$商米科技-W(06810)$ $曦智科技-P(01879)$ $迈威生物-B(02493)$
基本情况：
申购时间：4月21日-4月24日，27号出结果，28号暗盘，29号上市；
发行价格：24.86
入场费：2511.07
1手：100股
全球发售：4262.68万股
公开发售：426.27万股
发行手数：42627手；
基石：有，2家基石投资者认购27.03%份额
绿鞋：无
保荐人：德意志、中信、农银联合保荐
分配机制：机制B，回拨10%
商米科技成立于2013年，定位为全球领先的商业物联网（BIoT）解决方案提供商。其颠覆性解决方案集成了智能硬件、软件及数据洞察，赋能餐饮、零售、物流等线下商业场景实现数字化转型，提升支付、会员管理、订单履约、存货控制及员工管理等核心商业运营流程效率。
根据灼识咨询的数据，按2024年收入计算，商米科技占据全球安卓端BIoT市场超过10%的份额，稳居全球第一。公司已服务全球前50大食品及饮料企业中逾70%的企业，在中国实现了超过70%的餐饮百强企业覆盖率及超过60%的百强连锁商店覆盖率。其解决方案落地了超过200个国家和地区，覆盖全球90%以上的市场，月活跃智能设备约600万台。
股东阵容——蚂蚁科技持股27.27%、美团持股8.20%、小米持股7.78%，三大巨头合计持股超43%。
财务表现：
2023–2025年营收分别为30.71、34.56、38.12亿元，呈持续增长趋势。
2023–2025年年内利润分别为1.01、1.81、2.23亿元，盈利稳健上升。
2024、2025年调整净利润（非IFRS）分别约2.20、2.69亿元，2023–2025经调整净利率约3.4%、6.4%、7.1%，盈利质量与经营杠杆持续改善。
2023–2025年毛利率分别为26.7%、28.9%、31.3%，呈上升趋势。
研发人员608人，占员工总数46.4%，技术属性较强；但需注意杠杆率上行（2023–2025分别为38.6%、51.0%、66.7%）。
募资用途：
约40%用于BIoT软硬件解决方案的研发；
约30%用于加强供应链及生产运营；
约20%用于实施全球市场扩张计划；
约10%用作营运资金及一般公司用途。
商米科技-W此次引入2家基石投资者，认购近27%份额；
商米科技-W采用机制B，回拨10%；全球发售4262.68万股，香港发售426.27万股，一手是100股，共计42627手；甲尾申购需要50万本金，乙头申购需要63万本金；曦智科技-P、迈威生物-B、商米科技-W资金会冲突，不能连接上商米科技-W，现在倍数是100倍了，预计最终会在1200倍左右；由德意志、中信和农银联合保荐，有基石，无绿鞋，中信历史保荐项目可以，德意志和农银一般。
商米科技所处赛道正处于高速增长期。灼识咨询预计，安卓端BIoT解决方案市场2024年至2029年的复合年增长率将达到23.7%。AI+IoT趋势下，商米科技-W低代码PaaS+5G/AI硬件升级空间巨大，同时公司也在积极向AI方向转型，注重AI技术研发、全球市场拓展及生态平台建设，加速AI驱动商业智能的到来。目前商米科技已在全球建立起庞大的开发者生态，服务约4.2万名开发者，全球生态伙伴6.6万个，为长期增长打下坚实基础。
商米科技-W（06810）作为全球安卓端商业物联网（BIoT）解决方案的领头羊，AI商业物联网第一股，同时技术壁垒高（688项专利、商米大程序（1000+模块）、SUNMI DMP设备管理平台）以及背后站着蚂蚁集团、美团、小米三大互联网巨头；基本面可以，财务稳健增长，毛利率得到了改善；但商米科技-W目前有一笔海外3.54亿美元仲裁还未完成，以及客户流失与回款周期拉长导致的信用风险上升等风险仍需注意。
曦智科技-P、迈威生物-B、商米科技-W3个港股新股存在资金冲突，我是曦智科技-P为主，商米科技-W、迈威生物-B小摸这样安排。
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