小新今天为大家带来的是两只关注度颇高的新股——曦智科技-P（01879.HK）与迈威生物-B（02493.HK），二者同步于4月20日招股、4月28日挂牌。一边是AI硅光芯片“全球第一股”，一边是创新药企港股二次上市标的，成为近期打新市场的核心焦点。小新将从招股信息、基本面、基石阵容三大核心维度，解析两只股票，帮大家理清打新思路。
先明确一个前提：港股打新与A股差异显著，尤其是硬科技、创新药企类标的，波动风险更高，但也可能带来超额收益。咱们先从最基础的招股信息入手。
从表格能直观看出，两只股票打新门槛差异明显：曦智科技-P入场费不足2800港元，每手仅15股，适合资金量不大的新手；迈威生物-B入场费超6200港元，每手200股，对资金量有一定要求。且二者招股节奏完全同步，投资者很难同时重仓参与，取舍成为关键——这也是后续核心分析的意义所在。
接下来深入基本面，这是判断标的潜力的核心。基本面决定了股票的长期价值，也影响打新的短期收益，咱们分开解析两只标的。
先看曦智科技-P（01879.HK），其核心标签是“全球AI硅光芯片第一股”，成立于2017年，总部位于上海，核心业务是用光学技术解决传统电子芯片在AI时代的“内存墙”“功耗墙”瓶颈，让AI计算更快、更节能。通俗来说，传统电子芯片靠电信号传输，速度慢、功耗高，而硅光芯片靠光信号，速度是电子芯片的几十倍，刚好适配AI大模型训练、数据中心高速运算的需求，踩中了AI行业风口。
公司核心布局光互连和光计算两大产品线：光互连主要用于AI数据中心，覆盖光子收发器、CPO等热门领域，是国内唯一实现大规模商业化的独立Scale-up光互连解决方案供应商，2025年国内市场份额达88.3%；光计算是核心竞争力，2019年发布全球首款光子芯片原型板卡，2025年推出PACE 2光电混合计算加速卡，2024—2025年光计算芯片出货量全球第一，行业地位突出。
财务方面，曦智科技呈现“高增长、持续亏损”的硬科技企业典型特征：2023—2025年营收从3823.5万元增至1.06亿元，三年翻近3倍，2025年光互连产品占总营收71%，成为业绩支柱；但同期净亏损从4.14亿元扩大至13.42亿元，三年累计亏损近25亿元。亏损扩大主要源于两方面：一是金融工具公允价值变动的账面损失，与实际经营无关；二是研发投入持续加码，2023—2025年研发开支从2.80亿元增至4.79亿元，毕竟硬科技行业，技术迭代速度直接决定竞争力。此外，腾讯、中移资本、红杉等知名机构均为其股东，侧面印证了公司实力。
再看迈威生物-B（02493.HK），与曦智科技的“硬科技新秀”不同，它是一家已在A股科创板上市的“老牌创新药企”，此次赴港二次上市，旨在拓宽融资渠道、提升国际化水平。最大的利好是：上市首日即入通。公司定位“具备端到端能力的创新药企”，从药物发现、研发到生产、销售全链条自主完成，研发布局聚焦ADC（抗体偶联药物）与TCE（T细胞衔接抗体）两大热门肿瘤领域，市场空间巨大。
产品管线方面，迈威生物已有4款产品实现商业化，初步验证了全链条能力；另有1款品种处于上市许可申请阶段，10个主要在研品种推进临床前或临床试验，其中王牌产品9MW2821临床进度全球领先，多项适应症进入III期，有望成为业绩引擎。
财务数据上，迈威生物同样“营收增长、持续亏损”，但商业化进度更快、营收规模更大：2023—2025年研发费用维持在7.83亿元—9.77亿元，2025年研发投入同比增24.79%；2025年营收6.59亿元，较2024年增长超200%，商业化成效显著，但净亏损仍达9.72亿元，截至2025年末累计亏损超40亿元。需注意，港股-B类生物科技股的核心看点的是管线进展和商业化能力，而非当前盈利，迈威生物有4款商业化产品打底，风险较未上市产品的药企更低，但仍需警惕临床试验失败、销量不及预期等风险。
最后看港股打新的关键参考——基石阵容。基石投资者是提前锁定认购份额的机构，其参与度不仅提供稳定资金，更传递对公司的信心，且有6个月锁定期，能减少上市抛压。
曦智科技-P的基石阵容堪称豪华，合计认购金额约16.44亿港元，按中间价计算占发售股份的68.14%，抛压极小。阵容涵盖四大类机构：阿里巴巴、联想、中兴等产业巨头，与公司业务高度契合；GIC、贝莱德、淡马锡等国际主权基金和长线基金，体现国际市场认可；景林、广发基金等国内头部机构；以及聚焦硬科技的专业基金，全方位印证公司潜力。
迈威生物-B的基石阵容虽规模不及曦智科技，但含金量十足，合计认购约4.152亿港元，均为医药领域专业机构和产业龙头：君实生物、桂林三金等同行企业，既能提供认可也可能带来业务合作；地方国资背景的国惠控股，能提供政策支持；药明生物等CDMO企业，与公司业务协同性强，助力研发生产，充分体现其行业竞争力。
总结来看，两只标的差异显著，适配不同投资者：曦智科技-P是AI硬科技独角兽，技术壁垒高、基石豪华、入场费低，适合看好AI赛道、能承受风险的投资者，尤其新手；迈威生物-B是创新药企二次上市，商业化成熟、风险相对可控、入场费较高，适合看好创新药赛道、资金充足的投资者。
需客观看待二者风险：曦智科技的核心风险是持续亏损、研发压力大，技术迭代快可能带来路线颠覆；迈威生物的风险在于研发不确定性、累计亏损较大，后续仍需融资支持。
打新建议：重点关注曦智科技-P；资金富余的考虑迈威生物-B做套利。此外，近期港股市场回暖，两只标的承销商均为业内知名机构，对上市表现有一定支撑。
最后提醒：投资有风险，打新需谨慎，务必结合自身风险承受能力决策，切勿盲目跟风。希望本文能帮大家理清思路，在打新中把握机会、避开坑点。
精彩评论