【港股打新】思格新能源：3年营收翻154倍，储能超级大黑马

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新能源赛道，杀来一匹史无前例的超级黑马。

2022年5月才成立，3年时间营收从 5830万干到90亿，翻了整整154倍....

坐稳扶好，享受一下知识流入大脑的感觉。

一、商业模式

主打户用储能一体机SigenStor，堆叠储能机，就是装在别墅屋顶的光伏+储能电池，帮欧洲、澳洲的家庭省电费、赚电费差价。

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商业模式简单，踩中了最肥的风口：

• 研发生产端：自研自产光储核心产品，把核心技术和供应链牢牢抓在自己手里（虽然我觉得它技术倒不是很硬核）

• 销售端：完全避开国内储能红海市场，从成立第一天就瞄准海外，在香港、荷兰、澳大利亚、日本、意大利、波兰等国家和地区设立全资子公司，搭建本地销售和售后团队，直接对接海外渠道商和终端客户；

2025年90亿营收，欧洲市场贡献40.1亿，亚太41.3亿，非洲5.54亿，海外占比99%，出海黑马，和国内卷价格战完全走了两条路。

基本面不想说太多，网上都分析烂了。

思格技术不是最牛的，但是这套海外市场的打法，沿袭了**海外的战略，是很牛，很有壁垒的。

二、财务数据

强大到难以用语言形容。

营收：

2023年营收5800万，2024年13.29亿，25年直接营收90亿人民币，翻了154倍....

毛利率：

2023年的31.3%，2025年50.1%，直接起飞

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现金流：

现金流健康，除了压货稍有瑕疵，因为澳洲补贴结束前压了一些货，其他没什么大问题。

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三、发行结构

1、基石：

顶级基石包场，近年来港谷最恐怖的基石阵容。

淡马锡(Aranda)、高盛(GSAM)、高瓴(Hillhouse)、瑞银(UBS)、CPE源峰、霸菱(Barings)、中国太保、富国基金、景林资产...

全明星基石阵容，太强大了。

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2、手数：

一共13,574手，中不到签，完全中不到。

横向对比下近期IPO的手数：

• 傅里叶 6000手 回拨后24000手

• 铜师傅 7407手

• 华沿机器人 20197手 回拨后80400手

• 德适 15999手

• 翰天天成 42985手

• 同仁堂 21631手

• 极视角 12480手 回拨后50000手

四、估值分析

发行800亿港币=720亿人民币

25年净利润32.3亿人民币（经调整），PE大约22.3x

26年净利润，从26Q1预估，公司的业绩指引，预计50-60亿，PE直接降到11-14x

没什么好说的，原定17-20x的估值，被机构硬生生抢到了22.3x的PE。

a cartoon cat is holding a green dollar bill and saying shut up and take my money

思格新能，公司总结：

1、基本面太强了，强到炸裂，基石阵容绝对顶级，散户跟着这种顶级机构喝汤吧。

2、难点在于很难很难中签，甲乙组各6500手，甲组20万人，又是一堆猴子军团来抢，甲组根本打不中思格。

上乙组门槛65W港币，乙组估计2W人左右抢6500手，顶头槌一样抽签，无法稳中，乙头中签率20-40%，打成水。

3、一手32400元，就是故意一手定价定的很高，纯机构票，不想让散户参与，公司坏坏的。

4、中签的都是天之骄子，提前预祝各位！我先去去扶老奶奶过马路啦！

题外话：

思格我参与了基石，要锁6个月，这家公司，中环连基石都抢疯了....希望6月后能思格有好的业绩表现。