$MANYCORE TECH(00068)$ $长光辰芯(03277)$ $思格新能(06656)$
基本情况：
申购时间：4月9日-4月14日，15号出结果，16号暗盘，17号上市；
发行价格：6.72-7.62
入场费：3848.43
1手：500股
全球发售：1.61亿股
公开发售：1606.20万股
公开发行手数：32124手
基石：有，9家基石投资者认购39.45%份额
绿鞋：有，摩根大通稳价
保荐人：摩根大通和建银联合保荐
分配机制：机制B，回拨10%
群核科技成立于2011年，总部杭州，是中国领先的云原生空间设计软件提供商，主打“酷家乐”（国内）和Coohom（海外）两大平台。产品覆盖住宅、办公、零售、商业项目全场景：3D即时渲染、海量模型库、BIM建模+AI驱动，一键拖拽生成生产图纸，效率远超传统软件。
按2024年收入计，市占率23.2%，稳居中国空间设计软件市场第一。全球最大室内空间数据库+AI空间大模型（SpatialVerse），已生成25亿张合成3D数据集，用于具身智能、AIGC、XR训练，延伸至机器人、智能驾驶等前沿领域。海外业务已覆盖200+地区，支持18种语言，2025年海外收入同比增长28%至约7400万元人民币，占比约10%，未来有望反超国内。
财务表现：
群核科技2023年至2025年收入分别为6.64亿元、7.55亿元和8.2亿元，复合年增长率为11.2%；同期毛利率从76.8%攀升至82.2%，盈利质量稳步提升。
2023年至2025年分别亏损6.46亿元、5.13亿元和4.28亿元。公司宣称的2025年扭亏（经调整净利润5710万元），主要是通过压缩研发费用和裁撤人员实现的——研发支出从2023年的3.908亿元降至2025年的2.909亿元，销售人员也从615名减少至484名。
募资用途：
约30%用于国际扩张策略；
约20%用于产品功能升级和新产品研发；
约20%用于国内销售及市场推广；
约20%用于核心技术和基础设施投入；
约10%用作营运资金。
Manycore Tech（群核科技）此次引入9家基石投资者，认购近40%份额；
Manycore Tech（群核科技）采用机制B，回拨10%；全球发售1.61亿股，香港发售1606.20万股，一手是500股，共计32124手，甲乙组各16062手；甲尾申购需要46万本金，乙头申购需要54万本金；思格新能、Manycore Tech（群核科技）、长光辰芯存在资金冲突，现在倍数是250倍了，预计最终会在1000倍左右；由摩根大通和建银联合保荐，有基石，有绿鞋，历史保荐项目还可以。
弗若斯特沙利文数据显示，中国空间设计软件行业预计将由2024年的33亿元增至2029年的66亿元，年复合增长率为14.9%。中国空间设计软件市场规模从2020年的19亿元增长至2024年的33亿元，复合增长率14.1%，预计到2029年将达66亿元（CAGR 14.9%），增速中等偏上，虽非爆发性赛道，但足够支撑龙头公司成长，增长确定性高。此外，群核科技正推进“空间智能”转型，通过SpatialVerse平台为具身智能、AR/VR提供训练数据，若这一故事落地，市场天花板将大幅提升，但目前短期商业化仍不明朗。
全球来看，Manycore Tech群核科技也是领先的云原生空间设计平台之一，自研云原生渲染引擎，2K图像渲染耗时仅1.2秒，成本效率优于行业30%；累计沉淀4.79亿个3D模型及5亿个结构化空间场景，标注成本超10亿元，形成难以复制的数据壁垒，拥有自己核心竞争护城河。
Manycore Tech 群核科技（00068.HK）被市场冠以“全球空间智能第一股”和“杭州六小龙第一股”的称号，行业龙头地位稳固，同时公司基本面可以，2025年财务首次扭亏，上市后满足入通条件，入通预期明确，股东阵容和基石阵容也可以；但AI落地、客户留存率下滑等风险需警惕；
近期AI大模型涨幅很不错，不知道Manycore Tech 群核科技上市后，会不会成为新一代AI领涨者，你看好不？
思格新能、Manycore Tech（群核科技）、长光辰芯存在资金冲突，我资金安排Manycore Tech（群核科技）、长光辰芯、思格新能。
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