港股周报：周五终于迎来反弹，港股跌势结束了吗

本周，恒生指数收于25757.29，比上周下跌3.28%。恒生科技收于4947.50，比上周下跌3.7%。受中东局势等宏观因素影响，本周前半周港股出现较大回落，周五有所反弹。

中东局势升级与油价飙升

本周中东局势持续升级，市场对能源供应中断的担忧明显上升，国际油价快速走强，布伦特原油一度升至80美元上方。由于霍尔木兹海峡承担着全球重要的原油运输功能，相关风险很快传导至全球市场。对港股而言，这一事件首先带来的是外部风险偏好回落，其次也强化了市场对通胀和利率路径的重新定价。

两会增长目标与五年规划落地

本周中国两会召开，政府工作报告公布了2026年主要经济目标，全年经济增长目标大致在5%左右，同时继续强调扩大内需、科技创新、高端制造和稳地产等方向。两会是本周最核心的国内政策事件，因为港股中资股占比较高，市场会据此重新评估全年增长预期、政策力度以及各行业的支持方向。

油气、航运、港口成为本周港股最强结构性方向

受中东局势升级和油价上涨带动，油气、航运、港口成为本周港股表现最强的几个板块。油价走高直接改善了上游能源板块的盈利预期，而地缘风险上升也带动市场重新关注航运成本、运价变化以及港口资源价值。在大盘整体偏弱的背景下，这几个方向逆势活跃，成为本周最突出的结构性热点。

恒生科技承压

本周恒生科技指数继续走弱，是港股市场承压最明显的方向之一。一方面，前期科技板块累计涨幅较大，本身存在回吐压力；另一方面，中东风险升温、油价上行以及全球利率预期变化，也对成长股估值形成压制。此外，科技板块内部基本面分化仍在延续，市场对传统业务增长放缓和AI业务盈利兑现节奏保持谨慎。

人民币升值降温措施于3月2日生效

为抑制人民币升值过快，央行将远期售汇风险准备金率从20%下调至0%，并于3月2日起正式生效。该措施主要是降低远期购汇成本，缓和市场单边升值预期，保持汇率运行更平稳。人民币汇率变化会影响出口链预期、外资配置节奏以及人民币资产重估，对港股资产估值产生深远影响。

阿里大模型核心技术负责人离职引发关注

本周，阿里通义千问相关核心技术负责人离职的消息引发市场关注。作为阿里AI战略的重要项目，通义千问在大模型竞争中一直处于头部位置，因此核心技术岗位的人事变化，容易被外界解读为团队调整或研发节奏变化。虽然大模型行业本身仍处于快速迭代阶段，核心人才流动并不罕见，但发生在头部公司关键项目上的变动，仍然会放大市场对其AI战略稳定性和后续推进节奏的关注。

本周老虎用户热门交易个股：

小虎周报点评：

1. 受中东局势升温影响，油气板块本周表现亮眼。山东墨龙、中石化油服、中国海洋石油等均取得较大涨幅，成为本周交易热点。地缘局势复杂多变，油价波动较大，投资者需谨慎操作。

2. 互联网平台股表现继续低迷。恒生科技指数已经延续下跌趋势六周，市场信心不足。

3. 港股AI应用双子星MiniMax与智谱依然是交易热点，本周表现分化，MiniMax上涨5.5%，而智谱则下跌7.48%。

本周港股大事件：

1. 中国政府3月5日在政府工作报告中把2026年GDP增长目标定为4.5%至5%，这是港股本周最重要的中国宏观变量之一。

2. 全国两会文件在3月5日同步披露第十五个五年规划框架，全文141页，提到人工智能超过50次，并写入“AI+行动计划”。

3. 中国财政安排在3月5日写入国有大行补充资本计划，年内将向国有银行注资3000亿元人民币。

4. 人民银行此前宣布的外汇远期风险准备金率调整于3月2日生效，比例由20%下调至0%，对应的是人民币升值过快后的逆周期操作。

5. 中东战事自2月28日爆发后在3月1日至6日持续发酵，布伦特原油到3月6日报84.46美元/桶，周涨幅16.4%，港股油气、航运和港口板块本周反复活跃。

6. 美国利率预期在3月5日再受关注，里士满联储主席Barkin称通胀黏性和更强就业可能改变美联储风险判断，市场对年内降息次数的预期继续收敛。

7. 新世界发展3月4日再被市场聚焦，路透报道称其与黑石约40亿美元的交易谈判陷入停滞。

8. 理想汽车、小鹏汽车和蔚来都在3月1日公布2月交付数据，分别交付26,421辆、15,256辆和20,797辆。

9. 京东集团3月5日公布2025年第四季度及全年业绩，全年收入为1.3091万亿元人民币，并宣布年度现金股息。

10. 哔哩哔哩3月5日公布2025年第四季度及全年业绩，全年营收303.5亿元人民币，全年净利润11.9亿元人民币。

11. 机器人公司埃斯顿在3月5日完成香港招股定价，H股发行价定为每股15.36港元，募资1.91亿美元，继续增加港股IPO供给。

下周值得关注的大事件：

本周五，美国2月非农数据公布；

本周五，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会；

下周一，中国2月CPI数据公布；

下周二，美国商务部召开美国机器人制造商圆桌会议，主题为“识别影响美国机器人制造和部署的关键供应链和政策挑战”。

下周三，美国2月CPI数据公布；

下周五，美国1月核心PCE数据公布。

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