港股IPO观察
截止2025年的第47周，港交所1家上市，3家招股，2家聆讯，11家递表
当周上市（1家）
新能源电池材料的研发、生产及销售公司 $中伟新材(02579)$ （首日-0.12%）
当周招股（3家）
国内第二大的电容器薄膜制造商 $海伟股份(09609)$
消费领域的在线市场营运商 $量化派(02685)$
氧化铝精炼和电解铝冶炼公司 $创新实业(02788)$
通过聆讯（4家）
车规级模拟芯片龙头 $纳芯微(688052)$
智能按摩椅头部公司$乐摩科技
门店超450家的 $遇见小面(02408)$
安徽国资委旗下$金岩高新
递表公司（6家）
海澜之家(AH)、领益智造(AH)、蔓迪国际、诺比侃、东山精密（AH）、卡诺普（18C）
其他
精品咖啡品牌“Manner”传明年赴港IPO，估值或达30亿美元
屈臣氏拟在香港、英国两地上市，或明年上半年启动IPO
蔓迪首次递表，57%市占率锁定脱发治疗赛道
月之暗面，新一轮融资、估值或达40亿美元，可能明年IPO
上周个股表现
上周港股IPO市场就像江湖对决，AH股继续拉胯，创新派却玩出“万人迷”把戏。一周1家挂牌、3家招股、4家聆讯、6家递表，节奏稳中带爆，2025年募资已破2500亿港元大关，逼近巅峰，资金嗅到“科技+制造”双轮驱动。AH遇冷，骨子里是估值回归的理性游戏，而转头量化派超购3600倍，暗藏AI量化风口以及妖股博弈的“心头好”。
挂牌的1家：中伟新材11/17登陆，首日微跌0.12%，成交5.67亿港元，首周累计腰斩16%。AH新股遇冷延续，夹在A股高位和港股低迷间，定价如走钢丝，市场不缺故事，缺的是耐心。反观招股3家，创新实业刚收官，11/21暗盘狂飙涨30.57%（成交3.47亿），
量化派和海伟股份火热中，到11/23下午，孖展超3600倍和800倍，量化派这AI量化黑马，
聆讯4家过关：纳芯微(AH，芯片潜力股)、乐摩科技（乐高式创新玩具？）、遇见小面（消费升级小确幸）、金岩高新（高新制造一哥），科技+消费扎堆，嗅到资金“避雷转战”味儿。
递表6家：海澜之家(AH，服装老将)、领益智造(AH，精密制造)、蔓迪国际、诺比侃、东山精密（AH）、卡诺普（18C，专才概念），AH回归潮涌，卡诺普这18C黑马，押注专才估值弹性。
电容器薄膜生产商海伟股份
海伟股份于11月10日至11月25日招股，预计2025年11月28日在港交所挂牌上市，中金公司独家保荐。
公司计划全球发售3083.14万股H股(占发行完成后总股份的19.95%，另有15%发售量调整权)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价14.28港元，每手200股，入场费2,884.80港元，最多募资约4.40亿港元。此次招股采用机制B，香港公开发售初始分配比例10%，不设回拨机制。
公司成立于2006年，专注于电容器薄膜行业，主要生产和销售用于薄膜电容器的电容器薄膜产品，具备自主设计及开发电容器基膜生产线的能力。根据灼识咨询的资料，于2024年按电容器基膜销量计，海伟股份是中国第二大的电容器薄膜制造商，市场份额14.2%；于2024年按电容器基膜的收入计，海伟股份在中国的市场份额为10.9%。
根据灼识咨询的资料，于2024年按电容器基膜销量计，海伟电子新材料是中国第二大的电容器薄膜制造商，市场份额14.2%；于2024年按电容器基膜的收入计，海伟电子新材料在中国的市场份额为10.9%。海伟电子新材料的电容器薄膜产品主要包括电容器基膜、金属化膜，为薄膜电容器的关键组成部分，而薄膜电容器以其出色的耐电压性能、高频稳定性及长使用寿命而著称。薄膜电容器的终端应用场境广泛，包括(i) 新能源汽车、(ii) 新能源电力系统、(iii) 工业设备及(iv) 家用电器。海伟电子新材料处于产业链的中游环节，客户主要包括：(i)薄膜电容器制造商，及(ii)比亚迪，其为中国知名的新能源汽车龙头企业，已开始生产自己的薄膜电容器。
业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前6个月，公司营收分别3.27亿、3.30亿、4.22亿和1.57亿元，相应的净利润分别为人民币1.02亿、0.70亿、0.86亿和0.31亿元。
蔓迪递交IPO招股书
11月20日，浙江杭州分拆自三生制药的蔓迪向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。华泰国际保荐。
公司成立于1997年，作为中国领先的专业消费医药公司，致力于开发并提供全面和长期的皮肤健康及体重管理解决方案，主要专注于更广泛的皮肤健康行业中的头发健康领域，并在该领域确立了领导地位。根据灼识咨询的资料，按零售额计，自2014年起连续十年，蔓迪的旗舰产品蔓迪®系列米诺地尔类脱发治疗产品在中国脱发药物市场、米诺地尔类药物市场排名第一，于2024年的市场份额分别为约57%、71%。
