心想事成2024
11-26
巴菲特Q3调仓
@付轶啸：
13F持仓解码：巴菲特与景林的调仓密码，机构大佬下注何方？
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Horton（DHI），以及医疗巨头UnitedHealth（UNH），前者瞄准美国住房供需缺口下的刚需韧性，后者则凭借稳定现金流成为防御性配置核心，相关个股盘后股价大涨近8% 。</p>\n<p></p>\n<p>增持方向延续“现金流为王”逻辑，持续加仓雪佛龙（CVX）巩固能源板块压舱石地位，同时加码Pool Corp（POOL）、Constellation Brands（STZ）等消费升级标的，锁定中高端需求稳定性 。而减持与清仓动作更具信号意义：继续减持苹果（AAPL），逐步降低对单一科技股的依赖；减持美国银行（BAC）、清仓T-Mobile（TMUS），反映出对利率周期下金融、电信板块风险的谨慎态度 。</p>\n<p></p>\n<p>整体来看，巴菲特的调仓逻辑清晰：减少科技、金融等顺周期板块的集中度，转向工业、地产、医疗等抗周期、稳现金流领域，既对冲经济波动风险，也提前布局制造业复苏与基建周期的长期机会 。</p>\n<p></p>\n<p>景林资产：聚焦中国资产阿尔法，重构中概股组合</p>\n<p></p>\n<p>作为深耕中国资产的标杆机构，景林资产二季度对大中华区ADR的调整尤为引人关注，其动作呈现“清仓弱预期+增持高潜力”的鲜明特征。核心调整包括：清仓京东，同时大幅增仓拼多多、阿里巴巴，并重仓台积电，持仓总市值较一季度显著提升至44.4亿美元。</p>\n<p></p>\n<p>这一调仓并非孤立动作，而是延续了其对中国资产的长期乐观判断。景林资产合伙人高云程此前明确表示，已剔除组合中纯美国公司资产，聚焦中国科技与新消费领域的阿尔法机会 。从标的逻辑来看，增持阿里巴巴、拼多多，既看好电商行业竞争格局优化后的盈利修复，也认可其在新业务布局上的估值修复空间——一季度阿里巴巴股价已上涨近56%，印证了机构对中国科技股估值修复的预期 。</p>\n<p></p>\n<p>而增持台积电则跳出消费互联网范畴，指向硬科技赛道的核心价值。台积电作为全球半导体制造龙头，受益于AI算力扩张与全球供应链重构，其技术壁垒与产能优势成为景林布局科技产业链的关键抓手，这与一季度加仓台积电的动作形成战略延续 。清仓京东则可能源于对其业务增长斜率、市场份额变化的预期调整，体现了机构对中概股内部结构性机会的精准筛选。</p>\n<p></p>\n<p>机构共识与分歧：全球市场的投资主线迁移</p>\n<p></p>\n<p>对比两大巨头的调仓动作，可发现全球顶尖机构在投资逻辑上的共识与分歧。共识在于：均强化了防御性配置，优先选择现金流稳定、估值合理的标的；对科技板块保持谨慎分化态度，不再盲目追高巨型科技股，转而挖掘细分领域机会。</p>\n<p></p>\n<p>分歧则体现在地域与行业侧重：巴菲特聚焦美国本土经济结构转型，押注基建、地产等内需赛道；景林资产则坚定布局中国资产，从消费互联网向硬科技延伸，背后是对中国经济转型后“估值修复+产业升级”双重逻辑的信仰 。</p>\n<p></p>\n<p>从全市场机构趋势来看，二季度科技板块虽获普遍增持，但对冲基金仍保持长期低配态势，反映对巨型科技股估值风险的警惕；而小盘医疗、工业股成为配置热点，与巴菲特、景林的调仓方向形成呼应 。地域上，美国本土基金主导标普500持仓，但亚太基金对美国科技股配置比例高达34%，显示出跨市场布局的差异化机会 。</p>\n<p></p>\n<p>结语：大佬调仓背后的投资启示</p>\n<p></p>\n<p>13F报告的价值，不在于简单复制机构持仓，而在于解读其背后的宏观判断与行业逻辑。对普通投资者而言，巴菲特的调仓提示我们：经济波动期，现金流稳定性与抗周期属性是核心考量；景林资产的布局则揭示，中国资产在估值修复与产业升级双重驱动下，仍有结构性机会值得深挖。</p>\n<p></p>\n<p>需注意的是，13F报告反映的是季度末静态持仓，后续市场波动可能已引发机构动态调整。但大佬们的核心逻辑具有长期参考价值：无论是押注抗周期资产的防御策略，还是聚焦优质赛道的价值投资，本质都是在不确定性中寻找确定性。在当前市场环境下，投资者可重点关注工业复苏、医疗消费、中国硬科技等机构共识赛道，同时警惕单一板块过度集中的风险，在借鉴机构逻辑的基础上构建适配自身的组合<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$ </a> </p></body></html>","text":"随着2025年二季度13F持仓报告密集披露，全球顶尖机构的投资布局浮出水面。在宏观环境复杂、市场波动加剧的背景下，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦与中国私募巨头景林资产的调仓动作，不仅勾勒出机构对行业趋势的判断，更成为普通投资者捕捉市场主线的重要参考。从美股核心资产到大中华区ADR，大佬们的增减仓背后，暗藏着对经济周期、行业景气度与估值逻辑的深层考量。 