「中国秦发」折让10%先旧后新配股，募资3.1亿港元投向印尼矿山

2026年3月5日，中国秦发（0866.HK）发布公告，拟通过“先旧后新”方式配售9000万股新股，配售价3.51港元/股，募资净额约3.096亿港元。资金将主要用于印尼矿山的建设与设备采购。

中国秦发是一家总部运营主体位于广州的煤炭企业，1996年成立，2009年在香港主板上市，主要从事煤炭开采、销售及航运运输业务，近年来业务重心逐步向印尼转移。截至公告发布日，公司市值约98亿港元。

折价10%配售，“先旧后新”提升融资效率

中国秦发本次配售的主要信息如下：

配售价：3.51港元/股，较3月4日收市价3.90港元折让10.0%

配售数量：9000万股，占现有已发行股本约3.55%

募资总额：约3.159亿港元

募资净额：约3.096亿港元

本次配售采用港股市场特有的“先旧后新”模式。根据公告，控股股东徐吉华先将9000万股旧股转让给承配人，随后公司向其发行同等数量新股，以补回持股。

这一模式的核心优势在于时间效率。传统新股发行需经董事会批准、监管审核、股份登记等流程，通常耗时数周；而“先旧后新”中，承配人拿到的是已上市流通的旧股，可立即交易，资金数日内即可到账。

资金投向：主要用于印尼矿山建设

中国秦发公告显示，本次募资将主要用于印尼业务。所有印尼项目的资金拨付将以股东贷款或增资方式完成，确保资金专款专用。

图：中国秦发募资用途构成

战略背景

本次配股并非孤立事件，而是中国秦发战略重心转移的关键一步。

2026年3月3日，公司公告剥离国内山西煤炭业务。据国盛证券研报，该部分已终止经营业务2025年亏损不超过2.26亿元，意味着公司已基本出清历史遗留的亏损包袱。

卸下国内包袱的同时，印尼业务正快速增长。公开资料显示，中国秦发自2023年起重点布局印尼，其SDE煤矿位于东加里曼丹省，煤炭储量丰富。2025年，SDE一矿原煤产量同比翻倍，洗选煤产量增长超9倍。SDE二矿规划年产能1000万吨，预计2026年4月投产。本次配股募资，为这一高成长性业务提供关键资金支持。

从剥离亏损到加码印尼，从配股融资到产能爬坡，中国秦发正从一家国内传统煤企，加速向国际化能源供应商转型。

市场反应

2026年3月5日，中国秦发早盘录得多笔市前大手交易，每股作价3.51港元，交易规模及价格与公告披露的配售方案（9000万股，配售价3.51港元/股）基本吻合，显示配股事项在3月5日早盘已完成交割。

受配售消息影响，公司全天成交活跃，成交额大幅放大。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）