众所周知，2025是“AI花钱年”，做AI花钱如流水，各大云服务供应商普遍认为不能“观望”，由于担心在竞争中落后，各方都在被迫升级资本支出以匹配最新模型的训练需求。就连亚马逊、Meta、Alphabet和微软等科技巨头们的财报都展示了巨额的AI相关开支，他们在2025年投入超过 3000 亿 至 3200 亿美元，用于AI技术和数据中心建设。
大家都还记得2025年发生了什么吗？全年CapEx（资本开支）大爆炸，微软、谷歌、Meta、亚马逊四家合计砸钱2300亿美元，同比+46%。 这些钱去哪了？80%买GPU（英伟达）、剩 20% 盖机房。英伟达营收同比 +152%，市值一度破 5 万亿，等于“卖了 1 年铲子，挣了 1 个德国 GDP”。
标普500全年+23.7%，但里面7家mega-cap（英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉）贡献 17.3%，剩下 493 家只贡献6.4%。 是不是感觉自己买的 $标普500ETF(SPY)$ 并不像是在买一篮子的“美股”，其实我们是买了7只科技巨兽 + 493 只“陪跑”。[笑哭]
还有5月13日“解放日，那个关税”宣布暂停90天，纳指3天拉高12%，创2000年以来最大单周反弹！这会不会让大家觉得 2025年 的市场不是“基本面定价”，而是“政策热搜定价”，一点点风吹草动，算法直接一键清仓或满仓。[鬼脸]
这样的2025，留下了3个“后遗症” 。第一个就是估值“挂在天上” ，纳指前瞻PE 29×，比10年均值高1.6倍。英伟达PE 45×，回到2021年“泡沫区间”。高估值虽然并不等于一定会跌，但意味着“容错率”极低，只要业绩 miss 5 -10%，股价就可能腰斩.
第二个后遗症就是经济“K 型”到肉眼可见，高收入的人群继续赚着大钱，高消费的东西继续涨价，机票价格 +18%，五星酒店OCC（入住率）92%，爱马仕美国营收+28%。中低收入的人群越来越难，信用卡拖欠率5.3%，创2011以来新高。沃尔玛客单价连续4季度下滑。股市与民生脱节,标普创新高，但民调“对美国经济满意”仅 28%。
第三个后遗症，市场集中度百年一遇。前10只股票占标普市值37%，高于2000年科网泡沫峰值27%。这会发生什么，一旦巨头们“喘一口大气”，指数就要表演一个原地“深蹲”。看看下面这个联合早报登出来的，各大主要金融机构对美市在2026年的表现和标普500指数的预测，虽然大体相同，但也有小分歧。
2025教会我们AI可以改写未来，但改写不了“价格=未来现金流”这条老掉牙的公式。
2026年，记住把故事留给脱口秀，把现金流留给自己。2026年大概率是“AI 赚钱年”，花得够不够市场已经price in，赚不赚得到才是明年涨跌的分水岭。若AI应用收入增速<30%，巨头PE要被压缩15–20%。在2025大家都在问“花了多少钱”，2026年就会问“赚了多少钱”了。[鬼脸]
这么一看，其实2026三条新主线已经非常明显了。第一条主线是 AI 基建“卖水人”。关键词是电网、冷却、发电、REITs这些，因为 1 GW数据中心 = 80万家庭用电，美国 2026计划新增35GW，相当于“一个纽约州”。在接受CNBC采访里，马斯克说过，随着行业竞相建设超大规模数据中心，电力供应正成为继芯片、变压器之后的第三大瓶颈。“在解决变压器短缺后，我们将面对根本性的发电短缺，”他预测，“人们可能在明年年中或年底就开始遭遇电力挑战。”
第二条主线是现金流“防御成长”，关键词是低杠杆、高分红、回购稳。为什么呢，因为市场“不借钱给你讲故事”，得拿真钱分红。关税2.0、对华AI出口新限制、反垄断拆分，都可能“周末出消息，周一跌10%”。或者，中低收入若继续恶化，信用卡坏账→区域性银行亏损→信贷收缩→经济硬着陆，任一触发，很多人可能都会先减周期、后减科技，只留现金流资产。
第三条主线是安全赛道“长期复利”，关键词是网络、国防、关键零组件。为什么这么说呢，因为当 AI 越发达，攻击面就越大，地缘冲突可能变得常态化，军费也更加 IT 化。
看看下面这个AI总结出来的，新手可直接抄的“8 步落地组合”，买入逻辑和风险提示都比较靠谱，权重安排也看起来挺不错的样子。可以好好的参考一下。
当然，我们期权玩家可以使用增强版的，选择Cash-Secured Put， $纳指100ETF(QQQ)$ 或者 $标普500ETF(SPY)$ ，选择的行权价，比现价低上10%，行权日选择那些30–45天左右到期的，就可以稳稳的持续收 1–1.5%权利金。若跌到行权价，正股接货，成本比现价低 10%+权利金。若没跌到行权价，也可以白赚那个权利金，年化多 8–12%。
接到正股了，也别闲着，备兑开仓（Covered Call）可以了解一下。每月卖一次 5–7% 价外 Call，至少也可以收0.5–0.8%的权利金。直到股票被Call走。
实在怕死的，还可以加一个黑天鹅买保护Protective Put，每季度花0.3–0.5%净资产，买入SPY3个月15%价外Put，这样就把最大亏损锁定了，等于给组合买“交强险”，完全不要担心睡不着觉了。[鬼脸]
如果这样三步走稳了，我甚至不需要天天看盘了，上述组合 + 季度再平衡 + 每月期权增强，平均每周操作应该可以少过30分钟吧。把看盘时间拿去陪家人，找朋友打球，或者学习，反而更容易拿住。
朋友们觉得呢？[鬼脸]
[财迷]$老虎证券(TIGR)$ [财迷]
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