巴菲特：押注抗周期赛道，减持科技金融 巴菲特的持仓调整始终带着鲜明的“价值防御”印记，二季度其布局更是凸显对经济结构变化的预判。核心动作集中在“新建仓抗周期资产+减持高波动板块”： 新建仓方面，神秘持仓谜底揭晓——重仓买入美国钢铁巨头Nucor（NUE），市值约8.57亿美元，押注美国基建投资与制造业回流带来的工业需求回暖 。同时大举进军地产与医疗赛道，新建仓住宅建筑商Lennar（LEN）、D.R. Horton（DHI），以及医疗巨头UnitedHealth（UNH），前者瞄准美国住房供需缺口下的刚需韧性，后者则凭借稳定现金流成为防御性配置核心，相关个股盘后股价大涨近8% 。 增持方向延续“现金流为王”逻辑，持续加仓雪佛龙（CVX）巩固能源板块压舱石地位，同时加码Pool Corp（POOL）、Constellation Brands（STZ）等消费升级标的，锁定中高端需求稳定性 。而减持与清仓动作更具信号意义：继续减持苹果（AAPL），逐步降低对单一科技股的依赖；减持美国银行（BAC）、清仓T-Mobile（TMUS），反映出对利率周期下金融、电信板块风险的谨慎态度 。 整体来看，巴菲特的调仓逻辑清晰：减少科技、金融等顺周期板块的集中度，转向工业、地产、医疗等抗周期、稳现金流领域，既对冲经济波动风险，也提前布局制造业复苏与基建周期的长期机会 。 景林资产：聚焦中国资产阿尔法，重构中概股组合 作为深耕中国资产的标杆机构，景林资产二季度对大中华区ADR的调整尤为引人关注，其动作呈现“清仓弱预期+增持高潜力”的鲜明特征。核心调整包括：清仓京东，同时大幅增仓拼多多、阿里巴巴，并重仓台积电，持仓总市值较一季度显著提升至44.4亿美元。 这一调仓并非孤立动作，而是延续了其对中国资产的长期乐观判断。景林资产合伙人高云程此前明确表示，已剔除组合中纯美国公司资产，聚焦中国科技与新消费领域的阿尔法机会 。从标的逻辑来看，增持阿里巴巴、拼多多，既看好电商行业竞争格局优化后的盈利修复，也认可其在新业务布局上的估值修复空间——一季度阿里巴巴股价已上涨近56%，印证了机构对中国科技股估值修复的预期 。 而增持台积电则跳出消费互联网范畴，指向硬科技赛道的核心价值。台积电作为全球半导体制造龙头，受益于AI算力扩张与全球供应链重构，其技术壁垒与产能优势成为景林布局科技产业链的关键抓手，这与一季度加仓台积电的动作形成战略延续 。清仓京东则可能源于对其业务增长斜率、市场份额变化的预期调整，体现了机构对中概股内部结构性机会的精准筛选。 机构共识与分歧：全球市场的投资主线迁移 对比两大巨头的调仓动作，可发现全球顶尖机构在投资逻辑上的共识与分歧。共识在于：均强化了防御性配置，优先选择现金流稳定、估值合理的标的；对科技板块保持谨慎分化态度，不再盲目追高巨型科技股，转而挖掘细分领域机会。 分歧则体现在地域与行业侧重：巴菲特聚焦美国本土经济结构转型，押注基建、地产等内需赛道；景林资产则坚定布局中国资产，从消费互联网向硬科技延伸，背后是对中国经济转型后“估值修复+产业升级”双重逻辑的信仰 。 从全市场机构趋势来看，二季度科技板块虽获普遍增持，但对冲基金仍保持长期低配态势，反映对巨型科技股估值风险的警惕；而小盘医疗、工业股成为配置热点，与巴菲特、景林的调仓方向形成呼应 。地域上，美国本土基金主导标普500持仓，但亚太基金对美国科技股配置比例高达34%，显示出跨市场布局的差异化机会 。 结语：大佬调仓背后的投资启示 13F报告的价值，不在于简单复制机构持仓，而在于解读其背后的宏观判断与行业逻辑。对普通投资者而言，巴菲特的调仓提示我们：经济波动期，现金流稳定性与抗周期属性是核心考量；景林资产的布局则揭示，中国资产在估值修复与产业升级双重驱动下，仍有结构性机会值得深挖。 需注意的是，13F报告反映的是季度末静态持仓，后续市场波动可能已引发机构动态调整。但大佬们的核心逻辑具有长期参考价值：无论是押注抗周期资产的防御策略，还是聚焦优质赛道的价值投资，本质都是在不确定性中寻找确定性。在当前市场环境下，投资者可重点关注工业复苏、医疗消费、中国硬科技等机构共识赛道，同时警惕单一板块过度集中的风险，在借鉴机构逻辑的基础上构建适配自身的组合$纳斯达克(.IXIC)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/500994561340064","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[".IXIC"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":true,"length":3540,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":677,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/504102075560432"}
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