石油危机已经在路上了，往前一步是胀退后一步是滞美联储怎么抉择？

国际市场方面，中东冲突的事件继续在发酵，油价今天亚洲盘出现了飙升，涨幅一度攀升至30%，后续因G7和国际能源署开会，讨论要释放紧急石油储备，才讲涨幅压回来一半。

我在前文《0302：川普尊重强者，拿捏弱者！》曾提到，当时市场预计中东局面要缓和至少要一个月左右(64%)，如今伴随着局面进一步的激化，市场普遍认为，一个月远远不够啊！

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如上图所示，上周，伊拉克因储油罐趋于饱和而开始限产，沙特阿拉伯最大炼油厂遭无人机袭击后关闭，卡塔尔全球最大液化天然气出口设施也已停工。

本周，阿联酋和科威特宣布减产，巴林唯一炼油厂被炸，霍尔木兹海峡的近乎封锁正在引发中东产油国的连锁减产反应。

摩根大通发布报告称，中东地缘冲突爆发仅七天，波斯湾产油国实际减产已达200万桶/日，预计3月13日前将突破400万桶/日，相当于两倍伊拉克出口量。储罐趋于饱和与油轮运力骤降78%(仅剩14艘VLCC)是核心驱动因素。

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此外，作为全球最大石油出口国，沙特阿拉伯日均原油产量约1000万桶，其中出口量达700万桶。面对霍尔木兹海峡受阻，沙特阿美将部分货源转道红海的延布港。

然而，通往该港口的输油管道运力有限，难以完全承接原有的海峡出口规模。这意味着沙特短期内无法通过替代路线消化全部出口需求，库存积压压力持续攀升。

此时此刻，美国也感受到来自于通胀的压力。

G7财长将于周一（纽约时间上午8时30分）与国际能源署（IEA）署长Fatih Birol召开紧急电话会议，就联合释放战略石油储备展开讨论。据报道，包括美国在内的三个G7成员国已表态支持这一方案。部分美国官员认为，释放3亿至4亿桶储备——约占IEA成员国总储量12亿桶的25%至30%——将是合适的规模。

尽管目前油价削减了此前的涨幅，不过以WTI原油为例，2月27日中东冲突爆发之前，油价在67.30美元/桶，如今报于102美元/桶，新一轮石油危机的苗头若隐若现。

再说说大家非常关心的贵金属。

黄金没有上涨并非是避险功能出现失灵，而是被更强的宏观和资金逻辑暂时压制。

当然，核心因素就是这一轮的中东冲突，从传导的视角来看，中东战火重燃——油价暴涨——通胀预期反弹——美联储降息预期大幅下降——美元指数攀升与美债实际收益率走高——持有黄金的机会成本增加——资金从黄金转向美元和美债——金价下跌。

美国最新的非农就业报告出现爆冷局面，不但2月就业人数出现负增长，并且失业率也进一步攀升至4.4%，同时薪资同比，环比还出现增长。

这样疲弱的就业市场数据，原本会进一步推升市场对于美联储年内降息的预期。但是随着中东冲突的加剧，油价飙升，市场同时也在担心潜在通胀压力。

面对这样向前一步是“胀”，往后一步是“滞”的局面，美联储最有可能的应对便是：按兵不动。

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