核心产品已商业化，创新药企「英派药业 - B」成功通过港交所聆讯

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来源丨招股书、**大数据

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2026年4月20日，英派药业-B通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金。

公司是一家处于商业化阶段的生物技术公司，2024年收入0.34亿元，净亏损2.55亿元，毛利率95.36%。2025年收入0.38亿元，净亏损2.96亿元，毛利率95.89%。公司的核心产品塞纳帕利已于2025年1月启动商业化。

公司成立于2009年，是一家处于商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死(synthetic lethality)机制的精准抗癌疗法，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。

截至最后实际可行日期，公司的研发管线包含1款商业化阶段药物、4款临床阶段药物及7款IND前阶段药物，包括覆盖PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的小分子抑制剂，以及新型ADC及蛋白降解剂候选药物等新兴疗法。

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核心产品——塞纳帕利

塞纳帕利为公司的核心产品，是一种PARP1/2抑制剂，已在中国获批用于卵巢癌「全人群」的一线维持治疗。塞纳帕利已于2025年1月在中国获得监管批准并启动商业化。在欧洲，欧洲药品管理局于2025年8月受理了公司的上市许可申请，标志着关键的监管里程碑。

关键产品——IMP1734、IMP9064

IMP1734是高活性的新一代PARP1选择性抑制剂，目前正通过全球I/II期试验评估其单药治疗及联合用药治疗晚期实体瘤的效果。公司预计将于2026年下半年完成该等队列的剂量爬坡部分。公司与Eikon Therapeutics达成全球合作以推进IMP1734及IMP1707。

IMP9064是在中国首个进入临床阶段的ATR选择性抑制剂，目前正通过全球I/II期试验评估其单药治疗及联合治疗用于晚期实体瘤的效果。II期阶段试验正在进行中，公司进一步探索IMP9064单药治疗晚期子宫内膜癌的疗效与安全性，预期2026年下半年完成试验。

其他管线药物

IMP1707是一种能穿透中枢神经系统(CNS)的PARP1选择性抑制剂，更是少数能够穿过血脑屏障的PARP1选择性抑制剂之一。

公司亦拥有覆盖广泛临床阶段及IND前阶段的产品，包括靶向WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的药物，以及新型ADC及降解剂候选药物等新兴疗法。

公司的一体化自主研发平台依托三大核心优势：

·科学驱动的靶点选择：通过新型机制识别可改善患者预后的研发机会；

·精英药物研发团队：实现高效、优化的分子设计；

·新兴技术平台：包括用于ADC（尤其是基于合成致死机制的双载荷ADC）连接子 － 载荷平台，以及涵盖蛋白降解靶向嵌合体(PROTAC)与分子胶的靶点降解剂平台，其共同支持公司以多维度方式实现肿瘤靶点结合。

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财务业绩

截至2025年12月31日止2个年度：

收入分别约为人民币0.34亿、0.38亿，2025年同比+14.02%；

毛利分别约为人民币0.32亿、0.37亿，2025年同比+14.65%；

研发分别约为人民币-1.95亿、-1.84亿，2025年同比-5.71%；

净利分别约为人民币-2.55亿、-2.96亿，2025年同比+16.16%；

毛利率分别约为95.36%、95.89%；

研发费用率分别约为580.70%、480.18%；

净利率分别约为-759.40%、-773.64%。

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截至2025年12月31日，公司账上现金约2.59亿元，应收账款约0.07亿元。2025年经营现金流约-0.96亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，于2024年，全球PARP1/2市场规模达到43亿美元。预计市场规模将于2029年扩大至69亿美元，预计2024年至2029年的复合年增长率为10.0%，并于2033年年进一步增至88亿美元，2029年至2033年的复合年增长率为6.4%。

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截至最后实际可行日期，塞纳帕利为在中国获批的三种PARP1/2抑制剂之一，用于卵巢癌「全人群」的一线维持治疗，而「全人群」是卵巢癌的最大潜在细分市场。

公司已自主发现并开发出全球最全面、最先进的合成致死产品组合之一，并为全球仅有三家同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂及临床阶段下一代PARP1选择性抑制剂的企业之一。

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可比公司

同行业IPO可比公司：

辉瑞制药（PFE.N）、恒瑞医药（1276.HK）、百济神州（6160.HK）。

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董事高管

公司董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

公司执行董事兼首席执行官蔡遂雄博士直接持股约3.60%；

执行董事、常务副总裁兼首席科学官田野博士直接持股约3.60%；

雇员激励平台（包括万泉岛、千溪山及Boundless）持股约7.74%；

施毅博士通过LAV USD（包括LAV Innovation、LAV Enterprise、LAV Impetus及LAV Integra）持股约15.62%；

上海礼颐（包括上海礼瀚、苏州礼瑞、苏州礼康、上海礼灏及苏州礼润）持股约13.91%；

腾讯持股约6.66%；

华岭（包括华岭智新、光谷生物城华岭、China Summit Capital及Homeric Summit Capital）持股约5.34%；

其他股东合计持股约33.48%。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资约15亿元人民币。在2024年10月的D++轮最新融资中，公司的投后估值约为32.97亿人民币。

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中介团队

据**大数据统计，英派药业中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）