根据灼识咨询的资料，迄今为止，公司的蔓迪5%米诺地尔泡沫剂是中国首个且唯一获批的国产米诺地尔泡沫剂，亦为中国化学药品领域首个且唯一获批的泡沫剂药物。根据灼识咨询的资料，中国的头发健康管理市场自2018年的人民币198亿元扩大到2024年的人民币527亿元，预计到2035年将增长至人民币1,714亿元，2024年至2035年的复合年增长率为11.3%。根据灼识咨询资料，2024年中国有约3.39亿人受脱发问题困扰，其中超过60%年龄在35岁以下。
在皮肤健康及体重管理领域，蔓迪的管线资产包含科拉特龙乳膏(WinleviR)，为全球首创且唯一适用于寻常痤疮的外用雄激素受体抑制剂，目前于中国进行III 期临床试验，预计2027 年提交药品注册申请；以及用于体重管理的长效型GLP-1受体激动剂—司美格鲁肽注射液，同样于中国进行III期临床试验，目标于2026 年上半年提交药品注册申请。根据灼识咨询资料，蔓迪的司美格鲁肽注射液有望成为中国首批获批用于体重管理的国产司美格鲁肽制剂。为丰富产品组合，公司已搭建一系列早期资产，包括用于治疗白癜风的D2501 以及治疗肥胖及相关代谢症候群的WS2505。
业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前6个月，公司营业收入分别为9.82亿、12.28亿、14.55亿和7.43亿元，相应的净利润分别为人民币2.02亿、3.41亿、3.90亿和1.74亿元.
海澜之家递交IPO招股书
11月21日，江苏A股上市公司海澜之家向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。华泰国际保荐。
公司作为中国领先的品牌服装零售集团，核心品牌系列海澜之家长期保持行业绝对的领导地位。
按收入计，海澜之家于2024年位列中国服装集团营收排名第四；海澜之家是2024年全球第二大男装品牌；海澜之家自2014年起连续11年在亚洲男装市场位居首位；于2024年，海澜之家在中国男装市场的市场份额达5.6%，超过第二至第五大市场参与者份额的总和；截至目前，海澜之家仍为唯一年收入突破人民币100亿元的中国男装品牌。截至2025年6月30日，海澜之家的全球门店总数已突破7,200家(海外门店111家)。其中5,723间海澜之家门店，包括覆盖在中国31个省级行政区经营5,631家、海外92家海澜之家门店。除男装外，海澜之家的自有品牌包括轻奢女装品牌OVV及高端婴童装品牌英氏。除公司自有品牌外，海澜之家还与全球知名运动品牌建立战略合作伙伴关系。
公司也是中国企业服装定制领域长期市场领导者。根据弗若斯特沙利文，按收入计已成为中国最大的企业服装定制制造商。
业绩方面，在2022-2024三个年度以及2025年前6个月，公司的营收分别为179.05亿、207.54亿、201.62亿和112.38亿元，同期净利润分别为20.62亿、29.18亿、21.89亿和15.88亿元。
美股IPO观察
当周新股上市
$Gloo Holdings, Inc.(GLOO)$ （首日+1.25%）
$Central Bancompany (Uplisting)(CBC)$ （首日-3.75%）
下周上市
其他递表
供应链管理服务提供商简塑科技 $Jiansue Shanghai Information Technology Co Ltd(JSKJ)$
海运集装箱制造商和销售商GenFlat Holdings, Inc.(GFLT)
中国中老年单身群体相亲与交友服务公司XYJ Technology Corporation(XYJG)
专注于罕见溶酶体贮积症的生物技术公司Polaryx Therapeutics(PLYX)
中国基于AI的生活服务公司飞兔商联 Feitu Shanglian Cloud Information Technology(FTY)
基于AI的智能直播系统公司Thai Yee Hong Technology Holdings Pte Ltd(TYHT)
南非专注于氢能的可再生能源集团公司Terra H Inc.(CYCE)
新加坡医美服务提供商Regenique Group Limited(RGGG)
中国高端白酒批发商和销售商JJH International Holdings Limited(JJHR)
通过门诊中心提供诊断成像服务的公司Lumexa Imaging Holdings(LMRI)
太空和国防项目卫星和关键任务系统制造商York Space Systems(YSS)
SPAC方面
Wintergreen Acquisition Corp. 与地质勘探和采矿公司KIKA Technology Inc.合并
数据中心基础设施公司Blockfusion将通过与Blue Acquisition Corp.合并
地质勘探和采矿公司MacMines Austasia Pty Ltd 与 Pantages Capital Acquisition合并
精彩评论