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张山投资笔记

虽然当前算力板块估值处于相对高位，但考虑到AI算力需求的持续增长和国产替代的长期逻辑，具备系统级创新能力的龙头企业仍值得关注。

@张山投资笔记：乌镇峰会炸场！中科曙光scaleX640超节点背后，藏着二级市场怎样的财富密码？

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98b2538383dfc6636b30ff3d9ee902f7\" tg-width=\"783\" 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AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从“单点突围”走向“生态共进”。而这次的scaleX640，就采用了这一开放架构，构建起“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式，还能支持MoE 万亿参数大模型训练、高通量推理、科学智能（AI4S）等前沿场景，妥妥成为“人工智能+”时代支撑行业智能化创新的核心引擎。</p>\n<p>更重要的是，scaleX640的发布加速了算力普惠化进程。要知道，真正的算力价值不只是实验室里的峰值性能，更在于产业场景中的持续输出。这款超节点以“开放架构+系统创新”双轮驱动，正推动AI算力从“昂贵资源”向“普惠基础设施”转变。</p>\n<h2>资本视角：业绩与估值的博弈</h2>\n<p>在硬科技赛道资本热潮持续涌动的背景下，中科曙光的市场表现始终位居前列、备受关注。从资本市场走势来看，公司股价自今年8月起步入上行通道，期间多次涨停，股价一度成功突破120元关口，市场热度与资金关注度持续攀升。就近期表现而言，股价虽出现阶段性回调，但整体波动仍处于合理区间，并未改变中长期向好趋势。而此次乌镇互联网大会上，公司发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640的重磅利好，不仅进一步夯实了其技术领先优势，更有望成为激活股价的新催化剂，为算力相关板块带来新一轮上涨动能。</p>\n<p>除了消息面的持续利好外，公司业绩层面的支撑更为关键。毕竟，概念炒作再热烈，若不能最终兑现为利润，都难以持续。业绩方面，公司今年三季度交出了蛮不错的答卷：前三季度公司实现营业总收入88.2亿元，同比增长9.68%；归母净利润9.66亿元，同比增长25.55%；扣非净利润7.57亿元，同比增长70.17%。业绩的增长，为股价的持续表现提供了坚实基础。</p>\n<p>更是有分析人士指出，随着“东数西算”工程带动万亿元级社会投资，算力调度需求持续提升，公司在超节点领域的技术突破，有望进一步打开新的成长空间，这也正是资本愿意给予高估值溢价的核心逻辑。</p>\n<h2>市场前景：AI算力的投资机遇</h2>\n<p>2025年，AI大模型竞赛日趋激烈，算力基础设施自主可控已从“可选项”变成“必选项”。</p>\n<p>从市场空间来看，随着“东数西算”工程规模化效应不断显现，算力调度成为重要发展方向。全国一体化算力网标准体系建设基本完善，同时各地算力调度发展不断加速，这为scaleX640超节点产品提供了广阔的应用场景。</p>\n<p>从投资角度看，虽然当前算力板块估值处于相对高位，但考虑到AI算力需求的持续增长和国产替代的长期逻辑，具备系统级创新能力的龙头企业仍值得关注。不过提醒大家，还是要密切跟踪技术落地进度和业绩兑现情况。</p>\n<p><a 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在这样的行业背景下，中科曙光发布的scaleX640超节点具有里程碑意义。该产品基于全球领先的开放系统硬件架构打造，通过系统工程创新，实现算、存、网、电、冷的一体化紧耦合设计，打造出超强性能、极致效率、超高可靠、全面开放的超节点方案。 性能方面，scaleX640表现卓越。采用“一拖二”高密架构，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延的通信域。而且两个scaleX640超节点可组成千卡级计算单元，综合算力性能较同类产品实现倍增，单机柜算力密度提升20倍。 生态兼容性方面，中科曙光早有布局。今年9月，公司联合20余家产业链企业发布“AI 计算开放架构”，还开放多项关键技术能力，就是为了降低 AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从“单点突围”走向“生态共进”。而这次的scaleX640，就采用了这一开放架构，构建起“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式，还能支持MoE 万亿参数大模型训练、高通量推理、科学智能（AI4S）等前沿场景，妥妥成为“人工智能+”时代支撑行业智能化创新的核心引擎。 更重要的是，scaleX640的发布加速了算力普惠化进程。要知道，真正的算力价值不只是实验室里的峰值性能，更在于产业场景中的持续输出。这款超节点以“开放架构+系统创新”双轮驱动，正推动AI算力从“昂贵资源”向“普惠基础设施”转变。 资本视角：业绩与估值的博弈 在硬科技赛道资本热潮持续涌动的背景下，中科曙光的市场表现始终位居前列、备受关注。从资本市场走势来看，公司股价自今年8月起步入上行通道，期间多次涨停，股价一度成功突破120元关口，市场热度与资金关注度持续攀升。就近期表现而言，股价虽出现阶段性回调，但整体波动仍处于合理区间，并未改变中长期向好趋势。而此次乌镇互联网大会上，公司发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640的重磅利好，不仅进一步夯实了其技术领先优势，更有望成为激活股价的新催化剂，为算力相关板块带来新一轮上涨动能。 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