回调结束了吗，什么时候抄底？

昨晚经历了恐慌的一夜，今天早上亚洲股市开盘，韩国和日本最先扑街。

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盘中韩国指数一度跌到熔断，日经也下跌超过4%。虽然下午有所拉回，但市场依旧还是处于半恐慌的状态。

这里最坚强的就是大A，开盘从4000家下跌的地狱开局，到收盘红3400家的结局，主打一个“硬控”。从拉银行保指数，到下午电网批量拉板，大A算是今天全球最靓的崽。

有同学说，该跌不跌视为强，今天的弱转强就是一个抄底的信号。真的是这样吗？

我觉得不用着急。昨天说到的几个数据要素今天有实质性变化吗？

1、美国政府停摆

2、美元指数趋势

3、机构资金动向

4、市场成交量变化

针对以上几个数据，我们一个个来分析。

首先是美国政府停摆这件事。据白宫官网显示，美国联邦政府“停摆”已进入第36天，打破2018年年底至2019年年初停摆35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的政府停摆。

1、美国政府停摆这件事对于股市有什么影响？简单来说有以下几点：

一是对经济数据、政府投资以及公共服务中断的影响。

停摆可能导致某些联邦机构停工、员工被临时休假、政府采购延迟。这些中断可能影响GDP、就业、政府支出、信贷审批、合同执行等，从而对企业的经营环境、预期产生负面拖累。美国经济分析机构估算，每延迟一周可能令 GDP 增速下滑约 0.1 个百分点。

二是增加市场的不确定性，让风险投资偏好下降。

三是容易造成舆情影响。如果停摆成为市场焦点，可能掩盖对基本面（比如企业盈利、利率预期、通胀走势）的关注，使市场在短期走向更为由情绪主导。

那么美国政府停摆股市一定会跌吗？其实不然。

2013年美国政府停摆了 16 天，在停止期间 S&P 500 指数约上升了 3.1%。

2018-2019 年，美国政府停摆了 35 天，S&P 500 在停摆期间居然上涨约 10.3%。

在过去21次停摆中，有超过一半美股处于上涨。所以政府停摆其实对于股市一般影响不大。

2、美元指数趋势会怎么变化？

其实这次美元指数这么强势，大部分原因都是政府停摆造成的。最简单的逻辑是这样的：

政府停摆造成→国会没通过预算，部分政府部门不能花钱。

想象一下，美国政府平时每月支出是一个巨大的水龙头：政府付工资、发补贴、签合同、买设备——这些钱都流入市场。市场因此获得大量“流动的美元”。而一旦停摆，这个水龙头暂时关小了：政府支出少了 → 市场上流通的美元变少 → 美元更稀缺 → 美元指数上涨。

因此，从这个要素来看，只要政府没有结束停摆，美元指数的上涨趋势短期是可能持续的。

美元一上涨，不仅对于黄金的压力增加，对于新兴市场，比如韩国、日本等国家压力也不小。

3、机构资金动向

从外资交易台的信息：

截至撰稿时，外资在韩国科技股板块再度抛售 10 亿美元，整体指数层面净卖出达 17 亿美元。

进入今日交易时段前，外资近期正加速减持这两支个股，仅 11月前两个交易日就在三星/海力士分别净卖出 6.04亿和 11.8亿美元。外资已连续7个交易日抛售海力士，昨日创下 10.3亿美元的单日流出纪录，而今天很可能将这一抛售态势延续至第8天。

从我观察来看，大多数投资者在更大范围内仍认同逢低买入策略，但在当前点位并未真正出手，因为他们希望看到更多确定性信号。

许多人认为市场"健康"调整早就该出现，但似乎对此时大举买入缺乏足够信心。另一些投资者则被日内反弹的速度所吸引，但又认为反转信号“出现得过快”。

简单来说，很多人会担心当前抄底犹如空手接飞刀。

4、成交量变化

这部分主要说下大A的数据。今日成交量为1.8万亿，相比昨天继续缩量。

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而大A已经连续缩量4天。并且这种量能没有到10月中下旬的见底现象。

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经常在大A混迹的同学都知道，大A坑人的时候往往不是暴跌的时候，因为暴跌虽坑，但次数不多。最坑是看似市场有抵抗，但是缩量越来越严重的时候。

就像温水煮青蛙，这时候市场的快速轮动，往往在不经意间完成了一轮轮收割。低成交量的市场下，量化大刀阔斧的买入和卖出，这时候连游资都不是对手。

目前虽然还没到这种情况，但是也需要警惕。

在事件因素没有反转的时候（美国政府结束停摆或者停摆预期），就不要YY市场该跌不跌，特别是在低成交量的时候。

还是那句话，年底了，苟一点，低频一点。

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A股：

空仓

港股：

空仓

美股：

$二倍做多白银ETF(ProShares)(AGQ)$ 和 $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 各一成。