在2026年这个时间节点，同程旅行金融业务迎来关键的转折点。
（图源：广州市地方金融管理局网站）
一方面，同程旅行通过其旗下附属公司艺龙网，在2026年1月份正式完成对广州萤火虫小贷公司100%股权的收购。
另一方面，在今年2月份，国家金融监管总局联合多部门对包括同程旅行在内的6家平台进行约谈。约谈聚焦的核心问题，是这6家企业在与金融机构合作开展借贷业务过程中暴露出的一系列合规缺陷。
这背后，是同程旅行金融业务从早期游走在监管边缘的流量变现模式，向着合规持牌金融科技公司转型的努力。不过，这场转型并不轻松，同程旅行金融业务既要消化历史遗留问题，同时还要在监管愈发严格的金融市场上找到可持续的盈利模式。
PART 01
一场被动的战略升级
同程旅行金融业务的起步，当初靠的是同程旅行的庞大用户流量，其过去通过"提钱游"等产品，将旅游场景中的消费信贷需求转化为业务增长。
不过，2024年，同程金融APP在3·15晚会上被曝光存在“礼品卡套路”问题，揭示了该平台业务中存在的合规风险。按照央视报道显示，在这种"购买高价礼包—商城回收（低价）变现"的模式下，用户的实际融资成本远高于名义利率，且存在“强制搭售”等问题。
事情被曝光后，同程金融APP运营方迅速下架了相关产品，并配合监管部门整改。而同程金融APP，其运营方为上海旅济科技公司，而这家公司唯一的股东是广州旅金科技集团有限公司，该公司与同程旅行这一上市主体有股权关联，但非同程旅行控股。
2024年2月，同程旅行曾发布公告，表示拟以11.5亿元收购广州旅金55.14%股权。若这笔交易完成，同程旅行将持有广州旅金68.99%股权，成为广州旅金的控股母公司，后者也将并入同程旅行的财务报表中。广州旅金旗下萤火虫小贷也将成为同程旅行真正掌控的小贷机构。
只不过，当3·15晚会上曝光同程金融APP存在的“礼品卡套路”问题后，这笔收购交易便被同程旅行终止。根据“湾财社”援引一位接近同程旅行的知情人士称，“当时这件事的舆论压力挺大大，这笔收购最终没能继续进行下去”。
尽管放弃了收购广州旅金，但同程旅行却将目光直接对向了其旗下的萤火虫小贷。
在最新的监管政策中，严禁小贷公司出租、出借牌照，以及为无资质机构提供放贷“通道”。这就意味着，过去部分平台依靠外部持牌机构“通道”展业的模式已经不能再继续了。
更关键的是，只有通过获取小贷牌照，平台才能将信贷业务的关键环节内部化，并形成获客、风控、放款、贷后的合规闭环。所以，无论是对监管要求的响应，还是构筑业务自主权和长期稳定性，同程旅行想要继续做金融生意，就必须要将牌照拿到手里。
如今，同程旅行已经在今年1月份，通过旗下附属公司艺龙网成功收购持牌主体萤火虫小贷100%股权。再加上去年9月份，艺龙网还收购了新生支付100%股权，成功拿下第三方支付牌照。这也意味着，同程旅行正式形成"支付+小贷"的核心牌照闭环，实现了从用户支付到信贷服务的全链路自主运营，为后续金融业务展业扫清了部分合规障碍。
PART 02
存量问题与新业务模式的平衡
从前看来，同程旅行在金融业务上的转型方向明确，但是其接下来仍需要面临多重挑战。
首先是其存量业务的用户投诉依然存在。在黑猫投诉平台上，关于同程旅行自营的“提钱游”产品涉及“不合理收费”、“不当催收”等问题并未完全消失。这些历史遗留问题，虽然已经属于过往，但却在持续侵蚀用户对企业的信任，更可能影响同程新业务的口碑重建，这一方面不容忽视。
其次是2025年12月份，央行和国家金融监管总局联合印发的《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》中，就明确要求新发放贷款综合融资成本需逐步压缩，最晚要在2027年底前降至1年期LPR的4倍以内。这就意味着，小贷业务的盈利空间接下来将被显著压缩，利润空间收窄。
因此，目前同程旅行的金融业务似乎已经走到了一个旧患未愈、新规又至的十字路口。关键的看点在于，同程旅行在其金融业务上，接下来是否能尽快消化历史包袱，并用技术换取合规下的利润空间。也就是在强监管环境下，仍能实现可持续、高质量的盈利。这将决定其金融业务转型最终是“涅槃重生”还是“长期承压”。
PART 03
“旅游+金融”场景破局尝试
面对挑战，同程旅行金融业务也正在尝试通过“旅游+金融”的场景破局。
在资源优势方面，同程旅行目前拥有数亿月活用户，更是积累了大量用户出行轨迹、消费能力、预定频次等场景数据。而这些数据，更有助于公司构建更加精准的用户信用画像，并降低获客成本。此外，同程旅行作为港股上市公司，其拥有多元化的融资渠道，在获取低成本资金方面具有一定的优势。
疑似AI生成
而在产品方面，同程旅行的金融业务，或将重点且长期聚焦与旅游场景深度绑定的信贷服务，例如为高净值用户提供机票升舱分期、酒店预付信贷等等服务。这类型的产品，其风险相对可控，也更加符合其旗下持牌机构的业务定位。
不过，问题在于其聚焦与旅游场景绑定的信贷服务，此方向虽然风险低，但市场规模却比较有限。因此，同程旅行金融业务必须要在拓展新场景与控制风险之间找到平衡点，公司管理层还需要往金融业务注入更多的精力和加大场景拓展投入。
结语：
如今，同程旅行通过收购萤火虫小贷和新生支付，完成了牌照层面的基础构建。
而其将金融业务关联的主体纳入同程旅行上市公司体系，虽然成功将信贷业务的关键环节内部化，并形成获客、风控、放款、贷后的合规闭环，但也因此需要接受更加严格的审计和披露要求。
对于同程旅行的金融业务而言，现在就是一个全新的起点，牌照闭环只是拿到了“入场券”，而它能否在监管红线的刚性约束下，用技术手段加强风控，同时真正实现合规展业，或者用场景深耕挖掘出足够支撑增长的利润空间，这些才是其真正的考验。这场转型，也势必是一场长跑，很考验同程的战略定力。
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