器人企业竞相公布大额订单，到底有多少是实打实能够有真金白银流入的，有多少是噱头，大家心里其实是有疑问的。极智嘉收入增长31.0%，几乎和订单增长一致，还是非常合理的。
3.收入涨上去了，但如果毛利率下来了，那就说明企业可能是靠降价促销来拉动收入的，咱就得评估下它这收入增长能不能持续，划不划算？但如果像极智嘉这样，收入增长的同时，毛利率也在同步上升，那就是极好的了。
根据中报，极智嘉海外地区业务的收入占总收入的79.5%，而海外地区的毛利率由同期的40.8%提升至46.2%，所以导致整体毛利率增长了3个百分点。
毛利率上涨，说明要么企业降本的能力强了；要么产品能卖得上价，客户愿意花钱买你的产品和服务，都是好事。
4.净亏损同比收窄91.3%，净亏损率4.7%，说明盈利拐点临近。在资本市场上，高科技企业由亏转盈是一个非常重要的里程碑时点，标志着企业自身的造血能力得到证实。根据中报，极智嘉经调整EBITDA已经转正了，扭亏为盈不远了。
看完利润表，我们再来看看资产负债表和现金流量表。
5.存货同比增长40.0%。结合订单和收入增长约30%来看，说明企业对未来的发展相对乐观，愿意生产更多的存货来应对未来的需求增长，企业在用实际行动为未来做准备。
6.在收入增长31.0%的情况下，应收账款及票据同比仅增长1.8%。说明极智嘉的收入是真金白银的现款收入，不是为了冲业绩而赊出去的收入；应收同比增长率低于收入，也从侧面反应了公司对客户的话语权。
7.存货增加了，应付账款适当增加是合理的，说明企业增加了对原材料等的采购，同样是在为增收扩产做准备。
8.合同负债，简单理解，就是公司提前从客户那收到的钱，同比增加49.9%。说明啥，项目变多了，客户为了推动项目进展，愿意提前把钱给公司。这也进一步印证了，极智嘉增加的订单是实打实的订单。
9.最后经营活动现金流收窄60.9%，也是说明流入公司的真金白银越来越多。
上面所有的数据，其实都在诉说一件事：极智嘉的增长是真实的，全公司在方方面面都在为这个增长做准备。
财务报表，是用来排除企业的，或者说验证企业有没有撒谎，起得是一个托底的作用。至于企业有多好，还真得多看看它有没有在一个好赛道，宣布的新增订单有多少，有公布的专利有多厉害，新产品有多受欢迎……
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