三星降价，美光好日子结束？

今日，有媒体报道称三星的HBM3E产品降价30%，试图从SK海力士和美光手中抢份额！

媒体还提到2026年三星HBM4的报价会比竞争对手低6%-8%，并预计2026年HBM3E平均价格将下降。

受此影响，三星电子今日股价下跌2.45%，SK海力士一度下跌5%，美光老虎夜盘股价下跌1.6%。

怎么看三星降价对存储行业的影响？

首先，在HBM3E产品认证上，三星严重落后于SK海力士和美光。为了追赶对手，三星的确有降价的动力。

但是，HBM3E是今年主流产品，美光的产能早就预订一空，三星是否降价，预计对美光的影响很小。

展望明年，美光将大规模量产HBM4产品，性能稍微落后的HBM3E产品降价是大概率事件，投资者已有预期。

其次，HBM当前产能供不应求，根据三星和SK海力士与OpenAI达成的供货协议，预计后者的总需求将达到每月90万片晶圆，是当前HBM产能的2倍！

美光在上一季财报中也宣布2026财年将加大资本开支，以满足市场需求。

最后，从最新的数据来看，DDR5及DDR4产品价格依然在上涨：

由此来看，三星HBM3E降价的消息对美光来说影响并不大。

不过，美光当下的估值确实处于高位，市净率高达4.6倍，近10年来最高值：

估值高并非会导致股价下跌，但对风险承受能力会下降，一旦AI或存储价格有风吹草动，股价就可能剧烈反应。

存储芯片是半导体中周期性最强的，需要随时提防景气周期戛然而止的风险。 $美光科技(MU)$